Условия обработки персональных данных

Я даю согласие АО «ДОМ.РФ», адрес 125009, г. Москва, ул. Воздвиженка, д. 10 (далее – Агент), а также банкам-партнерам и другим контрагентам Агента (далее – Партнер/Партнеры):

На обработку всех моих персональных данных, указанных в заявке, любыми способами, включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение), извлечение, использование, передачу (распространение, предоставление, доступ), обезличивание, блокирование, удаление, уничтожение, обработку моих персональных данных с помощью автоматизированных систем, посредством включения их в электронные базы данных, а также неавтоматизированным способом, в целях продвижения Агентом и/или Партнером товаров, работ и услуг, получения мной информации, касающейся продуктов и услуг Агента и/или Партнеров.

На получение от Агента или Партнера на мой номер телефона, указанный в настоящей заявке, СМС-сообщений и/или звонков с информацией рекламного характера об услугах АО «ДОМ.РФ», АКБ «РОССИЙСКИЙ КАПИТАЛ» (АО) (их правопреемников, а также их надлежащим образом уполномоченных представителей), Партнеров, в том числе путем осуществления прямых контактов с помощью средств связи. Согласен (-на) с тем, что Агент и Партнеры не несут ответственности за ущерб, убытки, расходы, а также иные негативные последствия, которые могут возникнуть у меня в случае, если информация в СМС-сообщении и/или звонке, направленная Агентом или Партнером на мой номер мобильного телефона, указанный в настоящей заявке, станет известна третьим лицам.

Указанное согласие дано на срок 15 лет или до момента отзыва мной данного согласия. Я могу отозвать указанное согласие, предоставив Агенту и Партнерам заявление в простой письменной форме, после отзыва обработка моих персональных данных должна быть прекращена Агентом и Партнерами.

Параметры кредита для расчета ставки:

при первоначальном взносе 30%, срок — 15 лет.

Обязательное страхование недвижимости, личное — по желанию (при отсутствии ставка повышается). Доход подтверждается справкой 2-НДФЛ.

161 Федеральный закон

Федеральный закон от 24.07.2008 № 161-ФЗ «О содействии развитию жилищного строительства» регулирует отношения между Единым институтом развития в жилищной сфере, органами государственной власти и местного управления и физическими и юридическими лицами.

Закон направлен на формирование рынка доступного жилья, развитие жилищного строительства, объектов инженерной, социальной и транспортной инфраструктуры, инфраструктурной связи. Содействует развитию производства строительных материалов, конструкций для жилищного строительства, а также созданию парков, технопарков, бизнес-инкубаторов для создания безопасной и благоприятной среды для жизнедеятельности людей.

161-ФЗ устанавливает для ДОМ.РФ полномочия агента Российской Федерации по вовлечению в оборот и распоряжению земельными участками и объектами недвижимого имущества, которые находятся в федеральной собственности и не используются.

Глобальные банки могут стать более уязвимыми в случае дестабилизации долларового финансирования

Глобальные банки могут стать более уязвимыми в случае дестабилизации долларового финансирования

Клаудио Раддатс и Адольфо Барахас

11 октября 2019 г.

(Фото: Chris Wattie/Reuters/Newscom)

Когда мексиканская авиакомпания приобретает бразильские самолеты, она, скорее всего, финансирует эту покупку за счет кредита в долларах США, полученного в неамериканском банке. Это только один из примеров непомерно большой роли доллара в международных финансовых операциях между контрагентами за пределами США.

Что произойдет, если неамериканские банки внезапно столкнутся с нехваткой долларов? Такая ситуация сложилась во время мирового финансового кризиса 2007-2008 годов, когда финансовые компании США неохотно предоставляли долларовые кредиты своим иностранным контрагентам. Чтобы не допустить краха мировой финансовой системы, ФРС предоставила более 500 млрд долларов в форме экстренных средств иностранным центральным банкам, которые затем могли передать эти деньги в качестве кредитов своим отечественным банкам, испытывающим дефицит долларов.

Как разъясняется в главе 5 последнего «Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности», неамериканские банки по-прежнему играют важнейшую роль в долларовом кредитовании по всему миру. В самом деле, их долларовые активы увеличились к середине 2018 года до 12,4 трлн долларов по сравнению с 9,7 трлн долларов в 2012 году, и величина этих активов относительно совокупных активов этих банков по-прежнему сопоставима с докризисным уровнем. Хотя проведенные после кризиса реформы укрепили банковские системы во всем мире, проведенный нами анализ показывает, что находящиеся за пределами США банки сохраняют уязвимость по отношению дестабилизации финансирования в долларах, вследствие которой шоки могут сказываться на внутренней экономике этих стран и на странах, являющихся их заемщиками. Первым шагом к решению проблемы является надлежащая количественная оценка ее масштабов. Нами разработан набор индикаторов, которые позволяют директивным органам провести такую оценку.

Как неамериканские банки получают доллары, которые им необходимы для финансирования активов, таких как кредиты мексиканским покупателям бразильских самолетов? В отличие от банков США, они имеют ограниченный доступ к стабильной базе долларовых депозитов. Поэтому они вынуждены в значительной мере опираться на краткосрочные и потенциально более изменчивые источники финансирования, такие как коммерческие бумаги и кредиты от других банков. Если эти источники оказываются недостаточными, неамериканские банки обращаются к другим инструментам, валютным свопам, которые связаны с более высокими издержками и могут быть ненадежными в периоды напряженности.

Для анализа зависимости банков за пределами США от долларового финансирования и их уязвимости перед лицом возможных нарушений в этом финансировании мы использовали три показателя. Один из этих показателей свидетельствует о том, что разрыв между выраженными в долларах активами и обязательствами увеличился до примерно 1,4 трлн долларов, или 13 процентов величины активов, по сравнению с 1 трлн долларов, или 10 процентами активов в середине 2008 года. Этот так называемый разрыв межвалютного финансирования отражает объем фондирования, которое требуется привлечь с помощью таких инструментов, как валютные свопы, что делает банки более уязвимыми.

В другом разработанном нами показателе используются высоколиквидные долларовые активы, которые могут быть быстро проданы в периоды стресса, чтобы компенсировать внезапное уменьшение долларового финансирования. Этот показатель свидетельствует о том, что со времени кризиса долларовая ликвидность повысилась, но остается ниже, чем общая ликвидность банковских балансов.

Третий показатель отражает способность банков финансировать свои долларовые активы на протяжении длительного временного горизонта за счет стабильных источников. Этот показатель, который мы называем коэффициентом стабильного финансирования в долларах США, с 2008 года улучшился лишь в небольшой степени.

Как показал кризис, повышение стоимости долларового финансирования может отражаться на всей мировой финансовой системе. В результате нашего анализа получено заключение, что более высокие издержки повышают вероятность дефолта банков в странах происхождения неамериканских банков,  опирающихся в своей деятельности на долларовое финансирование. Более того, они увеличивают стресс в третьих странах, получающих кредиты от неамериканских банков, причем заемщики в странах с формирующимся рынком оказываются наиболее уязвимыми, поскольку они не могут с легкостью найти альтернативные источники финансирования. Мы также установили, что нестабильность финансирования в долларах США может действовать в качестве усилителя, поскольку эти негативные эффекты проявляются особенно ярко, когда любой из предложенных в главе показателей свидетельствует о повышенной уязвимости.    

С другой стороны, в исследовании обнаружено несколько факторов, часть которых непосредственно касаются мер политики, которые могут уменьшать негативные последствия, так что у директивных органов есть способы защитить экономику своих стран в случае дестабилизации долларового финансирования. Одним из способов создать защиту является обеспечение общей прочности банковской системы, состоящей из банков с более высокой рентабельностью и более высоким уровнем капитала. Для заполнения разрыва в случае сокращения долларовой ликвидности могут также использоваться более крупные запасы резервов у центральных банков. И наконец, важную роль могут играть организуемые центральными банками механизмы свопов, обеспечивающие доступ к средствам в долларах США в периоды стресса, как это было во время кризиса.

*****

Адольфо Барахас — старший экономист Отдела анализа глобальной финансовой стабильности Департамента денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ, где он в основном занимается подготовкой аналитических глав полугодового Доклада по вопросам глобальной финансовой стабильности. За время своей карьеры в Фонде он работал в Институте профессионального и организационного развития, где проводил курсы по макроэкономической и финансовой тематике, и в департаментах стран Западного полушария и стран Ближнего Востока и Центральной Азии МВФ, где участвовал в миссиях по программам и в рамках надзора, а также вносил вклад в надзор и анализ на многосторонней основе в качестве автора глав доклада «Перспективы развития региональной экономики» по региону Ближнего Востока и Центральной Азии. Он получил докторскую степень по экономике в Стэнфордском университете и имеет публикации по таким темам, как финансовое развитие и финансовая интеграция, макроэкономическое воздействие денежных переводов, курсовая политика и факторы уязвимости балансов компаний.

Клаудио Раддатс Кифер — начальник Отдела анализа глобальной финансовой стабильности в Департаменте денежно-кредитных систем и рынков капитала МВФ. Ранее он работал директором Департамента финансовой политики (2014–2017 годы) и руководителем Управления экономических исследований (2011–2014 годы) в Центральном банке Чили, старшим экономистом в Группе перспективных исследований по экономике развития Всемирного банка (2008–2011 годы), а также экономистом в этой же организации. Г-н Раддатс — автор многочисленных научных публикаций по макрофинансовым вопросам. Он получил степени бакалавра и магистра в Университете Чили и имеет степень доктора экономических наук Массачусетского технологического института (2003 год).

В каких банках не стоит хранить деньги — Банки Череповца

В зоне риска

На начало февраля 2021 года в России действовало 366 банков. Из них 33, согласно индексу здоровья банковского сектора агентства «Эксперт РА», сейчас находятся в зоне риска.
В 2018 году, например, без лицензии остались около 60 компаний, в 2019 — в два раза меньше. В прошлом году регулятор лишил лицензии 17 кредитных организаций, ещё 20 банков сами прекратили работу. Некоторые небольшие банки добровольно откажутся от лицензии, поскольку поймут бесперспективность своего бизнеса, подчеркнул директор Центра экономического анализа «Интерфакс» Алексей Буздалин.

Четыре причины нестабильности в банковском секторе

Точное количество банков, которые в этом году останутся без лицензии, назвать сложно, но в целом ситуация для сектора достаточно плохая, полагает директор Банковского института НИИ ВШЭ Василий Солодков. Он называет четыре причины ухудшения положения:
С 2013 года, когда начался массовый отзыв лицензий, юрлица перешли в госбанки, поскольку система страхования вкладов не покрывала их потери. Соответственно, кредитоваться компании стали в банках с госучастием. Остальные банки лишились прибыли от работы с юрлицами.
Последние восемь лет в нашей стране фактически не растёт ВВП и снижаются реальные доходы населения. Значит, люди реже берут кредиты и чаще допускают просрочки. В итоге банки в минусе.

Растёт информатизация банковской сферы, появляются новые сервисы, увеличиваются затраты на их создание и обслуживание. Позволить себе новые проекты могут только крупные банки. Небольшим компаниям всё труднее держаться на соответствующем уровне и бороться за клиентов.

Пандемия коронавируса остановила экономику и замедлила развитие во многих сферах.
Кроме того, Центробанк активно обсуждает внедрение цифрового рубля. Если это произойдёт, у государства появится своя платёжная система, которая заберёт у финансовых организаций доходы от переводов между банками. Это ещё больше ухудшит ситуацию.

Кто первый в очереди на отзыв лицензии

Заранее предсказать, какой банк следующим лишится лицензии, невозможно. Этого не знает даже регулятор, отмечает Василий Солодков. По его мнению, в зоне риска — банки без господдержки, а также те, кто кредитовал сферу услуг и другие сектора экономики, пострадавшие в пандемию.

Нестабильными могут быть небольшие банки, зарегистрированные в крупных городах, где присутствуют все федеральные банки, с которыми сложно конкурировать. При этом некоторые региональные банки, зная специфику своего рынка, смогут продолжить существовать и успешно конкурировать с крупными игроками.

Но как полагают эксперты, именно мелкие и средние банки регионального уровня могут столкнуться с ситуацией отзыва лицензии. В первую очередь речь идёт об организациях, действующих в регионах с низкой платёжеспособностью населения.

В какие банки лучше не вкладывать деньги

Есть несколько признаков, которые указывают на проблемы у банка:
— банк задерживает выплату процентов по депозитам или вовсе перестаёт выдавать деньги вкладчикам;
— банк меняет график работы, начинает выдавать деньги только после предварительного уведомления со стороны клиента;
— банк завышает проценты по депозитам.
Сейчас средняя ставка по вкладам составляет 4,5%. Банки со ставками по депозитам выше на 1,5–2% должны вызвать подозрения. Такое поведение должно насторожить вкладчиков, но оно вовсе не означает, что банк однозначно лишится лицензии, подчеркивают эксперты.

Как выбрать надёжный банк

Банк, который поможет сохранить деньги, соответствует двум критериям:
У компании хорошие кредитные рейтинги, в первую очередь международных агентств (например, Fitch или Moody’s). Найти эти рейтинги можно на сайтах агентств или самих банков.
Банк развивает розничный бизнес, он на слуху, у него удобный интернет-банкинг и мобильное приложение. Видно, что компания не экономит.
Наиболее надёжный вариант — хранить деньги в банке, который входит в топ-30 российских банков, а лучше выбрать компанию из списка системно значимых банков ЦБ РФ. Там сейчас 12 организаций.

Что делать, если ваши деньги оказались в ненадёжном банке

Вкладчикам с суммой активов до 1,4 миллиона волноваться не о чем. Эти деньги застрахованы государством, клиенты-физлица получат их назад в любом случае. Если сумма больше 1,4 миллиона, лучше заранее её разделить и вложить в несколько надежных банков.

По материалам сайта Сравни.ру

Могут ли банки индивидуально создавать деньги из ничего? — Теории и эмпирические данные

Реферат

В этой статье представлены первые в истории банковского дела эмпирические данные по вопросу о том, могут ли банки создавать деньги из ничего. Банковский кризис возродил интерес к этому вопросу, но остался нерешенным. В литературе признаются три гипотезы. Согласно теории финансового посредничества банковского дела , банки являются просто посредниками, как и другие небанковские финансовые учреждения, собирая депозиты, которые затем ссужаются.Согласно теории частичного резервирования банковского дела , отдельные банки являются простыми финансовыми посредниками, которые не могут создавать деньги, но все вместе они создают деньги посредством системного взаимодействия. Третья теория утверждает, что каждый отдельный банк имеет право создавать деньги «из ничего» и делает это, когда предоставляет кредит (теория создания кредита банковского дела ). Вопрос о том, какая из теорий верна, имеет далеко идущие последствия для исследований и политики.Удивительно, но, несмотря на давние противоречия, до сих пор ни одно эмпирическое исследование не проверило теории. Это вклад настоящей статьи. Проводится эмпирический тест, при котором деньги заимствуются у сотрудничающего банка, а его внутренние записи отслеживаются, чтобы установить, переводит ли банк эти средства с других счетов в пределах или за пределы банка в процессе предоставления ссуды заемщику. банк, или новые. В этом исследовании впервые эмпирически установлено, что банки индивидуально создают деньги из ничего.Денежная масса создается в виде «волшебной пыли», производимой банками по отдельности «из воздуха».

Ключевые слова

Банковский кредит

Создание кредита

Финансовое посредничество

Банковское дело с частичным резервом

Создание денег

Классификация JEL

E30

E40

E50

E60

Рекомендуемые статьи Аннотация

Авторские права © 2014 Издано Elsevier Inc.

Рекомендуемые статьи

Цитирующие статьи

404

Важно! Эта учетная запись предназначена только для личного использования

Все больше клиентов становятся жертвами мошенничества. Перед подачей заявки ознакомьтесь с этими рекомендациями, чтобы предотвратить участие в мошеннических действиях.

Не открывайте счет от имени другого лица
Если кто-либо просит вас открыть простой счет для получения средств, это попытка мошенничества.Распространенные попытки мошенничества включают в себя просьбу открыть счет для получения подарка или бонуса, получить работу или профессиональное обучение или помочь кому-либо получить средства (например, пособие по безработице).

Не сообщайте никому информацию о вашем логине или учетной записи
Ни Simple, ни какое-либо другое законное учреждение никогда не будет запрашивать информацию о вашей учетной записи. Если какая-либо третья сторона запрашивает данные для входа в вашу Простую учетную запись, это попытка мошенничества. Предоставление информации о вашей учетной записи другому лицу или разрешение кому-либо использовать вашу учетную запись для получения средств является нарушением условий и положений Соглашения о простом депозитном счете и может подвергнуть вас мошенничеству.

Действия, которые мы можем предпринять в случае подозрения в мошенничестве

Мы очень серьезно относимся к мошенничеству и безопасности в Simple и быстро принимаем меры в случае предполагаемых попыток мошенничества.

Мы можем заблокировать и закрыть учетные записи
Мы можем заблокировать и закрыть учетные записи, если подозревается мошенническая деятельность, в том числе при следующих обстоятельствах:

• попытка получить средства, адресованные кому-либо, кроме владельца счета (например, кто-то пытается внести на ваш счет средства, предназначенные для кого-то другого)
• клиент делится своими данными для входа в систему с другим лицом (например,g., вы передаете свой пароль кому-то другому, чтобы он мог использовать вашу учетную запись)

Мы будем сообщать о попытках мошенничества
Мы несем ответственность за сообщения властям о попытках мошенничества, в том числе о попытках мошенничества с безработицей. Существуют штрафы штата и федеральные санкции за мошенничество со страхованием по безработице (включая возможные штрафы и тюремное заключение). Если вы подозреваете, что стали жертвой мошенничества с безработицей, позвоните на горячую линию соответствующего штата по борьбе с мошенничеством, указанную здесь.

Банки рухнут? — Атлантика

После нескольких месяцев жизни с пандемией коронавируса американские граждане хорошо осведомлены о том, какой урон она нанесла экономике: разорванные цепочки поставок, рекордная безработица, банкротство малого бизнеса.Все эти факторы серьезны и могут погрузить Соединенные Штаты в глубокую, длительную рецессию. Но есть и другая угроза для экономики. Он скрывается на балансах крупных банков и может иметь катастрофические последствия. Представьте, что, помимо всей неопределенности, связанной с пандемией, вы однажды утром проснулись и обнаружили, что финансовый сектор рухнул.

Чтобы услышать больше тематических статей, загрузите приложение Audm для iPhone.

Вы можете подумать, что такой кризис маловероятен, ведь воспоминания о катастрофе 2008 года еще свежи.Но банки извлекли мало уроков из этого бедствия, и новые законы, призванные уберечь их от слишком большого риска, не смогли этого сделать. В результате мы можем оказаться на грани новой катастрофы, которая будет отличаться от катастрофы 2008 года не столько по характеру, сколько по степени. Это могло быть хуже.

Джон Лоуренс: Изнутри финансового краха 2008 года

Финансовый кризис 2008 года касался ипотечных кредитов. Сотни миллиардов долларов ссуд покупателям жилья были переупакованы в ценные бумаги, называемые обеспеченными долговыми обязательствами, известные как CDO.Теоретически CDO были предназначены для отвлечения рисков от банков, которые ссужают деньги покупателям жилья. На практике те же банки, которые выдавали жилищные ссуды, также делали большие ставки на CDO, часто используя сложные методы, скрытые от инвесторов и регулирующих органов. Когда рынок жилья пострадал, эти банки пострадали вдвойне. В конце 2007 года банки начали раскрывать десятки миллиардов долларов убытков от субстандартных CDO. В следующем году банкротство Lehman Brothers унесло с собой экономику.

Федеральное правительство вмешалось, чтобы спасти другие крупные банки и предотвратить панику.Вмешательство сработало — хотя в то время его успех не казался гарантированным — и система исправилась сама собой. Конечно, многие американцы пострадали в результате аварии, потеряв дома, работу и богатство. И без того тревожный разрыв между имущими и неимущими в Америке еще больше увеличивался. Однако к марту 2009 года экономика находилась на подъеме, и начался самый продолжительный бычий рынок в истории.

Чтобы предотвратить следующий кризис, Конгресс в 2010 году принял Закон Додда-Франка. Согласно новым правилам, банки должны были брать меньше займов, делать меньше долгосрочных ставок и быть более прозрачными в отношении своих авуаров.Федеральная резервная система начала проводить «стресс-тесты», чтобы держать банки в подчинении. Конгресс также попытался реформировать рейтинговые агентства, которые многие обвиняли в провале кризиса, дав высокие оценки сомнительным CDO, многие из которых были снабжены субстандартными кредитами, выдаваемыми неквалифицированным заемщикам. В течение кризиса более 13 000 инвестиций в CDO с рейтингом AAA — наивысшим возможным рейтингом — не выполнили свои обязательства.

Реформы были задуманы с благими намерениями, но, как мы увидим, они не помешали банкам вернуться к старым дурным привычкам.После жилищного кризиса субстандартные CDO, естественно, вышли из моды. Спрос сместился в сторону аналогичного — и столь же рискованного — инструмента, у которого даже есть похожее название: CLO, или обеспеченное кредитное обязательство. ССН ходит и разговаривает как CDO, но вместо ссуд, предоставляемых покупателям жилья, предоставляются ссуды, предоставляемые предприятиям, особенно проблемным предприятиям. ССН объединяют так называемые кредиты с использованием заемных средств, субстандартную ипотеку в корпоративном мире. Это ссуды, предоставленные компаниям, которые исчерпали свои заемные средства и больше не могут продавать облигации напрямую инвесторам или претендовать на получение традиционной банковской ссуды.В настоящее время непогашенные кредиты с привлечением заемных средств составляют более 1 триллиона долларов. Большинство из них принадлежит ССН.

Я был частью группы, которая структурировала и продавала CDO и CLO в Morgan Stanley в 1990-х годах. Эти две ценные бумаги удивительно похожи. Подобно CDO, CLO имеет несколько слоев, которые продаются отдельно. Нижний слой самый рискованный, верхний — самый безопасный.Если по умолчанию CLO ссудит лишь несколько ссуд, нижний уровень понесет убытки, а другие уровни останутся в безопасности. Если значения по умолчанию увеличатся, нижний слой потеряет еще больше, и боль начнет распространяться вверх по слоям. Однако верхний слой остается защищенным: он теряет деньги только после того, как нижние слои будут уничтожены.

Энни Лоури: Вымирание малого бизнеса наступило

Если вы не работаете в сфере финансов, вы, вероятно, не слышали о ССН, но, по многим оценкам, рынок ССН больше, чем рынок субстандартных ипотечных CDO. в пору своего расцвета.Банк международных расчетов, который помогает центральным банкам добиваться финансовой стабильности, оценил общий размер рынка CDO в 2007 году в 640 миллиардов долларов; он оценил общий размер рынка CLO в 2018 году в 750 миллиардов долларов. С тех пор было создано ССН на сумму более 130 миллиардов долларов, некоторые даже в последние месяцы. Точно так же, как легкая ипотека способствовала экономическому росту в 2000-х годах, так и дешевые корпоративные долги сделали это в последнее десятилетие, и многие компании погрязли в ней.

Из нашего номера за июль / август 2020 г.

Подпишитесь на The Atlantic и поддержите 160 лет независимой журналистики

Несмотря на очевидное сходство с злодеем последнего краха, ССН получили высокую оценку от председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла и министра финансов Стивена Мнучина за то, что они перенесли риск кредитов с использованием заемных средств за пределы банковской системы. Подобно бывшему председателю ФРС Алану Гринспену, который преуменьшал риски, связанные с субстандартной ипотекой, Пауэлл и Мнучин преуменьшали любые проблемы, которые ССН могли создать для банков, утверждая, что риск содержится в самих ССН.

Эти оптимистичные взгляды трудно согласовать с реальностью. По оценкам Банка международных расчетов, по всему миру банки держали CLO на сумму не менее 250 миллиардов долларов на конец 2018 года. В июле прошлого года, через месяц после того, как Пауэлл заявил на пресс-конференции, что «риск не в банках, Два экономиста из Федеральной резервной системы сообщили, что У.Депозитарным учреждениям S. и их холдинговым компаниям принадлежали ССН на сумму более 110 миллиардов долларов, выпущенных только на Каймановых островах. Трудно получить более полную картину, отчасти потому, что банки непоследовательно сообщают о своих активах ССН. Совет по финансовой стабильности, который следит за мировой финансовой системой, предупредил в декабре, что 14 процентов ССН на сумму более 100 миллиардов долларов не учтены.

Из сентябрьского номера 2017 года: Фрэнк Партной о том, как индексные фонды могут быть плохими для экономики

У меня есть текущий счет и ипотека в Wells Fargo; Я решил посмотреть, насколько сильно мой банк инвестировал в ССН.Мне пришлось углубиться в примечания к последнему годовому отчету банка, вплоть до страницы 144. Там перечислены его счета, «имеющиеся в наличии для продажи». Это инвестиции, которые банк планирует продать в какой-то момент, но не обязательно сразу. Список содержит категории безопасных активов, которые вы можете ожидать: казначейские облигации США, муниципальные облигации и так далее. Среди них находится статья под названием «обеспеченный заем и другие обязательства» — CLOs. Я провел пальцем по странице, чтобы увидеть общую сумму этих инвестиций, инвестиций, которые, по утверждению Пауэлла и Мнучина, находятся «вне банковской системы».

Общая сумма составляет 29,7 миллиарда долларов. Это огромное количество. И это внутри банка.

С 2008 года банки держали больше капитала в наличии, чтобы защититься от спада, и их балансы сейчас менее подвержены заемным средствам, чем в 2007 году. И не все банки используют ССН. Но в декабре Совет по финансовой стабильности подсчитал, что для 30 «глобальных системно значимых банков» средняя подверженность кредитам с использованием заемных средств и ССН составляла примерно 60 процентов имеющегося капитала.Citigroup сообщила о привлечении ССН на сумму 20 миллиардов долларов по состоянию на 31 марта; JPMorgan Chase сообщил о 35 миллиардах долларов (вместе с нереализованным убытком по ССН в размере 2 миллиардов долларов). Несколько банков среднего размера — Banc of California, Stifel Financial — имеют ССН на общую сумму более 100 процентов их капитала. Если рынок кредитов с использованием заемных средств рухнет, их обязательства могут быстро превзойти их активы.

Прочтите: Экономические уроки пандемии

Как эти банки могут оправдать азартные игры с такими большими деньгами на такой рискованной ставке? Защитники ССН говорят, что на самом деле это не авантюра — напротив, они абсолютно уверены в своих силах. Это потому, что банки в основном владеют наименее рискованным, верхним слоем ССН. С середины 1990-х годов самый высокий уровень дефолта по кредитам с использованием заемных средств составлял около 10 процентов во время предыдущего финансового кризиса. Если 10 процентов ссуд CLO не ссудно, пострадают нижние слои, но если вы владеете верхним слоем, вы можете даже не заметить. В три раза больше кредитов может оказаться невыполненным, но вы все равно будете защищены, потому что убытки понесут нижние слои. Ценные бумаги структурированы таким образом, что инвесторы с высокой толерантностью к риску, такие как хедж-фонды и частные инвестиционные компании, покупают нижние слои в надежде выиграть в лотерею.Крупные банки соглашаются на меньшую доходность и безопасность верхнего уровня. На момент написания этой статьи ни один уровень CLO с рейтингом AAA никогда не терял основную сумму.

Но рейтинг AAA обманчив. Рейтинговые агентства отдельно оценивают ССН и их базовый долг. Вы можете предположить, что CLO должен содержать долг AAA, если его верхний уровень имеет рейтинг AAA. Отнюдь не. Помните: ССН состоят из ссуд предприятиям, у которых уже есть проблемы.

Итак, какие долги вы обнаружите у ССН? По оценке Fitch Ratings, по состоянию на апрель более 67 процентов из 1 745 заемщиков в его базе данных о кредитах с использованием заемных средств имели рейтинг B.Это может показаться неплохим, но долг с рейтингом B — это паршивый долг. Согласно определениям рейтинговых агентств, способность заемщика с рейтингом B выплатить ссуду составляет с вероятностью , которая будет снижена из-за неблагоприятных деловых или экономических условий. Другими словами, две трети этих кредитов с использованием заемных средств, вероятно, потеряют деньги в экономических условиях, подобных тем, которые мы испытываем сейчас. По данным Fitch, 15% компаний с кредитами с использованием заемных средств имеют рейтинг еще ниже, на уровне CCC или ниже. Эти заемщики находятся на пороге дефолта.

Таким образом, хотя банки ограничивают свои инвестиции в CLO в основном уровнями с рейтингом AAA, на самом деле они владеют десятками миллиардов долларов долгов с высоким риском. У ССН с высоким рейтингом вы не найдете ни одной ссуды с рейтингом AAA, AA или даже A.

Как агентства кредитного рейтинга могут уйти от этого? Ответ — «корреляция дефолта», мера вероятности невыполнения ссуд одновременно . Основная причина, по которой ССН были настолько безопасными, — это та же самая причина, по которой CDO казались безопасными до 2008 года.В то время основные займы тоже были рискованными, и все знали, что некоторые из них дефолт. Но казалось маловероятным, что многие из них объявят дефолт одновременно. Ссуды были распределены по всей стране и среди многих кредиторов. Считалось, что рынки недвижимости являются местными, а не общенациональными, и факторы, которые обычно приводят к невыполнению кредитов по жилищным кредитам, — потеря работы, развод, плохое здоровье — не все одновременно движутся в одном направлении. Затем цены на жилье упали на 30 процентов, а количество дефолтов резко возросло.

Из выпуска за январь / февраль 2013 года: Фрэнк Партной и Джесси Эйзингер о незнании того, что находится внутри американских банков

Для ССН рейтинговые агентства определяют уровни различных уровней, оценивая как риски кредитов с кредитным плечом, так и их корреляцию по умолчанию . Даже во время рецессии разные секторы экономики, такие как развлечения, здравоохранение и розничная торговля, не обязательно движутся синхронно. Теоретически ССН построены таким образом, чтобы свести к минимуму вероятность того, что все ссуды будут затронуты одним событием или цепочкой событий.Рейтинговые агентства присваивают высокие рейтинги тем слоям, которые кажутся достаточно разнообразными по отраслям и географическим регионам.

Банки не сообщают публично, каких ССН они держат, поэтому мы не можем точно знать, какие кредиты с кредитным плечом могут получить то или иное учреждение. Но все, что вам нужно сделать, это посмотреть список заемщиков с кредитным плечом, чтобы увидеть потенциальные проблемы. Среди десятков компаний, которые Fitch добавило в свой список «проблемных кредитов» в апреле, были AMC Entertainment, Bob’s Discount Furniture, California Pizza Kitchen, The Container Store, Lands ’End, Men’s Wearhouse и Party City.Все эти компании сильно пострадали от затягивания поясов, которое сопровождает традиционный спад.

Мы не находимся в разгаре обычного спада. Двумя компаниями с наибольшей суммой непогашенной задолженности в апрельском списке Fitch были Envision Healthcare, компания по подбору медицинского персонала, которая, помимо прочего, помогает больницам оказывать неотложную помощь, и Intelsat, предоставляющая спутниковый широкополосный доступ. Также к списку добавлен Hoffmaster, который производит продукты, используемые ресторанами для упаковки еды на вынос.Компании, которые, как вы могли ожидать, переживут нынешний экономический шторм, относятся к числу тех, кто страдает сильнее всего, поскольку потребители не только затягивают пояса, но и пересматривают то, что они считают необходимым.

Еще до того, как разразилась пандемия, рейтинговые агентства могли недооценивать, насколько уязвимыми, несвязанными отраслями могут быть одни и те же экономические силы. Статья 2017 года Джона Гриффина из Техасского университета и Джордана Никерсона из Бостонского колледжа продемонстрировала, что допущения о корреляции по умолчанию, использованные для создания группы из 136 ССН, должны были быть в три-четыре раза выше, чем они были, а просчеты привели к гораздо более высоким рейтингам, чем предполагалось. «Я несколько лет беспокоился о том, что ССН AAA потерпят неудачу в следующем кризисе, — сказал мне Гриффин в мае. «Этот кризис более ужасен, чем я ожидал».

В текущих условиях перспективы для кредитов с использованием заемных средств в ряде отраслей поистине мрачны. Такие компании, как AMC (около 2 миллиардов долларов долга распределены между 224 CLO) и Party City (719 миллионов долларов долга в 183 CLO) находились в ужасном положении до начала социального дистанцирования. Теперь походы в кино и вечеринки приостановлены на неопределенный срок — и, возможно, никогда не вернутся к своему уровню, существовавшему до пандемии.

Цены на слои CLO с рейтингом AAA упали в марте, прежде чем Федеральная резервная система объявила, что дополнительные $ 2,3 трлн кредитования будут включать ссуды CLO. (Программа неоднозначна: действительно ли ФРС готов поддержать ССН, когда так много ранее здоровых малых предприятий изо всех сил пытаются выплатить свои долги? По состоянию на середину мая таких кредитов выдано не было. ) Отнюдь не отпугивает крупные банки. падение побудило некоторых из них покупать по низкой цене: Citigroup приобрела CLO AAA на 2 миллиарда долларов во время спада, которые она перевернула с прибылью в 100 миллионов долларов, когда цены отскочили.Другие банки, в том числе Bank of America, по сообщениям, купили в мае нижние уровни CLO примерно по 20 центов за доллар.

Прочтите: Как ФРС позволила миру взорваться в 2008 году

Между тем, дефолты по кредитам уже происходят. В апреле их было больше, чем когда-либо. Несколько экспертов сказали мне, что этим летом ожидают еще больше рекордных месяцев. Дальше будет только хуже.

Если дефолты по кредитам с использованием заемных средств продолжатся, насколько сильно они могут повредить экономике в целом? Что, собственно, является наихудшим сценарием?

На данный момент финансовая система кажется относительно стабильной.Банки по-прежнему могут выплачивать свои долги и пройти тесты на нормативный капитал. Но помните, что предыдущая катастрофа разворачивалась больше года. Настоящее время аналогично не осени 2008 года, когда США находились в полномасштабном кризисе, а лету 2007 года, когда некоторые ценные бумаги уходили под воду, но никто еще не знал, что будет в результате.

То, что я собираюсь описать, обязательно является спекулятивным, но оно основано на опыте предыдущего краха и на том, что мы знаем о текущих банковских активах.Цель изложения этого наихудшего сценария не в том, чтобы сказать, что он обязательно сбудется. Цель состоит в том, чтобы показать, что это могло быть . Уже одно это должно напугать нас всех и повлиять на то, как мы думаем о следующем году и будущем.

Позднее этим летом количество неплатежей по кредитам с использованием заемных средств значительно возрастет, поскольку экономические последствия пандемии полностью исчезнут. Суды по делам о банкротстве, скорее всего, не выдержат тяжести новых заявок. (В течение двух недель в мае Дж. Крю, Нейман Маркус и Дж. C. Пенни все подали заявление о банкротстве.) Мы уже знаем, что у значительного большинства ссуд в CLO есть слабые ковенанты, которые предлагают инвесторам лишь минимальную правовую защиту; на промышленном языке они «cov lite». Таким образом, держатели ссуд с кредитным плечом будут удачливы, если они получат гроши на доллар в случае дефолта компаний — что совсем не похоже на 70 центов, которые были стандартом в прошлом.

По мере того, как банки начнут чувствовать боль этих дефолтов, общественность узнает, что они не были единственными учреждениями, сделавшими большие ставки на ССН.Страховой гигант AIG, который в 2008 году вложил огромные средства в CDO, теперь имеет более 9 миллиардов долларов в CLO. По оценкам, пятая часть капитала американских компаний по страхованию жизни как группы в 2018 году была вложена в эти же инструменты. Пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды (популярные среди розничных инвесторов) также активно инвестируют в кредиты с использованием заемных средств и CLO.

Сами банки могут показать, что их инвестиции в ССН больше, чем предполагалось ранее.Фактически, мы уже наблюдаем, как это происходит. 5 мая Wells Fargo раскрыла ССН на сумму 7,7 млрд долларов в другом углу своего баланса, чем 29,7 млрд долларов, которые я нашел в ее годовом отчете. По мере увеличения количества дефолтов мнение Мнучина-Пауэлла о том, что кредиты с использованием заемных средств не могут нанести вред финансовой системе, будет разоблачено как принятие желаемого за действительное.

До сих пор я сосредоточился на ССН, потому что они являются наиболее проблемными активами банков. Но они также являются символом других сложных и искусственных продуктов, которые банки хранят на своих балансах и вне их.Позднее в этом году банки вполне могут сообщать о квартальных убытках, которые намного хуже, чем предполагалось. Подробности будут включать в себя головокружительное множество сделок, которые напомнят не только о жилищном кризисе, но и о скандале с Enron в начале 2000-х годов. Помните все те дочерние компании, которые были созданы Enron (многие из них были названы в честь звездных войн символов), чтобы не допустить рискованных ставок в финансовой отчетности энергетической компании? Крупные банки используют аналогичные структуры, называемые «предприятиями с переменной долей участия» — компании, созданные в основном для удержания незарегистрированных позиций.Wells Fargo владеет активами VIE на сумму более 1 триллиона долларов, о которых в настоящее время нам известно очень мало, поскольку требования к отчетности непрозрачны. Но одним из популярных видов инвестиций в VIE являются ценные бумаги, обеспеченные коммерческой ипотекой, такие как ссуды торговым центрам и офисным паркам — две категории заемщиков, испытывающих серьезное напряжение в результате пандемии.

Джесси Эйзингер: Мы повторяем ошибки 2008 года.

Ранние убытки от ССН сами по себе не уничтожат капитальные резервы, требуемые Додд-Франком.Эксперты сказали мне, что некоторые из самых безответственных азартных игр последнего кризиса — спекулятивные деривативы и свопы на случай дефолта, о которых вы, возможно, читали в 2008 году, — сегодня менее распространены. Но убытки от ССН в сочетании с убытками от других проблемных активов, таких как ценные бумаги, обеспеченные коммерческой ипотекой, приведут к серьезному дефициту капитала. Между тем, те же экономические силы, которые действуют на ССН, нанесут серьезный удар по другим частям балансов банков; по мере затягивания рецессии их традиционные источники доходов также иссякнут.По мнению некоторых, эрозия капитала может приблизиться к уровню, от которого столкнулись Lehman Brothers и Citigroup в 2008 году. Банки с недостаточными денежными резервами будут вынуждены продавать активы на мрачном рынке, а выручка будет мала. Цены на кредиты с использованием заемных средств и, соответственно, на ССН будут снижаться по спирали.

Вы можете догадаться об остальном: в какой-то момент будут распространяться слухи о том, что один крупный банк находится на грани краха.Кредитование овернайт, которое поддерживает работу американской экономики, прекратится. Федеральная резервная система попытается организовать спасение банков. Все это случилось и в прошлый раз.

Из сентябрьского выпуска 2015 года: Как банкиры с Уолл-стрит избежали тюрьмы

Но на этот раз предложение о финансовой помощи, вероятно, встретит более жесткую оппозицию с обеих сторон. С 2008 года левые и правые популисты в американской политике стали с подозрением относиться к подачкам в крупные банки. Уже разгневанные тем, что банки были неадекватно наказаны за должностные преступления, приведшие к последнему краху, критики будут возмущены, узнав, что они так вопиюще попирали дух реформ после 2008 года.Некоторые члены Конгресса будут сомневаться в том, имеет ли Федеральная резервная система право покупать рискованные инвестиции для поддержки финансового сектора, как это было в 2008 году (Додд-Франк ограничил возможности ФРС нацеливаться на конкретные компании и исключил ссуды для неплатежеспособных или неплатежеспособных компаний). учреждения.) Правительственные чиновники будут проводить неистовые встречи, но безуспешно. Спадающий банк рухнет, а за ним выстроятся другие.

А потом, когда-нибудь в следующем году, мы все заглянем в финансовую бездну.В этот момент мы выйдем далеко за рамки предыдущей рецессии и либо исчерпаем средства защиты, которые помогли системе в прошлый раз, либо обнаружим, что на этот раз они не сработают. Что тогда ?

По крайней мере, до недавнего времени США были справедливо сосредоточены на поиске способов выхода из пандемии коронавируса, в которых приоритетом было бы здоровье американских граждан. А экономическое здоровье невозможно восстановить, пока люди не будут чувствовать себя в безопасности, занимаясь своими повседневными делами. Но риски для здоровья и экономические риски необходимо рассматривать вместе.При расчете рисков повторного открытия экономики мы должны понимать истинную стоимость того, чтобы оставаться закрытыми. В какой-то момент они станут больше, чем страна сможет вынести.

Финансовый сектор не похож на другие сектора. Если он потерпит неудачу, фундаментальные аспекты современной жизни могут потерпеть неудачу. Мы можем потерять возможность брать ссуду на покупку дома или машины или на оплату обучения в колледже. Без надежного кредита многим американцам будет сложно оплачивать свои повседневные нужды. Вот почему в 2008 году тогдашний министр финансов Генри Полсон зашел так далеко, что стал на одно колено умолять Нэнси Пелоси о помощи в спасении системы.Он понимал альтернативу.

Из июньского выпуска 2012 года: Как мы ошиблись в аварии

Это неприятный факт, что нынешняя ситуация настолько ужасна, отчасти потому, что банки снова стали плохо себя вести после последнего краха — взяв на себя слишком много рисков, скрываясь долговые обязательства по сложным инструментам и внебалансовым компаниям и, как правило, использование лазеек в законах, направленных на обуздание их жадности. Избавить их во второй раз в этом столетии будет намного труднее.

Если мы соберем для этого политическую волю — или если мы предотвратим наихудшие возможные исходы в это ненадежное время — это будет необходимо для U.Правительство С. провело реформы, достаточно жесткие, чтобы предотвратить следующий кризис. Мы видели, как банки реагируют на строгие упреки и скромные реформы. На этот раз регулирующим органам может потребоваться демонтировать известную нам систему. Банки должны играть гораздо более простую роль в новой экономике, принимая решения о кредитовании самостоятельно, вместо того, чтобы передавать их рейтинговым агентствам. Им следует держаться подальше от новомодных средств безопасности, которые могут заменить CLO. Чтобы предотвратить еще один кризис, нам также нужно гораздо больше прозрачности, чтобы мы могли видеть, когда банки поддаются искушению.Банк не может удерживать в бухгалтерском учете активы на сумму 1 триллион долларов.

Если нам удастся пережить следующий год, не осознав коллапс, мы должны найти способы помешать крупным банкам пойти ва-банк на ставки, которые они не могут позволить себе проиграть. Их удача — и наша — в какой-то момент иссякнет.

Эта статья появится в печатном выпуске за июль / август 2020 года под заголовком «Худший случай».

Как помешать банку забрать ваши деньги

Если у вас есть невыплаченная ссуда, справедливо ли для вашего банка брать средства с одного счета для покрытия этого долга? Это случилось с одной женщиной в Клируотере, Калифорния, которая ведет банк с Wells Fargo.

Маргарет Зурро была шокирована, увидев недоступные средства от ее двух депозитных сертификатов на сумму 40 000 долларов, когда она поехала навестить Wells Fargo. Затем она узнала, что банк забрал деньги из-за того, что ее сестра Линда Пизантос не выплатила ипотечный кредит.Имя Пизантоса было в депозитном сертификате, но только как лицо, которое получит деньги в случае смерти Зурро.

Теперь Зурро подает в суд на Wells Fargo и утверждает, что банк не имел права снимать деньги с ее компакт-диска.

Это законно?

По правде говоря, банки имеют право снимать деньги с одного счета для покрытия невыплаченного баланса или дефолта с другого счета. Это законно только в том случае, если у человека есть два или более разных счетов в одном и том же банке.Таким образом, если у вас есть два счета в Wells Fargo, и один из них не используется по умолчанию, банк имеет право снять деньги с другого из ваших счетов, чтобы покрыть разницу.

Если у вас два отдельных счета в двух разных банках, вам не нужно беспокоиться об этом. Другими словами, если у вас есть один счет в Chase и отдельный счет в Wells Fargo, ни один банк не может забрать деньги из другого для покрытия просроченной ссуды или невыплаченного остатка.

Пауэрбанки должны обладать, когда дело доходит до ваших денег

Для Зурро казалось несправедливым, что банк снял деньги с ее счета, поскольку все, что она сделала, — это сделала свою сестру бенефициаром компакт-диска в случае ее смерти.Хотя я действительно согласен с тем, что банки имеют право снимать деньги с одного счета для оплаты остатка неоплаченной задолженности, я также считаю, что должен быть предел. Предел того, сколько банк может взять, должен быть либо фиксированной суммой, либо процентом от общего баланса.

Я не думаю, что банкам должно быть разрешено брать более 50 процентов остатка на одном счете для оплаты неоплаченного остатка на другом. Таким образом, если кто-то должен 100 000 долларов по жилищному кредиту, а также имеет компакт-диск на сумму 50 000 долларов, банк не сможет получить более 50 процентов от остатка, хранящегося на компакт-диске (что составило бы 25 000 долларов).

Как не дать банку забрать ваши деньги

Самый простой способ предотвратить что-то подобное — просто не брать жилищный заем, если у вас есть чек, сбережения, компакт-диск, пенсионный счет или инвестиции.
Прямой звонок в банк может пойти вам на пользу больше, чем вы думаете. Позвонив, чтобы обсудить состояние ваших счетов по умолчанию или отрицательный баланс, вы можете выработать решение со своим банком, чтобы избежать возникновения такой дилеммы.Пока вы прилагаете усилия, чтобы показать банкам, что готовы вернуть им деньги, они с меньшей вероятностью примут радикальные меры, такие как снятие денег напрямую с другого счета.

Джеральд — штатный писатель MyBankTracker.com. Он является экспертом в области недвижимости, ипотеки и кредита.

Что могут сделать банки и финансовые учреждения для повышения безопасности?

• Шифрование: Используя шифрование, банки и другие финансовые учреждения могут сохранять контроль над защитой данных независимо от того, где они расположены. Зашифрованная информация безопасна при передаче, в сети и даже в облаке. В случаях, когда безопасность системы дает сбой, зашифрованные данные по-прежнему защищены от посторонних глаз.
• Многофакторная аутентификация: Когда банкам требуется многофакторная аутентификация — более чем один метод идентификации — для доступа к данным, он добавляет еще один уровень защиты, снова сохраняя безопасность даже после взлома системы.
• Аппаратные модули безопасности: Аппаратные модули безопасности (HSM) — это части внешнего оборудования, которые действуют как сейф для электронной информации. Эти модули управляют, обрабатывают и хранят цифровые ключи в безопасном, защищенном от несанкционированного доступа устройстве.
• Оценка безопасности: Банки и финансовые учреждения должны работать с консультантами по безопасности данных, чтобы оценить их систему безопасности и риски, связанные с данными. Эти оценки указывают на слабые места, которые, скорее всего, будут взломаны.
• Ограниченный доступ к данным: Неважно, сколько системных политик и мер безопасности применяется, когда задействован человеческий фактор. Вместо того, чтобы рисковать и предоставлять каждому сотруднику доступ к конфиденциальным и личным данным, предоставляйте доступ только тем, кто в этом нуждается.
• Передовой опыт: Обучите сотрудников банка передовому опыту в области защиты данных. Когда они знают план обеспечения безопасности учреждения, исполнение становится более оптимальным в случае нарушения.

Вы ищете поставщика облачных услуг на Багамах, Карибском бассейне или в Латинской Америке?

Если вы думаете о переходе на поставщика облачных услуг, подумайте о Cloud Carib.Cloud Carib находится в Нассау, Багамы, и является передовым поставщиком облачных услуг , который предлагает частные, общедоступные и гибридные облачные решения. Если вы ищете индивидуальные облачные решения от надежного поставщика, позвоните по телефону (800) 390-2806 , чтобы поговорить со специалистом по облачным технологиям.

Финтех и банки: четыре способа более эффективного реагирования банков

Краткое содержание

• Несмотря на то, что индустрия финансовых услуг имеет богатое прошлое инноваций (например,g., кредитные карты и интернет-банкинг), финтех обычно ассоциируется с новыми стартапами.
• Startup инновации до сих пор были сосредоточены на разделении банковских услуг и улучшении их интерфейса для розничных клиентов за счет улучшения обслуживания клиентов, брендинга и ценообразования.
• Инфраструктура банковского дела устарела и в значительной степени оставалась нетронутой финтех-стартапами, в основном из-за их сложности, необходимости консенсуса для изменений и стартапов, в основном не имеющих доступа к элементам управления инфраструктурой.
• Будучи арендаторами этой инфраструктуры, финтех-стартапы должны будут найти способы заново изобрести эти рельсы, чтобы они не оставались экономически невыгодными и стратегически невыгодными по сравнению с арендодателями.

• Несмотря на то, что перед финтехом они выглядели в основном жизнерадостным обществом, банки в значительной степени отвергли это движение и не развернули крупные проекты, чтобы атаковать или поддержать его.
• Только 7% банков создали собственные лаборатории финансовых технологий; большинство (63%) предпочли пассивный подход к инвестированию в стартапы или созданию собственных финтех-акселераторов.
• Сочетание их богатства и ресурсов со стратегическими ограничениями финтех-стартапов означает, что у банков еще есть время, чтобы предотвратить широкомасштабный сбой в своей отрасли.

1. Бой или бегство. Банки должны занять четкую позицию в отношении финансовых технологий и перестать сидеть в тени. Это может быть достигнуто либо путем прямой конкуренции со стартапами в стремлении к подрывным инновациям (в некотором смысле, разрушая самих себя), либо путем отступления к традиционным, более простым, но все же прибыльным банковским услугам.
2. Прекратить инвестировать в стартапы. Их пассивный ответ на финтех лишает внутренние ресурсы средств и посылает пораженческий сигнал. Вместо этого банкам следует создавать независимые подразделения инновационных лабораторий — свободные от какой-либо внутренней политики и с мотивированным персоналом, — которые стремятся исправить слабые места в своих текущих бизнес-моделях.
3. Устранение неэффективного перекрестного субсидирования. Бюрократический процесс составления бюджета и минимальных ставок для достижения годовых целей побуждает команды банков преследовать краткосрочные цели и конкурировать друг с другом за счет долгосрочной перспективы.Банки должны использовать бюджетирование с нулевой базой, агрессивный выбор отказа / отказа для определенных затрат и процедуры распределения затрат на основе сложности, чтобы правильно взимать плату с команд.
4. Выровнять компенсацию. Банковское дело потеряло свою привлекательность для молодых талантов, и ему необходимо пересмотреть свою структуру в свете преимуществ опционов на акции и повышения базовой заработной платы, которую могут предложить стартапы. Технологи хвалят в финтех-стартапах и играют ключевую роль во всех аспектах бизнес-дизайна, добавляя критически противоположное понимание.Внутри банков они по-прежнему рассматриваются как универсальные вспомогательные функции, иногда целиком и полностью в разных офисах.

• Банки должны извлечь уроки из финтех-революции, структурируя свои организации вокруг того, как предоставлять гибкие решения проблем вместо разрозненных команд, работающих в рамках линейных требований к продукту.
• Движение по разделению, которое началось в сфере финансовых технологий, может привести к распаду банковских конгломератов. Это может привести к появлению структур холдинговых компаний, которые контролируют инвестиции в отдельные компании, каждая из которых специализируется в рамках своей разукрупненной вертикали финансовых услуг.

Банки тоже могут играть в финтех-игру

Fintech , сокращенно от financial technology , считается современным движением, однако использование технологий для оказания финансовых услуг никоим образом не является недавним явлением. Финансовые услуги — это отрасль, которая представила кредитные карты в 1950-х годах, интернет-банкинг в 1990-х, а с начала тысячелетия — технологию бесконтактных платежей. Тем не менее, место финтеха в общественном сознании за последние три года действительно резко возросло:

Этот термин произошел от стартапов — участников вне внутреннего круга финансовых услуг, играющих более заметную роль в экосистеме.К этому явлению привели три основные тенденции:

• Технология: Финансовые услуги традиционно были отраслью, требующей масштабирования основных средств (например, филиалов), что служило барьером для входа на рынок новичков. Технологические достижения теперь позволяют новичкам выполнять сложные операции виртуально. Например, необанки работают исключительно на технологической инфраструктуре. У британской компании Revolut 1,5 миллиона клиентов (из которых 350 000 активны ежедневно) без какой-либо функции взаимодействия с клиентами в реальном времени.

• Клиенты: После финансового кризиса 2008 года и различных других скандалов клиенты требуют большего от своих банковских услуг. Технологии теперь позволяют потребителям более тщательно проверять своих поставщиков, и новички используют их, чтобы обеспечить более чистое и эффективное обслуживание клиентов, свободное от оков устаревших технологий.

• Регламент: Усиление регулирующего надзора за банками после 2008 года, по оценкам, обходится шести крупнейшим учреждениям США примерно в 70 миллиардов долларов в год.Только в Citigroup в отделе комплаенс-контроля работает 30 000 человек. Помимо соблюдения нормативных требований, ограничения на кредитование как увеличили полную стоимость займов для потребителей, так и уменьшили способность банков их предлагать. Это позволило стартапам, которые, поскольку они не являются де-факто банками (и, следовательно, находятся под меньшим контролем), вмешиваются и предлагают убедительные альтернативы.

Суть финтех-ландшафта заключается в том, что стартапы используют технологии, чтобы подорвать существующие банки.Тем не менее, нет никаких оснований предполагать, что банки переживают собственный момент Kodak или Blockbuster Video. Они по-прежнему остаются широко используемыми, прибыльными и прибыльными предприятиями. Однако в этой статье будет рассказано, как они могут лучше отреагировать на это движение «финтех против банков», поскольку, на мой взгляд, их реакция до сих пор была неоптимальной.

Финтех 2.0

До сих пор финтех-стартапы не обращали внимания на повсеместное нарушение работы всех финансовых служб. Анализ McKinsey выборки данных о стартапах показывает, что 62% стартапов занимаются сегментом розничного банковского обслуживания, и только 11% сосредоточены на предложениях крупных корпоративных банковских услуг.Платежи — самая популярная сфера для узурпации, а кредитование — самая прибыльная сфера банковского дела, учитывая целевой доход:

Реагирование банков на сбои в сфере финансовых технологий имеет решающее значение в связи с текущим этапом развития зарождающейся отрасли. Fintech-стартапы в основном ориентированы на концепцию разделения банков, предлагая один тип продукта / услуги и концентрируясь на том, чтобы делать это ОЧЕНЬ хорошо.

Инновации до сих пор в основном осуществлялись во внешнем интерфейсе в рамках этих специализированных предложений, в основном за счет улучшения ориентированных на клиентов аспектов финансовых услуг.Вот несколько примеров того, как это делается:

• Лучшее обслуживание: Традиционный банк в значительной степени связывает клиентов, предлагая им ряд услуг, которые делают их привлекательными, за счет увеличения затрат на переключение. Без этой роскоши специализированные финтех-компании следуют мантре завоевания доверия за счет лучшего обслуживания клиентов и привлечения клиентов по направлениям. 90% финтех-компаний считают, что улучшение качества обслуживания клиентов является ключом к их конкурентному преимуществу.
• Лучший брендинг: С сотрудниками из нетрадиционных банковских кругов, добавляющими непредвзятую точку зрения, индустрия финансовых технологий обновляет брендинг унаследованных услуг, которые она пытается перевернуть.Современные маркетинговые инструменты, такие как геймификация, делают повседневные задачи, такие как составление бюджета, интересными и более приятными для потребителей.
• Более низкие цены: Более компактная виртуальная деятельность, большая гибкость благодаря тому, что она не регулируется как учреждение по сбору депозитов, и денежные средства от венчурного капитала позволяют финтех-стартапам привлекать клиентов с помощью конкурентоспособных цен.

Финтех в сфере финансовых услуг

Привлечение новых клиентов позволит финтех-фирме проверить свой продукт, получить обратную связь и выиграть время вместо второй парадигмы: улучшение внутренней части финансовых услуг .Бэкэнд финансирования, «рельсы» отрасли, состоит из установленной инфраструктуры, которую банки используют для взаимодействия и проведения операций друг с другом, такой как системы клиринга (NSCC), платежей (ACH) и обмена сообщениями (SWIFT). Повсеместных движений, направленных на нарушение этих норм, не появилось, хотя потенциал новых технологических приложений, таких как технология блокчейн, в этих областях огромен. Важное событие произошло здесь в 2017 году, когда ClearBank стал первым новым клиринговым банком, открывшимся в Великобритании за 250 лет.Это даст ему лицензию на создание и предложение новых, современных решений для рельсов заинтересованным сторонам в мире финансовых услуг.

За лучшим обслуживанием клиентов и красивыми приложениями бэкэнд финтех-стартапа в значительной степени следует тем же процессам, что и банк. Когда вы делаете платеж через Venmo, получаете ссуду через SoFi или инвестируете в Betterment, вы не проходите через «новую» финансовую систему. Эти фирмы арендуют и используют ту же устаревшую инфраструктуру, что и банки. Они творит чудеса, заставляя систему казаться потребителям лучше, скрывая трещины и бюрократизм, иногда с дерзкими заявлениями, такими как одноранговая валютная модель Transferwise — почти невозможное достижение в несовместимом мире трансграничных платежей. Внешняя бизнес-модель стартапов представляет две угрозы существованию для его финтех-экосистемы :

1. Их затраты на использование рельсов всегда будут выше, чем у традиционных операторов, поскольку они их арендуют.

2. Их свет может быть выключен по прихоти, поскольку они являются посредниками внутри службы.

Для этого, пока финтех не перейдет на финтех 2.0 и не создаст свои собственные рельсы, он будет иметь огромный стратегический риск, и у банков будет время отреагировать.Чтобы добиться успеха в индустрии финансовых услуг, финтех-стартапам потребуется создать новую технологически управляемую основу для отрасли. Продолжение их технического интерфейса и арендованного технологического интерфейса, разработанного несколько поколений назад, в конечном итоге приведет к устойчивому сжатию маржи и высоким операционным рискам.

Создание новых внутренних банковских процессов будет затруднено из-за проблем, связанных с консенсусом по принятию формата, которые возникнут (например, Blu-ray и HD-DVD), а также из-за участия регулирующих органов.Но достижение этого и место за столом, по крайней мере, позволит стартапам работать на равных условиях и смягчить нависшие над ними экзистенциальные угрозы. До этого момента они могут оставаться в стороне, просто прикрывая трещины скрипучей системы финансовых услуг.

В свете текущей ситуации с финтех-бизнесом я теперь переключу внимание на банки и на то, как они могут лучше реагировать на финтех-технологии. До сих пор их ответы были больше ошибочными в отношении Kodak, чем Koninklijke Philips, которая продала свой музыкальный бизнес в 1990-х годах в ожидании революции MP3.

1. Бой или бегство

На рисунке ниже показана структура, разработанная MIT Sloan, которая классифицирует реакции на подрывные инновации, два фактора влияют на реакцию, мотивацию и способности действующего президента:

Исходя из текущих действий, банки располагаются в верхнем левом квадранте. Они продемонстрировали низкую мотивацию, несмотря на их высокую способность реагировать на финтех. У них достаточно средств и штата, чтобы справиться с разрушительным потенциалом финтех-стартапов, но их ответы были либо пренебрежительными, либо пассивными.Что касается первого, не проходит и недели, чтобы руководитель финансовых служб не высмеивал биткойн или роботизированное инвестирование. С точки зрения пассивности, банки в основном взаимодействуют с финансовыми технологиями с помощью ускорителей soft-touch или прямого инвестирования в акционерный капитал, что в чистом виде является формой инноваций, переданных на аутсорсинг.

На мой взгляд, если банк действительно хочет конструктивно отреагировать на движение финансовых технологий, ему необходимо повысить свою мотивацию и либо бороться, либо бежать.

Борьба

Под борьбой я имею в виду нарушение норм индустрии и попытку чего-то совершенно другого.Рельсы банковского дела старые и запутанные; ручные и институциональные процессы, которые были созданы в эпоху до интернета, сформировались вокруг них и стали статус-кво. Это увеличило цены и увеличило бюрократию, с которой сталкиваются потребители. Даже сейчас только 7% кредитных продуктов в банках можно обрабатывать в цифровом виде от начала до конца.

Одно из преимуществ банков перед финтех-стартапами состоит в том, что они знают ключи к этим рельсам благодаря знанию исторических процессов. Их улучшение обеспечит банкам повышение эффективности, которое можно будет передать потребителям за счет более низких цен.Более качественный сервис также выиграет транзакционную ренту от финтех-стартапов, которые воспользуются этой услугой. Учитывая, что новички следуют менталитету «разукрупнения» банка, разумно предположить, что они были бы довольны арендой более новой формы инфраструктуры, при условии, что она гибкая, прозрачная, быстрая и обеспечивает хорошую ценность.

Благодаря их огромным финансовым ресурсам и технологическому мастерству это достижимо для банков. Хотя это рискованный шаг, во-первых, из-за затрат, а во-вторых, из-за аспекта «дилеммы заключенного» — идти против сверстников и пробовать что-то другое.Если они не будут участвовать в этом изменении, кто-то другой будет участвовать, и отрасль в конечном итоге перейдет на новые рельсы.

Рейс

До того, как они перешли на полный спектр услуг и стали конгломератами с инвестиционными, коммерческими и розничными подразделениями, банки были хороши в том, что они делали. Надежная кредитная практика выросла благодаря тому, что менеджеры филиалов предоставили ипотечные кредиты местным клиентам, которых они знали и видели на регулярной основе.

Противоположная реакция на финтех, но заслуживающая внимания, заключается в том, что банки признают неизбежность разделения финансовых услуг и возвращаются к своим корням, используя свою инфраструктуру в качестве «инструментов поддержки» финансовых услуг, таких как хранители депозитов. , а также применяя свою шкалу, чтобы вернуться к форме человеческого взаимодействия, которой избегают финтех.Одним из примеров такой ориентации является Metro Bank, новый британский банк, открывшийся в 2010 году с простым портфелем услуг, и первый новый банк за 100 лет, предлагающий инфраструктуру филиалов. С момента IPO компания открыла 41 филиал.

Отступление от строительства империи банковского конгломерата — это тяжелая пилюля. Если разделение финансовых услуг действительно удастся, конгломераты будут представлять собой раздутых универсалов в системе. Отделение потребительских банков и возвращение инвестиционных банкиров к модели бутика предоставят каждой организации время, чтобы сосредоточиться на том, что у них получается лучше всего, и выжить за счет специализации.

2. Пересмотр целей инвестирования в финтех-стартапы

Ранее я упоминал об инновационном аспекте внешнего подряда финансовых услуг в ответ на финтех; 63% из них создали акселераторы или стартап-венчурные фонды. Только банки США вложили ошеломляющие 3,6 миллиарда долларов в 56 различных финтех-стартапов. И наоборот, только 7% банков проделали самую сложную работу по созданию собственного подразделения исследований и разработок в сфере финансовых технологий для создания собственных решений:

Некоторые могут назвать вложение во врага гениальным макиавеллизмом, но его также можно назвать чрезмерно пассивным.При всем богатстве и ресурсах, которые есть у банков, полагаться на молодые стартапы, чтобы продвигать инновации в своей отрасли, кажется мне ошибочным. Точно так же ускорители легко настроить, но, как показывают данные, они имеют разную степень успеха. Несмотря на PR-карму и предвзятость к подтверждению «участия» через запуск финтех-акселератора, использование его по программе под руководством компании может исказить понимание, получаемое стартапами, по сравнению с независимой программой.

Больше совместных инвестиций в акционерный капитал в финтех-стартапы

** Конечная цель банков, инвестирующих в стартапы, также сбивает с толку.Если все пойдет хорошо, будет единовременная непредвиденная финансовая прибыль, но, вероятно, можно будет сделать вывод, что сбои, с которыми столкнулся банк, теперь увеличились. Приобретение инвестированных компаний также приводит к трудностям интеграции и игре с нулевой суммой в каннибализации существующих предложений за счет собственных стартапов. Стимул участвовать и держать руку на пульсе также позволяет оттолкнуть других инвесторов и отвлечь внимание учредителей.

Принятие доли участия в стартапах должно быть для банков в большей степени совместным мероприятием.Одно из основных преимуществ корпоративного инвестора, помимо, скажем, традиционных венчурных капиталистов, заключается в том, что у него есть «песочница» из клиентов и видов деятельности, которые являются потенциальными клиентами стартапа. Вместо того, чтобы инвестировать с целью, возможно, позже приобрести стартап и сохранить его для себя, банковские инвесторы должны открыть для стартапа собственный список клиентов. Такие итерационные тесты позволят стартапу подтвердить себя, а банку — предоставить клиентам дифференцирующую ценность, демонстрируя при этом внутренне, как на самом деле выглядят отраслевые инновации.

Банки также должны быть более инновационными со своим капиталом и запускать финтех-предприятия, лаборатории, полностью отделенные от основной деятельности. Это может быть в форме выделенных независимых групп, капитализированных за счет собственного капитала, без внутреннего трансфертного ценообразования или участия материнской компании, укомплектованных либо компетентным внутренним персоналом, либо внешними наемниками, которые получают «основной капитал». Как единственный акционер, банки будут иметь контроль через совет директоров, который сможет правильно управлять компанией с помощью независимых директоров и мотивации команды основателей.Маркус от Goldman Sachs показывает интересное применение «независимого» ответвления, сформированного внутри крупного банка, за два года он собрал 20 миллиардов долларов депозитов и подписал 3 миллиарда кредитов и теперь расширяется на международном уровне.

3. Изменение культуры затрат при перекрестном субсидировании

Центральным моментом в банковском деле является ежегодный процесс составления бюджета с точки зрения определения целевых доходов и, в равной степени, затрат, которые будут распределяться между подразделениями. Все, от аренды до цветов на стойке регистрации, нужно разделить.В то время как эгалитарные методы учета затрат делают этот процесс прозрачным, постоянно растущие затраты оказывают большее давление на краткосрочные цели достижения годовых целей за счет долгосрочного планирования. Рост затрат происходит постоянно — по оценкам, один только Brexit увеличит банковские расходы на 4%.

Перекрестное субсидирование проявляется и в продуктах, в результате чего одни продукты имеют более высокую рентабельность инвестиций, чем другие, по стратегическим причинам. Есть причина, по которой на студенческие банковские счета поступают крупные овердрафты и бесплатные билеты на концерты — это потому, что банки хотят привлечь новых клиентов, которые через десять лет будут покупать дома с прибыльной долгосрочной ипотекой.

Банки работают в вертикальном режиме, где каждая команда выполняет определенные функции, и, если сделка требует нескольких услуг, задействованы несколько команд. Поскольку у каждой команды свои собственные структуры затрат и целевые показатели прибыли, каждой из них требуется свой «кусок пирога». Утечка 2017 года, полученная Guardian of a Banco Santander, демонстрирует это для денежных переводов, когда три команды в Сантандере вместе заработали 585 миллионов евро годового дохода от сервиса. По сравнению с прозрачными и более дешевыми сборами от Transferwise, он показывает разительный контраст:

В случае крупных банковских операций можно ожидать, что начнется экономия на масштабах и синергия между командами. Я бы сказал, что это не так.Нюансированный характер банковского дела означает, что единообразное развертывание программ для всего банка, таких как использование специального программного обеспечения, или даже программ повышения квалификации, основанных на подходе «один размер для всех», может не подходить для команд с их конкретными потребностями. Точно так же разрозненный характер бюджетов и целей означает, что синергия, которая хорошо звучит на бумаге, в реальности часто не проявляется.

Решение этой проблемы сложно, но имеет решающее значение для того, чтобы дать командам банков мыслить с долгосрочным менталитетом — роскошь, предоставляемая финтех-стартапам через венчурное финансирование.Поскольку у банковских команд есть годичные бюджеты с высокими затратами, они часто тушат пожары, чтобы достичь поставленных целей, и любое долгосрочное планирование является второстепенной задачей.

Чтобы исправить это, банки должны взглянуть на свой процесс составления бюджета и распределения затрат и принять более безжалостный подход, нежели эгалитарный. Истинные основные функции, такие как казначейство, должны оставаться общими для всех команд, но другие центральные функции должны быть разрешены / запрещены в отношении того, покрывают ли определенные группы, приносящие доход, часть своих затрат.Вместо пропорционального распределения затрат на основе доли условной торговли или численности персонала, затраты также следует распределять с учетом усилий и сложности, необходимых для определенных видов деятельности. Бюджет с нулевой базой также предотвратит рост затрат и расточительство из-за давнего процесса излишних расходов в последние месяцы года, чтобы гарантировать, что бюджеты не сокращаются.

Более долгосрочное бюджетирование также будет вознаграждать команды за устойчивый рост, и следует поощрять инновации, позволяя командам выделять собственное финансирование на научно-исследовательские инициативы в области финансовых технологий.

4. Согласование вознаграждения с важными областями развития новых навыков

В 2007 году почти 40% выпускников MBA ведущих школ США начали работать в финансовой сфере. В настоящее время эти цифры сократились до менее 30%, и технологическая отрасль может стать самым популярным отраслевым выбором. Различные банковские скандалы привели к тому, что банки потеряли свою внешность, и, несмотря на то, что они по-прежнему являются очень хорошо оплачиваемой отраслью, некоторые из крупных технологических компаний теперь платят больше выпускникам:

Опционы на акции регулярно предлагаются в рамках банковского вознаграждения, но можно утверждать, что опционы на акции в технологической отрасли предлагают больший потенциал роста.Например, у Amazon соотношение цены и прибыли составляет 256, что в 11 раз выше, чем у Goldman Sachs.

Целевое повышение заработной платы, и более убедительный план бонусов может быстро исправить это. Кроме того, децентрализованные команды и долгосрочное бюджетирование могут помочь устранить качественные причины, по которым талантливый персонал уходит из-за интеллектуальной строгости технологической компании.

Помимо общих цифр о выпускниках и звездных трейдерах, банкам также необходимо обратить внимание на то, как изменилась важность определенных ролей персонала в текущих условиях.Как уже упоминалось, технологии всегда играли ключевую роль в банковском деле, и банки обладают очень компетентными ресурсами в этом отношении. Тем не менее, в технологической компании хвалят навыки программирования и разработки, и сотрудники с этими ролями играют ключевую роль в бизнес-дизайне. Банки, с другой стороны, часто рассматривают технологии как горизонтальную операцию, предназначенную для агностической поддержки всех команд. Эти группы также обычно не имеют физической близости к функциям получения дохода, о чем свидетельствует популярность хабов в оффшорных зонах, от Будапешта до Бангалора.

Чтобы лучше стимулировать инновации, группы, генерирующие доход, должны интегрировать критически важные функции поддержки в свои операции фронт-офиса. Базовый банкинг — это, по сути, товарная услуга; то, что отличает пшеницу от плевел, — это сила качественных аспектов (способность заключать сделки, репутация и связи) и технологий (скорость исполнения, используемое программное обеспечение и надежность расчетов). Поощрение тех, кто помогает последним, более переменной компенсацией, зависящей от работы команды, будет стимулировать этих сотрудников к разработке инновационных изменений, а также увеличит привлекательность того, чтобы оставаться в банковской сфере.

Каким будет будущее банковского дела?

Движение по разделению банка, которое следует духу использования разделения труда для специализации на выполнении определенных задач, является уроком на будущее для действующих банков. Банки с полным набором услуг — это разрозненные машины, которые работают, выполняя поставленные задачи в рамках разделенных единиц. С годами они стали жесткими и дорогими для конечного пользователя, что вдохновило финтех-революцию на инновации, связанные с созданием решений для удовлетворения потребностей.PWC хорошо иллюстрирует изменение менталитета, необходимое банкам, с помощью следующей инфографики:

На мой взгляд, в будущем будет два типа крупных банков: один будет простыми, но эффективными традиционными банковскими подразделениями, которые будут предоставлять потребителям и бизнесу стандартные услуги по расходам и займам / кредитованию. Второй будет иметь форму холдинговой компании, которая контролирует инвестиции в ряд независимых фирм, предлагающих отдельные варианты банковского обслуживания, которые поддерживает финтех.

Как холдинговая компания, эти инвестиции внутри каждой компании будут осуществляться на постоянной основе, без какого-либо окончательного давления с целью выхода. Такое освобождение позволит каждому подразделению под зонтиком свободно работать в пределах своих затрат, технологических и культурных ограничений. Для владельцев холдинговой компании они сохранят доступ к «банковскому конгломерату», но в совершенно ином проявлении и сосуществовании финансовых технологий и банков по сравнению с тем, что мы наблюдаем в настоящее время.

Euromoney Могут ли банки противостоять Covid-19?

Иллюстрация: Джастин Мец

Когда регулирующие органы разрабатывали планы по предотвращению повторения глобального финансового кризиса 2008 года, они справедливо пришли к выводу, что банки должны иметь значительные резервы с точки зрения капитала и ликвидности, которые позволили бы им пережить еще один драматический спад.

По мере того, как банки наращивали эти резервы, регулирующие органы настаивали на том, чтобы каждый банк подвергался ежегодному стресс-тесту, чтобы увидеть, смогут ли они выжить при наихудшем экономическом сценарии. Этот наихудший сценарий, по мнению большинства банкиров, был не просто чрезмерно суровым, но и немыслимым — снижение мирового ВВП на 5–7%.

Сегодня, когда коронавирус — и реакция правительств на его пугающие последствия — заражает мировую экономику до точки виртуального отключения, ежедневные прогнозы падения ВВП во втором квартале с каждым днем ​​ухудшаются.

Прогнозы о том, что мировое производство может сократиться как минимум на 25%, могут быть оптимистичными.

Буферы были разработаны, чтобы помочь банкам противостоять беспрецедентному спаду. Оказывается, масштабы грядущего выходили далеко за рамки воображения даже самого ястребиного регулятора.

Тем не менее, когда Euromoney разговаривала со многими высокопоставленными банкирами в течение последних недель, казалось, что они относительно довольны своей способностью справиться даже с долгосрочным спадом. И они все больше осознавали, что роль банков, наряду с уровнем государственного вмешательства, которого мир не видел даже в военное время, будет решающей частью реакции и возможного восстановления после самого резкого экономического спада в истории.

Нам нужно задушить экономику США, чтобы производить только половину от нормальных темпов — Джеймс Буллард, Федеральный резерв Сент-Луиса

Мы внезапно живем в мире очень больших чисел. Вспомните раннюю часть этого кризиса: воскресенье, 15 марта. Именно тогда Федеральная резервная система объявила о программе количественного смягчения на 700 миллиардов долларов для инвестирования в казначейские облигации США и ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS).

Обосновывая, что они поддерживают кредитные рынки, которые, в свою очередь, направляют финансирование корпорациям и домашним хозяйствам, ФРС утверждала, что их поддержка будет способствовать достижению его политических целей по максимальной занятости и стабильности цен по мере распространения паники из-за коронавируса.

Это число, привлекающее внимание. Помните Хэнка Полсона и его программу помощи проблемным активам на сумму 700 миллиардов долларов в 2008 году? Это, а также множество национализаций банков остановили мировой финансовый кризис, переросший в всеобъемлющую депрессию в стиле 1930-х годов.

Но на этот раз алгоритмы, управляющие рыночными ценами, остановились на несколько минут, а затем просто продолжили продажу. Неделю спустя ФРС прекратила попытки произвести впечатление на компьютеры большими цифрами и заявила, что ее приверженность покупке казначейских ценных бумаг и агентств MBS просто безгранична.

Возможно, так и должно быть.

К этому моменту Джеймс Буллард, президент Федеральной резервной системы Сент-Луиса, рекламировал еще одну большую цифру.Само по себе 30% не так уж и страшно, уж точно не с точки зрения падения фондового рынка. В конце концов, мы добрались туда всего за четыре недели. Пока Euromoney собиралась настаивать, мировые фондовые рынки все еще были волатильными и упали на 35% по сравнению с максимумами середины февраля 2020 года.

Вынесение этого числа в 30% имело один благотворный эффект. Он обратил внимание на тот факт, что в мире нет традиционной рецессии, вызванной неустойчивым макродисбалансом, перепроизводством товаров, на которые нет спроса, или неэффективными инвестициями и финансовыми излишками, скрытыми структурированными продуктами.

Это плановая временная остановка ведущих экономик, чего раньше никогда не было.

На данный момент миру не нужны новые расходы для стимулирования восстановления и расширения. Скорее, он хочет, чтобы производство остановилось, пока люди остаются дома, работают там как можно лучше и прячутся от пандемии.

Буллард утверждает, что на данный момент традиционные взгляды на экономику и финансы перевернуты, и что 30% безработица будет признаком успеха в этом выдающемся проекте.

Буллард подробно описал экономические последствия частичного отключения, чтобы избежать катастрофических последствий для общественного здравоохранения в своем выступлении в понедельник: «Моя приблизительная первоначальная оценка уровня реального ВВП США (и, следовательно, национального дохода), который соответствует этой цели общественного здравоохранения, составляет до 50% нормального производства. Другими словами, нам нужно задушить экономику США, чтобы производить только половину от нормального темпа ».

Необходимы большие денежные суммы, чтобы помочь семьям пережить эту осаду, когда кормильцы уволены, и сохранить платежеспособность предприятий, чтобы в третьем квартале года, когда, как мы надеемся, люди могли открыть свои двери и снова выйти на улицу, еще есть экономия вернуться к.

И здесь на помощь приходят банки.

Еще 11 марта президент Дональд Трамп провел в кабинете министров Белого дома одну из тех напряженных встреч глав корпораций с главами всех крупнейших банков США и парой хедж-фондов-миллиардеров.

В отсутствие Джейми Даймона из JPMorgan Брайан Мойнихан, исполнительный директор и председатель Bank of America, имел несчастье первым сказать Трампу то, что он хотел услышать.

«Руководители крупных банков здесь хотят, чтобы вы знали, что из-за всей работы, проделанной с капиталом, ликвидностью и всем остальным, — сказал он, — поскольку мы с нетерпением ждем неопределенности из-за вируса и изменений цен на нефть, мы очень сильно капитализированы. Мы находимся в отличном положении с точки зрения ликвидности, капитала и силы ».

Спросите любого банкира, насколько способна отрасль выдержать это экономическое спад, и первое, о чем они скажут, — это гораздо более высокий уровень общего акционерного капитала: с 6% до 7% до великого финансового кризиса до 12% до 14% сегодня.

«Но что более важно, — сказал Мойнихан, — мы делаем то, что умеем лучше всего, что, что немаловажно, помогает нашим товарищам по команде, а также нашим клиентам, нашим клиентам из малого бизнеса и нашим клиентам среднего бизнеса, чтобы и дальше иметь доступ к кредитам. . »

Каждый банк в мире хочет что-то вам продать. Сегодня большое предложение — каникулы по выплате ипотеки.

Джовита Карранса, администратор Управления малого бизнеса (SBA), тоже была там, чтобы привлечь внимание к тому, что сейчас звучит как небольшая цифра: 18 миллиардов долларов, которые SBA имеет для поддержки всех этих крупных банков в предоставлении ссуд.

Карранса сказал руководству банка: «Я с нетерпением жду возможности поработать с каждым из них, чтобы на столе не осталось денег из этих 18 миллиардов долларов, чтобы мы могли оказать поддержку малому бизнесу».

Неужели Гордон Смит, главный исполнительный директор подразделения банковского обслуживания потребителей и сообщества в JPMorgan и сидевший вместо Даймона, возмутился таким небольшим числом?

«Ваш справедливый вопрос:« Мы все еще кредитуем? »И за последние 40 дней в JPMorgan мы предоставили займов на сумму 26 миллиардов долларов как потребителям, так и малым предприятиям», — сказал Смит.

Трамп остался доволен.

«Это здорово», — сказал он Смиту и попросил передать привет Джейми.

Временные рамки четко указывают, что такая помощь является прямой помощью клиентам банков, а не самим банкам — Маргрет Вестагер, Европейская комиссия

Итак, вот последний набор больших чисел, опять же из США, которые Федеральная резервная система, Федеральная корпорация по страхованию вкладов и Управление валютного контролера — надзорные агентства — теперь склонны повторять.

После глобального финансового кризиса банки США накопили значительные уровни капитала и ликвидности, превышающие нормативные минимумы и резервы. Крупнейшие банковские организации владеют 1,3 триллиона долларов в виде обыкновенных акций и 2,9 триллиона долларов в виде высококачественных ликвидных активов.

Это даже больше, чем пакет поддержки в размере 2 триллионов долларов, который сенат США не принял в воскресенье, в результате чего рынки снова упали в понедельник перед ралли помощи, когда соглашение казалось вероятным в среду.

Буферы ликвидности предназначены для поддержания финансирования кредиторов, чтобы они могли противостоять временному закрытию обычных рынков обязательств из-за большого стресса, характерного для конкретного банка или всей системы, и не разрушаться из-за того, что никто другой не будет им кредитовать.

Регулирующие органы теперь хотят, чтобы банки использовали эти резервы и продолжали кредитовать всех остальных, особенно домашних хозяйств и предприятий.

Если банкам требуется финансирование, Федеральная резервная система поощряет их использовать дисконтное окно. В тот день, когда ФРС снизила целевую ставку по федеральным фондам на 100 базисных пунктов, ФРС также сократила на 150 базисных пунктов стоимость банковских заимствований в рамках дисконтного окна, одновременно отменив требование о избыточных резервах.

Обычно банки никогда не хотят, чтобы их видели использующие дисконтное окно, если рынки сочтут это признаком бедствия и кризиса ликвидности.Но 16 марта JPMorgan подтвердил, что он и другие крупные американские банки проводили публичные операции с дисконтным окном.

Джейми передает привет.

Правительства продадут банкам свои облигации на сотни миллиардов долларов; центральные банки будут покупать их у банков, эффективно финансируя правительства. (Назовем это так.) Они также будут предоставлять банкам другие формы ликвидности.

В свою очередь, банки продлят выплаты процентов и другие каникулы по обслуживанию долга для ипотечных заемщиков и корпораций, а также сохранят кредитные линии открытыми.

Банковские и финансовые системы представляют собой сложные и часто хрупкие взаимосвязанные экосистемы.

Сейчас начинается внезапный и поразительный переход. После финансового кризиса правительства стремились покончить с привилегированным положением банков в качестве условных обязательств своих суверенов и вместо этого переделали их, как и другие частные корпорации, финансируемые инвесторами в акционерный капитал и кредиторами полностью на свой страх и риск и при живом желании прекращение деятельности, если банки неправильно управляли своими рисками.

В ближайшие месяцы банки станут агентствами по распределению государственной помощи.

Вряд ли правительства делают экстраординарные вещи. Правительство Великобритании обязалось выплачивать компаниям 80% заработной платы сотрудников, которых в противном случае они могли бы уволить, при условии соблюдения определенных месячных максимумов.

Правительство Германии, которое его соседи призывали потратить на протяжении 20-летней истории единой валюты, объявило на четвертой неделе марта о пакете экстренной поддержки для домашних хозяйств, малого бизнеса и крупных корпораций в размере 600 миллиардов евро, что составляет примерно 18% ВВП.

В четверг, 19 марта, Европейская комиссия объявила о временных рамках — может быть, приостановка — более подходящим словом — для своих правил государственной помощи.

Государства-члены смогут предоставлять гарантии, чтобы гарантировать, что банки продолжат предоставлять кредиты клиентам, которые в них нуждаются. ЕК отмечает, что некоторые правительства планируют использовать существующие кредитные возможности банков и использовать их в качестве канала поддержки бизнеса.

Предварительно исполнительный вице-президент Комиссии Маргрет Вестагер, отвечающая за политику в области конкуренции, сказала: «Новые временные рамки признают важную роль банковского сектора в борьбе с экономическими последствиями вспышки Covid-19, а именно в направлении помощи. конечным потребителям, в частности малым и средним предприятиям.Временные рамки ясно показывают, что такая помощь является прямой помощью клиентам банков, а не самим банкам ».

Таким образом, хотя держатели банковского капитала и долга продавали их из-за опасений по поводу более низкой прибыли и более высоких потерь по ссудам, это не совсем понимает, чем сейчас становятся банки, что является промежуточным звеном для правительств, основная ценность которых заключается в том, что они имеют местный доступ к предприятиям и домашним хозяйствам.

Новая система государственной помощи ЕС была быстро протестирована.

В воскресенье Вестагер объявил об одобрении двух новых мер поддержки со стороны Германии, реализуемых через Kreditanstalt für Wiederaufbau (KfW).

Первый покрывает до 90% риска по кредитам до 1 миллиарда евро и сроком погашения до пяти лет для удовлетворения потребностей компаний в ликвидности.

Вторая — это кредитная программа, в которой KfW участвует вместе с банками частного сектора для предоставления более крупных кредитов в виде синдиката. По ним государства-члены могут покрыть до 80% риска конкретной ссуды, но не более 50% от общей суммы долга компании.

Рамки временной государственной помощи будут действовать как минимум до конца декабря 2020 года. ЕК оценит, нужно ли продлевать их до этой даты.

Когда-то не одобрявшаяся регулирующими органами, терпимость стала официальной политикой.

Прежде чем надзорные органы США объявили о своей поддержке банков, которые решили использовать свой капитал и резервы ликвидности для кредитования и осуществления других поддерживающих действий, они сначала сами выяснили у банков и получили несколько ответов на их неизбежные вопросы.

Если в банке США действует коэффициент покрытия ликвидности, и теперь он упал до менее 100%, он должен представить план своему надзорному органу. Но нет необходимости восстанавливать качественные ликвидные активы в течение определенного периода времени.

Надзорные органы будут взаимодействовать с руководством по плану восстановления своего буфера ликвидности, но не будут изменять надзорную оценку и рейтинг банковской организации исключительно на этой основе.

Что касается буферов капитала, надзорные органы США напомнили банкам, что те, у кого нормативы нормативов капитала ниже их требований к буферному капиталу, действительно сталкиваются с ограничениями на распределение капитала и дискреционные выплаты бонусов.

Однако 17 марта 2020 года агентства изменили буферные ограничения, пересмотрев определение приемлемого нераспределенного дохода с помощью временного правила, чтобы гарантировать, что эти автоматические ограничения применяются только постепенно, как предполагалось.

Увеличивая объем нераспределенной прибыли, доступной для распределения, это временное правило позволяет банкам использовать свои резервы капитала и продолжать кредитование, не сталкиваясь с резкими регуляторными ограничениями.

Понятно, что инвесторы, аналитики и банкиры изо всех сил пытаются извлечь уроки из великого финансового кризиса для того, что произойдет дальше.Но это совсем другое. Банки не являются причиной этой серьезной рецессии. Возможно, они внесли свой вклад в чрезмерное использование заемных средств многих корпораций, которым предстоит бороться в предстоящие месяцы, но сами они пришли к этому в гораздо более сильной форме.

Вместо того, чтобы инициировать проблему, банки могут быть важной частью решения. Как они должны вести себя в этот момент в условиях страшного кризиса со здоровьем?

Банкиры склонны быть оптимистами. Они хотят верить, что блокировки будут недолговечными, а последующее восстановление — надежным.

В марте Euromoney говорила с банкирами о том, как скоро и как быстро богатые покупатели прямых инвестиций могут приступить к работе, когда финансовые рынки стабилизируются, когда станет ясна продолжительность и серьезность пандемии и ограничений.

Они хотят послать положительный сигнал.

Один в американском банке сообщил Euromoney: «Мы предоставляем ликвидность для торговли долговыми обязательствами и акциями, и мы все еще обеспечиваем андеррайтинг для сделок с облигациями и для выкупа». Если клиент видит возможность, мы можем ее профинансировать.”

«Требования к банковской ликвидности и просадки по возобновляемым кредитным линиям такие же, как мы видели во время каждого кризиса», — говорит Пьер Луиджи Колицци, глава отдела слияний и поглощений в Европе и на Ближнем Востоке в Barclays. «Но сегодня банки намного лучше капитализированы, чем они были в условиях великого финансового кризиса или кризиса еврозоны 2011 года. Кроме того, меры, принимаемые в настоящее время центральными банками, включая ЕЦБ, Федеральный резерв и другие, дают больше утешения. банкам.

«Банки открыты для кредитования и андеррайтинга, даже несмотря на то, что ценообразование сложно, поскольку рынки так сильно двигаются в течение дня, и нам действительно нужна некоторая стабильность.”

Самым полезным результатом для банка в эпоху пандемии должно быть не закрытие сочной сделки с высокими комиссионными, а спасение бизнеса от банкротства из-за вируса и спасение его сотрудников от увольнения — Сэм Теодор, Scope Insights

Обычно такие бычьи животные духи заслуживают похвалы. Но сейчас не нормальные времена. В понедельник Сэм Теодор, управляющий директор Scope Insights, изложил четыре предложения относительно шагов, которые высшее руководство европейских банков должно теперь предпринять, не требуя от регулирующих органов.

Во-первых, Теодор говорит, что они не должны получать бонусы в 2020 году — или в следующем году, если пандемия продлится до 2021 года. Отчасти это связано с тем, что банки на этот раз представляют себя как часть решения, а не проблемы.

«В то время как многие банкиры будут усердно работать в этот трудный период, также будут работать медицинские работники и служащие других служб, критически важных для общества, которые не получают и не ожидают бонусов на уровне банкира», — пишет Теодор.

«Самым полезным результатом для банка в эпоху пандемии должно быть не закрытие сочной сделки с высокими комиссионными, а спасение бизнеса от банкротства из-за вируса и спасение его сотрудников от увольнения.В любом случае отсутствие бонуса может лишить банкиров стимула рассматривать рискованные и прибыльные транзакции, что тоже хорошо ».

Во-вторых, он предлагает банкам приостановить выплату дивидендов, даже если их получение является серьезной причиной для владения акциями банка. Это был бы один из способов сохранить капитал для кредитования. Само собой разумеется, что обратный выкуп также не должен рассматриваться.

В-третьих, отложить сокращение штата. Снижение затрат может подождать. Наконец, они должны обуздать принятие риска как средство увеличения прибыли.

«В частности, следует избегать любых действий, которые могут подтолкнуть банк к новым областям риска — например, слияниям и поглощениям и аналогичным сделкам, которые могут иметь смысл в более нормальные времена», — утверждает Теодор. «Время и усилия руководства, которые в эти трудные времена затрачены до предела, лучше потратить на управление деятельностью банка, чтобы поддержать и направить предприятия и отдельных лиц, пострадавших от коронавируса».

Некоторым читателям Euromoney это может показаться абсурдным и даже оскорбительным.

Исполнительный председатель Santander Ана Ботин и исполнительный директор Хосе Антонио Альварес

Но также в понедельник совет директоров Banco Santander объявил, что они объединят любые дивиденды за 2020 год в единую выплату, которая еще не определена в мае 2021 года. Директора отметили, что банк выполняет требования к капиталу, чтобы сохранить свои текущие 40% до Коэффициент выплат составляет 50%, и его устраивают буферы, превышающие нормативные требования, но сейчас его приоритетом является направление ресурсов людям и предприятиям, которые в них нуждаются.

Является ли это признаком того, что банк видит впереди столько неприятностей, что распределения, возможно, все равно придется прекратить, или это продуманный шаг?

Кроме того, правление объявило, что исполнительный председатель Ана Ботин и главный исполнительный директор Хосе Антонио Альварес откажутся от 50% их общей компенсации (оклада и бонусов) за 2020 год, в то время как компенсация неисполнительных директоров будет снижена на 20%. .

Комитет по вознаграждениям группы и его руководители в странах предложат, как передать это обязательство командам менеджеров в различных странах, где Сантандер управляет крупными банками.

Бонусная политика группы будет пересмотрена с тем, чтобы максимально необходимые ресурсы были направлены на поддержку клиентов.

«Масштаб стоящей перед нами задачи требует огромных коллективных усилий, — сказал Ботин, — с правительствами, центральными банками и другими органами власти, частным сектором, благотворительными организациями и частными лицами, работающими вместе, чтобы ограничить распространение и обеспечить уход за пострадавшими — будь то прямо или косвенно. Мы стремимся к тому, чтобы Сантандер сыграл свою роль.”

Как и многие другие банки, Santander уже предоставляет платежные каникулы пострадавшим клиентам и чрезвычайную ликвидность, в том числе 20 миллиардов евро на предварительно утвержденные средства для поддержки пострадавших клиентов в Испании.

Сокращение вознаграждения высшего руководства и совета директоров вместе с добровольными взносами сотрудников Santander позволит профинансировать фонд, первоначально предполагавшийся стоимостью не менее 25 миллионов евро, который будет направлен на производство и закупку медицинского оборудования, защитной одежды и прочего необходимого. расходные материалы для лечения людей, пострадавших от вируса.

Возможно, эмоциональная стойкость Euromoney подвергается испытанию вместе с нашей жесткой циничной оболочкой, но это выглядит весьма похвально.

Между тем, во вторник Finansinspektionen (FI), финансовый надзорный орган Швеции, написал банкам и кредитным учреждениям этой страны письмо с указанием не выплачивать дивиденды в этом году, пояснив: «Цель состоит в том, чтобы гарантировать, что эти компании сохранят хорошую устойчивость к любым кредитным убыткам. и способность поддерживать предложение кредита ».

Регулирующий орган Норвегии, FSA, уже запросил это.Дивиденды, вероятно, будут приостановлены во всем Северном регионе. Аналитики ожидают, что это добавит в среднем 140 б.п. к показателям первого уровня обыкновенных акций северных банков. Финансовый орган Швеции уже сократил свои потребности в дополнительных контрциклических буферах с 250 базовых пунктов до нуля.

По всей Европе банки, скорее всего, не будут выплачивать дивиденды.

Для банков впереди тяжелые времена. Не нужно далеко ходить за поводами для беспокойства. Они повсюду.

Неудивительно, что многие компании, отчаявшись сохранить денежные ресурсы, быстро используют возобновляемые кредитные ресурсы. Каждый стресс-тест каждого банка всегда предполагает, что это произойдет.

Часто, когда проводится линия, корпорации, не имеющие немедленного использования наличных денег, возвращают их обратно в свои ссудные банки. Это классическое создание частных денег.

Сол Мартинес, аналитик американских банков в UBS, сообщает о некоторых тревожных анекдотических свидетельствах того, что небольшие общественные и средние банки сегодня могут оказаться в невыгодном положении по сравнению с крупными национальными банками.Компании могут сокращать количество банков, в которых они хранят вклады, открывать кредитные линии в непервичных банках, но затем депонировать выручку на своих основных счетах в более крупных учреждениях.

Это тенденция, за которой нужно следить, даже несмотря на то, что ФРС прямо сейчас гарантирует банкам доступ к финансированию. Что, если вместе с депозитами сдвинется и бизнес?

И если мы переживем следующие три месяца, что произойдет с кредитными портфелями в среднесрочной перспективе?

Заманчиво надеяться, что после закрытия карантина экономики, которые были защищены государственной помощью, направляемой через банки, затем сразу же вернутся в норму.Если бы у Euromoney был доллар или евро для каждого отчета аналитиков, предполагающего этот счастливый исход с середины февраля, мы могли бы держать себя в рулоне туалетной бумаги и дезинфицирующем средстве для рук на всю жизнь.

Однако более вероятно, что консенсус в настоящее время считает U-образное восстановление лучшим, на что мы можем надеяться, с длительным выздоровлением после блокировок, когда некоторые компании, особенно с высокой долей заемных средств в уязвимых циклических секторах, потерпят неудачу.

В какой-то момент объем неработающих кредитов начинает расти.Остается только увидеть, насколько быстро и далеко.

Аналитики Berenberg, возмущенные отсутствием прозрачных данных по рискам банковской отрасли, использовали новые инструменты для подсчета того, сколько раз слово «авиация» встречается в банковских отчетах, презентациях, отчетах о доходах и стенограммах конференц-звонков за последние 20 лет.

К середине марта они начали беспокоиться о подверженности этому наиболее проблемному сектору французских банков, которые также имеют высокую подверженность энергетике, путешествиям и отдыху.

Вероятные убытки по ссудам возникают точно так же, как новые правила бухгалтерского учета требуют от банков, согласно МСФО (IFRS) 9, покрывать ожидаемые убытки в течение всего срока действия ссуды, если заемщик страдает от значительного ухудшения кредитного качества. Ожидайте услышать больше об этой мере в ближайшие недели.

Сейчас банки надеются, что организованное прекращение ссуд, санкционированное правительствами и надзорными органами, может задержать массовый перевод ссуд в эту так называемую корзину второго уровня, где резервы резко возрастают по сравнению с тем, когда новые ссуды выдаются впервые, а банкам остается только резерв на случай ожидаемых убытков за один год.

Банки достигли рекордно низких показателей по просроченным кредитам в последние годы благодаря низким процентным ставкам и умеренной безработице. Теперь все кончено. Теперь будет проверена строгость их стандартов андеррайтинга в последние годы.

Аналитики UBS осмеливаются подавать надежды: «В таких областях, как кредиты с использованием заемных средств — рынок, на котором наблюдается значительный рост объемов и значительное ухудшение основных кредитных стандартов — мы считаем, что банки действовали как производители, а не как значимые инвесторы».

Но если проблема кроется в другом месте, каковы риски банков для этих держателей?

В связи с резким расширением спредов на этом рынке в марте, когда банки объявят свои результаты за второй квартал, ожидайте увидеть некоторые признаки ущерба второго порядка от подверженности обеспеченным кредитным обязательствам, а также от нераспределенной части кредитов с кредитным плечом.

В дальнейшем опасения по поводу более высокого качества снимков также могут возникнуть.

С тех пор, как 12 марта президент ЕЦБ Кристин Лагард произнесла прискорбное замечание «мы здесь не для закрытия спредов», инвесторы в банковский капитал также обеспокоены подверженностью европейских банков государственным облигациям Италии.

Скорее всего, это будет около или выше 100% стоимости материальных чистых активов для большинства крупных итальянских банков, но также будет значительным риском для некоторых испанских банков.

На данный момент это беспокойство, похоже, сдерживается покупками ЕЦБ.

Будем надеяться, что так и будет. Поскольку суверенный долг находится в центре пакетов поддержки, на которые рассчитывает каждая страна, чтобы пройти через это, и каждая банковская система тоже, какой бы сильной она ни была в момент своего создания.