Что происходит после санации банка: Санация банков: кто от нее страдает и выигрывает

Что происходит после санации банка: Санация банков: кто от нее страдает и выигрывает
Июл 03 2021
alexxlab

Содержание

В Госдуме обсудили новый механизм оздоровления кредитных организаций

20 марта Комитет Государственной Думы по финансовому рынку под председательством Анатолия Аксакова Аксаков
Анатолий Геннадьевич Депутат Государственной Думы избран по избирательному округу 0037 (Канашский – Чувашская Республика — Чувашия) провел заседание «круглого стола» на тему: «О совершенствовании законодательства в области финансового оздоровления кредитных организаций посредством создания Фонда консолидации банковского сектора».

В обсуждении проекта федерального закона №66499-7 «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (в связи с созданием дополнительных механизмов финансового оздоровления кредитных организаций)» приняли участие депутаты Государственной Думы, члены Совета Федерации, представители Центрального Банка России (ЦБ), Агентства по страхованию вкладов (АСВ) и других ведомств, бизнеса и экспертного сообщества.

Открывая мероприятие, председатель Комитета по финансовому рынку Анатолий Аксаков Аксаков
Анатолий Геннадьевич Депутат Государственной Думы избран по избирательному округу 0037 (Канашский – Чувашская Республика — Чувашия) сделал акцент на замечаниях профильного комитета и комитетов-соисполнителей к законопроекту, разработанному группой депутатов, а также сообщил о принятом руководством Госдумы решении до конца апреля подготовить законопроект ко второму и третьему чтению.

От группы авторов законопроект представил первый заместитель председателя Комитета по финансовому рынку Игорь Дивинский

Дивинский
Игорь Борисович Депутат Государственной Думы избран по избирательному округу 0211 (Восточный – г. Санкт-Петербург) .

Основной идеей законопроекта является установление в законодательстве Российской Федерации, регулирующем процедуры предупреждения банкротства кредитных организаций, дополнительных механизмов финансового оздоровления, предусматривающих использование средств Банка России для финансирования санации банков.

О целях внедрения нового инструмента финансового оздоровления банков и предлагаемых механизмах контроля со стороны ЦБ участникам «круглого стола» дал пояснения заместитель Председателя ЦБ Василий Поздышев. По его словам, законопроектом преследуются четыре цели: сокращение объемов средств, выделяемых Банком России на финансовое оздоровление банков; повышение эффективности уровня контроля за использованием средств, направляемых на финансовое оздоровление; исключение зависимости финансового оздоровления банков от финансового состояния коммерческой организации – санатора; создание равных конкурентных условий деятельности санируемых банков и иных действующих кредитных организаций.

Для этого предлагается в ходе процедур санации кредитной организации предусмотреть возможность проведения ЦБ самостоятельно, минуя АСВ, через новый Фонд консолидации банковского сектора и создаваемую управляющую компанию осуществить необходимую докапитализацию санируемого банка.

Предполагается применять новые нормы законодательства к случаям финансового оздоровления кредитных организаций, возникающим после вступления в силу указанных норм. Отвечая на вопросы депутатов Анатолия Аксакова Аксаков
Анатолий Геннадьевич Депутат Государственной Думы избран по избирательному округу 0037 (Канашский – Чувашская Республика — Чувашия) , Сергея Катасонова Катасонов
Сергей Михайлович Депутат Государственной Думы избран в составе федерального списка кандидатов, выдвинутого Политической партией ЛДПР — Либерально-демократической партией России , Алексея Лященко

Лященко
Алексей Вадимович Депутат Государственной Думы избран в составе федерального списка кандидатов, выдвинутого Всероссийской политической партией «ЕДИНАЯ РОССИЯ» , Юрия Олейникова Олейников
Юрий Павлович Депутат Государственной Думы избран по избирательному округу 0126 (Серпуховский – Московская область) , Мартина Шаккума
Шаккум

Мартин Люцианович Депутат Государственной Думы избран по избирательному округу 0120 (Красногорский – Московская область) и других, представитель ЦБ уточнял, что ранее начатое финансовое оздоровление банков при участии Государственной корпорации «Агентство по страхованию вкладов» продолжится, а новые механизмы с докапитализацией будут применяться к новым случаям санации, так как действующий сейчас механизм оздоровления исчерпал себя, с дифференцированной ставкой (0,51% на 10 лет) средства не инвестируются, а в случае инвестиций, «будущее этих инвестиций не очевидно».

Кроме того, В.Поздышев предупредил, если новый механизм не будет принят, то новых санаций ЦБ проводить больше не будет.

Как пояснил В.Поздышев, Банк России не только имеет большой опыт работы с банками, но и располагает квалифицированным персоналом для осуществления мероприятий по финансовому оздоровлению кредитных организаций.

Законопроектом предлагается, что ЦБ будет вправе учредить общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания Фонда консолидации банковского сектора», которая будет вправе осуществлять доверительное управление: акциями (долями) кредитных организаций, передаваемыми ей в управление Банком России; паевыми инвестиционными фондами, учредителем доверительного управления которых может быть при их формировании только Банк России; правами (требованиями) по субординированным кредитам (депозитам, займам, облигационным займам), иным кредитам, депозитам, банковским гарантиям.

Управляющая компания от имени Банка России будет участвовать в осуществлении мер по предупреждению банкротства кредитных организаций и иметь право использовать средства Фонда консолидации банковского сектора (Фонд). Также ЦБ будет иметь возможность создать и сформировать Фонд из денежных средств Банка России, обособленных от остального имущества Банка России.

Одновременно с принятием решения о финансировании санации ЦБ будет назначать Управляющую компанию временной администрацией по управлению банком, которая выполняет определенные Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» функции. После прекращения деятельности временной администрации, по решению Совета директоров Банка России, полномочия по управлению банком могут быть переданы Управляющей компании.

Под санацией банка понимается восстановление капитала банка до соблюдения минимально установленных нормативов достаточности капитала. При принятии решения о финансовом оздоровлении ЦБ утверждает план финансового оздоровления банка. Эту новеллу законопроекта в своем выступлении поддержал аудитор Счетной палаты Российской Федерации Андрей Перчян, считающий, что до предоставления средств и инвестиций необходимо утверждать план санации. По его словам, если не будет осуществляться планирование и контроль, то и новая схема будет вестись с нарушениями, более того, важны регулярные проверки.

На необходимости непрерывных проверок также настаивал Мартин Шаккум

Шаккум
Мартин Люцианович Депутат Государственной Думы избран по избирательному округу 0120 (Красногорский – Московская область) , приведший ряд примеров банкротств 90-х годов и недавних санаций, резюмировавший, что причиной большей части банкротств является непрофессионализм управленцев и владельцы банков, ведущие себя недобросовестно по отношению к вкладчикам.

Сроки устранения иных, не связанных с формированием резервов на возможные потери проблем банка, вызванных действиями (бездействием) прежних владельцев и менеджеров.

В ходе обсуждения законопроекта, который профильный Комитет готовит ко второму чтению, участники дискуссии также отмечали, что предлагаемые изменения в законодательство, регулирующее процедуры по предупреждению несостоятельности (банкротства) кредитных организаций, имеющих лицензию на привлечение во вклады денежных средств физических лиц, в конечном итоге направлены на сохранение стабильности банковской системы страны в целом.

Установленные законопроектом источники и механизмы финансирования санации позволят предоставить эмиссионный по своей природе ресурс ЦБ в наименьших объемах, а номинальные объемы финансирования могут сократиться на 30%.

В АРБ оценили перспективы Московского индустриального банка после санации

Фото: Агентство Москва

Центробанк утвердил меры по предупреждению банкротства Московского индустриального банка (МИнБанка). Согласно утвержденному плану, банку выделят средства из Фонда консолидации банковского сектора, которому передаются функции временной администрации по управлению банком.

Первый вице-президент Ассоциации российских банков Владимир Киевский рассказал в беседе с порталом Москва 24, что МИнБанк представляет собой системообразующий банк, прежде всего, для области строительства. «Там кадры очень высокопрофессиональные, политика банка в целом за многие годы была адекватной, но банковские риски – есть банковские риски. С учетом внешних и внутренних факторов бывают ситуации, когда приходится поддерживать этот банк», – пояснил Киевский.

По мнению эксперта, итог по оздоровлению кредитной организации будет положительным, банк будет продолжать работать в штатном режиме. При этом Киевский не предполагает кризисного и более-менее существенного оттока клиентов.

«Я хорошо знаю руководство и деятельность банка. Это был и есть социальный банк, и у него крепкие взаимодействия со своими клиентами. Я знаю, десятками лет сотрудничают клиенты с этим банком», – рассказал собеседник портала Москва 24.

Киевский считает, что ЦБ верит в перспективы МИнБанка, иначе бы не пошел на форму оздоровления, которая бы позволила банку продолжить работу. «Будет сделан соответствующий пересмотр тех или иных политик в области просчета рисков, пройдут изменения в рисковой политике банка, но банк сохранится и будет действовать эффективно. Надо пережить это непростое время. Я думаю, и руководство банка, и новая администрация проведут соответствующую работу», – резюмировал Киевский.

Московский индустриальный банк занимает сегодня 33-е место по размеру активов среди российских банков.

Ранее Банк России утвердил план санации Азиатско-Тихоокеанского банка. Заместитель председателя Банка России Василий Поздышев отметил, что банк проводит все платежи и выполняет все обязательства перед кредиторами и вкладчиками. Временная администрация будет обеспечивать непрерывную деятельность банка, оценит его активы и проведет докапитализацию.

Евгения Маркова

Деятельность банка после санации

Сущность санации

Санация представляет собой восстановление или лечение банка, включающее систему мер по финансовой помощи, продаже или передаче другим лицам проблемных или рисковых активов, рост собственного капитала.

Замечание 1

Санация финансово-экономического состояния кредитного учреждения позволяет ему избежать банкротства. Проще говоря, санацию можно представить в виде спасения банковского учреждения от разорения или банкротства.

Оздоровление предполагает избежание отзыва лицензии банка. В этом случае Центральный банк не признаёт положение кредитных организаций безнадежным, определяя тяжелые последствия банковской системы при ликвидации этого учреждения.

Для предотвращения банкротства банка используются государственные средства или средства частных инвесторов в обмен на банковские акции или активы.

На сегодняшний день санацию крупных банков проводит фонд консолидации банковского сектора, санация небольших банковских учреждений проводится агентством по страхованию вкладов (АСВ).

Кроме удержания на плаву определенного банка цель финансового оздоровления представляет собой рост качества финансового рынка Российской Федерации.

В собственность государства переходят активы, которые освобождаются от рисков инвестиций и снова происходит их приватизация.

Существует несколько причин, которые могут повлечь к привлечению отделением банка временной администрации:

  • неоднократная просрочка банков по кредитным обязательствам на протяжении последних 6 месяцев,
  • нарушение более чем на 3 дня срока уплаты налоговых платежей и сборов по причине недостатка средств на счетах,
  • несоблюдение установленных Центральным банком нормативов по размеру капитала кредитных организаций,
  • сокращение значения объема капитала за 12 месяцев более чем на 12% с нарушением нормативов достаточного количества средств,
  • нарушение нормативов по минимальному объему текущей ликвидности, включая 10% и более за месяц,
  • снижение стоимости активов банковского учреждения ниже, чем уровень уставного капитала.

При обнаружении любых из рассмотренных причин Закон призывает владельцев финансово-кредитных учреждений немедленно обращаться в Центральный банк с просьбой провести санацию.

Ходатайство должно включать в себя план и цели оздоровления банка.

Замечание 2

Центральный банк может принять этот план во внимание или отклонить его, иногда план может быть изменен или дополнен. Это происходит главным образом тогда, когда речь идет о системообразующих кредитных учреждениях.

Санация может быть инициирована самим Центральным Банком в соответствии с результатами плановой и внеплановой проверки работы кредитных учреждений.

Санация банков в России

За последнее десятилетие в нашей стране происходит несколько крупных банковских кризисов, в ходе которых пришлось искусственно стабилизировать финансовую систему. Так, в 2008-2009 году происходит процесс санации нескольких российских банков.

С разной степенью успешности санировались банки КИТ финанс, Российский капитал и др.

Многие экономисты считали, что причиной сегодняшних проблем в банковской отрасли являются корни именно первого крупнейшего кризиса, когда у Центрального банка и Агентства по страхованию вкладов ещё не было достаточного опыта работы над выздоровлением проблемных учреждений, не всегда было продумано привлечение крупных инвестиций в финансовое оздоровление.

В период введения мировых санкций в 2014-15 годах закрылся доступ к недорогим деньгам внешнего рынка капитала для многих банков.

Санкции были направлены, в том числе, и против банковской системы нашей страны, что привело к гибели нескольких десятков банков или слиянию нескольких банков.

Наиболее крупные направления этих векторов представлены санацией банка Траст, Мособлбанк, УралСиб, банка Таврический. Также в эти годы санации подверглись небольшие кредитные учреждения, финансовые пробелы в которых часто превышали сумму собственного капитала в несколько раз.

Сущность этих пробелов заключалась в том, что реальная сумма его учреждения было намного меньше, чем те, которые указаны в отчетности Центробанку.

Причинами таких финансовых дыр являются рисковые инвестиции, вкладываемые в определенные паевые инвестиционные фонды.

В этом случае отрицательными становятся планируемые доходы, которые финансируются через собственный капитал и увеличивают отрицательный баланс.

Слишком высокий процент вкладов при обеспечении доходности старых депозитов за счет привлечения новых потребителей ведет к неблагополучию организации.

В 2017 году банковскую систему настигает новый кризис. Здесь под ударом оказываются системообразующие банки, которые раньше сами занимались санацией мелких кредитных учреждений.

Так, банк Открытие и Бинбанк входили в первую десятку отечественных банков в соответствии с размером активов. В 2017 году создается специальная структура для того, чтобы спасти эти масштабные учреждения. Она называется Фондом консолидации банковского сектора.

Руководством Центрального банка не исключается, что в ближайшее время помощь может стать необходимой некоторым другим членом ведущих российских банков.

Работа банка после санации

Замечание 3

Работа банковских учреждений после санации зависит от нового владельца. Центральный банк не обязательно принуждает поменять персонал банка, его бизнес-модель и бренд компании.

В целом, после проведения процедуры санации банка необходимо максимальное сохранение независимости купленного учреждения, включая его существенные и совершенные наработки, сильную команду управленцев и бренд.

Все это сохраняется тогда, когда оно нужно для последующего развития организации.

Персонал и управленцы учреждения — основа и главный нематериальный актив.

Важным процессом является адаптация банка при интеграции его в группу. Здесь, в первую очередь, необходимо обратить внимание на адаптацию в области ценностей и культуры сотрудников.

Что будет с банковским сектором после новых санаций от ЦБ?

экономистНикита Кричевский

экономистНикита Кричевский

В ЦБ не исключили санацию новых крупных банков. Доктор экономических наук, профессор Никита Кричевский рассказал, что это могут быть за банки и не навредит ли такая национализация банковскому сектору.

— ЦБ крайне далек от мотива национализации банковского сектора. Он просто не исключает санации крупных банков в обозримой перспективе. Что есть обозримая перспектива? Совершенно очевидно, что речь идет о конце этого года или второй половине следующего. Привлекать к себе ненужное внимание перед президентскими выборами (а ЦБ часть властной команды), никому не нужно. Поэтому санация возможна к осени следующего года.

С какой целью ЦБ предполагает санировать банки, фактически временно национализировать и на какое-то время взять под свою опеку? На мой взгляд, это делается с целью создания негосударственной банковской структуры, через которую будут осуществляться платежи тех секторов, которые сегодня находятся под санкциями. Здесь мы уже видим создание подобной структуры на базе «Открытия», в который войдет Бинбанк, и если надо, будет дополнение активами других санируемых банков. В перспективе это повлечет увеличение ликвидности за счет кредитов ЦБ.

Также надо отметить, что заявление ЦБ говорит о том, что санация маленьких и средних банков будет продолжаться, как минимум, до 2020 года. Если к тому времени мелкие и средние банки не одумаются и не начнут работать по правилам. Изначально банковский сектор санировался для того, чтобы уменьшить объем незаконных операций, и тем самым увеличить поступления в бюджет. С этой задачей ЦБ справился блестяще. Несмотря на то, что экономика все последние годы падала, платежи в бюджет год от года росли.
Что касается банков, которые могут попасть под санацию, то, скорее всего, это будут те, которые будут наиболее интересны создаваемой банковской структуре. Инициировать процесс оттока вкладов или вкладчиков с того или иного банка — проще простого, как показал пример с «Югрой». В федеральных СМИ каждый день публиковались порочащие «Югру» материалы. В итоге «Югра» за несколько месяцев столкнулась с существенным оттоком ликвидности, и лицензия была отозвана.

Какие сейчас банки могут быть санированы? Понятно, что из первой двадцатки. Кто конкретно — будет зависеть от ситуации. Сейчас сказать, кто именно — вряд ли возможно, но я не исключаю, что это может быть абсолютно любой банк, включая «Альфа-банк», который может попасть под подобный механизм как раз после выборов президента.

Переживет ли банковская система такие катаклизмы? Дело в том, что банковская система в России все последние четверть века была в искорёженном виде. Основной бизнес банковского сектора заключался в обналичке и незаконном переводе денежных средств за границу. Это приносило львиную долю доходов. Для сравнения, несколько лет назад, до начала санации банковского сектора, доля доходов от кредитных операций не превышала 15% в общей сложности. Все остальное — процентные доходы, комиссионные и т.д. Это — в хорошие годы. А доля банковских кредитов в общем объеме инвестиций в реальный банковский сектор составляла около 8%. Это при том, что долгое время «стоял вой», что реальный сектор задыхается без кредитов. Опять же в лучшие годы доля кредитов в инвестиции реального сектора составляла не более 10%, а последние годы — 8%.

Еще один момент: в Китае денежная масса, для сравнения, в четыре раза больше нашей, а банков, до недавнего времени, было в два раза меньше. И как-то они справляются. Причем, они занимались делом — кредитовали реальный сектор и работали для развития китайской экономики.

У нас сегодня тоже ситуация меняется. Те банки, которые не примут новые правила игры, так или иначе попадут под санацию: это будут как крупные банки, так и мелкие. Последние со стопроцентной гарантией будут санироваться и дальше, хотя бы по той простой причине, что многие банки создавались исключительно для того, чтобы заниматься незаконными операциями. А сегодня у их собственников нет желания и средств развивать свой банковский бизнес. Так произошло с «Межтопэнергобанком». Когда-то он был очень крупным банком, когда учредители поняли, что игра не стоит свеч, они просто разбежались.

Счетная палата сообщила о провале приватизации госактивов — Рамблер/финансы

План приватизации государственного имущества на 2017–2019 годы был реализован лишь на четверть. Об этом пишет РБК со ссылкой на отчет Счетной палаты, посвященный анализу выполнения приватизационного плана.

Как отмечается, данный показатель является историческим минимумом.

Что касается приватизации долей государства в акционерных обществах и ООО, то в данной части план исполнен на 25%.

Всего было запланировано приватизировать девять пакетов акций крупнейших компаний, однако удалось реализовать лишь один — 100% в производственном объединении «Кристалл», крупнейшем производителе бриллиантов в России.

В Счетной палате данную тенденцию связывают, в частности, с «формальным подходом» к составлению приватизационного плана.

Аудиторы также сошлись во мнении, что агенты, занимающиеся продажей госсобственности по договорам с Росимуществом, работают неэффективно.

Также там отмечают, что существенную часть объектов они реализуют на так называемых «вторичных торгах» — через публичное предложение и без объявления стоимости. В действительности же это значительный дисконт в сравнении с оценкой рыночной цены госактива, считают аудиторы.

Также, как отмечается, агенты не выставили на торги примерно пятую часть казенных объектов из приватизационного плана.

Счетная палата также делает акцент на слабом уровне координации участников процедур приватизации, а также на недостаточном информационном обеспечении.

Еще одной проблемой в сфере приватизации, указанной в отчете, является ненадлежащая предпродажная подготовка, из-за которой активы продаются значительно дешевле рыночной стоимости.

Доля госсектора в российской экономике оценивается в 40–50%, свидетельствуют данные Moody’s.

В настоящее время действует план приватизации на 2020–2022 годы, предусматривающий продажу акций 186 акционерных обществ и 86 ФГУПов. В правительственный план не включены банки, которые оказались в собственности у Центробанка в результате санаций.

Ожидается, что приватизация первого пакета акций крупнейшего банка в собственности ЦБ — «Открытия» — произойдет в 2022 году.

Ранее «Рамблер» сообщал, что Счетная палата заявила о неэффективном управлении фондом недр.

В Сети появилось видео издевательств малолетних девочек над барнаульской школьницей (обновлено)

Резонансный случай избиения и надругательства группы девочек-подростков над 11-летней ученицей барнаульской школы № 70, снятый ими на видео, обрастает подробностями. В Интернете распространяется отрывок ролика с издевательствами над ребенком, также Telegram-канал Unusual Crimes Barnaul опубликовал изложение обстоятельств трагической ситуации, предположительно основанное на данных полиции. Между тем глава СКР Александр Бастрыкин затребовал доклад по уголовному делу по факту совершения иных насильственных действий сексуального характера в отношении несовершеннолетней, свой комментарий также представила уполномоченная по правам ребенка в Алтайском крае Ольга Казанцева, которая встретилась с мамой пострадавшей девочки.

Unusual Crimes Barnaul опубликовал изложение данных полицейской сводки, из которых становится ясно, что предшествовало резонансному случаю надругательства, а также проясняется отношение издевавшихся к шокирующей ситуации. Так, согласно информации автора, замешанные в истории девочки ранее дружили, однако в какой-то момент одна из них якобы выпала из компании и стала своего рода «изгоем». 14-летняя школьница, которая и является основной фигуранткой уголовного дела, объединилась с оставшимися подругами против этой 11-летней знакомой, они даже создали чат в WhatsApp с восемью участниками для ее обсуждения и обдумывания планов издевательства. 22 мая произошел очередной конфликт, который подтолкнул группу подростков к активным действиям в отношении пострадавшего впоследствии ребенка. «Организатором» издевательств якобы стала 13-летняя участница этого чата.

Группа девочек предположительно «пригласила» 11-летнюю потерпевшую в заброшенный дом на улице Водопроводной, чтобы «поговорить». Ее встретили 14-летняя фигурантка, две 13-летние и две 11-летние школьницы. На втором этаже здания одна из них ударила пострадавшую по затылку, затем к экзекуции подключилась 14-летняя.

Часть происходивших далее событий запечатлена на видео, отрывки из которого распространяются в Telegram, но редакция не может их опубликовать по этическим соображениям. На кадрах видно, что одна из девочек наносит несколько сильных ударов по голове потерпевшей, затем ногами встает на ее спину и пригибает к полу. Находящиеся за кадром подруги говорят о том, что подвергшуюся экзекуции 11-летнюю «слабо побили» и спрашивают, что та скажет матери.

Дальнейшие события вновь описывает Unusual Crimes Barnaul. Так, находившиеся там же 11-летние девочки предложили продолжить издевательства и снять с пострадавшей шорты. После этого одной из издевавшихся, согласно изложению автора канала, пришла в голову идея засунуть потерпевшей что-нибудь в промежность, под руки им попалась валявшаяся рядом бутылка. Эти действия совершала 14-летняя школьница, которая таким образом «заработала» на серьезную статью.

После окончания экзекуции потерпевшая еще сутки ничего не рассказывала матери, поскольку «банда» девочек запугала ее. Однако впоследствии все вскрылось. Группу зачинщиц быстро нашли, полиция просмотрела их профили в соцсетях и обнаружила переписки, в том числе их общий чат, в котором никто из принимавших участие в издевательствах не сожалел о случившемся. Напротив, они якобы продумывали дальнейшие «наказания» на случай, если пострадавший ребенок что-то кому-то расскажет. По информации автора, на допросе участницы «банды» якобы заявили, что не жалеют о случившемся, поскольку потерпевшая, по их мнению, все «заслужила».

Уже известно, что по факту случившегося возбуждено уголовное дело по п. «б» ч. 4 ст. 132 УК РФ (иные действия сексуального характера с использованием беспомощного состояния потерпевшего, если они совершены в отношении лица, не достигшего 14-летнего возраста). Как сообщает СКР, глава ведомства Александр Бастрыкин затребовал доклад по уголовному делу по факту совершения иных насильственных действий сексуального характера в отношении несовершеннолетней девочки. Ход расследования поставлен на контроль в центральном аппарате СК.

Детский омбудсмен в Алтайском крае Ольга Казанцева опубликовала пост в Instagram, в котором сообщила, что также подключилась к ситуации. «Самое главное сейчас обеспечить помощь и защиту ребенку. Встретилась с мамой пострадавшей девочки, ребенку оказывается медицинская помощь и психологическая поддержка», — написала она.

Также прокуратура Алтайского края информирует, что организовано проведение проверки по факту совершения насильственных действий сексуального характера в отношении малолетней жительницы города. По результатам будет дана оценка действиям должностных лиц органов системы профилактики безнадзорности и правонарушений несовершеннолетних, а также органов местного самоуправления. В случае выявления нарушений будет принят весь комплекс мер прокурорского реагирования. Кроме того, ход расследования уголовного дела находится на контроле надзорного ведомства.

Напомним, что ранее барнаульский комитет по образованию распространил комментарий, в котором подтвердил, что некий инцидент, связанный с нарушением прав ребенка, действительно имел место. Директор школы № 70 видела ролик с экзекуцией, который направили родители класса. «Комитетом по образованию организован незамедлительный выезд в образовательную организацию, проводится анализ причин и условий, способствующих совершению противоправных действий несовершеннолетних. По итогам проверки будет дана оценка и приняты меры», — сказано в комментарии.

Как только стало известно о случившемся, была организована проверка, итоги которой были доложены губернатору Алтайского края Виктору Томенко. Глава региона поручил всесторонне изучить ситуацию и обстоятельства, которые привели к насилию над девочкой, и оказать всю необходимую помощь пострадавшей и ее семье. Представители министерств образования, здравоохранения и ответственный секретарь краевой комиссии по делам несовершеннолетних в настоящее время занимаются подробным выяснением причин и условий происшествия. Ребенку оказана необходимая психологическая и медицинская помощь. На месте работают уполномоченный по правам ребенка Ольга Казанцева и следователи СУ СКР по Алтайскому краю.

Подозреваемая 14-летняя девочка задержана следователем в порядке ст. 91 УПК РФ, в ближайшее время будет решаться вопрос об избрании в отношении нее меры пресечения в виде заключения под стражу. О том, грозит ли ответственность другим участницам «банды», которые не достигли 14-лет, не сообщается. Следователи СК проводят комплекс следственных действий, направленных на дальнейший сбор и закрепление доказательственной базы. Расследование уголовного дела продолжается. Кроме того, в рамках расследования уголовного дела будет дана правовая оценка распространению видео в социальных сетях.

UPD 14:22: Как сообщила прокуратура Алтайского края, в ходе проверки ведомства будут приняты меры к установлению собственника здания, не принявшего мер к ограничению доступа посторонних лиц. Кроме того, надзорное ведомство приняло меры к блокировке интернет-страниц, где размещены видеоизображения вышеназванного инцидента, чем нарушены требования законодательства о защите детей от информации, причиняющей вред здоровью и нравственному развитию несовершеннолетних.

Юлия Латынина — Код доступа — Эхо Москвы, 29.05.2021

А.Нарышкин― 19 часов, 9 минут. Всем добрый вечер! Вы слушаете «Эхо Москвы». Вы смотрите YouTube-канал «Эхо Москвы», и «Эхо Москвы» в Яндекс. Эфире. Это программа «Код доступа». С нами Юлия Латынина

Ю.Латынина― Добрый вечер! Итак, еще раз: Юлия Латынина, смотрите нас по YouTube-каналу «Эхо Москвы» и по моему каналу «Латынина ТВ». Не забывайте подписываться, ставить лайки, задавать вопросы.

Ю.Латынина: Нация — это политическая вещь

Откровенно говоря, конечно, главная новость, с которой я бы хотела начать и с которой не начну, это все более множащиеся доказательства того, что коронавирус — это все-таки «Чернобыль», это «китайский Чернобыль». Это все-таки вирус, который имеет искусственное происхождение и «сбежал» из лаборатории. И все вещи, которые из этого следуют, потому что из этого следуют чудовищные вещи, начиная от того, что не big deal, что он сбежал — сбежал, так сбежал, big deal — что люди, которые называют себя учеными, которые вирусологи, которые говорили: «У нас есть наука, а вы, козлы, какие-то конспирологические теории городите. Вот оказалось, что эти люди вели себя в точности так, как вели себя советские власти, скрывая Чернобыль. Это очень большой…

Но, все-таки, поскольку мы начинаем с наших российских дел, ну и соседней Беларуси, я начну с Лукашенко, который в центре Европы ухитрился переплюнуть известного людоеда Иди Амина, потому что Иди Амин только приютил самолет, угнанный палестинскими террористами. Он не участвовал в угоне. А Лукашенко стал первым в мире диктатором, который по совместительству освоил профессию самолетного угонщика. Вот бывает, что угонщики становились диктаторами, но вот какая-то обратная — это, конечно, достижение Александра Григорьевича.

«Один миг — и ты в Беларуси», — новая реклама Ryanair. Так что вот в центре Европы обнаружилась такая небольшая Уганда». Мы знаем, что там по соседству есть большая Уганда. Ну, вот она обнаружилась во всей красе. И сразу после того, как это произошло, кто-то пошутил, что ХАМАС должен подать на Лукашенко в суд за подрыв деловой репутации.

Вы смеетесь, а ХАМАС почти это и сделал. Муса Абу Марзук, их заместитель, назвал обвинения со стороны Белоруссии безосновательными, лживыми и абсурдными. «Международное сообщество, — сказал Марзук, — не приемлет такие методы как захват гражданского самолета». Что, в общем, почти правда. ХАМАС, действительно, давно забил на захваты и взрывы самолетов и на то, чтобы убивать израильских детей — они слишком хорошо защищены. Поэтому он убивает своих, он убивает там, где легче — по фонарем, а потом говорит, что это жертвы израильской военщины. Вообще, если подумать, ХАМАС — это единственная организация в мире, которая запускает ракеты, чтобы они убивали кого угодно — детсадовцев палестинских, которых привели посмотреть на то, как взрослые дядьки запускают ракеты по этим «кровавым израильтянам», подрывают линии электропередач, которые снабжают Газу, порывают арабских девочек. Но вот противники, благодаря «Железному куполу», эти ракеты уничтожить не могут и запускаются не для этого. И поскольку в данном случае важен не факт уничтожения противника, а месседж, который транслируется разными левыми СМИ, то бизнес ХАМАСа процветает.

Но, возвращаясь к агрофюреру, делалось это все не просто агрессивно — предельно агрессивно. Потому что ладно, взяли Романа Протасевича, которого тем самым Лукашенко поставил на одну ступень с собой, он признал его существенным политическим противником. Он признал, что режим его не может выдержать Телеграм-канала. Но более того, мы стали свидетелями просто реально 37-го года, когда Протасевич как Зиновьев и Каменев стал признаваться. То есть, в общем, даже в Энтеббе этого не было. Вот когда палестинские террористы захватывали тогда евреев, евреи не говорили в Энтеббе на камеру, что «да, мы ели кровь христианских младенцев».

Ю.Латынина: Лукашенко стал первым в мире диктатором, который по совместительству освоил профессию самолетного угонщика

И еще такая деталь: там же на Протасевиче были не замазанные, вернее незамазываемые синяки. Любой мент знает, что когда менты бьют подозреваемых, они специально не бьют по лицу, чтобы на лице синяков не было. То есть если вы садите человека на камеру с не замазанными синяками, то это значит, что вы демонстративно показываете, что вы его избили, и что олень — это лошадь. А всякий, кто не верит, что олень — это лошадь, тот враг Лукашенко, и его можно бить.

И, более того, ладно, Протасевич — еще девушка его Софья Сапега, она тоже признается. И даже опубликовали белорусские СМИ страницу ее дипломной работы с названием типа: «Как нам, кровавым наймитам Запада уничтожить единственную надежду Беларуси светлого рыцаря Лукашенко?» Университет, в которой учится Софья Сапега сказал, что дипломная работа называлась по-другому.

Опять же очень это демонстративно. Вот посреди Европы сидит этот вампир с жвалами, с усиками, с головагрудью, с хелицерами и, чавкая мандибулами, поедает девочку. Это такой политический хоррор. Вот Лукашенко учит Голливуд, как снимать фильм в жанре хоррора. Он бы мог сделать это где-то в сторонке, но он чавкает на камеру. И жертва, у которой уже откусили руки, ногу, вот ее кишки наматываются на хелицеры, жертва кричит: «Ой, мы преступники, мы негодяи. Мы пытались что-то сделать с этим замечательным, чудесным, небесным существом, которое является спасением Беларуси.

И знаете, в ранних христианских текстах, например, в деяниях Петра есть история о том, как Петр попадает в ад. И там жарят кишки тех, то неправильно веровал в Христа, и тех, кто неправильно говорил о верующих в Христа. И мало того, что их жарят, наматывают, чавкают, — так вот эти люди, у которых жарят кишки, они параллельно еще кричат: «Правильно нас наказывают! Так нам и надо. Мы нечестивцы, жарьте нас больше».

Вот из этого видно, что у Лукашенко чисто христианская душа. Вот мечтали ранние христиане, так он и сделал. Они кричат.

Я подумала, что в этом смысле голливудские хорроры, они были несовершенными. Они должны обязательно были включать в себя сцену покаяния человека перед Фредди Крюгером. И значит, этот Фредди Крюгер с жвалами в крови по самые хелицеры, он напористо, с убеждением, громко рассказывает, что он спас Европу, что он закрыл ее собой, что пилот прилетел сам, что ему должны были быть благодарны, что все, кто ему не верят, они агрессоры. И, конечно, рождается вопрос: он честно со своими мандибулами считает, что создан по образу и подобию бога, а вот эти людишки с какими-то руками и ногами, они, конечно, черт знает что, они какая-то нечисть? Лукашенко верит в то, что он говорит? Вот он честно считает, что он жертва, а все агрессоры.

Вот у нас тут бывшего хабаровского губернатора Фургала Следственный комитет опознал, что он говорит неправду по движению глаз. Я еще буду говорить об этой замечательной экспертизе. Если применить эту экспертизу к белорусскому Фредди Крюгеру? И, конечно, ответ: да. Потому что, продолжая аналогию, это все равно, что спросить: «А вот тот начальник из ХАМАСа, который сидит в доме дорогом, получает деньги международную помощь, торгуя человечиной в буквальном смысле слова, потому что для того, чтобы получить деньги, он предъявляет нищие лагеря беженцев, и чем больше нищими будут беженцы, тем больше он получит деньги на свои золотые унитазы; вот этот хамасовец, которые пуляет ракеты, которые тут же и взрываются, уничтожая палестинских же детишек, потому что над сектором Газы нет «Железного купола», который получает от Израиля электричество, который учит 6-летний детей кричал «Аллаху Акбар» и «Смерть евреям», — вот он реально считает себя жертвой, а Израиль агрессором?» Ответ: конечно, да, потому что иначе ему бы тяжелее было делать свою работу, тяжелее ему было бы сидеть на золотом унитазе. У него был бы когнитивный диссонанс. Он бы понимал, что врет.

Вот большая часть людей верит не в те вещи, которые являются фактами, а в те вещи, которые доставляют им психологический комфорт и укрепляют их в понимании нужности избранного ими пути. Это такая эволюционная черта, способствующая выживанию данного организма. И если вам эта истерика Лукашенко неприятна, потому что когда о напористо говорит, когда у него пена чуть ли не летит с губ, это тоже чисто вопрос эволюции.

Вот встает человек и говорит, что небо желтое, а вы говорите ему: «Да нет, все-таки синее». А вот представьте себе, что он встанет и вместо того, чтобы просто спокойно сказать, что небо желтое, начнет орать, разбрызгивая слюну: «Небо желтое! Кто со мне не согласен, того на фашистский знак порву, тот козел. Убивать таких надо!» И глаза как блюдца, изо рта летит. Ты думаешь: «Да ну, с ним связываться». Потом ты начинаешь думать: «Может быть, конечно, небо не желтое, но на закате или во время Хамсина бывает же, что облака такие, желтоватенькие. И вообще, что такое желтое, синее? Это длина волны. Все относительно. Вот если к синему добавить желтый, будет зеленый…». И как-то не проходит месяца, как вы сами начинаете верить, что небо желтое.

И, собственно, это нее только технология Лукашенко, потому что, в общем, мы видим, что все леваки, которые сейчас достаточно торжествуют в демократических обществах в общественном мнении, они применяют примерно такую же технологию и опробуют. Они очень напористо говорят достаточно фантастические вещи вроде того, почему мужики должны бегать на женских соревнованиях, и если это отменить, то это угнетение прав трансгендеров. И вы сначала думаете: «Не будем с ними связываться». А потом это как-то становится общепринятой истиной.

Вот опять же к вопросу о том, верят или не верят диктаторы в свои собственные утверждения. Вот представьте себе, вы инквизитор и ловите ведьм. Вы при каких условиях будете чувствовать себя комфортнее: или вы будете думать, что ведьм нет и вы мерзавец и негодяй, или вы будете думать, что вы святой человек, который делает очень важное дело, который уничтожает вселенское зло? И в этом смысле абсолютно не сомневайтесь, верховный белорусский инквизитор с его жвалами и хелицерами и армия его солдат оловянных, которая опровергает вейсманизм-морганизм, которые отрастили себе хелицеры прямо на наших глазах. Не то что в ходе долгой эволюции, а просто на лабораторном столе в процессе наблюдении эти люди, бывшие белорусами, все, которые сейчас сосут, чавкают мирным белорусским протестом, — вот можете не сомневаться, когда они бьют этих девушек, этих парней, сопя сладострастием, впятером, вшестером, устают, ради передыха велят им спеть говорим, не щадя хелицер, они абсолютно уверены, что они спасают родину от страшных преступников и насильников, и спасают родину от страшных преступников и насильников, и злобных террористов.

И чем мирнее белорусский народ, тем с большим остервенением этот новый белорусский Хомо-хелицерус будет уверен, что спасает страну от страшных преступников.

И вы будете смеяться, — как только белорусский народ… если вдруг белорусский народ развернется и даст в ответ, — 90% этих палачей тут же сообразят, что протест-то был мирный, требования были справедливые, Лукашеску — кровавый диктатор. Потому что так работает человеческая психология.

Ю. Латынина: «Один миг — и ты в Беларуси», — новая реклама Ryanair

Вот вирусы в рамках эксперимента, который называется… вставляют разные вставки и вирус дальше работает и приобретает новые черты. Вот так мы будем об этом говорить. Наверное, именно это произошло не в сравнительно безобидном, но менее обидном уханьском вирусе, который был от летучих мышей. Вот в него всадили фуриновый сайт в попытке доказать, что вирусы летучих мышей могут быть опасны. И это доказательство мы имеем уже год.

Так вот Лукашенко ХАМАС и диктаторы, они без всяких лабораторий умеют делать эти фуриновые вставки в мозги. И у человека сразу после этого на наших глазах отрастают хелицеры.

Теперь три маленькие детали, о которых я хотела бы поговорить. И первое — это, конечно, роль России. Напомню, что их этого самолета, который летел из Афин в Вильнюс, в Минске сошло 4 человека. Явно это были эфэсбэшники. То есть явно операцию курировали не из Беларуси, а из России. Они были российские граждане. Странно было бы, если бы российские граждане работали в лукашенковском КГБ.

Я думаю, что тут важны были две вещи для Кремля. Это была такая пробивка — посмотреть на маленькой Уганде попробуем в лабораторной пробирке, что будет: можно украсть человека из Европы или нельзя. В этом смысле я бы очень напряглась на месте тех соратников Навального, которого уехали в Вильнюс или куда-нибудь достаточно близко от российских границ. И на месте Вильнюса тоже бы напряглась.

Но думаю, конечно, что это не главная мотивация, потому что сам Путин и так знает, что Европа на это покричит и забьет. Как сказала Божена Рынска замечательно: «Ну, держись, Лукашенко! Сейчас Европа как выразит порицание!»

Главный мотиваций, я думаю, две. Во-первых, сунуть Байдену палец перед встречей. Вот Путин добивался встречи с Байденом нагонянием разной жути: «Вот сейчас я буду воевать с Украиной!» И как только Байден сказал, что он готов к встрече, выяснилось, что война с Украиной откладывается.

И, похоже, Путин решил не сбавлять тонус. И плюс это очень хороший момент по отвлечению внимания, потому что чего они будут обсуждать на встрече Бадена и Путина? Правильно: Лукашенко. Всё что угодно, лишь бы не отравление Навального: Украину, Лукашенко… И вот как-то смотрите, об отравлении Навального уже как-то все забыли. Еже все забыли, что он сидит. Сколько всего интересного случилось. Война чуть не случилась с Украиной, захват Протасевича случился.

Вот еще раз: Путину гораздо выгодней, чтобы мир обсуждал захват Романа Протасевича, чем чтобы мир обсуждал захват не менее омерзительного Алексея Навального. Большая Уганда использовала маленькую Уганду как лабораторную свинку. Это такая идеальная комбинация для Путина, потому что, вообще-то, в Кремле они абсолютные мастаки. Они удивительно умеют делать гадости. Они достигли в этом абсолютного совершенства. Вот как чего-то хорошее сделать в своей собственной стране — больницы построить, бизнесу дать развиваться — с этим у них напряжение. А как сделать гадость соседней стране, они идеально чувствуют слабые места.

И смотрите, как интересно получается. С одной стороны, эти люди, сошедшие в Минске, прямо всему миру показали, что да, тут есть московский след. Но, с другой стороны, это показали всему миру так, что все равно все будут обсуждать Лукашенко и его хелицеры.

Тут уже стали раздаваться разные фантастические построения, что, мол, Путин Байдену принесет голову Лукашенко, объединит Беларусь с Россией. И позвольте мне по этому поводу сказать свои 5 копеек.

Когда началась эта мирная бесславная белорусская революция, потонувшая в мирной крови, потому что попытка людей мирно попросить упырей «не ешьте нас!», всегда только возбуждает у упырей аппетит. Да, были такие описания, что Путин сейчас оттяпает Беларусь, и, я думаю, что они были вполне реальные. Как видим, дело ограничилось тем, что Путин стал единственным гарантом существования Беларуси. Вот нет Путина — нет Лукашенко. Понятно. Дня не просидит.

И второй вопрос: что же Путин с этого имеет? Ответ: бескорыстно он это делает. Вот если вы заметили, Беларусь абсолютно чемпион по поддержке себе во вред самых поразительных, самых выдающихся политических экспонатов политической кунсткамеры, с самым большим количеством жевал, хелицер и мандибул, потому что когда какому-нибудь Мадуро, Омару аль-Баширу или Мугабе, или Асаду некуда бежать, то тут ему Кремль раскрывает гостеприимные объятия. И еще нет такого лузера, которого бы мы не обняли и не приголубили.

И удивительно то, что эти персонажи неизменно умеют манипулировать Путиным. Вот каждый раз, когда Кремль влезает в банку с опарышами в надежде построить какую-нибудь комбинацию, например, влезть в Сирию и сдать Асада в обмен на Украину. Помните, была такая идея в 2015 году? И каждый раз комбинация срывается, потому что никто этого Асада у Путина не берет. И кончается тем, что Путин становится заложником Асада, и сирийцы тупо покупают наших силовиков за наши бюджетные деньги. И те сидят где-то в Дамаске, пьют водку, трахают баб и строчат донесения типа «Я тут воевал в рядах ИГИЛа*. Его снабжают оружием американцы». И потом где-нибудь на Совбезе встает важный начальник и говорит: «Ну, вот ИГИЛ* снабжали оружием американцы, это они его сделали. Это мы точно знаем, потому что это наш агент написал. Это не в каком-нибудь мы недостоверном интернете прочли.

Или, помните, была история, когда, наконец, заключили с американцами договор — вот то, что добивались — и тут Асад, чтобы сорвать это перемирие начал брать Хомс. То есть это абсолютно уникальная операцию, которую мы производим. Потому что какой-нибудь Deutsche Bank, он дает Нигерии кредит, чтобы та покупала германское оборудование, и день, соответственно, возвращаются в Германию. А вот Россия дает деньги диктаторам, чтобы она на эти деньги покупала российских силовиков и получалось обналичивание бюджета через зарубежные диктатуры.

И с Лукой то же самое. Потому что много раз он вытирал о Путина ноги, они друг друга не очень любят. И, тем не менее, каждый раз, когда сталкиваются интересы Путина и Лукашенко, победу одерживает всегда, заметим, безоговорочно Лукашенко. Он же Крым, по-моему, если я не ошибаюсь, до сих пор не признал российским. Потому что есть простой закон современной политики: когда урка сталкивается с западным политиком приличным, с бабочкой, с наманикюренными ногтями, то побеждает, естественно, урка. А когда сталкиваются двое урок, побеждает более отмороженный.

Ю.Латынина: Лукашенко верит в то, что он говорит? Вот он честно считает, что он жертва, а все агрессоры

Поэтому Путин всегда выигрывал у Макрона, и тот смирно сидел без зонтика в то время, как Путин стоял под зонтиком. И всегда проигрывал Асаду, Лукашенко или Каддафи.

Так что я вангую, по крайней мере, сейчас ничего не будет, и главное использование Лукашенко будет в виде такого шок абсорбера. Давайте поговорим о Лукашенко, а не о химическом оружии, а не о Навальном. И второе, что будет важно, конечно, я боюсь, что Беларусь может использоваться в виде такой Чечни. Вот мы думали, зачем Чечня, а потом — раз! — и убили Немцова.

НОВОСТИ

А.Нарышкин― «Код доступа» в прямом эфире «Эха Москвы». Юлия Латынина с нами снова. Добрый вечер!

Ю.Латынина― Да, это Юлия Латынина. Напоминаю, что у нас есть на «Латынина ТВ» — мы в промежутке пытались исправить звук, не знаю, получилось ли или нет.

И завершая спич про Беларусь, напоминаю, что формально это похоже на то, что происходило, помните, летом прошлого года, Начальник Главного управления разведки Минобороны Украины Василий Бурба, он разработал абсолютно гениальную операцию, когда под видом частной военной компании украинское ГРУ заманило 33 вагнеровца. Они предлагали им лететь якобы в Венесуэлу на заработки. По случаи ковида они должны были лететь из Минска в Стамбул. Над территорией Украины самолет планировали развернуть и посадить, вагнеровцев взять. Президент Зеленский струсил, операцию провалил. Вагнеровцы приехали в Беларусь, Там застряли. И всего вероятней, какой-то российский агент влияния Зеленского заложил перед Лукашенко. И поскольку дело было перед белорусскими выборами, Лукашенко решил, что вагнеровцы приехали по его душу. И, судя по всему, Лукашенко, эту идею запомнил.

И вот наши пропагандисты, которые, естественно, подключились к обслуживанию Лукашенко, стали говорить: «А вот украинцы хотели сделать то же самое. А вот самолет боливийского президента Моралеса посадили, потому что думали, что на его борту Сноуден.

Ответа на это два. Первое: конечно, посадка самолета, бесспорно, была самым уязвимым местом во всем украинском плане. И она преодолевалась за счет того, что. насколько я понимаю, пилоты должны были быть в курсе происходящего. То есть никакой опасности для пассажиров, тем более, никакой угрозы, что там истребитель собьет этот самолет, не было.

Это первое. Вот в огороде — бузина, в Киеве — дядька. Хотя я согласна, что история в том, что вдруг эти 33 человека там бы объединились и устроили на борту какую-нибудь заварушку, кого-нибудь стали хватать бы. Это, конечно, было теоретически вполне реально. И это была вещь, от которой украинцы не могли защититься.

Вторая — очень простая. Я очень люблю эту поговорку: «Волкодав прав — людоед нет». Одно дело — захват представителей незаконных вооруженных формирований, которые с оружием в руках воевали в Донбассе, и мы знаем, как воевали. Там была часть людей, которые участвовали в «Боинге». Ну, а захват блогера, который оппонент тирана — это совсем другое.

Сноуден — это сумасшедший левак, который заложил вполне легитимную разведывательную операцию своей страны. И леваки подняли ужасный шум, когда он это сделал, дескать, вот государство вмешивается, тянет свои грязные пальцы…

И дальше оказалось две смешных вещи. Потому что, во-первых, Сноуден свою страну заложил, а прибежал в Россию, которая, мягко говоря, гораздо больше вмешивается в дела своих граждан, чем США и многие другие западные страны.

И тут как-то против России, как выяснилось, ни Сноуден, ни Ассанж, никто их этих сумасшедших леваков ничего не имеет, потому что крайности сходятся, паранойи сходятся.

Ю.Латынина: Попытка людей мирно попросить упырей «не ешьте нас!», только возбуждает у упырей аппетит

А самое смешное было, когда стала раскатываться вся эта ситуация с «досье золотого дождя», когда стало понятно, что американские спецслужбы — и Беннон и Коми — они активным образом участвовали в легитимизации этого фейкового досье как способе дискредитации Трампа и как попытке наблюдения, в том числе, за избирательной кампанией Трампа. И это было то самое вмешательство государства в политику, вмешательство спецслужб в политику, которое, собственно, является абсолютно красным флагом, недопустимой вещью. И тут мы видим, леваки молчат.

Еще несколько очень интересных историй, которые произошли в связи с этим захватом. А что Ryanair? Вы заметили, что прошла неделя, а мы до сих пор не знаем, чего, собственно, делал летчик. Как мы с самого начала увидели, что он удирал изо всей силы из белорусского воздушного пространства в литовское, ему оставалось до него 2 минуты лету, потом появляется вооруженный ракетами истребитель — летчик разворачивает самолет, сажает его в Минске, причем, что до Вильнюса ему было гораздо ближе, чем до Минска.

И, естественно, если бы он был подкуплен и удирал бы, если бы не испугался, сел в Вильнюсе — значит, скорей всего струсил. Вопрос: насколько реально была угроза, что Лукашенко собьет гражданский самолет над своей территории и заявит: «Ну, вот видите, сказали, что в нем заложена бомба — вот это бомба и взорвалась». Честно говоря, я полагаю, что это вполне реально. Потому что у него есть учителя, у него есть малазийский «Боинг», про который Россия до сих пор говорит, что его сбила то ли украинская «сушка» то ли украинский «Бук».

То есть меня тревожит мысль, что да, это была не исключаемая возможность, что хотя очень трудно просчитать. И в любом случае пилот Андрей Литвинов сказал: «А почему не включили аварийную частоту и не предупредили летчики о захвате самолета?»

Второе. Я начала эту передачу об упоминании об Энтеббе. Все знают, что в Энтеббе были герои коммандос и старший Нетаньяху, которые освободили израильских заложников. Все, наверное, помнят или почти все, что террористы отделили евреев от неевреев и сказали неевреям — убирайтесь! Но не все, наверное, помнят, что командир воздушного судна — его звали Мишель Бако — и члены его команды остались с заложниками. Там были, вообще, французы, которые остались. Там был мальчик, которого звали Жан Жак Маймони, 19-летний мальчик, он остался, у него был французский паспорт. Он сказал: «Я еврей и остался». Этого мальчика потом убили при штурме. Один из израильских офицеров застрелил его, приняв его за террориста. Этого офицера звали Муки Бецер. Но вот капитан Мишель Бако сказал: «Я остаюсь. Это мои пассажиры». Это была Уганда, это были террористы.

Ю.Латынина: Фургал сказал, что не тот уровень грамотности, чтобы он это написал. И следствие заключает, что это сарказм

Этот-то пилот Ryanair с чего улетел? Хотя мы и говорим страшные слова про Лукашенко, все-таки я не думаю, что он бы пассажиров и капитана стал расстреливать. Почему он не сказал? Вот смотрите. Выезжает самолет этот на взлетную полосу без двух пассажиров. И тут капитан может сказать: «У меня нет двух пассажиров. Я не могу без них улететь. Кто хочет, может из этого самолета уйти. Кто хочет, может остаться со мной и дожидаться других пассажиров». Да, я знаю, что это геройство. Но я обращаю внимание, что капитан Мишель Боко проявил геройство, а об этом капитане Ryanair мы до сих пор не знаем, как его звал.

И там неслучайно Ryanair мутит хвостом. Потому что то, что произошло со стороны Лукашенко с его жвалами, было жутко, а со стороны Ryanair довольно подло. Он бросил, он испугался хелицер, он струсил, он бросил Фредди Крюгеру жертву и побежал спасаться.

И в этом смысле история с самолетом демонстрирует несколько простых принципов, один из которых, это принцип эффективности насилия простой. Вот что в самом деле Европа может противопоставить этому? Да, мы кричим. Да, кричат. А Лукашенко — ест. И это общемировая тенденция. Потому что после того, как цивилизованные игроки отказались от применения насилия, его в мине не стало меньше, просто применять его стали безответственные хулиганы, потому что насилие, увы, эффективно, что в руках исламского террориста, который режет голову школьному учителю, что в руках Лукашенко, что в руках мафиози, что в руках антифа, что в руках того же самого BLM, которое наглядно объясняет населению, что униженные и оскорбленные, а те, кто этого не признает, тот должен быть готов, что его отменят.

Вот современный мир устроен так, что западный обыватель и политик, как только видит напористое насилие, он не только тушуется перед ним, он очень часто начинает ему искать оправдания. Лукашенко он, конечно, извиняет потому, что насилие Лукашенко, оно обращено не к Западу, а оно обращено к белорусам. Потому что после ареста Протасевича 80% белорусов, те самые, которые выходили против Лукашенко на улицы, они поймут окончательно, что их жизнь в глазах картофельного фюрера ничего не стоит. Собственно, они то и раньше знали, но теперь это еще более оформлено.

Другой адресат мессенджера — это те самые опричники, которые получают деньги за то, что усмиряют для Лукашенко белорусский народ. Опять же они получили дополнительные доказательства о непогрешимости пацана. Ну, третий адресат месседжа — это Европа. Потому что Европа, что она может сделать? Запретить воздушное сообщение? Так Лукашенко только того и надо. Он уже сам запретил выезд из Беларуси. То есть Европа сейчас делает то, что нужно самому Лукашенко. И при этом она дает повод уму говорить, что это его обидели. То есть как все нынешние агрессоры от ХАМАСа до BLM, Лукашенко обожает выставлять себя жертвой.

Ю.Латынина: Путину выгодней, чтобы мир обсуждал захват Протасевича, чем захват не менее омерзительного Навального

То есть обратите внимание, что современный мир, к сожалению, устроен так, что Лукашенко в произошедшем с его позиций нету. Потому что да, чем больше против него будет экономических санаций, — ну, что произойдет? Это будет значить, что да, народ будет нищать, но единственные деньги, которые будут в Беларуси, будут у Лукашенко.

Потому что опять же, чем больше будет уровень террора в стране, на что Лукашенко рассчитывает, что тем прочнее режим, потому что когда власть безнаказанно убивает и как только у власти есть деньги, то люди начинают любить эту власть, потому что ее психологически любить проще, чем ненавидеть.

То есть весь достается белорусскому народу, это они начинают жить как палестинцы в Газе, это они теряют возможность выехать из Беларуси. Единственное, в чем, я думаю, стратегический плюс ситуации… я скажу одну неприятную вещь, что, мне кажется, что на наших глазах создаются белорусы как нация. Вот не было белорусов, как нации. Это нормально. Ничего в этом страшного нет. Нация — это политическая вещь. Вот не было нации иорданцев, совсем недавно появилась. Вот Путин создал на наших глазах украинцев как нацию. Но украинцы и раньше были нацией. Путин сильно ускорил процесс этого образования.

И вот есть подозрение, что Путину и Лукашенко удастся почти невозможное. Потому что, да простят меня белорусы, из всех советских республик это была самая фантомная. Хорошо, что Архангельскую какую-нибудь республику еще не создали или суздальскую. Вообще коммунистам хотелось сделать много республик. У Сталина же в свое время, если вы помните, был план после Второй мировой войны, что каждая советская республика получила по голосу в формирующейся ООН.

И вот я к тому, что нация, к сожалению, создается через страдания, через войны. И я могу только надеяться, что создающаяся белорусская нация, будет говорить по-русски все-таки, потому что все усилия, которые прилагает Путин для уничтожения русского языка и культуры на территории бывших стран Российской империи и для превращения России в такую Турцию, их которой народы бегут и смотрят на нее как на страшный сон, я боюсь, что Украина в результате всех этих историй русский язык в стратегической перспективе утратит, и когда Лукашенко постигнет судьба Чаушеску…если его постигнет судьба Чаушеску — я думаю, шансы в результате этой истории повысились — я думаю, что Беларусь построит довольно быстро приличное европейское общество. Где-то между Литвой и Польшей.

Еще несколько историй. Я в самом конце, наверное, доберусь до истории об искусственном происхождении коронавируса. Я точно ее полностью не смогу сегодня изложить. Я по этому поводу буду писать большую статью в «Новой газете». Я думаю, что мы ее выложим отдельно, кроме этой статьи большое видео у нас на канале «Латынина ТВ». Меня, кстати, спрашивают, где у нас на канале «Латынина ТВ» обещанное мной в четверг. Я обещала выложить большой ответ Марку Солонину, что случилось с самолетом Качинского. Там одно видео про это уже есть. А второе, самое главное, самое фундаментальное — это, собственно, не ответ Марку Солонину, это объяснение, что случилось с самолетом, очень подробное. Я обещала его выложить в четверг, мы его уже сняли. У него оказался очень сложный продакшн. Для нас это был новый экспириенс, когда мы стали делать массу всяких картинок и видео врезать, мы с этим не справились. Но мы сегодня с этим справились, и я думаю, мы его дожмем и в понедельник выложим. Это я рекламирую свой канал «Латынина ТВ».

Ю.Латынина: Rоронавирус — это «китайский Чернобыль». Это вирус, «сбежавший» из лаборатории

После этого, я надеюсь, мы сразу выложим большое видео про то, как коронавирус сбежал из лаборатории. И я не знаю, успею ли я о нем поговорить поговорить уж после передачи на «Латынина ТВ».

А сейчас не могу не отвлечься на нашу российскую потрясающую новость про Фургала. Газета «Коммерсантъ» сообщила, что заключили следователи, что экс-губернатор Фургал виновен в убийствах на основании глазодвигательных паттернов и лимбического бегства. Они задавали ему вопросы и сканировали мимику и жесты, и после этого обрабатывали на специальных компьютерных программах. И, например, они пришли к выводу, что экс-губернатор попытался «дискредитировать претензии СКР, назвав их расплывчатыми». Ну, ясен пень, когда ты сидишь в СИЗО, у тебя отобрали завод, арестовали счета, обвиняют в убийстве, тебе предъявляют обвинения. При ответе на эти обвинения ты должен испытывать радость.

И вот еще прекрасный момент. Оказывается, еще одним защитным механизмом обвиняемого стали насмешки и сарказм. Напомню, что у Фургала был партнер Мистрюков, которого посадили в СИЗО, и там у него обнаружили рак. И у него потребовали, чтобы он дал показания против Фургала и подал акции завода. И он продал их за копейки прямо в СИЗО, точнее, его жена продала. И никого не пускали к Мистрюкову. Но чудо из чудес, как-то так получилось, что, несмотря на то, что никого к нему не пускали, все-таки о том, что акции надо продать, стало известно, и его жена пришла к человеку по имени Бальский, который, как говорят, представляет интересы Ротенбергов, и тот сказал — вдумайтесь — о человеке с раком: «На следствие я не могу повлиять, но акции куплю».

И вот Мистрюков дал показания. А Фургал сказал, что не тот уровень грамотности, чтобы он это написал сам. И следствие заключает, что это сарказм виноватого человека. Всё это было разработано Мариной Коноваленко. Научный труд: «Системные показатели неискренности» — говорит «Коммерсантъ» и я, конечно, возражаю, что все эти истории про системные показатели неискренности я давно читала в «Молоте и ведьм» Якова Шпренгера. Там эта методика была во всей красе. И там говорилось, что если ведьма во время пытки дико кричит и вращает глазами, она ищет дьявола, который тут же стоит. А если она неподвижно смотрит в одну точку и молчит, значит, она его нашла.

Так что вот я советую «Диссернету» проверить работу госпожи Коноваленко на предмет заимствования из «Молота Ведьм». Но вообще тема богатая. Теперь можно спросить заключенного, не копал ли он тоннель от Бомбея до Лондона, а если он выпучит глаза, то по его глазодвигательному паттерну и лимбическому бегству можно будет эксперту написать, что всё научно. Да, копал-таки, видно, у него такой паттерн. Наверное, у него будут те же эксперты, которые нашли алкоголь в крови 6-летнего мальчика. И экстремизм — в чем они находят экстремизм? В черном квадрате, если его нарисовал Навальный.

Я на прошлой неделе рассказывала, что в нашей большой Уганде в отличие от 37-го года террор имеет сильную коммерческую составляющую. Честно говоря, в 37-м году он тоже коммерческую составляющую имел, там довольно часто выдирали золотые зубы и так далее. И, конечно, стыдно мне, что я забыла Фургала, потому что так же, как и в случае с Магомедовыми и Абызовым, и с Кариной Цуркан, это никакая не политика, это вот свечной заводик Фургала, судя по всему, сильно пригодился Ротенбергам, если бы начали чего-то строить на Дальнем Востоке. Ну, естественно, когда начальнику приходит, там не не говорят начальнику, что мы враждуем с этим человеком и хорошо бы у него что-то забрать. Начальнику рассказали, что он не так себя ведет на посту губернатора. А что народ за Фургала — ну, что, народ походит и утрется. Пришлем паренька, который парился в бане с Жириновским для большего унижения.

Я, как обещала, поговорю об искусственном происхождении коронавируса. Вряд ли я успею все. Байден тут создал недавно по этому поводу комиссию. И мой добрый друг Сергей Пархоменко говорил, что тут ничего страшного, есть две гипотезы, может быть, он искусственный, может быть, он естественный, важно не в падать в конспирологию.

На самом деле, конечно, очень страшно. Потому что Байден предыдущую команду, которая этим занималась, распустил, как только пришел к власти. А теперь-таки получается, что вирус убежал. И было это очевидно самого начала. Потому что вирус летучих мышей и ближайший родственный вирус находится в Ухане в пещерах в Юньнань, в полутора тысячах километрах. И если бы заражение произошло в естественной ситуации, оно бы произошло там, в полутора тысячах километров. И не найдено никакого промежуточного животного, на который перескочил этот вирус, которые перенес его в Ухань на этот самый якобы мокрый рынок, на котором этот вирус размножился. И непонятно, как люди могли заразиться вирусом, предшественник которого существовал в 1,5 тысячах киломтрах. Потому что Ухань — это такой огромный город, чуть ли не 15 миллионов. Летучих мышей тут нет. Как я уже сказала, те мыши, которые болели похожим вирусом, ходили за 1,5 тысячи метров. И кто их мог привести? Ответ очевидный: лаборанты Уханьского института вирусологии, которые в эти пещеры ездили и этот коронавирус изучали.

И я об этом говорила. Мне казалось, что это естественный вирус или вирус, который пропускался через человеческие клетки или через гуманизированных мышей, то есть мышей, в которых был встроен ген, который давал им рецептор ACE2 на их легких. В начале мая появилась потрясающая, фантастическая статья Николаса Вейда, научного журналиста, которому стало очевидно, что это не так. И что некоторые вещи, которые сделаны с этим вирусом просто не могли появиться естественным путем. И, например, знаменитая фуриновая вставка, которая состоит аж из 4 аминокислот и 12 нуклеотидов. У меня сейчас нет времени объяснять, что она делает, может быть, потом поговорим об этом на «Латынина ТВ». Может быть, это будет в моем тексте отдельно.

Это очень длинная фраза, специфическая как «Крейцерова соната», которая резко повышает эффективность этого вируса, и которой очень сложно было появиться естественным путем в ходе эволюции, которой очень сложно было появиться в ходе рекомбинации, потому что у других бета-коронавирусов, то есть тех коронавирусов, с которыми может вирус SARS-2 обмениваться генетическим материалом, фуриновых вставок нету. Зато фуриновые вставки описаны как способ сделать вирус более смертоносным во многочисленных публикациях, часть которых принадлежит доктору Ши Жень Ли из Уханьского вирусологического института.

То есть все стали спохватываться после статьи в Wall Street Journal, в которой было написано, что, дескать, трое уханьских биологов, вирусологов болели коронавирусом в начале ноября.

Ю.Латынина: После ареста Протасевича 80% белорусов поймут, что их жизнь в глазах картофельного фюрера ничего не стоит

Но я обращаю ваше внимание, что не это главное, что все зашевелились как раз после статьи Вейда,а то, что написано в The New York Times, — это операция прикрытия. Это попытка разведывательного сообщества объяснить, что мы тоже это знали, тоже это не промограли.

И с этим вирусом есть потрясающий именно с точки зрения вирусологической вещи. Он оптимизирован, например, под ангиотензиновый рецептор до такой степени, что он, собственно, с тех пор даже особенно не эволюционировал. Он настолько хорошо был к нему приспособлен.

Из этого следует, что люди, которые нам долбали голову по поводу того что вирус естественный, а Трамп — конспиролог, ученые, которые писали письма солидарности с китайскими товарищами, всемерно осуждали, эти люди называли себя учеными, — они вели себя как лысенковцы. Вот всё остальное — фигня. Что вирус убежал — это бывает. Это не повод запрещать, потому что это и есть вирусология.

Но из-за этого же, вдумайтесь, Трамп проиграл выборы. И у него не было доказательств, что вирус искусственный, потому что разведка ему врала, и Фаучи ему врал, потому что Фаучи был патроном доктора Дазака , который получал от NIH гранты, в которых было написано, что «мы будем заниматься коронавирусом и вставлять в него всякие штучки-дрючки, чтобы доказать, что он был опасен для человека». Доказали. Мы верим вам, доктор Дазак.

Вот это Чернобыль, и в этом Чернобыле оказывается не советский парком, а мировые ученые вели себя, скажем так, ровно как вело себя ЦК КПСС в Чернобыле.

* Организация запрещена в РФ

Что делать при слиянии или приобретении вашего банка

Недавнее объявление о слиянии CIT и First Citizens заставило некоторых потребителей задуматься о том, что произойдет с их счетами — и услугами, на которые они рассчитывают, — когда банк объединит усилия с другим.

Если в будущем вам предстоит приобретение банка, вы можете беспокоиться о том, что произойдет с вашей закладной, депозитным сертификатом и другими счетами. Вы даже можете задаться вопросом, не пора ли покинуть корабль и найти новый банк. Однако прежде чем что-то предпринять, вот что вам нужно знать о слиянии банков.

Не паникуйте

Прежде всего, важно не паниковать. По словам Джима Пендергаста, старшего вице-президента altLINE, подразделения Южного банка, это легче сказать, чем сделать.

«Клиенты местных кредитных союзов и местных банков часто больше всего расстраиваются, когда их банк или кредитный союз сливается с более крупной организацией», — говорит Пендергаст. «Они беспокоятся об обслуживании клиентов, и та дружелюбная, гостеприимная атмосфера, к которой они привыкли, уже не будет прежней.”

Однако во многих случаях, пока в местном отделении работают те же люди, есть большая вероятность, что вы по-прежнему будете испытывать такое же дружелюбное обслуживание.

Другие беспокоятся о том, что может случиться с их счетами, и о выгодных условиях, которые они получают. Здесь хорошая новость заключается в том, что текущие счета и продукты будут оставаться в силе во многих случаях, пока остаются в силе условия соглашения.

Что происходит с вашим депозитным сертификатом при приобретении банка?

Один важный момент, о котором следует помнить, — это тот факт, что ваш счет CD вряд ли изменится только из-за приобретения банка.Вы не сможете просто вывести свои средства без штрафных санкций — условия вашего CD остаются в полной силе, если слияние не было инициировано федеральными регулирующими органами из-за банкротства банка.

То же самое часто бывает и с другими соглашениями, такими как ипотека. Пока ваше соглашение с банком не будет достигнуто в полной мере, оно остается в силе даже после слияния банков.

Если вы приближаетесь к концу срока CD или если продукт будет постепенно прекращен в результате слияния, важно искать способы использовать это в ваших интересах, — говорит Харрис Шехтер, соучредитель. Lend-Grow, ранее работавшего в Capital One.

«Банкиры знают, что слияния могут доставлять неудобства их клиентам, и иногда они будут более гибкими, чтобы удержать этих клиентов», — говорит Шахтер. «Если вы сможете посетить физический филиал или связаться по телефону с кем-то, кто занимает нужное положение, вы сможете получить более высокие ставки по финансовым продуктам или другие стимулы, чтобы хранить там свои депозиты».

Помните о страховых лимитах FDIC

В любое время, когда происходит приобретение банка, которое затрагивает вас, проверяйте свои счета. Вы можете быть удивлены, обнаружив, что слияние ставит вас выше Федеральной корпорации по страхованию вкладов.Страховой лимит в размере 250 000 долларов на вкладчика для каждого подходящего типа счета. Хорошая новость в том, что средства из вашего старого банка застрахованы отдельно на шесть месяцев. Однако по истечении шести месяцев вы должны быть в курсе ситуации.

Используйте время, чтобы тщательно изучить свои варианты и решить, имеет ли смысл найти новый банк для ваших денег — или, по крайней мере, где вы могли бы открыть новый банковский счет, чтобы распределить свои наличные, чтобы покрыть большую их часть по страхованию FDIC.

Стоит ли вам найти новый банк?

Решение найти новое место для хранения денег после приобретения банка может быть трудным, но имеет смысл.

«Иногда слияние приводит к снижению характеристик или функциональности», — говорит Шахтер. «Это могло быть аргументом в пользу покупателей с самого начала, и, когда они исчезли, покупателю могло бы быть достаточно, чтобы двигаться дальше».

Некоторые потребители также могут быть обеспокоены тем, как будет происходить передача активов и какой тип прозрачности будет иметь место.

«Клиенты всегда должны знать, что будет происходить с их данными, а также с любыми новыми технологиями или платформами, которые они теперь будут использовать», — говорит Пендергаст. «Если банк не является прозрачным, клиент может переехать в другое место, где он сможет сохранить его доверие».

Если вы уезжаете, делайте покупки около

После того, как вы примете решение уйти, очень важно, чтобы вы ходили по магазинам в поисках лучших доступных банков. Тщательно подумайте, какие продукты и функции наиболее важны для вас.Какие типы ставок — по кредитам или сбережениям — вы надеетесь увидеть?

Сравните различные банки и кредитные союзы, чтобы найти наиболее важные для вас функции, исходя из ваших финансовых потребностей и личных предпочтений.

Почему банки объединяются (и почему это занимает так много времени)

По словам Пендергаста, банки решают объединиться по ряду причин. Одна из причин — расширение масштабов. В случае слияния CIT и First Citizens эти два региональных учреждения объединились и стали 19-м по величине U.С. банк по активам.

«Слияние часто является самым быстрым способом для малых или средних организаций масштабировать финансовые предложения и географический охват», — говорит Пендергаст. «Слияния и поглощения также могут помочь стабилизировать сами учреждения, позволяя различным филиалам или подразделениям специализироваться на финансовых услугах с расширенным доступом к капиталу».

Конечно, после объявления о приобретении банка фактическое переключение может занять месяцы. Шахтер указывает на слияние SunTrust и BB&T, которое произошло некоторое время назад, как пример того, как эти приобретения банков могут затянуться.

«Существует множество требований соответствия, — говорит Шахтер. «Кроме того, есть интеграция систем, данных и обслуживания клиентов. Все это требует времени ».

Итог

Для многих потребителей покупка банка не будет иметь большого значения в повседневной работе. Тем не менее, после вступления в силу новых политик и внедрения новых продуктов и систем возможны изменения.

Если ваше учреждение участвует в слиянии, обратите внимание на ситуацию, поговорите с кем-нибудь в банке и приготовьтесь перевести свои деньги, если это имеет смысл в вашей ситуации.

Подробнее:

Определение реструктуризации корпоративного долга

Что такое реструктуризация корпоративного долга?

Реструктуризация корпоративного долга — это реорганизация невыполненных обязательств проблемной компании с целью восстановления ее ликвидности и сохранения ее в бизнесе. Это часто достигается путем переговоров между проблемными компаниями и их кредиторами, такими как банки и другие финансовые учреждения, путем уменьшения общей суммы долга компании, а также путем снижения процентной ставки, которую она выплачивает, при одновременном увеличении периода времени, в течение которого она должен вернуть обязательство.

Иногда кредиторы прощают часть долга компании в обмен на долю в капитале компании. Такие меры, которые часто являются последней возможностью для проблемной компании, предпочтительнее более сложного и дорогостоящего банкротства.

Ключевые выводы

  • Реструктуризация корпоративного долга относится к реорганизации непогашенных обязательств проблемной компании перед ее кредиторами.
  • Целью реструктуризации корпоративного долга является восстановление ликвидности компании, чтобы она могла избежать банкротства.
  • Реструктуризация корпоративного долга обычно снижает уровень долга, снижает процентную ставку по долгу и увеличивает время для выплаты долга.
  • Если кредиторы не желают вести переговоры, подача документов о банкротстве в соответствии с главой 11 может заставить их сделать это в соответствии с постановлением суда.

Общие сведения о реструктуризации корпоративного долга

Потребность в реструктуризации корпоративного долга часто возникает, когда компания испытывает финансовые трудности и испытывает трудности с выполнением своих обязательств, таких как выплаты по долгу.Проще говоря, компания должна больше долга (и выплат по долгу), чем может принести доход. Если проблем достаточно, чтобы создать высокий риск банкротства компании, она может вести переговоры со своими кредиторами, чтобы уменьшить это бремя и повысить свои шансы избежать банкротства.

В США судебные разбирательства по главе 11 позволяют компании получить защиту от кредиторов в надежде на пересмотр условий долговых соглашений и выживание в качестве непрерывного предприятия. Даже если кредиторы не согласны с условиями выдвинутого плана, суд может определить его справедливость и наложить план на кредиторов.

Реструктуризация корпоративного долга против банкротства

Реструктуризация корпоративного долга, также известная как «реструктуризация корпоративного долга», часто предпочтительнее банкротства, которое может стоить тысячи долларов для малых предприятий и во много раз дороже для крупных корпораций. Лишь небольшая часть компаний, которые ищут защиты от своих кредиторов через регистрацию в соответствии с главой 11, остаются нетронутыми, отчасти из-за перехода в 2005 году к режиму, который отдавал предпочтение выполнению финансовых обязательств над сохранением целостности компаний с помощью правовой защиты.

Самая большая стоимость реструктуризации корпоративного долга — это время, усилия и деньги, потраченные на согласование условий с кредиторами, банками, поставщиками и властями. Процесс может занять несколько месяцев и повлечь за собой несколько встреч.

Одним из распространенных методов реструктуризации корпоративного долга является обмен долга на капитал, при котором кредиторы принимают долю проблемной компании в обмен на прощение части или всего ее долга. Крупные корпорации, которые находятся под серьезной угрозой банкротства, часто используют эту стратегию, обычно с конечным результатом поглощения компании кредиторами.

Как попасть и что вы делаете

Всякий раз, когда случается рецессия, спад или обвал рынка, все финансовые работники приходят к одной и той же идее: Реструктуризация или проблемное инвестирование!

Я не буду шокирован, если поисковый трафик по таким словам, как «реструктуризация инвестиционного банкинга», вырастет вдвое или втрое за это время.

Это не совсем иррационально: реструктуризация и проблемные группы — лучшие места для спада…

… но они также не универсальные решения.

Большинство групп небольшие, с ограниченным набором персонала, и трудно работать в качестве стороннего найма, если у вас нет непосредственно соответствующего опыта.

Кроме того, в зависимости от катализатора, который запускает спад, Группы реструктуризации могут быть не в состоянии сделать многое, чтобы помочь компаниям остаться на плаву .

И если компания умрет, можно держать пари, что ваш «гонорар за успех» будет… не таким уж большим.

Все это и многое другое мы рассмотрим в этом всеобъемлющем руководстве по реструктуризации инвестиционного банкинга, но сначала дадим несколько ключевых определений:

Что такое реструктуризация инвестиционного банкинга?

Реструктуризация инвестиционного банкинга Определение: При реструктуризации IB банкиры консультируют компании (дебиторов) по сделкам, чтобы изменить структуру их капитала, чтобы они могли выжить; они также работают с банкротствами, ликвидациями и продажами проблемных клиентов, и они могут консультировать кредиторов, а не должника, по каждой сделке.

Так же, как сделки M&A на стороне продавца и покупателя, в реструктуризации (RX) и проблемных сделках также есть две «стороны»: должники (компании) и кредиторы.

Банк консультирует только одну сторону в каждой сделке, и некоторые группы, как правило, сосредотачиваются на одной конкретной стороне во всех транзакциях.

Любой должник (компания) , который участвует в группе реструктуризации, относится к одной из следующих категорий:

  • Под стрессом — Компания все еще может выплачивать проценты по своему долгу, но у нее могут быть проблемы с наступлением срока погашения (погашение основной суммы долга) — или это может привести к денежному кризису.
  • Проблемные — Компания уже объявила дефолт, не выплачивая проценты, основную сумму или срок погашения, или нарушила ковенант, например требование о минимальной EBITDA / процентной ставке.
  • Банкрот — Компания уже вступила в процесс по главе 7 (ликвидация) или главе 11 (реорганизация) и хочет достичь наилучшего возможного результата.

Я написал выше «компания», но группы реструктуризации могут также посоветовать правительствам и правительственным организациям, которые сталкиваются с аналогичными проблемами (см .: Греция, Латинская Америка и т. Д.).

Правительства часто сталкиваются с аналогичными ситуациями, когда происходит валютный кризис или политические потрясения, а страна имеет значительные суммы долга, номинированных в других валютах.

С другой стороны, кредиторов в сделке реструктуризации могут включать банки, держателей облигаций, а также субординированных и промежуточных кредиторов.

Консультируя кредиторов, банки будут пытаться получить для них наилучшие возможные условия, которые могут означать максимально возможное «возмещение» (процент погашения) или, в случае обмена долга на капитал, более высокий процент капитала. .

В некоторых случаях изменение структуры капитала компании — это , а не ответ; например, продавцу, который испытывает трудности, может потребоваться закрыть убыточные предприятия, чтобы выжить.

В таких случаях консультанты по реструктуризации могут прийти и проконсультировать компанию.

Но банкиры все равно могут быть привлечены, если компании необходимо одновременно привлечь дополнительный капитал.

В отличие от M&A, отраслевых групп, ECM, DCM и кредитного финансирования, Реструктуризация больше направлена ​​на минимизацию потерь, чем на увеличение стоимости.

Это означает, что вам нужно мыслить как инвестор и глубоко понимать факторы риска — независимо от того, консультируете ли вы должника или кредиторов.

Вам также необходимо понимать и долга и капитала, и весь юридический процесс, связанный с реорганизацией, ликвидацией и банкротством, что делает группу уникальной.

Сам процесс также довольно сложен, потому что вы должны уравновесить потребности каждой группы и найти компромисс, который позволит компании выжить, а также даст кредиторам желаемую прибыль.

Если предположить, что компания не собирается умирать, сделки иногда могут длиться более 12 месяцев и включать интенсивные переговоры взад и вперед; вы можете работать с меньшим количеством одновременных транзакций, чем в других группах, потому что каждая из них требует вашего полного внимания.

Что вызывает «стресс» или «дистресс»?

Общие тенденции , которые вызывают у компании беспокойство, обычно следующие:

  • Структурные / отраслевые нарушения — Подумайте о Netflix и Blockbuster, Apple и RIM или Amazon и всех розничных продавцах, не принадлежащих Amazon .
  • Макрошок — геополитическое событие, война, валютный / финансовый кризис, энергетический кризис или, да, пандемия.
  • Плохие решения компании / руководства — Генеральный директор пытается слишком быстро расширяться, компания берет на себя слишком много долгов или вводит политику, которая ухудшает цикл сбора денежных средств.

Как только компания уже страдает от одного из них, появляется специальный катализатор , который переводит ее в категорию «проблемных». Распространенные из них:

  • Упущенная выплата процентов — Компании не хватает денежных средств для выплаты процентов по своим облигациям, поэтому она «пропускает» платеж.Уведомление кредиторов.
  • Пропущенное погашение основной суммы — Аналогично описанному выше, но более опасно, потому что теперь кредиторы теряют деньги, а не не могут заработать деньги.
  • Нарушено ковенант — Продажи компании падают, поэтому она нарушает максимальное значение «Долг / EBITDA» по одному из своих займов, так как EBITDA снижается, а задолженность остается прежней.
  • Понижение кредитного рейтинга — Рейтинговые агентства понижают рейтинг облигаций компании с инвестиционного уровня до мусорного, поскольку они ожидают ухудшения показателей ликвидности и кредитоспособности компании.
  • Снижение остатка денежных средств — Продажи и рентабельность компании продолжают падать, и, если она продолжит идти по этому пути, она не сможет рассчитывать заработную плату или платить поставщикам к концу года.

Финансовая реструктуризация: что банкиры могут сделать с бедой?

У проблемной компании есть несколько вариантов, каждый из которых приводит к разному типу сделки:

  • Глава 7 Задания: Они включают значительную работу по оценке, потому что вы оцениваете рыночную стоимость каждого актива, находите потенциальных покупателей, а затем помочь компании ликвидироваться, продав ее активы, чтобы погасить как можно больше обязательств.
  • Глава 11 Поручения: Вы помогаете компании изменить условия ее долга, возможно, привлечь новый заемный или собственный капитал и в конечном итоге погасить ее первоначальным кредиторам. Также может произойти обмен долга на акции или другие существенные изменения, например, полное уничтожение первоначальных акционеров.
  • Внесудебные поручения: Они позволяют компании избежать или отложить официальную процедуру банкротства, и они сокращают операционные сбои, но компания также теряет некоторую гибкость и переговорные рычаги.
  • Проблемные продажи — Если вышеперечисленные варианты не работают, то компании, возможно, придется продолжить процесс быстрой продажи, в котором она попытается привлечь интерес любых желающих покупателей, принимая при этом большую скидку.

Есть также несколько других типов сделок, например, продажа активов по Разделу 363 (более быстрая / менее рискованная форма стандартной продажи активов), а также «общее поручение» (более быстрая альтернатива банкротству).

Если вы уведомляете кредиторов или покупателя (ов) в этих сделках, вы должны надеть «должную осмотрительность» и искать причины, по которым компания не сможет погасить свой долг или причины, по которым активы компании стоят меньше, чем заявляет компания.

Часто это означает тщательный анализ их денежных потоков за прошлые периоды, контрактов с клиентами / поставщиками и юридических соглашений.

Как младший банкир, работающий над этими сделками, вы читаете , много кредитных соглашений («анализ условий договора»), отслеживаете ковенанты и другие условия сделок, а также выполняете моделирование / оценку для оценки потенциальных результатов.

Когда вы консультируете должника , это похоже на сделку слияния и поглощения на стороне продавца, где вы рассказываете историю компании и объясняете, как она вернется к жизни и в конечном итоге погасит свой долг.

Мандаты кредитора больше похожи на сделки M&A на стороне покупателя, когда вы проделываете дыры в этой истории и добиваетесь лучших условий.

Реструктуризация оценки и финансового моделирования

Если вы оцениваете проблемную компанию, все стандартные методологии по-прежнему применяются: сопоставимый анализ компании, предшествующие операции и дисконтированный денежный поток (DCF) на основе неограниченного свободного денежного потока … но есть некоторые отличия.

Например, вам, возможно, придется скорректировать расходы компании, если она имеет необычно высокие COGS из-за проблем с поставщиками или если ей пришлось уволить сотрудников, чтобы остаться на плаву.

Вам также может потребоваться скорректировать Изменение оборотного капитала, потому что у компании может быть меньше шансов взыскать дебиторскую задолженность, и ей, возможно, придется платить поставщикам быстрее, чем обычно.

Вы склонны сосредотачиваться на методологиях и мультипликаторах, основанных на ценности предприятия, потому что капитал проблемной компании часто стоит несоразмерно меньше, чем обычно (см.: Как рассчитать ценность предприятия).

И еще есть ликвидационная оценка , в которой вы предполагаете, что все активы компании проданы для погашения ее обязательств.

Вы принимаете «Фактор восстановления» для каждого актива, чтобы оценить его рыночную стоимость; У наличных может быть коэффициент восстановления 100%, но поздний AR может иметь значение только 60-80%. А гудвилл всегда равен 0%, потому что его нельзя продать.

Затем вы складываете рыночную стоимость всех активов и затем вычитаете обязательства, следя за тем, чтобы в первую очередь выплачивались самые старшие кредиторы.

Ниже вы можете увидеть пример здоровой компании без проблем:

Помимо оценки, существуют также методологии кредитного анализа.

Например, вы можете посмотреть на традиционную кредитную статистику и коэффициенты , такие как коэффициент кредитного плеча, коэффициент покрытия процентов и коэффициент покрытия процентов наличными, и увидеть, как они меняются в различных операционных случаях (пример для Центрально-Японской железной дороги ниже):

Вы также можете посмотреть на них в контексте заветов и рассчитать «подушку» для каждого из них, чтобы оценить шансы нарушения заветов.

Понимание доходности и цен по облигациям важно, потому что вы используете их, чтобы определить, как изменяется подразумеваемая доходность для держателей облигаций, если меняются условия долга (см. Как приблизиться к доходности к погашению).

Затем есть анализ ликвидности — не путать с ликвидационной оценкой — где вы прогнозируете ежемесячные или квартальные денежные потоки компании и используете их, чтобы оценить, когда компании, возможно, придется использовать свой револьвер или привлечь дополнительные средства. .

Например, если у компании есть револьвер на 50 миллионов долларов, из которых в настоящее время израсходовано 0 долларов, и предполагается, что она будет сжигать 5 миллионов долларов наличными в месяц, ей потребуется привлечь дополнительное финансирование в течение следующих 10 месяцев.

В анализе восстановления или анализа препятствий вы предполагаете, что компания продается за определенный коэффициент EBIT, EBITDA или EBITDAR, а затем использует выручку для выплаты кредиторам.

Вы располагаете кредиторов в порядке старшинства и оцениваете процент погашения («возврат») каждому из них при различных мультипликаторах и операционных сценариях.

Например, если EBITDA компании составляет 200 миллионов долларов, и ее продают за 5x EBITDA, это стоимость предприятия составляет 1 миллиард долларов.

У него также есть револьвер на 100 миллионов долларов, срочный заем A на 200 миллионов долларов и необеспеченные старшие облигации на 1 миллиард долларов (все номиналы — не рыночная стоимость).

В этом случае обеспеченные кредиторы получают возмещение в размере 100%, потому что 1 миллиард долларов в виде поступлений может полностью погасить револьвер и срочный заем A.

Но инвесторам по необеспеченным старшим облигациям остается только 700 миллионов долларов, поэтому их предполагаемое возмещение составляет 70%.

Вы можете увидеть пример сделки с недвижимостью с приоритетными кредитами, мезонином и привилегированными акциями ниже (основанный на датах выхода, а не на мультипликаторах выхода, но идея та же самая):

Хорошо, но как сделать Вы используете все эти анализы для консультирования проблемных компаний?

Допустим, у компании есть облигация с купонным доходом 13%, срок погашения которой составляет ~ 2 года.

В настоящее время облигация торгуется по 80% от номинальной стоимости, поскольку рынок сомневается в кредитоспособности компании.

В результате ее текущая доходность составляет ~ 16%, а ее доходность к погашению составляет ~ 25%:

Компания переживает спад в высокоцикличной отрасли и запрашивает продление, чтобы у нее было 2 дополнительных года. погасить залог.

Взамен он согласится на ставку купона 14%.

Если это простое продление на 2 года с немного более высокой купонной ставкой, доходность к погашению для держателей облигаций снизится до ~ 21%:

Существующие инвесторы недовольны таким результатом, поэтому вы предлагаете, чтобы компания также добавить первоначальный грант в размере 10% , увеличиваясь до 25% за 2 года.

Вы также предлагаете премию погашения в размере 10% , то есть компания выплатит 110% номинальной стоимости облигации при наступлении срока погашения, а не обычные 100%.

Если стоимость капитала компании вырастет со 150 долларов в 1-м году до 200 долларов во 2-м году, и компания выплачивает проценты, выплачивает по 110% от номинальной стоимости и предоставляет акционерный капитал держателям облигаций, доходность к выходу увеличивается до ~ 25. % (доходность к погашению не включает грант капитала, поэтому здесь актуальна доходность к выходу):

Этот упрощенный пример представляет собой реструктуризацию в двух словах: найти компромисс, который позволяет компании выжить и который также позволяет инвесторам, чтобы получить доход, соответствующий их первоначальным ожиданиям.

Кто вмешивается в реструктуризацию инвестиционного банка?

Часто банкиры присоединяются к группам реструктуризации из других групп банка, таких как отраслевые группы, слияния и поглощения и финансирование с использованием заемных средств.

Поскольку юридические знания имеют важное значение, многие корпоративные юристы также делают шаг вперед; они намного лучше, чем банкиры, читают и интерпретируют длинные / скучные контракты.

Консультанты по реструктуризации и любой человек с проблемной задолженностью также потенциально могут принять участие.

Поскольку эти группы невелики и не существуют в большинстве банков с выпуклостью, ведущие группы в США могут нанимать несколько десятков аналитиков на полную ставку каждый год (по сравнению с сотнями или более чем 1000 во всех остальных группах вместе взятых).

Они привлекают больше летних стажеров, чем это, но только процент из них получает предложения о возвращении на полный рабочий день.

Если экономика находится на подъеме и очень немногие компании испытывают затруднения, банкиры, занимающиеся реструктуризацией, часто переводятся или перераспределяются в группы с большей активностью; они могут быть сдвинуты назад, если экономика пойдет на спад.

Набор навыков полезен в любой группе, связанной с кредитованием, будь то LevFin или группа страхового покрытия, которая занимается многими долговыми сделками, например, промышленные предприятия.

Вопросы на собеседовании по реструктуризации

Самым большим заблуждением здесь является то, что «все по-другому» только потому, что это реструктуризация.

Это совсем не так: вы все равно будете получать стандартные вопросы на собеседовании по инвестиционному банку о моделях бухгалтерского учета, оценки, M&A и LBO, а также долговые ианализ капитала и кредитные вопросы.

Да, вам следует ознакомиться с ключевыми терминами и жаргоном (например, главы 7 vs. 11, финансирование должником во владении (DIP) и т. Д.), И вы должны прочитать печально известный пример проблемного случая Хулихана Локи.

Но не думайте, что каждый вопрос собеседования будет включать неясные юридические концепции или кредитные термины, характерные для Реструктуризации.

Ведущие инвестиционные банки, реализующие реструктуризацию с небольшой группой.
  • Это «небрендовый» имидж.
  • Конфликты интересов могут возникать более легко в крупных банках, потому что другая группа может консультировать противоположную сторону по сделке или иметь в ней некоторый интерес.
  • Итак, ведущие банки реструктуризации — это, как правило, элитные бутики и фирмы среднего размера.

    Think: PJT, Houlihan Lokey, Lazard, Evercore, Moelis, Guggenheim, Centerview, Rothschild, Greenhill, Perella Weinberg, Jefferies и Miller Buckfire (приобретен Стифелем).

    Есть и новые участники, например, Ducera , который был основан бывшими банкирами из некоторых из этих фирм.

    Некоторые из фирм «большой четверки» также работают в этой области, а также есть консалтинговые фирмы, такие как FTI Consulting, Alvarez & Marsal и AlixPartners.

    McKinsey RTS, BRG и некоторые другие также работают в этом пространстве.

    Вы не должны полагаться на «рейтинговые таблицы», чтобы судить о качестве группы реструктуризации, потому что работа является специализированной и цикличной, и многие организации не отслеживают сделки приема по отдельности.

    Например, многие сделки урегулируются во внесудебном порядке или путем простого обновления кредитных соглашений без пресс-релизов.

    Источники, отслеживающие активность сделок, могут полностью пропустить эти транзакции, поскольку вы не можете найти о них много в Google или в источниках новостей.

    Лучше всего посмотреть на недавние сделки группы и спросить выпускников и нынешний персонал об окружающей среде.

    Реструктуризация инвестиционно-банковского обслуживания Уровни заработной платы

    Заработная плата и бонусы не так сильно различаются на младших уровнях; различия возникают из-за того, что элитные бутики часто платят более высокие бонусы, чем выпуклые скобки.

    Таким образом, вы можете заработать более высокий бонус, работая в RX в Evercore, чем в TMT в Morgan Stanley, но вы также можете заработать больше в этой группе слияний и поглощений или в отраслевой группе.

    Тем не менее, оплата труда может быть значительно выше на высшем уровне, потому что группа специализирована, и вам легче «взять кредит» на вашу работу.

    В сделках с акциями и слияниях и поглощениях многие другие банкиры попытаются взять кредит на отношения или части процесса сделки.

    Но в жестко согласованном кредитном соглашении или обмене долга на акции банкиры из ECM или отраслевой группы страхового покрытия не могут утверждать, что они имели какое-либо отношение к сделке.

    С другой стороны, Реструктуризация носит антициклический характер, с очень изменчивой сделкой.

    Итак, доктор медицины может годами зарабатывать посредственные бонусы только для того, чтобы получить неожиданную прибыль в тот год, когда, наконец, начнется рецессия или депрессия.

    Группы реструктуризации обычно взимают с клиентов следующие суммы:

    • Ежемесячный фиксатор — Это может составлять от 100 до 300 тысяч долларов + для крупных компаний.
    • Комиссия за «успех» транзакции — Это будет аналогично низким однозначным процентам, взимаемым в сделках M&A.
    • Сборы за новые акции и привлеченные долги — Они часто немного выше стандартных процентов, потому что собрать средства для проблемных компаний сложнее.

    Итак, банк всегда будет что-то зарабатывать на ежемесячных авансовых платежах, но настоящие деньги поступают от закрытия сделок и привлечения дополнительного капитала.

    Основным недостатком работы в Реструктуризации является то, что часы могут быть очень длинными — даже хуже, чем обычные часы IB, — потому что многие группы имеют репутацию «потогонных».

    И они не будут платить вам на 30-40% больше на младших уровнях только потому, что вы отработали на этой неделе 100 часов, а не 70-80.

    Возможности выхода при реструктуризации

    Поскольку вы приобретаете опыт работы с процессами сделок M&A, оценками и кредитным анализом, у вас появляется широкий спектр возможностей выхода.

    Вы можете легко присоединиться к любой другой группе в банке, вы можете перейти в фонд проблемных долгов, кредитный фонд или мезонинный фонд, или вы можете перейти в PE (как обычный, так и проблемный частный капитал).

    Доступны даже возможности за пределами проблемной области, потому что многое из того, что вы делаете, является стандартным анализом капитала и долга.

    Вы, вероятно, не лучший кандидат на работу в венчурном капитале, но большинство других ролей широко открыты.

    Для дальнейшего обучения

    Нет, у нас нет специального курса Реструктуризации.

    Хотелось бы, чтобы мы это сделали, но цифры никогда не работали (это очень нишевый продукт, который также было бы дорого разрабатывать и поддерживать в течение 30 лет).

    Другая проблема заключается в том, что большая часть работы по Реструктуризации происходит вне Excel и PowerPoint в виде чтения длинных и скучных кредитных соглашений .

    Чрезвычайно сложно «научить» этому навыку с помощью онлайн-видео или письменных руководств; это просто требует практики.

    Что касается моделирования / оценки, большая часть того, что вы делаете в Реструктуризации, состоит из «кредитного анализа» и «анализа долга и собственного капитала», и мы охватываем эти темы в курсе «Мастерство финансового моделирования», а также в IB. Руководство по собеседованию.

    Существуют соответствующие тематические исследования и примеры для таких компаний, как EasyJet, Netflix и Central Japan Railway.

    Если вам нужна книга, классическим справочником является руководство Мойера по анализу проблемной задолженности.

    Да, он «старый», но основные принципы никогда не устаревают, даже если конкретные правила бухгалтерского учета немного меняются.

    Наконец, еще один бесплатный источник — это блог об инвестировании в проблемные долги. Он больше не обновляется, поэтому он также «старый» (относящийся к кризису 2008 года), но, опять же, принципы остаются неизменными с течением времени.

    Реструктуризация инвестиционного банкинга: плюсы и минусы

    Я бы резюмировал все вышесказанное следующим образом:

    Плюсы:
    • Пожалуй, самая интересная работа любой группы в инвестиционном банкинге, и вы получите значительный доступ к ней. оценка и финансовое моделирование.
    • Широкий выбор возможностей выхода; шире, чем почти любая другая группа.
    • Вы будете работать с меньшим количеством презентаций и с большим количеством реальных сделок, и вы будете получать более подробную информацию о каждой транзакции.
    • Вы получите полезные навыки для роли покупателя, особенно если вы работаете над множеством поручений кредиторов.
    • Как карьерный банкир, потенциал доходов от Реструктуризации очень высок, если вы будете придерживаться его и ждать спада.

    Минусы:
    • Группа антициклична, и вы можете не получить большого опыта заключения сделок во времена экономического роста с несколькими проблемными компаниями.
    • В этой области работает несколько банков с выпуклыми скобками, поэтому вы будете ограничены работой в элитных бутиковых и средних фирмах.
    • Команды, как правило, небольшие, и они не обязательно нанимают кучу аналитиков и сотрудников, даже когда деловая активность набирает обороты; Кроме того, вам обычно нужен непосредственно соответствующий опыт, чтобы работать в качестве стороннего найма.
    • Часы часто больше, чем в других группах, но оплата не сильно отличается, пока вы не станете старше.
    • Вы не обязательно сможете решить проблемы компании, если ее бедствие было вызвано чем-то вроде войны или пандемии; если бомбы разрушили всю инфраструктуру, особо нечего «реструктурировать».”

    Итог: Да, реструктуризация — лучшая группа во время спада, рецессии или краха рынка, но это не панацея.

    Если общая активность сделок упадет на 50%, увеличение проблемных сделок не компенсирует этот потерянный объем, особенно если учесть все отмененные транзакции на сумму более 10 миллиардов долларов.

    Вы можете утверждать, что Реструктуризация в элитных бутиках — лучшая роль начального уровня в IB, но вам также придется соглашаться на более длительные и изнурительные часы, если вы пойдете по этому пути.

    И для карьерного банкира это может быть очень прибыльным… если вы не против периодов низкой активности по сделкам и небольших бонусов во время экономического роста.

    Итак, если вы уже участвовали в реструктуризации, отлично.

    Но если нет, не рассчитывайте, что Реструктуризация обеспечит карьерный щит из адамантия — это мог сделать только Росомаха.

    Банкротство и реструктуризация. Банкротство происходит, когда бизнес… | Коллин Лэнг | Банковское дело в Мичигане

    Банкротство происходит, когда бизнес становится неспособным производить наличные деньги, необходимые для оплаты своих долгов.Оказавшись в банкротстве, компания реорганизует свои активы, капитал и заемные средства, чтобы удовлетворить потребности своих кредиторов и минимизировать потери своих акционеров. Вовлечены несколько сторон; Суды, юристы и инвестиционно-банковские фирмы приглашаются для переговоров и согласования плана банкротства. Планы могут быть реализованы по-разному, в зависимости от ситуации в компании и типа банкротства. Двумя наиболее распространенными типами банкротств являются банкротство по главе 7 (ликвидация) и главе 11 (реорганизация / реструктуризация).

    Когда большинство людей слышат слово «банкротство», идея, которая приходит в голову, больше всего напоминает главу 7. Также известное как ликвидация, банкротство в соответствии с главой 7 подразумевает ликвидацию активов компании с целью получения денежных средств, необходимых для выплаты ее кредиторам. Инвестиционные банкиры привлекаются для того, чтобы возглавить процесс оценки, и они помогают обанкротившейся компании продать ее активы во время ликвидации. Глава 7 позволяет компании продать все, чем она владеет, а затем уйти от долгов, которые они не могут погасить.Поскольку это несправедливо по отношению к кредиторам, подать заявление о банкротстве в соответствии с Главой 7 труднее, чем подать заявление о банкротстве других типов.

    Если компания не соответствует требованиям главы 7, она может подать заявление о банкротстве согласно главе 11 (реорганизация). В этом случае разрешение компании продолжить работу было бы более выгодным для кредиторов, чем ликвидация активов компании, потому что компания могла бы продолжить продажи, чтобы помочь выплатить долг. Как правило, Глава 11 возникает, когда компания все еще может зарабатывать деньги, но позволила своему долгу выйти из-под контроля; Глава 7 происходит, когда нежизнеспособная компания разоряется.

    Когда компания подает заявление о банкротстве в соответствии с главой 11, она проходит процесс реструктуризации, который позволит ей быстрее выплатить свои долги и снова встать на ноги. В этой ситуации работа инвестиционного банкира более сложна, чем простая продажа активов. Во-первых, банкиры помогут обанкротившейся компании с финансированием должника во владении (DIP). DIP-финансирование включает в себя ссуду, которая становится наиболее старшим (первым выплаченным) долгом, и позволяет компании получать наличные деньги для продолжения оплаты счетов, необходимых для работы.

    Затем инвестиционным банкирам необходимо реструктурировать компанию, чтобы добиться максимальной эффективности и сделать выплату долга более управляемой. У процесса реструктуризации есть две стороны; финансовая реструктуризация и операционная реструктуризация. Финансовая реструктуризация включает переговоры с кредиторами о рефинансировании ссуд и продлении сроков выплат. Операционная реструктуризация предполагает внесение изменений в бизнес-модель и структуру управления компании, чтобы сделать бизнес в целом более эффективным и прибыльным.Отраслевые знания и опыт инвестиционных банкиров чрезвычайно ценны в процессе операционной реструктуризации, и изменения, внесенные на этом этапе, имеют большое влияние на то, насколько хорошо компания сможет оправиться от банкротства согласно главе 11. В любом случае процесс реструктуризации помогает компаниям-банкротам, уменьшая давление со стороны платежей по кредитам.

    В рамках процедуры банкротства в соответствии с Главой 11 проводится переоценка компании и изменение ее состава. Например, компания А изначально имеет активы на общую сумму 10 миллионов долларов, долг в размере 6 миллионов долларов и 4 миллиона долларов собственного капитала.После подачи заявления о банкротстве согласовывается план, согласно которому активы компании оцениваются в 5 миллионов долларов. Инвестиционные банкиры определяют, что бизнес может обработать только 2 миллиона долларов своего первоначального долга, поэтому 2 миллиона долларов становятся долгом, а оставшиеся 3 миллиона долларов существуют в виде собственного капитала.

    Первоначально компания имела задолженность в размере 6 миллионов долларов и акционерный капитал на 4 миллиона долларов, а теперь общая стоимость обеих компаний составляет 5 миллионов долларов. Поскольку ответственность за банкротство в первую очередь лежит на кредиторах, первоначальные акционеры теряют всю свою долю в компании, а оставшаяся сумма долга и капитала в размере 5 миллионов долларов распределяется между кредиторами.Во-первых, выплачиваются долги перед наиболее крупными кредиторами; это позволяет им получать справедливую компенсацию и разрывать связи с компанией. Теперь осталось выплатить 4 миллиона долларов из первоначальных 6 миллионов долларов долга. Для этого компания распределяет свой текущий капитал на сумму 3 миллиона долларов среди своих менее значимых кредиторов, которые могут ожидать, что акции компании вырастут по мере восстановления после банкротства. Конечным результатом банкротства по главе 11 является то, что кредиторы получают справедливую (или близкую к ней) компенсацию, в то время как заинтересованные стороны теряют большие убытки.

    Самая сложная часть составления плана банкротства — это когда должники и кредиторы приходят к соглашению при переоценке компании. Как должник, компания будет бороться за более высокую оценку, чтобы у первоначальных акционеров мог остаться некоторый капитал. Как кредитор, не являющийся старшим кредитором, более низкая оценка означает, что капитал, который они получат, может увеличиться на большую сумму по мере выздоровления компании.

    Банкротство — сложный процесс, в котором участвуют несколько сторон с обязательствами и целями.Суды, юристы и инвестиционные банкиры действуют как посредники между должниками и кредиторами и работают над поиском жизнеспособного решения. В главе 11 «Банкротство» процесс реструктуризации позволяет компании продолжить работу, прежде всего, для выполнения своих обязательств перед кредиторами. Опыт и знания инвестиционных банкиров играют большую роль в формировании плана банкротства, и они оказывают большое влияние на то, как компания сможет восстановить свою деятельность в ближайшие годы.

    Все, что вам нужно знать — Интервью по реструктуризации

    Реструктуризация инвестиционного банкинга — одна из самых нишевых и неправильно понимаемых областей инвестиционного банкинга.Это в значительной степени связано с тем, что существует невероятно ограниченная информация о том, что на самом деле влечет за собой реструктуризация инвестиционного банкинга, и еще меньше информации, предоставленной теми, кто действительно работал в инвестиционном банке с ведущей группой по реструктуризации.

    Однако за последние пять лет резко увеличилось количество тех, кто заинтересовался реструктуризацией.

    В частности, реструктуризация быстро стала областью инвестиционного банкинга, наиболее востребованной студентами ведущих колледжей на уровне бакалавриата или магистратуры.

    Такой быстрый рост популярности реструктуризации можно объяснить несколькими различными факторами:

    • Ограниченное количество аналитиков и ассоциированных должностей в высших группах реструктуризации (последняя таблица рейтингов по реструктуризации представлена ​​ниже)
    • Как правило, более высокий уровень доходов инвестиционных банкиров, занимающихся реструктуризацией заработной платы (по сравнению с сделкой слияний и поглощений в фирме Bulge Bracket)
    • Новизна реструктуризации сделок и неотъемлемое сочетание психологии, права и финансов, которое используется при заключении сделки
    • Имеется широкий спектр потенциальных возможностей (обращение в хедж-фонд проблемных долгов, традиционную частную инвестиционную компанию, прямого кредитора и т. Д.)

    Этот рост популярности только усугубился событиями 2020 года, которые привели к тому, что многим реструктурирующим инвестиционным банкам пришлось отказаться от предложений и поручений.

    В этом длинном посте мы рассмотрим основы реструктуризации инвестиционного банкинга, включая основные игроки, как будут выглядеть рекомендуемые ими решения и что делает мир реструктуризации таким уникальным.

    Если вы хотите начать реструктуризацию инвестиционного банкинга или просто хотите лучше понять мир реструктуризации, вы можете взглянуть на более длинный курс собеседований по реструктуризации, который я составил.

    Курс включает почти 100-страничное руководство, в котором подробно рассказывается, как заключаются сделки, как выглядят результаты и что влечет за собой повседневная работа. Отдельно в курс включено более 500 вопросов и ответов на собеседование, которые варьируются от самых простых до самых продвинутых.

    Реструктуризация инвестиционного банка Обзор

    Для того, чтобы как можно более кратко раскрыть мир реструктуризации, этот пост будет разбит на следующие разделы.Не стесняйтесь переходить к той области, которая вам больше всего интересна, или прочитайте это от начала до конца.

    Что такое реструктуризация инвестиционного банкинга?

    Для многих непрофессионалов, в том числе тех, кто имеет многолетний опыт работы в сфере финансов, помимо реструктуризации, существует неправильное представление о том, что реструктуризация инвестиционного банкинга имеет дело с компаниями, которые безнадежно обанкротились.

    В действительности реструктуризация инвестиционного банкинга касается исключительно компаний, которые не только могут быть спасены, но и потенциально могут успешно развиваться, если они оптимизируют структуру своего капитала.

    Целью реструктуризации инвестиционного банкинга является поиск решения — приемлемого как для соответствующих кредиторов (держателей долга), так и для должника (компании) — в отношении того, как компания должна реорганизоваться.

    Однако никуда не деться тот факт, что при любой реструктуризации некоторым кредиторам придется подстричь свой долг или принять другие меры. Вопрос не в том, если, а в том, сколько и когда.

    Инвестиционные банкиры реструктуризации будут наняты должником (компанией), а другой набор инвестиционных банкиров реструктуризации будет часто наниматься группой кредиторов (не все из них), чтобы также консультировать их.

    Несмотря на то, что любой сценарий реструктуризации обязательно является противоборствующим, общая цель обеих сторон состоит в том, чтобы компания успешно развивалась в результате реструктуризации.

    Реструктуризация инвестиционного банкинга сводится к тому, что банкиры со стороны должника разрабатывают инновационные, индивидуальные решения для создания новой структуры капитала, которая позволит компании либо успеть изменить ситуацию, либо быть прибыльной с этой новой структурой капитала. Затем банкиры со стороны кредиторов будут участвовать в переговорах, пытаясь получить для своей стороны наилучшие условия, то есть как можно больше денег.

    Реструктуризация инвестиционного банкинга — это невероятно итеративный процесс, который требует множества операций, разработки новых списков условий, длительных конференц-звонков и (для аналитиков или сотрудников, занимающихся реструктуризацией), казалось бы, бесконечных обновлений слайдов и моделей.

    Примечание: В отличие от традиционных банковских слияний и поглощений, в которых преобладают такие известные имена, как Goldman Sachs, J.P. Morgan и Morgan Stanley, большая часть реструктуризации осуществляется избранной группой относительно небольших элитных фирм, таких как PJT, Houlihan Lokey и Evercore.

    График реструктуризации

    Прежде чем двигаться вперед, мы должны сделать шаг назад и обсудить общие сроки, лежащие в основе сделок по реструктуризации.

    Другое распространенное заблуждение состоит в том, что инвестиционные банкиры, занимающиеся реструктуризацией, участвуют в момент подачи заявления о банкротстве. Хотя это может быть правдой, в целом у старших инвестиционных банкиров, занимающихся реструктуризацией, будет длинный список компаний, на которые они пристально следят.

    Когда одна из этих компаний, кажется, становится все более и более разочарованной, банкир начинает звонить и пытается предстать перед генеральным директором, чтобы рассказать ему или ей о том, как компания может оптимизировать свой баланс.

    Задача инвестиционного банкира, занимающегося реструктуризацией, — как можно раньше опередить компанию, чтобы взять под контроль процесс и предложить инновационные решения, пока есть время.

    Например, когда я впервые приступил к реструктуризации в 2017 году, нам нужно было составить таблицу капитализации для Hertz (задача не из легких, поскольку это был полный беспорядок). В то время Hertz выглядела так, как будто она испытывала лишь умеренный стресс и, вероятно, не нуждалась в реструктуризации. Перенесемся в 2020 год, и Герц довольно печально подал главу 11 (и получил совет от Моэлиса).

    Дело в том, что инвестиционные банкиры, занимающиеся реструктуризацией, пытаются опередить компанию задолго до того, как они сами даже начнут серьезно задумываться о том, что им придется реструктурировать.

    По этой причине, прежде чем говорить о решениях по реструктуризации, мы должны сначала поговорить о том, какие признаки бедствия будет искать инвестиционный банкир, проводящий реструктуризацию.

    Понимание явных признаков бедствия имеет решающее значение для того, чтобы затем изучить, какие решения предложит инвестиционный банкир, занимающийся реструктуризацией, чтобы оптимизировать компанию.

    Признаки корпоративного бедствия

    Как упоминалось ранее, у старших инвестиционных банкиров будет список компаний, за которыми они следят, которые не обязательно находятся в бедственном положении сейчас , но могут столкнуться с проблемами в будущем .

    Этот «список» имеет форму так называемых профилей и экранов.

    Экраны

    — это подборка одностраничных объявлений о компаниях, обычно работающих в одной отрасли, например, в сфере технологий или нефти и газа, которые включают подробную таблицу капитализации и несколько примечаний (обычно содержащихся в сносках на странице).

    Экраны

    предназначены для компаний, которые сейчас достаточно здоровы (или, по крайней мере, не слишком обеспокоены), но могут оказаться в затруднительном положении в ближайшие годы. Другими словами, экраны — это всего лишь способ, с помощью которого инвестиционные банкиры, проводящие реструктуризацию, следят за проблемными компаниями в определенном разделе.

    Эти экраны регулярно обновляются раз в квартал или два, чтобы отразить текущее положение компаний. Если управляющий директор или партнер замечает, что компания движется в неправильном направлении, они затем попросят аналитика или сотрудника создать профиль компании.

    Профили

    обычно имеют длину 1-3 страницы и содержат более подробные сведения. Они часто содержат диаграмму того, где торгуется долг, качественную страницу компании с последними новостями, а затем таблицу капитализации с добавлением еще нескольких сносок, чем раньше (по конкретным соответствующим ковенантам и т. Д.).

    Итак, говоря о компании, терпящей бедствие, действительно следует обращать внимание на критические элементы, которые включены в профили и экраны.

    Примечание: В интервью по реструктуризации приведены примеры экранов и профилей.

    Ограниченная или убывающая ликвидность

    При реструктуризации у нас есть очень конкретное определение ликвидности, которое выглядит следующим образом:

    • Наличные
    • + Револьвер Емкость (с учетом ограничений по розыгрышу)
    • — Аккредитивы в обращении
    • — Денежные средства с ограничениями (денежные средства, предназначенные для чего-либо)

    При работе с компанией, которая приближается или терпит бедствие, ликвидность имеет решающее значение. Это связано с тем, что ликвидность указывает на взлетно-посадочную полосу (именно поэтому инвестиционные банкиры, реализующие реструктуризацию, часто создают нечто, называемое «продвижением ликвидности» для прогнозирования ликвидности), а ликвидность предлагает возможность выбора того, что компания потенциально может сделать при реструктуризации (например,грамм. компания может выплатить долг в обмен на внесение поправки в условия этого долга).

    Стены погашения

    Границы погашения, как следует из названия, — это даты, когда наступает срок погашения долга компании. Для здоровой компании, даже если срок погашения большей части долга приходится на один и тот же год, это не слишком большая проблема, потому что компания может легко пролонгировать (рефинансировать) этот долг.

    Однако для компаний, которые приближаются или терпят бедствие, все становится немного сложнее.Возможно, не весь долг можно пролонгировать. Эта неспособность в конечном итоге выплатить долг часто является стимулом для необходимости провести полную реструктуризацию компании, поэтому инвестиционные банкиры, занимающиеся реструктуризацией, следят за этим.

    Пример того, как можно проиллюстрировать границы сроков погашения, чтобы показать, какой долг подлежит погашению и когда (очевидно, на практике вы сделаете красивые маленькие графики в Excel):

    Уровни торговли долгом

    Другое распространенное заблуждение состоит в том, что объем торговли акциями имеет значение для инвестиционного банкира, осуществляющего реструктуризацию.

    Конечно, если публично торгуемые акции торгуются настолько плохо, что их собираются исключить из списка, то это определенно указывает на то, что что-то пошло не так. Однако инвестиционный банкир, занимающийся реструктуризацией, заботится о структуре капитала (за исключением собственного капитала).

    Что эти банкиры больше всего заботят, чтобы выяснить, нужны ли их услуги компании, так это уровни торговли долговыми обязательствами. Как было показано в начале 2020 года, часто здоровые компании могут торговать своим долгом со значительными скидками на временные периоды.

    Однако инвестиционные банкиры, занимающиеся реструктуризацией, будут внимательно следить за уровнем торговли долгом по различным траншам долга внутри одной и той же компании и за крупнейшими владельцами.

    Например, если Срочная ссуда A (самая высокая ссуда в структуре капитала) постоянно торгуется около 90, но Старшие облигации (подчиненные TLA) торгуются по 80 в один месяц и 70 в следующий, то это признак того, что инвесторы думаю, что компания находится в беде, и что в случае возникновения Главы 11 стоимость старших облигаций будет довольно низкой.

    Недавний пример огромной волатильности ценообразования долга во время реструктуризации:

    Реструктуризация инвестиционных банков и их деятельность

    Теперь, когда мы быстро рассмотрели, когда инвестиционные банкиры при реструктуризации начинают рассматривать компании и то, что они ищут, стоит поговорить о том, где эти банкиры на самом деле работают.

    Хотя фирмы Bulge Bracket часто практикуют реструктуризацию, они довольно сдержаны в том, что они могут или будут делать по разным причинам (в первую очередь из-за конфликта интересов с компаниями, которые сейчас находятся в затруднительном положении).

    Инвестиционные банки первичной реструктуризации — это небольшие консультационные фирмы с ограниченным балансом или без баланса (что означает отсутствие традиционных отделов управления рынком ценных бумаг или рынков ценных бумаг).

    Хотя можно привести аргументы относительно того, какие группы реструктуризации являются ведущими инвестиционно-банковскими группами, следующие группы я бы назвал группами реструктуризации первого уровня (в произвольном порядке):

    В последней таблице рейтингов реструктуризации 2020-2021 гг. Лидируют Evercore и Houlihan Lokey:

    Рейтинг

    Фирма

    Сделки совершены

    Стоимость (млрд долларов)

    1

    Evercore

    25

    42 доллара.0

    2

    Хулихан Локей

    16

    $ 41.9

    3

    Моэлис

    16

    $ 51,3

    4

    Лазард

    16

    27 долларов.3

    5

    PJT

    16

    $ 35,5

    Важное замечание о реструктуризации рейтинговых таблиц, в отличие от рейтинговых таблиц M&A, заключается в том, что многие сделки заключаются вне суда и не учитываются в этих рейтинговых таблицах. Однако можно с уверенностью сказать, что эти пять фирм всегда входят в пятерку лучших по реструктуризации или находятся рядом с ними.

    Как уже говорилось, старшие члены реструктурируемой инвестиционно-банковской группы будут следить за компаниями, которые находятся в бедственном положении. Когда они замечают, что компании следует задуматься о решениях по реструктуризации, они обращаются к ним, чтобы попытаться предложить компании определенное решение по реструктуризации.

    Если компания решит, что реструктуризация — это то, чем они должны заниматься, она часто привлекает другие группы по реструктуризации, чтобы они также поделились своими предложениями.Это немного менее согласованный процесс, чем спекание в M&A, но здесь действует тот же принцип.

    В случае более крупных должников (компаний) к вам часто приходят от трех до пяти инвестиционных банкиров, занимающихся реструктуризацией, и рассказывают, что, по их мнению, компания должна делать, , и (что более важно), что компания может сделать .

    В отличие от M&A, где над сделкой вместе работают несколько различных инвестиционных банков, при реструктуризации должник часто будет иметь только одного консультанта (например, PJT).

    С учетом сказанного, долгие ночи, посвященные подготовке поля для компании, не обязательно будут потрачены зря, если поле не было выиграно. Вместо этого реструктурируемые инвестиционные банки, потерявшие мандат на стороне должника, затем просто обратятся к соответствующим кредиторам и попытаются получить мандат, консультируя их.

    Примечание: Не все сделки по реструктуризации будут получать кредиторы от группы инвестиционных банков, осуществляющих реструктуризацию; это обычно происходит только с крупными реструктуризациями, когда соответствующие кредиторы группируются вместе, потому что все они имеют большие суммы вложенного капитала и нуждаются в независимом совете о том, как максимально увеличить их возврат.

    Быстрый способ резюмировать реструктуризацию на стороне должника и на стороне кредитора состоит в том, что реструктуризация на стороне должника является упреждающей, а реструктуризация на стороне кредитора — более реактивной. Как правило, консультанты со стороны должника — это те, кто активно предлагает решения по реструктуризации и пытается заручиться поддержкой кредиторов, тогда как консультации со стороны кредитора включают в себя тщательный анализ этих решений и принятие решения о том, как на них реагировать.

    Для краткости я не буду вдаваться в подробности этого различия.Однако, если вам это интересно, вот более длинный пост о реструктуризации на стороне кредитора.

    Распространенное заблуждение, которое витает в Интернете, заключается в том, что некоторые реструктурирующие инвестиционные банки, такие как Хулихан Локи, в основном получают мандаты со стороны кредитора, а остальные известные группы реструктуризационных инвестиционных банков сосредоточены почти исключительно на мандатах со стороны должника.

    Это совершенно неверно. Реальность такова, что любой реструктурирующий инвестиционный банк предпочел бы посоветовать сторону должника — поскольку комиссии выше, часто на порядок, — однако они более чем счастливы взять на себя мандат стороны кредитора, если смогут.

    Решения по реструктуризации

    А теперь самое сложное. Традиционные сделки M&A имеют более шаблонную структуру. Сложная часть — это моделирование сложных компаний в течение длительного периода времени, чтобы найти правильную цену. В случае реструктуризации верно обратное: сделки часто бывают очень сложными, но моделирование менее интенсивно.

    Для более глубокого погружения в решения по реструктуризации, которые предложат банкиры, обязательно ознакомьтесь с интервью по реструктуризации (где более подробно рассматривается почти 100-страничное основное руководство).

    Но для того, чтобы подготовить почву, ниже представлена ​​иллюстрация конвейера реструктуризации:

    Шаг реструктуризации — это не единичное решение, а скорее набор возможных решений. После того, как мандат получен, группа инвестиционных банков, занимающихся реструктуризацией, попытается выяснить, какое из этих решений может действительно сработать с кредиторами (возможно, сначала выдвинув несколько идей для оценки интереса).

    Это важный момент, о котором часто забывают: во время слияния и поглощения вы спорите между покупателем и продавцом о довольно узком наборе условий (цена, соотношение денежных средств и долга и т. Д.).) при реструктуризации вы часто можете спорить об огромных различиях в видах реструктуризации.

    Судебная реструктуризация против внесудебной реструктуризации

    Как видно из небольшой схемы реструктуризации выше, может показаться, что существует четкое разграничение между внесудебной и судебной реструктуризацией. Собственно говоря, это правда. Однако многим реструктуризациям в судебном порядке будет предшествовать реструктуризация во внесудебном порядке, которую компания провела годами ранее, которая не позволила компании достаточно оптимизироваться.

    Обоснование внесудебной реструктуризации — даже если она может быть не таким эффективным решением, как то, что могло бы быть сделано в суде — заключается в следующем:

    • Во внесудебном порядке защищает существующих акционеров, которые не будут полностью уничтожены, как это было бы почти всегда в случае Главы 11 (где реорганизованный капитал переходит к обесценившемуся классу)
    • Подача заявки по Главе 11, даже если она осуществляется быстро и эффективно, сама по себе наносит ущерб поставщикам, клиентам и любым необеспеченным кредиторам; внесудебная реструктуризация просто вызывает меньше стигмы и может быть проведена быстро и незаметно (большинство даже не узнает, что это произошло)

    Другой важный контекстуальный момент заключается в том, что реальная реструктуризация, проводимая во внесудебном и судебном порядке, часто может выглядеть одинаково (с основным различием в отношении справедливости).

    Например, иногда у вас будут проблемы с розничным продавцом, и инвестиционный банк, реализующий реструктуризацию, проведет презентацию о том, как реструктурировать структуру капитала, но затем в конечном итоге будет решено, что это должно быть сделано в соответствии с Главой 11, а затем Разделом 365 Кодекса о банкротстве (в отношении уступки, принятия и отклонения договоров аренды) могут быть использованы.

    Кроме того, вы часто можете столкнуться со сценарием, когда должник предлагает разумную и справедливую реструктуризацию, которая, возможно, намного лучше, чем то, на что кредиторы могут рассчитывать, если будет подана глава 11.Однако внесение изменений в денежные условия во внесудебном порядке требует практически единодушного согласия соответствующих сторон, поэтому упрямые кредиторы могут заставить компанию подать иск в любом случае. Таким образом, часть проведения любой внесудебной реструктуризации — это попытка убедить кредиторов, что им будет хуже, если компании придется подавать документы по Главе 11 (иначе какой смысл кредиторам сейчас терпеть убытки?).

    Все более популярным промежуточным звеном для внесудебных и традиционных судебных решений являются pre-packs (заранее упакованные или заранее спланированные банкротства).Эти действия выполняются компанией до подачи заявки, по сути, имея обязательства от всех или большей части соответствующих кредиторов в отношении того, к чему приведет реструктуризация в случае банкротства. Это позволяет компании пройти через суды о банкротстве за несколько месяцев.

    Одна вещь, которая не будет здесь обсуждаться, — это глава 7, поскольку она в значительной степени не имеет отношения к реструктуризации инвестиционного банкинга. В главе 7 Доверительный управляющий США берет на себя и ликвидирует все активы компании и распределяет выручку кредиторам по правилу абсолютного приоритета.

    Инвестиционный банкир здесь просто не играет роли. Действительно, весь смысл реструктуризации инвестиционного банкира состоит в том, чтобы изменить структуру капитала, получить согласие кредиторов и оптимизировать компанию. Любая компания, с которой, по мнению инвестиционного банкира, занимающегося реструктуризацией, может нуждаться в выполнении Главы 7, просто не будет встречаться или взаимодействовать с ней.

    Дело Неймана Маркуса

    Попытка сформулировать все перестановки, которые могут произойти при реструктуризации, — почти невыполнимая задача в нескольких абзацах.

    Тем не менее, случай Neiman Marcus во всей его сложности иллюстрирует некоторые из основных решений, которые существуют в процессе реструктуризации, объединенных в единое целое.

    Neiman Marcus — одна из наиболее известных сетей розничной торговли предметами роскоши в Соединенных Штатах, которая, как и все крупные обычные розничные сети, за последнее десятилетие пришла в упадок.

    Neiman в начале 2019 года столкнулся с потенциальной необходимостью подачи главы 11, но искал решения вне суда, если это вообще возможно.

    Нейман обратился и к Лазарду, и к Моэлису — как упоминалось ранее, у должника редко бывает два советника — и работал вместе с группами кредиторов, которых Хулихан Локей посоветовал найти решение.

    Решение, формализованное весной 2019 года, было довольно сложным и реструктурировало всю структуру капитала Neiman.

    Такая основательная реструктуризация во внесудебном порядке встречается довольно редко. Часто внесудебная реструктуризация сосредоточивается только на одной проблемной части структуры капитала (возможно, потому, что срок ее погашения наступает в ближайшее время или его ковенанты растягиваются).

    Тем не менее, в начале 2019 года у Неймана была следующая структура капитала с общей непогашенной задолженностью более 4,4 млрд долларов:

    • cov-lite TLB на 2,8 млрд долл. Со сроком погашения в октябре 2020 г. (L + 325 с минимальным уровнем LIBOR 1%)
    • 659 долл. США 8,75% / 9,5% ПИК-ноты со сроком погашения в 2021 г.
    • 960 долларов США 8,0% векселя к погашению в 2021 г.

    Мы можем представить это в виде упрощенной таблицы ограничений ниже:

    Лицо Цена Рынок Купон Срок погашения
    Обеспеченный долг
    TLB $ 2 800 92 доллара.0 2 576 долл. США Л + 325 2020
    Необеспеченный долг
    Переключатель ПИК 659 52,5 345 8,75% / 9,5% 2021
    Необеспеченные облигации 960 52,0 499 8,0% 2021
    Общая задолженность 4419 долл. США 3 421 долл. США

    В ходе этой внесудебной реструктуризации был реорганизован каждый элемент структуры капитала.

    TLB Реструктуризация

    Для TLB были внесены поправки и продления, что почти всегда является первым делом, о котором будут думать инвестиционные банкиры при реструктуризации, когда наступает срок погашения срочного кредита.

    Внесите поправки и расширьте работу, сказав кредиторам срочной ссуды: «Мы дадим вам более высокую процентную ставку и некоторую сумму аванса только за продление срока погашения вашего ссуды на несколько лет».

    В случае этого TLB срок погашения был перенесен на три года, а взамен процентная ставка была увеличена либо до L + 650, либо до 550/100 PIK (что означает 550 б.п. наличными и 100 б.п. по дополнительному долгу).Обе компании имеют немного более высокий нижний предел LIBOR — 1,5%.

    Кроме того, кредиторам TLB были переданы денежные средства в размере 550 млн долларов, что достаточно много для транша долга, который составляет всего 2,8 млрд долларов.

    Как вы, наверное, догадались, у Неймана не было 550 миллионов долларов наличными. Вместо этого они частично привлекли это финансирование с помощью новой 2L Note (второй залог), который был обеспечен 200 долларами от MyTheresa (относительно быстрорастущая электронная коммерция Neiman). Этот новый 2L принес 8% денежных средств и 6% PIK и подлежит погашению в 2024 году (опять же, это раздвигает границы зрелости Neiman на несколько лет).

    Для Неймана это довольно обременительная сделка. Им приходится брать на себя больше долгов на высоких сроках, чтобы выплатить ссуду , и значительно повышают ставки по оставшейся ссуде, и все это просто для того, чтобы получить несколько лет дополнительной взлетно-посадочной полосы (потенциально).

    Однако для самих заимодателей срочных займов это довольно выгодная сделка, и это выразилось в том, что после объявления о сделке срок ссуды упал почти до номинальной. Для этих кредиторов они теперь получают дополнительные денежные средства, дополнительные денежные проценты и по-прежнему имеют приоритет в случае Главы 11, поэтому они почти наверняка будут целиком (или получат большую часть реорганизованного капитала в случае обесценения).

    Реструктуризация необеспеченных облигаций

    Что касается необеспеченных облигаций, то они рассматривались не так хорошо. Причина в том, что Нейман, вероятно, понимал, что, если бы они подали главу 11, ставки взыскания по необеспеченным облигациям были бы довольно низкими, поэтому они могли бы серьезно постричься в любом внесудебном плане.

    Необеспеченные облигации, рассматриваемые как один класс, получили 10% привилегированный капитал на 250 миллионов долларов против MyTheresa (сторона электронной коммерции Neiman), а оставшийся основной баланс был конвертирован в облигации 3L со сроком погашения в 2024 году.

    Важным отличием является то, что этот обмен долговыми обязательствами, в результате которого были отданы привилегированные акции и Облигации 3L, чтобы списать существующие Облигации и, таким образом, увеличить срок погашения до 2024 года, не привел к привлечению каких-либо новых денег или выплат к необеспеченным облигациям. Вместо этого необеспеченные облигации просто получают новые требования к компании, которые, с одной стороны, являются более надежными (облигации 3L) и более младшими (привилегированный капитал).

    Консорциум держателей банкнот (называемый специальной группой или комитетом) получил совет от Хулихана Локи.Работа инвестиционных банкиров HL, занимающихся реструктуризацией, заключалась в том, чтобы информировать держателей облигаций о том, был ли этот обмен более или менее благоприятным, чем то, что, вероятно, закончится в главе 11.

    Доказательством того, что эта сделка была в конечном итоге выгодной — и, следовательно, что HL хорошо справилась со своей работой — является то, что на следующий день после объявления о сделке переключатели PIK увеличились на семь пунктов, а количество денежных выплат — на 7,5 пункта.

    Обзор решений по реструктуризации

    Детализировать все возможные перестановки реструктуризации на таком коротком пространстве — невыполнимая задача.Однако внесудебная реструктуризация Neiman в начале 2019 года была достаточно всеобъемлющей, чтобы продемонстрировать многие уловки, к которым будут прибегать инвестиционные банкиры, проводящие реструктуризацию, придумывая идеализированную реструктуризацию для привлечения должника.

    К сожалению, для Neiman их внесудебная реструктуризация не удалась. С событиями начала 2020 года их свободный денежный поток — и, следовательно, их ликвидность — начали быстро испаряться, и в мае они подали 11 главу.

    Интересно, что их глава 11 также вызвала причудливый скандал с участием хедж-фонда проблемных долгов и бывшего военно-морского флота, о котором вы можете прочитать в Bloomberg Law.

    Путь, по которому пошел Нейман, не редкость. Почти все заинтересованные стороны предпочтут, чтобы реструктуризация была внесена, если это вообще возможно. Даже если все стороны поймут, что внесудебная реструктуризация может не дать наиболее тщательной и всеобъемлющей реструктуризации, дело все равно будет рассмотрено, и через несколько лет может последовать глава 11.

    Ниже представлена ​​небольшая блок-схема, которая может укрепить ваше понимание процесса.

    Тенденции реструктуризации сделок в 2021 году

    Одна из вещей, которая делает реструктуризацию такой уникальной — с точки зрения юниоров, — это то, что вы будете иметь дело с широким спектром отраслей и решениями по реструктуризации.

    Кроме того, во время реструктуризации — будь то несколько лет или несколько десятилетий — вы заметите тенденции в типах компаний, нуждающихся в реструктуризации, и в стратегиях, используемых для их снижения.

    Когда я впервые летом работал аналитиком в сфере реструктуризации, нефть и газ составляли большую часть транзакций, с которыми я имел дело. Розничная торговля была на втором месте.

    Сейчас так много нефтегазовых компаний провели реструктуризацию, что даже при более низком спросе на нефтегазовый сектор, возможно, меньше заявок на нефтегазовый сектор, чем можно представить.

    С другой стороны, в то время как многие розничные компании заметно реструктуризировались за последние четыре-пять лет, события 2020 года ускорили эту тенденцию, и компании, входящие в отрасль «потребительского усмотрения», которая в основном состоит из розничной торговли, были безусловно крупнейшими. категория подателей.

    Вот хороший график от S&P global, в котором представлены данные за 2020 год по секторам:

    Одна странность прошедшего года — среди многих существующих — заключается в том, что, хотя количество заявок по главе 11 увеличилось и некоторым реструктурирующим инвестиционным банкам пришлось отказаться от своих мандатов, рынки заемного капитала оставались поразительно сильными.

    Одна вещь, на которую вы всегда должны обращать внимание, — это индексы для долга с рейтингами BBB (самый низкий инвестиционный рейтинг), BB (самый высокий спекулятивный рейтинг) и CCC (самый низкий значимый спекулятивный рейтинг) и общие тенденции в объеме и спреде.

    Помимо того факта, что эти спреды достигли примерно того уровня, который был в начале 2020 года, что является почти их историческим минимумом, есть еще несколько вещей, которые следует отметить в отношении того, что произошло в этих рейтинговых категориях.

    • BBB содержит наибольшую сумму долга инвестиционного уровня
    • BB содержит наибольшую сумму спекулятивного долга
    • По сравнению с аналогичным периодом прошлого года эмитенты долга CCC увеличились на ~ 100%, а номинальная стоимость этого долга выросла на ~ 40%

    С практической точки зрения, для мира реструктуризации этот горячий рынок долговых обязательств позволил провести множество творческих реструктуризаций, которые также включают в себя выпуск новых денег (из-за высокого спроса со стороны кредитных фондов разместить деньги где-нибудь, чтобы они могли получить приличную доходность). ).

    Сделка о внесудебной реструктуризации Tupperware

    Рассмотрим случай с Tupperware, компанией, которая производит пластиковые контейнеры для еды и прочего.

    Tupperware, по рекомендации Моэлиса, потерпела убыток по старшим облигациям на 600 млн долларов (4,75%) со сроком погашения в 2021 году. Как мы уже говорили в ходе курса, это классический случай, когда компании необходимо справиться со стеной зрелости и привлечь реструктуризация инвестиционных банкиров рано, чтобы попытаться обойти это.

    Старшие облигации торговались по цене ниже 50 центов за доллар из-за вероятности того, что Tupperware в конечном итоге подаст заявку.Однако Tupperware имела достаточно разрешительные долговые документы для своего револьвера и смогла получить 175 миллионов долларов наличными, которые затем использовала для проведения тендерного предложения с некоторыми старшими облигациями. Это означает, что они, по сути, перешли к своим старшим облигациям и сказали: «Эй, очевидно, что эти облигации торгуются на сильно обесцененном уровне, и если нам в конечном итоге придется подавать главу 11, ваша стоимость возмещения может быть даже меньше, чем там, где сейчас торгуется долг, поэтому, чтобы облегчить всем жизнь, мы просто дадим вам сорок пять центов на доллар сейчас, чтобы вывести эти Банкноты из обращения.«

    Первый тендер прошел настолько хорошо, что был проведен другой, чтобы вывести из обращения еще больше старших облигаций. Однако Tupperware еще не был раскрыт. Те Senior Notes, которые не приняли ни одного тендерного предложения, наняли собственного советника, чтобы попытаться максимизировать свое положение.

    Остальные держатели Облигаций увидели, что у них потенциально есть кредитное плечо (что они и сделали), чтобы продолжать удерживать и, возможно, либо а) обменять свой долг на более старший, более платежеспособный долг; стрижка, как и другие тендерные предложения).

    Тем не менее, Tupperware была бенефициаром увеличения спроса на их продукты в 2020 году, и с уменьшением долгового бремени Анджело Гордон и Дж. П. Морган налетели, чтобы предоставить два срочных кредита на общую сумму 275 миллионов долларов. Эти срочные ссуды были недешевыми. Вы можете увидеть условия ценообразования по ссылке SP Global выше, но, по сути, Tupperware будет выплачивать денежные проценты в размере чуть менее 10% (с учетом минимального уровня LIBOR, который устанавливает минимальный уровень LIBOR).

    Поступления от этих срочных займов, наряду с наличными денежными средствами, были предназначены для использования для погашения оставшихся старших облигаций (которые на тот момент составляли ~ 380 млн долларов после погашения ~ 220 млн долларов в ходе двух тендеров).

    В результате, с объявлением о новых срочных кредитных линиях, Старшие облигации вернулись к номинальной стоимости. Помните, что первоначальный тендер был по цене сорок пять центов за доллар, и в то время цена старших облигаций была примерно равна этой цене!

    Таким образом, хотя для переоценивающихся держателей старших облигаций было рискованно продержаться, в конечном итоге было выгодно продержаться (или купить на сильно проблемных уровнях до первого тендера).

    В конце концов, Tupperware полностью рефинансировала свои старшие облигации, которые представляли собой стену зрелости, которая могла вынудить компанию подать главу 11 в 2021 году.Вместо этого Tupperware не имеет сроков погашения до наступления срока погашения вышеупомянутых новых срочных кредитов в 4 квартале 2023 года.

    Это вытеснение сроков погашения дает компании время для продолжения восстановления бизнеса и, как мы надеемся, замены существующих срочных займов более дешевым долгом.

    Это действительно идиллическая сделка реструктуризации, и Моэлис заслуживает похвалы за то, насколько хорошо она была проведена (хотя события 2020 года помогли основному бизнесу!).

    Таким образом, Tupperware смогла списать свои старшие облигации на сумму ~ 220 миллионов долларов с большим дисконтом, привлечь новый долг, срок погашения которого не наступит до четвертого квартала 2023 года, а затем погасить оставшуюся сумму старших облигаций, что дало компании еще два года для продолжения работы. чтобы перевернуть вещи.

    Эта внесудебная сделка также имеет то преимущество, что не приводит к размыванию существующего капитала компании, и, как и следовало ожидать, акционерам это понравилось. В то время как в середине марта капитал достиг минимума в 1,15 доллара, сейчас он составляет около 33 долларов.

    Реструктуризация инвестиционно-банковских ролей

    Реструктуризация инвестиционно-банковских титулов осуществляется в том же формате, что и в традиционных инвестиционно-банковских группах:

    • Аналитики
    • Ассоциированные компании
    • ПО
    • MDs / Партнеры

    Как и в других областях инвестиционного банкинга, каждая роль связана с четкими обязанностями и ожиданиями.

    Аналитики

    Аналитики несут ответственность практически за все: от телефонных разговоров с кредиторами для обсуждения предложений до моделирования самих сделок и выравнивания логотипов в PowerPoint.

    Учитывая, что большая часть работы по реструктуризации является новой, существует меньше шаблонов и руководств, чем при слияниях и поглощениях, что может сделать работу особенно изнурительной.

    часов аналитика в ведущих компаниях обычно дойдет до уровня 80-90 часов, и определенно будет казаться , как будто вы работали 80-90 часов в неделю (поверьте мне).

    С учетом всего сказанного, аналитики обычно склонны переходить на сторону покупателя (хедж-фонды проблемных долгов, частные инвестиционные компании и т. Д.) Всего через 12-24 месяцев, отчасти из-за того, как быстро они начинают учиться.

    Ассоциированные компании

    В более традиционных областях инвестиционного банкинга сотрудники несут ответственность за то, чтобы определенный проект шел в правильном направлении. Они следят за тем, чтобы аналитик знал, какую работу им нужно выполнить, они анализируют работу аналитика и сообщают по цепочке команд о том, как продвигается проект.

    Это справедливо и для ассоциированных компаний при реструктуризации. Однако сотрудники по реструктуризации также часто сами работают непосредственно в модели и выполняют некоторую рутинную работу, которая обычно предназначена только для аналитиков в сфере слияний и поглощений.

    Это отчасти связано с тем, что моделирование при реструктуризации часто бывает неопределенным и сложным. В результате, если в рабочей группе есть только один аналитик и один помощник, тогда команде будет выгодно иметь два разных взгляда, активно наблюдающих за моделью.

    Вице-президенты

    В реструктуризации инвестиционного банкинга вице-президенты (вице-президенты) играют роль, которая, возможно, немного больше аналогична опытным коллегам в сфере слияний и поглощений.

    вице-президенты не будут выходить на улицу и запрашивать сделки, но они будут разговаривать с вовлеченными в настоящее время клиентами о том, как продвигается сделка, собираются презентации и т.

    Кроме того, вице-президенты больше не будут сами работать в Excel или PowerPoint. Вместо этого они будут просто просматривать колоды (готовые слайды PowerPoint) и отмечать их на предмет каких-либо изменений.

    В любой момент времени вице-президенты будут участвовать в нескольких различных сделках и будут нести ответственность за то, чтобы все было в порядке, указанном ниже, и будут напрямую общаться с управляющим менеджером.

    Управляющие директора

    Управляющие директора (МД), как правило, занимают высшее место в сфере реструктуризации инвестиционно-банковской деятельности. Некоторые группы также могут иметь название «Партнер», но это обычно просто отражает то, сколько лет они там работают или имеют ли они ранний капитал в банке (помните, что такие фирмы, как Evercore, PJT и Moelis, все довольно молоды) .

    MD, как и в случае слияния и поглощения, в конечном итоге несут ответственность за открытие бизнеса. Их задача — познакомиться с потенциальными клиентами, предложить новые решения по реструктуризации, а затем (если они выиграют мандат) заключить выгодную сделку с кредиторами в судебном или внесудебном порядке.

    Управляющие директора

    обычно сообщают по цепочке управления, какое решение по реструктуризации они думают для компании, а вице-президент, сотрудник и аналитик должны подготовить презентацию, показывающую, как будет выглядеть это решение по реструктуризации.

    Реструктуризация инвестиционно-банковских услуг Заработная плата

    Реструктуризация инвестиционно-банковских групп в «элитных бутиках», таких как PJT, Evercore и т. Д., Будет платить столько же, сколько и группы M&A в этих банках. Однако по сравнению с группами M&A в Bulge Brackets размер компенсации значительно выше.

    Кроме того, по мере того, как вы становитесь более старшим в реструктуризации инвестиционно-банковской деятельности — переходя на должности младшего сотрудника и вице-президента, — размер вознаграждения действительно превышает M&A. Во многом это связано с тем, что немногие люди обладают навыками реструктуризации и насколько высока оплата на стороне покупателя (что приводит к увеличению компенсации старшим продавцам).

    Ниже приводится краткая иллюстрация вознаграждения в ведущих инвестиционных банках, осуществляющих реструктуризацию.

    Для аналитиков полная компенсация составит от 150 000 до 220 000 долларов в год в зависимости от того, к какой группе вы в конечном итоге попадете (Centerview платит еще больше, но это смешанная аналитическая программа M&A и RX, с которой вам нужно оставаться в течение трех лет).

    Для сотрудников, которые могут закончить бакалавриат или только что закончить MBA всего три года, компенсация составляет около 250 000–350 000 долларов в год.

    Для вице-президентов компенсация становится более переменной в зависимости от банка и зависит от количества лет в должности, но обычно составляет 400 000–700 000 долларов.

    Для MD компенсация слишком вариативна, чтобы дать возможный узкий диапазон, но она, вероятно, будет где-то в среднем семизначном (1000000-3000000 долларов США) с некоторыми из тех, кто работает в RX, которые были активны в течение десятилетий, или кто имел принесла много бизнеса в тот год, получив значительно больше.

    Я должен предупредить об этих зарплатах, отметив, что они относятся к фирмам уровня 1 в Соединенных Штатах и ​​что компенсация для RX в Европе и Азии, как правило, ниже.Тем не менее, зарплаты RX в этих регионах, как правило, значительно превышают зарплаты M&A.

    Что делает реструктуризацию инвестиционного банкинга уникальной

    Практически на каждом собеседовании о реструктуризации задают вопрос: зачем нужна реструктуризация? Это настолько распространено, что я посвятил этому целый пост.

    Причина, по которой его задают так часто, заключается в том, что вопрос позволяет интервьюеру понять, понимает ли респондент, что делает реструктуризацию такой уникальной. Как известно тем, кто прошел курс «Интервью по реструктуризации», понимание реструктуризации с учетом контекста — единственный лучший способ выделиться на собеседовании на уровне аналитика или сотрудника.

    Ради краткости — без иронии, учитывая, сколько времени эта статья — следующие причины уникальности реструктуризации:

    • Привлеченные клиенты почти всегда должны будут делать что-то , чтобы оптимизировать размер (вопрос только в том, какое решение по реструктуризации является правильным)
    • Нет известного правильного ответа, что следует делать. Вместо этого инвестиционные банкиры, занимающиеся реструктуризацией, должны выяснить, какое решение по реструктуризации поставит компанию в наилучшее положение для достижения успеха.
    • Понимание правильного решения по реструктуризации требует глубокого понимания всей структуры капитала, лежащих в основе долговых документов и будущих перспектив компании
    • Каждая сделка уникальна — хотя зачастую она основана на одних и тех же элементах — и находится в постоянном движении из-за переговоров с кредиторами
    • Реструктуризация в большей степени, чем любая другая сфера банковского дела, опирается на психологию, финансы и право в зачастую хаотической смеси

    Конечно, у реструктуризации инвестиционного банкинга есть и обратные стороны, как и у любой работы или отрасли.Основным недостатком является то, насколько специализирован инвестиционный банкир, занимающийся реструктуризацией, и какие ограничения это накладывает на ваши дальнейшие действия.

    Например, многие банкиры, работающие в сфере слияний и поглощений, рано или поздно сгорают и переходят на работу по корпоративному развитию. Банкиры, занимающиеся реструктуризацией, не могут этого сделать, поскольку набор навыков, которые они развивают, гораздо менее ценится в крупных корпорациях из списка Fortune 500.

    Напротив, все возможности выхода для реструктуризации банкиров по-прежнему остаются в пределах высокого уровня финансирования, где зарплата высока, часы работы продолжительны и стресс неизбежен.Это должно отрезвлять всех, кто хочет заняться реструктуризацией; в этом есть много преимуществ, но, возможно, это скорее обязательство.

    Частично я провожу интервью по реструктуризации потому, что я видел, как много людей ничего не знали о реструктуризации до того, как в нее попали. Перед тем, как приступить к реструктуризации, критически важно иметь контекстуальное понимание того, какой будет ваша работа на самом деле , где вы, вероятно, окажетесь в будущем, и как ваш набор навыков будет цениться и использоваться.

    Дополнительные ресурсы реструктуризации

    Частично обоснование создания интервью о реструктуризации было пролить некоторый свет на то, что на самом деле представляет собой реструктуризация инвестиционного банкинга.

    В то время как такие области, как M&A — и даже DCM и ECM — имеют довольно много практических ресурсов в Интернете, практически ничего не говорится о реструктуризации инвестиционного банкинга.

    Реструктуризация инвестиционного банкинга может оказаться довольно сложной, и ужасно трудно выделить все это даже в таком длинном посте, как этот.Надеюсь, этот пост помог вам понять, по крайней мере, общие контуры реструктуризации инвестиционного банкинга и прояснил несколько неправильных представлений о сфере, которые увековечены в Интернете (например, что реструктуризация — это работа в суде).

    Если вам нужно еще более подробное объяснение реструктуризации — где я действительно вникаю в сорняки того, как структурированы решения по реструктуризации, как выглядят результаты и т. Д. — то обязательно ознакомьтесь с курсом собеседований по реструктуризации.

    Курс предназначен для гораздо более широкой аудитории, чем просто интервьюируемых.В основном руководстве приводится разбивка того, чем занимаются инвестиционные банкиры, занимающиеся реструктуризацией, и как структурируются сделки. Кроме того, есть дополнительные руководства с более чем 500 вопросами и ответами, которые охватывают практически все практические элементы реструктуризации.

    Вот некоторые дополнительные ресурсы, которые могут оказаться полезными:

    Мир реструктуризации невероятно интересен, и я надеюсь, что этот пост хоть немного пролил свет на то, как устроен этот мир. Обязательно дайте мне знать, если у вас возникнут вопросы.

    Закон о банках 1933 г. (Гласс-Стигалл)

    Закон о чрезвычайном положении, принятый в течение нескольких дней после вступления в должность президента Франклина Рузвельта в марте 1933 года, был лишь началом процесса восстановления доверия к банковской системе. Конгресс увидел необходимость в существенной реформе банковской системы, которая в конечном итоге была принята Законом о банковской деятельности 1933 года или Законом Гласса-Стиголла. Законопроект был разработан, чтобы «обеспечить более безопасное и эффективное использование активов банков, регулировать межбанковский контроль, предотвратить необоснованное отвлечение средств на спекулятивные операции и для других целей.Спонсорами мероприятия выступили сенатор Картер Гласс (Д-Вирджиния) и член палаты представителей Генри Стигалл (Д-АЛ). Гласс, бывший министр финансов, был главной силой, стоящей за этим актом. Стигалл, в то время председатель комитета Палаты представителей по банковскому делу и валюте, согласился поддержать закон с Glass после того, как была внесена поправка, разрешающая страхование банковских вкладов. 1 16 июня 1933 года президент Рузвельт подписал закон. Первоначально Гласс представил свой законопроект о банковской реформе в январе 1932 года. Он получил широкую критику и комментарии со стороны банкиров, экономистов и Совета Федеральной резервной системы.Он был принят Сенатом в феврале 1932 года, но перед принятием решения Палата представителей прервала работу. Это была одна из самых обсуждаемых и обсуждаемых законодательных инициатив 1932 года.

    Немного предыстории: После краха фондового рынка 1929 года и последующей Великой депрессии Конгресс был обеспокоен тем, что коммерческие банковские операции и платежная система несут убытки из-за нестабильности фондовых рынков. Важной мотивацией для этого акта было желание ограничить использование банковского кредита для спекуляций и направить банковский кредит на то, что Гласс и другие считали более продуктивным, например, в промышленности, торговле и сельском хозяйстве.

    В ответ на эти опасения основные положения Закона о банковской деятельности 1933 г. эффективно отделили коммерческий банкинг от инвестиционного банкинга. Сенатор Гласс был движущей силой этого положения. По сути, коммерческим банкам, которые принимали депозиты и предоставляли ссуды, больше не разрешалось андеррайтинг или операции с ценными бумагами, в то время как инвестиционным банкам, которые обеспечивали гарантию и осуществляли операции с ценными бумагами, больше не разрешалось иметь тесные связи с коммерческими банками, такие как дублирование директорства или долевой собственности.После принятия закона учреждениям был дан год на то, чтобы решить, будут ли они специализироваться на коммерческом или инвестиционном банкинге. Только 10 процентов общего дохода коммерческих банков могут быть получены от ценных бумаг; однако исключение позволяло коммерческим банкам подписывать облигации государственного выпуска. Разделение коммерческого и инвестиционного банкинга не было спорным в 1933 году. Было широко распространено мнение, что разделение приведет к более здоровой финансовой системе. С годами это стало более спорным, и в 1999 году Закон Грэмма-Лича-Блайли отменил положения Закона о банковской деятельности 1933 года, ограничивавшие связи между банками и фирмами по ценным бумагам.

    Закон также установил более жесткое регулирование национальных банков для Федеральной резервной системы, требуя от холдинговых компаний и других аффилированных лиц банков-членов государства представлять три отчета в год своему Федеральному резервному банку и Совету Федерального резерва. Кроме того, банковские холдинговые компании, которые владели большинством акций любого банка-члена Федеральной резервной системы, должны были зарегистрироваться в ФРС и получить его разрешение голосовать своими акциями при выборе директоров любой такой дочерней компании-члена.

    Еще одним важным положением закона является создание Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC), которая страхует банковские вклады с помощью денежного пула, полученного от банков. Это положение было наиболее спорным в то время и вызвало угрозы вето со стороны президента Рузвельта. Он был включен по настоянию Стигалла, который имел в виду интересы небольших сельских банков. Мелкие сельские банки и их представители были основными сторонниками страхования вкладов. Оппозиция исходила от крупных банков, которые считали, что в конечном итоге они будут субсидировать мелкие банки.Предыдущие попытки штатов ввести страхование вкладов не увенчались успехом из-за морального риска, а также из-за того, что местные банки не были диверсифицированы. После банковских выходных общественность продемонстрировала широкую поддержку страхования, отчасти в надежде возместить часть убытков, а отчасти потому, что многие обвиняли Уолл-стрит и крупных банкиров в депрессии. Хотя Гласс годами выступал против страхования вкладов, он передумал и призвал Рузвельта принять его. В январе 1934 года вступил в силу временный фонд, страхующий вклады до 2500 долларов.Фонд стал постоянным в июле 1934 года, а лимит был увеличен до 5000 долларов. Этот лимит многократно повышался на протяжении многих лет, пока не достиг нынешних 250 000 долларов. Все банки-члены Федеральной резервной системы до 1 июля 1934 г. должны были стать акционерами FDIC к этой дате. Ни один государственный банк не имел права на членство в Федеральной резервной системе до тех пор, пока он не стал акционером FDIC и, таким образом, не стал застрахованным учреждением с обязательным членством для национальных банков и добровольным членством для государственных банков.Страхование вкладов по-прежнему считается большим успехом, хотя проблема морального риска и неблагоприятного отбора вновь возникла во время банковских банкротств 1980-х годов. В ответ Конгресс принял закон, который ужесточил требования к капиталу и потребовал закрытия банков с меньшим капиталом.

    Закон оказал большое влияние на Федеральную резервную систему. Примечательные положения включали создание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в соответствии с разделом 8. Однако FOMC 1933 года не предусматривал права голоса Совета директоров Федеральной резервной системы, который был пересмотрен Законом о банковской деятельности 1935 года и снова изменен в 1942 году, напоминают современный FOMC.

    До принятия закона не существовало ограничений в отношении права служащего банка-члена брать ссуды в этом банке. Чрезмерные ссуды банковским служащим и директорам стали проблемой для банковских регуляторов. В ответ закон запрещал ссуды банкам-членам Федеральной резервной системы их руководящим работникам и требовал выплаты непогашенных ссуд.

    Кроме того, закон ввел то, что позже стало известно как Положение Q, которое предписывало, что проценты не могут выплачиваться по текущим счетам, и давало Федеральной резервной системе полномочия устанавливать ограничения на проценты, которые могли выплачиваться по другим видам депозитов.Было высказано мнение, что выплата процентов по депозитам приводит к «чрезмерной» конкуренции между банками, вынуждая их проводить неоправданно рискованные инвестиции и политику кредитования, чтобы они могли получать достаточный доход для выплаты процентов. Запрещение процентных счетов до востребования было фактически отменено Законом Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей 2010 года. С 21 июля 2011 года финансовым учреждениям было разрешено, но не требовалось, предлагать процентные счета до востребования.

    Что делать при покупке банка

    Слияния банков происходят чаще, чем думает большинство людей. Федеральная резервная система сообщила о 232 слияниях банков по состоянию на май 2021 года, а новый отчет доступен каждую пятницу.

    Банки приобретаются другими банками по разным причинам, включая желание расширить бизнес, уход собственников на пенсию и экономическая эффективность. Тот факт, что ваш банк приобретается, не означает, что вам нужно покинуть корабль или найти другой банк. Часто процесс проходит очень гладко.

    Если вы имеете дело с приобретением банка, вот несколько вещей, которые вам следует знать, чтобы сделать процесс перевода в новый банк как можно более плавным.

    Ожидайте некоторых изменений

    Первое, что нужно признать, это то, что вы, вероятно, испытаете некоторые изменения, если ваш банк будет приобретен. К счастью, банк, скорее всего, сделает все возможное, чтобы свести к минимуму сбои. Они хотят, чтобы как можно больше клиентов оставались довольными, чтобы сохранить свою клиентскую базу.В их интересах делать вас счастливыми.

    Проблема заключается в том, что при слиянии банков иногда они устраняют или добавляют линейки продуктов и / или филиалы и сети банкоматов. Иногда они меняют структуру комиссионных и процентные ставки по счетам. Это может привести к неудовлетворенности и разочарованию некоторых потребителей.

    CD и ипотеки не изменятся

    Поскольку соглашения уже подписаны и обычно имеют фиксированные сроки, хорошей новостью является то, что депозитные сертификаты (CD) и ипотечные кредиты обычно не меняются при приобретении банка.Обычно с ипотекой вы просто меняете того, кому выписываете чек, а если у вас есть автоматические платежи, то часто вообще ничего не меняется.

    Процентная ставка и срок вашей ипотеки должны оставаться неизменными при слиянии или поглощении, но проверьте условия вашего соглашения, если вы не уверены.

    Компакт-диски работают точно так же. Банк продолжит выплачивать процентную ставку по компакт-дискам, согласованную обеими сторонами, и досрочное снятие денег с вашего депозитного сертификата повлечет за собой те же штрафы, которые были согласованы при изъятии компакт-диска.

    Помните о страховых лимитах FDIC

    Если у вас есть банковские счета в обоих банках, которые участвуют в процессе приобретения, вполне возможно, что ваши счета могут превысить лимит депозита в размере 250 000 долларов, который соответствует критериям страхования FDIC для одного учреждения.

    Важно отметить, что FDIC будет страховать счета в старом банке отдельно в течение шести месяцев, но после этого вам необходимо убедиться, что ваши активы хранятся в разных учреждениях, если у вас есть лимит более 250 000 долларов в одном учреждении и вы хотите, чтобы страхование ваших счетов.

    Следите за новостями

    Приобретение банков происходит медленно, потому что банковское дело — отрасль с жестким регулированием. Обычно процесс приобретения занимает от 120 до 180 дней. В течение этого времени вовлеченные банки обычно рассылают уведомления о любых изменениях в политике и счетах. Эти уведомления иногда приходят по электронной почте, а иногда и по обычной почте.

    Прочитав эти уведомления, вы узнаете, что происходит, и планирует ли банк внести какие-либо изменения в продукты, которыми вы владеете, что может помочь вам узнать, захотите ли вы сменить банк после завершения приобретения.

    Попытайтесь получить более высокие ставки

    Если вы в настоящее время работаете в обычном банке, вы можете использовать слияние как возможность взглянуть на новые продукты и воспользоваться преимуществами новых онлайн-банков, чтобы получить гораздо более высокие процентные ставки по текущим и сберегательным счетам. как компакт-диски.

    Банки, работающие только в режиме онлайн, могут потребовать некоторого времени, чтобы привыкнуть, но если вы готовы выполнять большую часть своих банковских операций онлайн и в банкоматах, вы можете получить более высокие процентные ставки и более низкие комиссии, чем традиционные обычные банки.

    Приобретение может не сильно повлиять на приобретаемый банк, но оно может дать вам необходимый толчок, чтобы увидеть, есть ли для вас более выгодная сделка с точки зрения комиссий и процентных ставок.

    Обычно слияния и поглощения банков проводятся таким образом, чтобы сделать их как можно более удобными для существующих клиентов банка. Зная о процессе и любых происходящих изменениях, вы можете принять для себя наилучшее решение в отношении того, где вы будете размещать банк.

    .

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *