Что такое в истории акция: Акция — Википедия – Акция (финансы) — Википедия

Что такое в истории акция: Акция — Википедия – Акция (финансы) — Википедия
Июн 06 2020
admin

Мировая история акций

Ресурс Global Financial Data дает интересную картинку, показывающую рост мировых акций с 1600 года — попробуем кратко рассмотреть ее в контексте доходности и рисков этого инвестиционного инструмента.

глобальный рост акций с 1600 годаглобальный рост акций с 1600 года

Здесь мы видим более-менее равномерный рост, который заметно ускоряется в последние 50 лет. Однако посмотрим на общую картину немного подробнее.

17 век. Этот век оказался относительно удачным для акций, особенно его первая половина. В мире в это время фактически царит кустарное производство, нет крупных заводов и фабрик; однако в самом начале века созданы английская и голландская Ост-Индская компания. Они считаются первыми акционерными обществами, разместившими акции на бирже, причем довольно успешными. Интересно, что уже тогда возникло понятие совета директоров и отчетность перед акционерами, число которых на старте превысило 100 человек. Ликвидирована британская компания была лишь в 1874 году, просуществовав почти три столетия. Голландская компания просуществовала меньше, но тоже почти два века вплоть до 1798 года; кроме того, был ряд Вест-Индских компаний. Началась колонизация Северной Америки, возникают поселения Джеймстаун и Квебек.

Вторая половина века приносит застой акций из-за англо-голландских войн, а также голландской войны с падением индекса ближе к 1700 году — однако затем на фоне относительного мира следует взлет и к началу 18 века мировая капитализация акций вырастает в 10 раз. Впрочем, число акций в мире еще весьма символическое.

18 век. Как видно на графике, этот век ознаменован максимальным пиком со столь же стремительным максимальным падением — речь, очевидно, идет о компании Южных морей, сулившей своим вкладчикам золотые горы по результатам морских экспедиций в чужие страны и оказавшейся первым крупным пузырем на акциях, не считая тюльпаномании 1637 года в Голландии. Но тюльпаны были товаром, а не акциями. В этой авантюре потерял средства Исаак Ньютон — читайте здесь.

глобальный рост акций с 1600 годаглобальный рост акций с 1600 года

Заработав на начальной стадии, Ньютон затем поступил как классический спекулянт, поддавшись всеобщей эйфории — однако второй его выход получился с большим убытком. Сложившаяся ситуация стала причиной принятия ряда жестких английских законов в отношении акций, что затормозило развитие рынка. Кроме того, в первой половине века начинаются конфликты в Северной Америке, а во второй половине идут войны британской Ост-Индской компании за контроль над Индией. В 1789 году происходит Французская революция, на долгие годы лишившая Францию стабильности. В США происходит первый крупный финансовый кризис: банковская паника 1792 года.

В результате за 100 лет акции шли в боковом диапазоне, не принося прибыли. Правда, стоит учесть, что в отличие от нового времени, в те годы инфляцию сменяла дефляция, так что гипотетически покупательную способность за 100 лет вложение в акции сохранило. И вряд ли график выше включает выплату дивидендов своим акционерам.

19 век. Век промышленной революции и развития биржи Нью-Йорка. Производство из кустарного делается массовым, возникают мануфактуры и предприятия. Именно NYSE дает наилучшие условия для акционеров, освобождая их от долгов компании — в результате акционер не мог остаться должен и потерять больше внесенной за покупку акций суммы. Сегодня это выглядит естественно, но 200 лет назад это был прорыв. С первой трети века и до его конца нарастает влияние железнодорожных компаний, список которых к концу века войдет в первый биржевой индекс Доу Джонса.

В 1870 — 1873 годах в Австрии было учреждено 528 акционерных компаний, выпустивших ценных бумаг на 2,5 млрд. флоринов, в Германии за то же время основывается 958 акционерных обществ с капиталом в 3 600 000 000 марок

Итого, акций в мире становится несравненно больше, бизнес постепенно становится политической силой. Примерно с середины столетия акциями торгуют и в России, а для стабилизации экономики придумывается золотой стандарт, который неплохо проработает во многих странах около 100 лет. Тем не менее американская экономика очень нестабильна, а в начале 1860-х там начинается гражданская война с всплеском инфляции. В мае 1873 случается биржевой крах на фондовых биржах Европы и США, вызванный ажиотажем на землю и недвижимость; к концу года акции строительных компаний потеряли 3/4 стоимости, промышленных компаний — около половины. Первые месяцы 1874 года были отмечены повышенным количеством самоубийств, а последствия кризиса тянулись почти до конца века.

20 век. Этот век станет триумфом США, которая из крупной, но аграрной страны к началу века через несколько десятилетий превратится в мирового лидера с доходностью своих акций в среднем 10% годовых. Но триумфу будет предшествовать крах 1929 года — он заметен на диаграмме и является второй по величине просадкой, которая не отражает того факта, что американские акции обвалились к 1932 году на 90% от своего максимума 1929 года. Причем до него была менее известная банковская паника 1907 года, которая обвалила американский индекс на 50% и была вызвана бегством вкладчиков из крупных банков: в результате те потеряли ликвидность и объявили себя банкротами. Для предотвращения подобных событий через несколько лет была создана ФРС, которая при случае могла бы накачать банки деньгами.

глобальный рост акций с 1600 годаглобальный рост акций с 1600 года

Депрессия, конечно, возникла не на пустом месте. Все 1920-е годы американский рынок показывал мощный рост гораздо выше средних значений — однако это не было классическим пузырем, поскольку соответствовало техническому прогрессу. Бурно развивалась электротехническая и автомобильная промышленность — и хотя коррекция роста была ожидаема, последовавший крах вызывает недоумение до сих пор. Брокеры выбрасывались из окон, люди часами стояли за похлебкой и снимали комнаты в отеле, чтобы тихо повеситься. Возникали палаточные городки из подручных материалов. Ценовой индекс вернулся на прежние максимумы лишь в самом конце 1940-х, т.е. по окончанию войны и через 20 лет после краха.

Но та же война даст способ упрочить позиции США в мире, разработав ядерное оружие и обеспечив кредитами многие европейские страны. Тем не менее нельзя отрицать, что и внутри страны были созданы условия для развития бизнеса — так что не случайно телевидение вместе с интернетом появились именно там. Интересно, что крах рынков Австрии, Германии, Италии и Японии в 1944-45 году мало повлиял на общие котировки — смотрите график, где совсем небольшая просадка. Европа же, особенно в лице Германии, пережила экономическое чудо и отличный отрезок 1950-2000 годов, подпорченный лишь нефтяным кризисом 1973 года. Этот полувековой рост отлично видно на графике, причем и сами США от него практически не отстали. Предприятия продолжили глобализацию и многие превратились в транснациональные компании. О них читайте здесь.

глобальный рост акций с 1600 годаглобальный рост акций с 1600 года

Правда, есть ложка дегтя: инфляция. С 1930-х годов она становится в мире постоянной и уменьшает стоимость денег, оставив от стоимости доллара тех времен пару центов. Поэтому инвестиции часто измеряют не в абсолютной, а в реальной стоимости, т.е. за вычетом инфляции. К примеру, банковский депозит инфляции немного проигрывает, так что абсолютный и реальный результат на дистанции будут противоположены по знаку. За 1800-2000 годы принимают абсолютный рост рынка США в 10% годовых, а реальный в 7%, что соответствует средней инфляции 3% в год. Это же значение в США наблюдается с 2000 года. О рынке США подробнее смотрите здесь.

 

Вывод

Вывод в том, что рыночные пузыри и кризисы могут повлиять на ваш капитал гораздо сильнее, чем даже войны: сравните поведение акций в мировые войны 20 века с падением в Депрессию, которая была между ними. Очевидно, что акции продолжат свой рост, хотя едва ли насколько же бурный, как во второй половине 20 века. Акции это хорошая защита долгосрочных вкладов от инфляции, но все же не полная гарантия победы над ней при горизонте среднего инвестора. Первое десятилетие 21 века, отмеченное двумя сильными кризисами, также учит нас, что не стоит формировать свой инвестиционный портфель исключительно на основе акций.

Поделиться в соцсетях

Подписаться на статьи

Рекомендуемые статьи

АКЦИЯ — это… Что такое АКЦИЯ?

  • акция — акция, и …   Русский орфографический словарь

  • АКЦИЯ — (share) Ценная бумага, являющаяся титулом собственности на часть имущества компании. Большинство компаний являются компаниями с ограниченной акциями ответственностью, поэтому в случае банкротства компании инвестор несет ответственность по ее… …   Финансовый словарь

  • АКЦИЯ — (share) Ценная бумага, являющаяся титулом собственности на часть имущества компании. Лицо, инвестировавшее средства в компанию, может ограничить свою ответственность суммой стоимости акций. Акция представляет собой имущество в требовании (chose… …   Словарь бизнес-терминов

  • АКЦИЯ — (фр. action, от лат. actio действие). 1) свидетельство на внесение суммы в общий капитал, дающее право пользоваться выгодами от известного предприятия, соразмерно внесенной сумме. 2) действие. 3) в переносном значении: репутация человека, степень …   Словарь иностранных слов русского языка

  • акция — пай, бумага, райтс; акт, действие, поступок, деяние, шаг, предприятие, выступление, операция, процедура, мероприятие, демарш, дело, диверсия, поступок, выступление, вредительство Словарь русских синонимов. акция см. поступок Словарь синонимов… …   Словарь синонимов

  • акция — 1. АКЦИЯ, и; ж. [франц. action]. Ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, удостоверяющая внесение её владельцем доли в уставный фонд и дающая право её владельцу получать часть прибыли (в виде дивидендов), участвовать в управлении… …   Энциклопедический словарь

  • АКЦИЯ — (от лат. actio) действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (напр., политическая акция, дипломатическая акция) …   Большой Энциклопедический словарь

  • АКЦИЯ — (от латинского actio), действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (например, политическая акция, дипломатическая) …   Современная энциклопедия

  • Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция …   Официальная терминология

  • Акция — вид долевой ценной бумаги, дающий владельцу право на получение части чистого дохода от деятельности акционерного общества в виде дивидендов, а также на часть имущества компании в случае ее ликвидации. Акции бывают двух видов: обыкновенные и… …   Банковская энциклопедия

  • акция — Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. [ОАО… …   Справочник технического переводчика

  • Акция (политика) — Википедия

    Материал из Википедии — свободной энциклопедии

    Текущая версия страницы пока не проверялась опытными участниками и может значительно отличаться от версии, проверенной 4 октября 2014; проверки требуют 10 правок. Текущая версия страницы пока не проверялась опытными участниками и может значительно отличаться от версии, проверенной 4 октября 2014; проверки требуют 10 правок. У этого термина существуют и другие значения, см. Акция. Запрос «Акционизм (политика)» перенаправляется сюда; также см. Акционизм.

    А́кция (от лат. actio — «деятельность») — публичные общественно-политические действия, ставящие целью привлечь внимание. Зачастую акции не имеют чёткой долгосрочной цели и не связаны с другими мероприятиями, в которые вовлечены их участники. Часто нет системы или закономерности проведения акций, трудно определить иерархию, структуру участников, и в то же время легко выделить неформальных лидеров и участников. Деятельность, в которой акцент переносится с цели дела (которой может и вовсе не быть) на привлечение внимания. Акционизм привлекает сиюминутными действиями. В акции важна незаконченность процесса и возможность для людей, ставших свидетелями акции, принять в ней участие. Главная цель в акционизме — привлечение внимания со стороны СМИ и людей «здесь и сейчас». Акции имеют общие черты со стихийными выступлениями.

    Стихийные выступления, имевшие место в XIX — начале XX века были раскритикованы В. И. Лениным, предложившим строить партию нового типа, состоящую из сознательных членов, ведущих свою работу постоянно. После студенческих выступлений 1968 года, Т. Адорно раскритиковал акционизм за то, что участник стихийной акции «отказывается задуматься о своем собственном бессилии». В современных условиях организаторы общественно-политических акций прямого действия (от англ. direct action — «прямое действие») проводят их, в большинстве случаев не опираясь на поддержку со стороны масс. Как правило, они немногочисленны и объединяют до нескольких десятков человек. В то же время в грамотно подготовленные акции могут быть вовлечены миллионы людей в разных городах.

    Главное для организаторов стихийных акций — действие и его эмоциональный эффект, а не результат. Одной из форм акционизма являются флешмобы. Серьёзные общественно-политические силы противопоставляют акционизму сознательную борьбу за те или иные права или определённые требования. Соответственно, одиночным акциям общественные деятели и политики противопоставляют серьёзную теоретическую работу и проведение массовой разъяснительной работы, а публичные выступления приобретают системный характер, выливаются в политические кампании. (Например, антиалкогольная кампания, предвыборная кампания.)

    Наибольшую популярность акционизм имеет в молодёжном движении. Правительство России, в 1990-е годы отказавшись от проведения комплекса мер по государственной молодёжной политике, в ряде случаев стало ограничиваться отдельными крупными массовыми акциями. Наиболее известная акция последних лет — «Георгиевская ленточка», призванная обратить внимание молодёжи на такие ценности, как патриотизм, уважение к ветеранам.

    Среди оппозиционных общественных объединений России акционизм также приобрёл определённую популярность. Для оппозиционеров акционизм иногда выражается в виде несанкционированных и неожиданных для властей акций. Национальная социологическая энциклопедия даёт следующее определение акционизму:

    Тактика определенных, чаще всего экстремистски ориентированных социальных групп, в основе которой лежат не ясно осознанные политические цели, но спонтанный протест против властей.

    Акционизм стал одним из главных методов борьбы в таких объединениях, как запрещённая Национал-большевистская партия и Авангард красной молодёжи. Тяготеют к акционизму также анархисты и прочие неформалы. Зачастую даже сами участники не понимают, зачем они участвуют в акциях и к чему подобные выступления приведут. В своей статье с разоблачением акционизма на марше «Антикапитализм» 2006 года лидера РКСМ(б) А. С. Батов так описывает поведение активистов Авангарда красной молодёжи (АКМ), вызвавшее задержание участников мероприятия, проходившего во время саммита Большой восьмёрки в Санкт-Петербурге:

    Ещё до саммита была чётко видна нацеленность этой организации на самопиар. На марше это предположение полностью подтвердилось. Самопиар любой ценой. Поведение колонны АКМ изначально носило достаточно провокационный характер. Скандирование, флаги, маски — короче, полный набор атрибутов, на который у ментовского начальства выработался хватательный рефлекс[1].

    В либеральном движении акционизм используют молодежные отделения партий «Яблоко» и «Парнас», а также молодежное демократическое движение «Весна».

    По мнению А. С. Батова, акционизм — это «практика без теории», метод, «не только не помогающий, но часто и вредящий» серьёзным и перспективным целям политической борьбы.

    акция — это… Что такое акция?

  • акция — акция, и …   Русский орфографический словарь

  • АКЦИЯ — (share) Ценная бумага, являющаяся титулом собственности на часть имущества компании. Большинство компаний являются компаниями с ограниченной акциями ответственностью, поэтому в случае банкротства компании инвестор несет ответственность по ее… …   Финансовый словарь

  • АКЦИЯ — (share) Ценная бумага, являющаяся титулом собственности на часть имущества компании. Лицо, инвестировавшее средства в компанию, может ограничить свою ответственность суммой стоимости акций. Акция представляет собой имущество в требовании (chose… …   Словарь бизнес-терминов

  • АКЦИЯ — (фр. action, от лат. actio действие). 1) свидетельство на внесение суммы в общий капитал, дающее право пользоваться выгодами от известного предприятия, соразмерно внесенной сумме. 2) действие. 3) в переносном значении: репутация человека, степень …   Словарь иностранных слов русского языка

  • акция — пай, бумага, райтс; акт, действие, поступок, деяние, шаг, предприятие, выступление, операция, процедура, мероприятие, демарш, дело, диверсия, поступок, выступление, вредительство Словарь русских синонимов. акция см. поступок Словарь синонимов… …   Словарь синонимов

  • акция — 1. АКЦИЯ, и; ж. [франц. action]. Ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, удостоверяющая внесение её владельцем доли в уставный фонд и дающая право её владельцу получать часть прибыли (в виде дивидендов), участвовать в управлении… …   Энциклопедический словарь

  • АКЦИЯ — (от лат. actio) действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (напр., политическая акция, дипломатическая акция) …   Большой Энциклопедический словарь

  • АКЦИЯ — (от латинского actio), действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (например, политическая акция, дипломатическая) …   Современная энциклопедия

  • Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция …   Официальная терминология

  • Акция — вид долевой ценной бумаги, дающий владельцу право на получение части чистого дохода от деятельности акционерного общества в виде дивидендов, а также на часть имущества компании в случае ее ликвидации. Акции бывают двух видов: обыкновенные и… …   Банковская энциклопедия

  • акция — Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. [ОАО… …   Справочник технического переводчика

  • Рынок ценных бумаг — Википедия

    Ры́нок це́нных бума́г, фо́ндовый ры́нок (англ. securities market, англ. stock market, англ. equity market) — совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

    ЧастьОписание
    ФункциональнаяФондовые биржи, внебиржевые торговые системы, альтернативные торговые системы.
    ИнвестиционнаяБанки, брокерские и дилерские компании, небанковские кредитно-финансовые организации (НКФО).
    ТехническаяКлиринговые и расчётные организации, депозитарии, регистраторы (то есть это те организации, которые способствуют организации сделок).
    ИнформационнаяИнформационные и аналитические агентства (например, РБК), аналитические издания, деловая пресса (например, Financial Times).

    История рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков. Его возникновение часто связывают с созданием в XV—XVI веках рынка государственных ценных бумаг. В этот период государства для привлечения дополнительных денежных средств, необходимых для покрытия дефицита денежных средств на государственные нужды, стали выпускать и размещать ценные бумаги как внутри страны, так и за рубежом. Например, в 1556 году возникла биржа в Антверпене, на которой осуществлялись операции по размещению государственных ценных бумаг. В начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовых бирж[1].

    В 1531 году итальянские купцы создали подобие биржи в Брюгге, игравшем значительную роль в международной торговле. Биржа в Брюгге являлась международной, на ней уделялось большое внимание обслуживанию иностранных торговцев. Совершенствование техники биржевых операций привело к появлению таких понятий, как биржевой бюллетень, официальные биржевые курсы. В 1592 году на этой бирже впервые был обнародован список стоимости ценных бумаг, продававшихся на данной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг[1].

    В XVII в. центр биржевой торговли переместился в Нидерланды, где на товарной бирже, возникшей в 1611 году, велась торговля ценными бумагами. В первый биржевой бюллетень этой биржи вошли 25 нидерландских займов и четыре вида английских государственных облигаций.

    Первые негосударственные ценные бумаги в виде акций появились в XVII веке на Амстердамской бирже. Начало торговле акциями на бирже положила Ост-Индская торговая компания, которая объявила о подписке на участие в прибылях компании. Ост-Индской компании было передано право торговли в Индии, а также все права, которыми обладала в Индии Нидерландская республика. Это вызвало всеобщий интерес к бумагам компании, и Амстердамская биржа стала центральным рынком акций Ост-Индской компании. На бирже в Амстердаме практиковались сделки с ценными бумагами не только за наличный расчёт, но и срочные сделки, что послужило формированию спекулятивного биржевого рынка[1].

    Одновременно с биржами в Бельгии и Нидерландах возникает рынок ценных бумаг в других европейских государствах. В конце XVII — начале XVIII в. в Англии начинают появляться всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и внебиржевой рынок (так называемый уличный рынок), сделки на котором лондонские брокеры заключали в кофейнях или прямо на улице. Широко распространившаяся торговля акциями привела к созданию и расцвету Лондонской биржи. В 1773 году лондонские брокеры арендовали часть Королевской биржи, организовав там Лондонскую фондовую биржу[1].

    Во Франции формирование фондового рынка началось также в XVIII веке. В 1724 году в Париже по инициативе правительства была организована вексельно-фондовая биржа. Сделки на этой бирже разрешалось проводить только официальным маклерам. Спецификой первой французской биржи было отсутствие механизма гласного объявления цен и процедуры биржевой торговли. Позднее в 1777 году на этой бирже была организована специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены. Организация и деятельность Парижской биржи были подчинены надзору со стороны правительства, что предполагало контроль за фондовым рынком страны.

    С развитием рынка ценных бумаг в Германии, Австро-Венгрии, а также в США стали возникать как универсальные, товарно-фондовые, так и специализированные фондовые биржи.

    Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 году в Филадельфии, а в 1792 году в результате соглашения, подписанного 24 нью-йоркскими брокерами, появилась Нью-Йоркская биржа.

    Основными фондовыми рынками в Европе в начале XIX века были Лондонская и Франкфуртская фондовые биржи. Последовавший далее период развития банковского сектора и строительства железных дорог привёл к дальнейшему развитию фондового рынка, где в качестве участников появились муниципальные образования.

    В развитии биржевой торговли ценными бумагами наблюдались одинаковые тенденции, характерные для большинства развитых стран. Вначале на бирже торговали в основном облигациями, которые выпускались правительством, муниципалитетами, железнодорожными компаниями, а доля акций была небольшая. Однако в конце XIX века с развитием акционерной формы собственности акции стали преобладающим видом ценных бумаг на биржах. С середины XX века им на смену пришли опционы и фьючерсы, а в начале XXI века — синтетические деривативы, такие как кредитно-дефолтные свопы[2]. В XX веке фондовый рынок продолжал развиваться не только количественно, но и качественно, благодаря появлению новых технологий. Для второй половины XX века характерно появление организованного внебиржевого рынка, основанного на компьютерных технологиях[1].

    Развитие рынка ценных бумаг в Российской Федерации[править | править код]

    В условиях командно-распределительной экономики СССР движение финансовых потоков определялось решением партийных и финансово-экономических органов, поэтому условий для возрождения фондового рынка, который существовал до революции 1917 года[3], оставались неблагоприятными до начала 1990-х годов . На месте официального фондового рынка существовал лишь так называемый «чёрный» рынок. Рынок ценных бумаг (РЦБ) в России начал возрождаться в первой половине 1991 г. после того как было принято Постановление Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря 1990 г. «Об утверждении Положения об акционерных обществах». Однако долгое время низкий уровень финансово-экономической подкованности населения страны в целом, не позволял рынку развиваться. Ситуацию также осложнили махинации с приватизацией в 1993—1994 годах[4]. Динамичное развитие легитимного фондового рынка началось лишь после возобновления роста российской экономики в начале 2000-х годов.

    • Март 1993 года — создание Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам при Президенте РФ[5].
    • 1996—1997 годы — начало торговли негосударственными ценными бумагами на биржах Москвы. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) начала лицензировать организацию торгов по ценным бумагам. К торгам подключались региональные валютно-фондовые биржи (Самара, Ростов-на-Дону, Санкт-Петербург, Нижний Новгород, Екатеринбург). На декабрь 1997 года на ММВБ обращались 50 видов акций 33-х корпоративных эмитентов и 100 облигаций 40 субъектов РФ.
    • Август 1998 года — финансово-банковский кризис. После 17 августа средние дневные обороты рынка упали в несколько раз.
    • 1999 год — рынок акций снова начал активно расти, быстро развивался и рынок корпоративных облигаций. Российские акции в 1999 г. были самыми быстрорастущими в мире. Одна из причин успеха — внедрение биржами листинга ценных бумаг, что означало наличие определённых гарантий качества финансовых инструментов.
    • 2000 год — начало размещений на ММВБ облигаций ряда крупных российских банков и финансовых компаний (Внешторгбанк, Гута-банк, Кредит Свисс Ферст Бостон Капитал и др.).
    • 2001 год — возможность заключать и исполнять сделки РЕПО с корпоративными ценными бумагами.
    • 2002 год — начало торгов по облигациям внешних облигационных займов РФ (еврооблигациям).
    • 2004 год — общий оборот сделок на фондовой секции ММВБ достиг $142 млрд. Был создан институт биржевых специалистов, призванный развивать ликвидность по акциям «второго эшелона».
    • 2006 год — общий объём торгов на фондовом рынке составил более $500 млрд.
    • 2007 год — общий объём торгов на фондовом рынке составил более $1,1 трлн.
    • 2008 год — суммарный объём торгов на всех рынках группы ММВБ составил $5,8 трлн[6].

    Способы классификации[править | править код]

    Существует множество способов классификации рынков ценных бумаг:

    • По характеру движения ценных бумаг (первичный, вторичный).
    • По виду ценных бумаг (рынок облигаций, рынок акций, рынок производных финансовых инструментов, рынок государственных и муниципальных ценных бумаг).
    • По форме организации (организованный и неорганизованный)
    • По форме обращения (биржевой и внебиржевой)
    • По территориальному принципу (международные, мировые, национальные и региональные рынки).
    • По эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п.).
    • По срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг).
    • По видам сделок (кассовый рынок — подразумевает мгновенное исполнение сделок, форвардный рынок и т. д.).
    • По другим критериям.

    Классификация по характеру движения ценных бумаг[править | править код]

    • Первичный рынок (англ. primary market) — рынок, на котором происходит первичное размещение вновь выпущенных ценных бумаг. Это размещение может быть публичным (IPO) или закрытым, без широкого предложения неограниченному кругу лиц. Процедура первичного размещения может проходить через фондовую биржу или другим способом.
    • Вторичный рынок (англ. secondary market) — рынок, на котором производятся сделки с ранее выпущенными и прошедшими процедуру первичного размещения ценными бумагами. На вторичный рынок приходится основной оборот сделок с ценными бумагами. Именно со вторичным рынком лучше всего знаком начинающий инвестор, поскольку вторичный рынок представлен прежде всего биржей.
    • Третичный рынок охватывает торговлю, как правило незарегистрированными на бирже, то есть не прошедшими процедуру листинга, ценными бумагами[7]. Его также называют внебиржевым рынком или OTC (от англ. over the counter market)[8]. Третий рынок традиционно использовался в качестве площадки крупными пакетами акций между институциональными инвесторами. С развитием интернета он стал доступен для частных инвесторов.
    • Четвёричный рынок (англ. fourth market) — это электронные системы торговли крупными пакетами ценных бумаг напрямую между институциональными инвесторами. Самые известные системы четвёртого рынка — InstiNet, POSIT, Crossing Network[9].

    Показатели состояния рынка ценных бумаг[править | править код]

    Состояние рынка ценных бумаг можно оценить по нескольким основным показателям, рассчитываемым отдельно для рынка акций и для рынка долговых инструментов (преимущественно облигаций).

    Основным из них является[10] отношение капитализации рынка акций (облигаций) к ВВП (определяется как отношение объёма находящихся в обращении соответствующих ценных бумаг к ВВП).

    Проблемы сравнения рынков акций (облигаций) для стран с формирующимися и развивающимися финансовыми рынками усложняются тем, что ликвидность этих рынков низка либо они практически неликвидны. Вследствие этого общий объём капитализации не является полностью информативным показателем относительно размера ликвидной массы акций (либо облигаций), принимающих участие в обращении. Поэтому реальное качественное состояние национального рынка ценных бумаг и уровень его стабильности можно определить, анализируя вместе с объёмом капитализации объём обращения акций (облигаций), что характеризует ликвидность рынка. Уровень ликвидности рынка определяется как отношение объёма оборота соответствующего финансового инструмента к объёму капитализации рынка.

    Исторически существуют три условные модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

    • Небанковская модель (например США) — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.
    • Банковская модель (например Германия) — посредниками выступают банки.
    • Смешанная модель (например Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании.

    Задача регулирования рынка ценных бумаг — обеспечить финансовую безопасность участников и стандартизировать процедуры. А именно: защитить инвесторов, обеспечить бесперебойную и эффективную работу рынков, минимизировать воздействие неблагоприятной рыночной конъюнктуры на экономику, поддержать конкуренцию, предотвратить недобросовестную практику. Наиболее часто регулирующие органы обращают внимание на такие области, как раскрытие финансовой информации и инсайдерскую торговлю[11].

    Международные регулирующие органы[править | править код]

    С целью выработки единых стандартов на рынках ценных бумаг, анализа и обобщения опыта работы на различных национальных рынках ценных бумаг созданы международные организации.

    • Ассоциация участников международных фондовых рынков (ISMA). В ассоциации состоят крупнейшие банки-участники рынка еврооблигаций. Под управлением ISMA находится система TRAX, представляющая собой онлайновую систему, которая позволяет в реальном времени сопоставлять и подтверждать осуществляемые между дилерами операции[12].
    • Международная ассоциация свопов и деривативов (ISDA) — саморегулируемая организация, занимающаяся преимущественно внебиржевыми рынками.

    Национальные регулирующие органы[править | править код]

    Великобритания

    Российская Федерация

    США

    Контроль инвестиций[править | править код]

    На российском РЦБ на инвесторов возлагается ответственность уведомлять регулирующие органы либо инвесторов, а в отдельных случаях также получать предварительное согласование на увеличение/уменьшение доли в уставном капитале организации.

    Отчет дляЕслиПорог (%)ЦБТип эмитентаОбязанность
    Центральный Банк<=>5,10,15,20,25,30,50,75,95 (пересечение вверх и вниз, либо = 5)Голосующие акцииАкции с обязательным хранением в ЦДУведомление пост-фактум
    Центральный Банк>1 + каждое последующие увеличение долиОбыкн. + Прив.Кредитные организацииУведомление пост-фактум
    Центральный Банк>10,25,50,75Обыкн. + Прив.Кредитные организацииТребует предварительного согласования Примечание: (10 % может быть пост-фактум, если акции приобретены при первичном размещении)
    ФАС>25,50,75Голосующие акцииЛюбойУведомление пост-фактум
    ФАС=>5Обыкн. + Прив.Компании стратегического сектораУведомление пост-фактум
    ФАС>25,50,75Голосующие акцииЛюбойТребует предварительного согласования
    ФАС>5,25,50Голосующие акцииКомпании стратегического сектораТребует предварительного согласования
    ФАС=>25 + каждое последующие увеличение долиГолосующие акцииКомпании стратегического сектораТребует предварительного согласования
    Акционеры>30,50,75,95Голосующие акцииЛюбойУведомление пост-фактум

    Правовое регулирование рынка ценных бумаг[править | править код]

    Правовое регулирование рынка ценных бумаг является объектом изучения предпринимательского и гражданского права. В рамках предпринимательского права основное внимание уделяется предпринимательской деятельности субъектов рынка ценных бумаг, прежде всего деятельности профессиональных участников. Исследование же ценных бумаг как объектов права — предмет гражданского права[14].

    В России[править | править код]

    Основными источниками правового регулирования рынка ценных бумаг в России являются:

    1. Конституция РФ, ст. 8, 34, 35, 71, 74.
    2. Гражданский кодекс РФ, Глава 7.
    3. ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года № 39-ФЗ.
    4. ФЗ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 года № 208-ФЗ.
    5. ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 года № 136-ФЗ.
    6. ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 года № 46-ФЗ.
    7. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» от 2 октября 1997 года № 27.
    8. Постановление ФКЦБ РФ «Об утверждении положения о депозитарной деятельности» от 16 октября 1997 года № 36.
    9. Приказ ФСФР РФ «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг» от 10 октября 2006 года № 17.
    10. Приказ ФСФР РФ «Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» от 25 января 2007 года № 07/4.
    1. 1 2 3 4 5 Стародубцева Е. В. Рынок ценных бумаг. — М.: ИНФРА-М, 2006. Архивная копия от 17 марта 2013 на Wayback Machine
    2. Мошенский С. З. Хаос и синергия: Рынок ценных бумаг постиндустриальной эпохи. — К.: ВБ «ВИПОЛ», 2018. — С. 76-79, 409-410, 437-442. — 504 с. — ISBN 978-966-97785-1-2.
    3. Мошенский С. З. Рынок ценных бумаг Российской империи.. — М.: Экономика, 2014. — 560 с. — ISBN 978-5-282-03357-1, ISBN 5-282-03357-7.
    4. ↑ Фондовый рынок в Российской Федерации: становление и развитие (недоступная ссылка)
    5. ↑ РАСПОРЯЖЕНИЕ ПРЕЗИДЕНТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ от 9 марта 1993 г. N 163-рп «О КОМИССИИ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ И ФОНДОВЫМ БИРЖАМ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ» (рус.). КонсультантПлюс. Дата обращения 13 июля 2013.
    6. ↑ А. Турбанов, А. Тютюнник, 2010.
    7. ↑ What Is a Third Market?
    8. Берзон Н. И. и др. Фондовый рынок / Под ред. проф. Н. И. Берзона. — Учебное пособие для вузов экономического профиля. — М.: Вита-Пресс, 1998. — ISBN 5-7755-0057-1.
    9. Frank J Fabozzi. The Handbook of Financial Instruments. — Somerset John Wiley & Sons, Incorporated, 2018. — 864 с. — ISBN 9781119522966. — ISBN 9780471220923.
    10. ↑ Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы / С. З. Мошенский, М., Экономика, 2010
    11. ↑ Фондовый рынок. Курс для начинающих
    12. ↑ Фондовый рынок. Курс для начинающих, 2011, с. 198.
    13. 1 2 Фондовый рынок. Курс для начинающих, 2011, с. 197.
    14. ↑ Предпринимательское право РФ, под ред. Е. П. Губина, П. Г. Лахно, М., Норма, 2010, стр. 633

    Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» с последними изменениями

    Происхождение акций

    История появления акций уходит своими корнями в глубокую древность. Акции были известны уже в эпоху рабовладения, длившейся от момента образования первых устойчивых политических систем и создания письменности на территории таких древнейших очагов цивилизации как Древне-Египетское государство (эпоха 1-3-его Царств) и Древне-Шумерское государство в низовьях Евфрата (середина 4-го тысячелетия до нашей эры — конец 5-го века нашей эры).
    Уже в то время среди афинских купцов и предпринимателей (Афины были в ту эпоху экономическим центром Древней Греции и соответственно обладали наиболее развитой системой товарно-денежных отношений) существовала форма торговой и производственной деятельности на основе складочного капитала. Доли в общем капитале участников такого предприятия имели уже формализованное выражение в форме папирусных или пергаментных свитков, в которых указывалось количество участников предприятия, их взносы и размер причитающихся с них в городскую казну налогов. В современном понимании это был устав предприятия. Эти списки проходили регистрацию в комитиях, ведавших торговлей и ремеслами и далее хранились в храме Гермеса покровителя торговцев и мореплавателей. Прописанные в этих “уставах” доли вкладчиков — учредителей устанавливали и соответствующие права на получение прибыли.
    Во времена Древнего Рима появился уже первые документы, которые можно было бы назвать отдаленным прообразом акций. Правда, появились они не в сфере торгового и не в сфере коммерческого, а в сфере, если так можно выразиться, “рабовладельческого” капитала. Как правило, это была расписка, выданная одним рабовладельцем другому — хозяину одного раба или группы рабов, переданных этому первому для осуществления работы, главным образом на сельскохозяйственных латифундиях. Эта расписка закрепляла обязанность того рабовладельца, которому поставлялись рабы, отчислять тому, кто этих рабов ему передал в пользование, определенную долю произведенной с их помощью продукции в натуральном или денежном выражении. Эта доля могла выражаться как в процентном отношении от всей произведенной продукции, так и в некотором зафиксированном объеме натуральных или (и) денежных поступлений.
    Вот как выглядит достаточно типичное послание одного римского сенатора I века до нашей эры другому:
    “ Высокородный Луциллий высокородному Павлу с пожеланием здравствовать.
    После нашего с тобой разговора направил в твое тускуланское имение с Петронием, это сын моего управляющего, двух рабов, мавританца и грека из Сирии, купленных мной в прошлом году на торгах в Анциуме у сирийских торговцев. Мавританец искусен в уходе за лошадьми, вынослив, неприхотлив к пище, но своенравен и часто требует палки. Может пригодиться как конюх и при выездах мавританских скакунов. Грек искусен в гончарном деле, грамотен и знает основы игры на флейте и математики. Характером спокоен, но, по-видимому еще и весьма хитер. Присмотрись к нему, может потом будет у тебя писцом или счетоводом.
    Если оставишь у себя обоих, можешь платить, как договаривались, мне по сорок сестерциев за обоих каждый месяц через Петрония и, кроме того, каждый раз по сестерцию с каждой амфоры, сделанной тебе греком и с каждого скакуна, объезженного мавританцем. И да хранит тебя Юпитер”.
    Начиная с I века нашей эры и далее в течение всей эпохи Императорского Рима эти отношения приобретают все более широкий характер, формулируются в римском праве в виде новелл при помощи сенатских постановлений и императорских эдиктов и со временем выходят далеко за рамки первоначальных взаимоотношений между рабовладельцами — латифундистами. Держателями прав бенефициаров по переданным в управление активам становятся все чаще римские банкиры. В связи с этим таковые активы приобретают все более выраженный сугубо денежный характер. Конкретные записи о них приобретают устанавливаемую законом форму, и наличие их фиксируется у уполномоченных на то римских юристов. Последние все чаще, являясь в качестве третейских судей при разрешении споров, становятся хранителями этих “протоакций”.
    Дальнейшие этапы развития акционерного капитала в его уже современной истории мы можем видеть на примере Голландии XVII века.
    В тот период, в начале XVII, в Голландии были созданы несколько мощных компаний, занятых колониальным освоением территорий Островной части Карибского бассейна, Индии и Молуккских островов (современная Индонезия). Это были, прежде всего, такие крупные купеческие компании, как Вест-индская и Ост-Индская. Эти компании, стремясь монополизировать не только торговлю, но весь процесс освоения вновь открытых заморских территорий, вбирали в себя гигантские купеческие капиталы. В связи с тем, что далеко не все купцы (и промышленники) готовые ссужать такие компании деньгами, могли принимать непосредственное участие в их деятельности, появилась потребность в узаконении и регламентации того, что мы сейчас называем акционерной формой участия.
    В этот же период наметились две формы участия в предприятии и, соответственно, две формы ответственности по его обязательствам. Это коммандитное общество (“товарищество на вере”) и акционерные общества. Поначалу среди крупных купеческих компаний преобладали первые. Такие компании строились по типу обществ, в которых были как участники с полной ответственностью, отвечавшие по делам обществ (компаний) всем своим имуществом, так и участники, отвечавшие в пределах вложенного капитала. Среди первых были, как правило, руководители этих торговых компаний, непосредственно участвующие в руководстве ими и (или) в торговых предприятиях. В числе вторых были купцы или банкиры, а то и ростовщики, и иные владельцы капиталов, ссужавшие деньги компаниям по подписке. В обмен на вложенный капитал они получали форменные расписки, фиксирующие сумму вложенного капитала и устанавливающие право на соответствующую вкладу долю прибыли. Прообразом проспекта эмиссии при этом служил подписной лист, по которому купцами и выкупались свои доли, фиксировавшиеся в специальных расписках.
    И, наконец, уже почти современную форму акционерный капитал приобретает в Англии в XVIII веке. Первыми почти в современном смысле акционерными обществами становятся Британская Ост-Индская и Вест-индская компании, а также страховое общество “Lloyds”. Они имеют свои проспекты эмиссии, советы акционеров и попечительские советы. Вырабатывается непреложная периодичность проведения собраний участников. Но главное — в этих компаниях, наконец, появляется сама акция как строго установленного образца бумага, фиксирующая вклад ее держателя, степень его участия в управлении обществом и устанавливающая принцип соответствия между его вкладом и размером (но не суммой) причитающегося ему дивиденда.

    АКЦИЯ — это… Что такое АКЦИЯ?

  • акция — акция, и …   Русский орфографический словарь

  • АКЦИЯ — (share) Ценная бумага, являющаяся титулом собственности на часть имущества компании. Большинство компаний являются компаниями с ограниченной акциями ответственностью, поэтому в случае банкротства компании инвестор несет ответственность по ее… …   Финансовый словарь

  • АКЦИЯ — (share) Ценная бумага, являющаяся титулом собственности на часть имущества компании. Лицо, инвестировавшее средства в компанию, может ограничить свою ответственность суммой стоимости акций. Акция представляет собой имущество в требовании (chose… …   Словарь бизнес-терминов

  • АКЦИЯ — (фр. action, от лат. actio действие). 1) свидетельство на внесение суммы в общий капитал, дающее право пользоваться выгодами от известного предприятия, соразмерно внесенной сумме. 2) действие. 3) в переносном значении: репутация человека, степень …   Словарь иностранных слов русского языка

  • акция — пай, бумага, райтс; акт, действие, поступок, деяние, шаг, предприятие, выступление, операция, процедура, мероприятие, демарш, дело, диверсия, поступок, выступление, вредительство Словарь русских синонимов. акция см. поступок Словарь синонимов… …   Словарь синонимов

  • акция — 1. АКЦИЯ, и; ж. [франц. action]. Ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, удостоверяющая внесение её владельцем доли в уставный фонд и дающая право её владельцу получать часть прибыли (в виде дивидендов), участвовать в управлении… …   Энциклопедический словарь

  • АКЦИЯ — (от лат. actio) действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (напр., политическая акция, дипломатическая акция) …   Большой Энциклопедический словарь

  • АКЦИЯ — (от латинского actio), действие, выступление, предпринимаемое для достижения какой либо цели (например, политическая акция, дипломатическая) …   Современная энциклопедия

  • Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция …   Официальная терминология

  • Акция — вид долевой ценной бумаги, дающий владельцу право на получение части чистого дохода от деятельности акционерного общества в виде дивидендов, а также на часть имущества компании в случае ее ликвидации. Акции бывают двух видов: обыкновенные и… …   Банковская энциклопедия

  • акция — Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. [ОАО… …   Справочник технического переводчика

  • Отправить ответ

    avatar
      Подписаться  
    Уведомление о