что это такое, как они работают и какие есть плюсы и минусы — Финансы на vc.ru

Автор телеграм-канала Fedotov Journal рассказывает про основы венчурных инвестиций. Из статьи вы узнаете, какие проекты можно называть венчурными, сколько длится средняя инвестиционная сделка, и на какую доходность рассчитывают инвесторы. Также вы поймете, насколько этот вид деятельности подходит именно вам.

{«id»:105945,»url»:»https:\/\/vc.ru\/finance\/105945-venchurnye-investicii-chto-eto-takoe-kak-oni-rabotayut-i-kakie-est-plyusy-i-minusy»,»title»:»\u0412\u0435\u043d\u0447\u0443\u0440\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438: \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435, \u043a\u0430\u043a \u043e\u043d\u0438 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u044e\u0442 \u0438 \u043a\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0435\u0441\u0442\u044c \u043f\u043b\u044e\u0441\u044b \u0438 \u043c\u0438\u043d\u0443\u0441\u044b»,»services»:{«facebook»:{«url»:»https:\/\/www.

facebook.com\/sharer\/sharer.php?u=https:\/\/vc.ru\/finance\/105945-venchurnye-investicii-chto-eto-takoe-kak-oni-rabotayut-i-kakie-est-plyusy-i-minusy»,»short_name»:»FB»,»title»:»Facebook»,»width»:600,»height»:450},»vkontakte»:{«url»:»https:\/\/vk.com\/share.php?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/105945-venchurnye-investicii-chto-eto-takoe-kak-oni-rabotayut-i-kakie-est-plyusy-i-minusy&title=\u0412\u0435\u043d\u0447\u0443\u0440\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438: \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435, \u043a\u0430\u043a \u043e\u043d\u0438 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u044e\u0442 \u0438 \u043a\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0435\u0441\u0442\u044c \u043f\u043b\u044e\u0441\u044b \u0438 \u043c\u0438\u043d\u0443\u0441\u044b»,»short_name»:»VK»,»title»:»\u0412\u041a\u043e\u043d\u0442\u0430\u043a\u0442\u0435″,»width»:600,»height»:450},»twitter»:{«url»:»https:\/\/twitter.com\/intent\/tweet?url=https:\/\/vc.ru\/finance\/105945-venchurnye-investicii-chto-eto-takoe-kak-oni-rabotayut-i-kakie-est-plyusy-i-minusy&text=\u0412\u0435\u043d\u0447\u0443\u0440\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438: \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435, \u043a\u0430\u043a \u043e\u043d\u0438 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u044e\u0442 \u0438 \u043a\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0435\u0441\u0442\u044c \u043f\u043b\u044e\u0441\u044b \u0438 \u043c\u0438\u043d\u0443\u0441\u044b»,»short_name»:»TW»,»title»:»Twitter»,»width»:600,»height»:450},»telegram»:{«url»:»tg:\/\/msg_url?url=https:\/\/vc.

ru\/finance\/105945-venchurnye-investicii-chto-eto-takoe-kak-oni-rabotayut-i-kakie-est-plyusy-i-minusy&text=\u0412\u0435\u043d\u0447\u0443\u0440\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438: \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435, \u043a\u0430\u043a \u043e\u043d\u0438 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u044e\u0442 \u0438 \u043a\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0435\u0441\u0442\u044c \u043f\u043b\u044e\u0441\u044b \u0438 \u043c\u0438\u043d\u0443\u0441\u044b»,»short_name»:»TG»,»title»:»Telegram»,»width»:600,»height»:450},»odnoklassniki»:{«url»:»http:\/\/connect.ok.ru\/dk?st.cmd=WidgetSharePreview&service=odnoklassniki&st.shareUrl=https:\/\/vc.ru\/finance\/105945-venchurnye-investicii-chto-eto-takoe-kak-oni-rabotayut-i-kakie-est-plyusy-i-minusy»,»short_name»:»OK»,»title»:»\u041e\u0434\u043d\u043e\u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u043d\u0438\u043a\u0438″,»width»:600,»height»:450},»email»:{«url»:»mailto:?subject=\u0412\u0435\u043d\u0447\u0443\u0440\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438: \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435, \u043a\u0430\u043a \u043e\u043d\u0438 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u044e\u0442 \u0438 \u043a\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0435\u0441\u0442\u044c \u043f\u043b\u044e\u0441\u044b \u0438 \u043c\u0438\u043d\u0443\u0441\u044b&body=https:\/\/vc. ru\/finance\/105945-venchurnye-investicii-chto-eto-takoe-kak-oni-rabotayut-i-kakie-est-plyusy-i-minusy»,»short_name»:»Email»,»title»:»\u041e\u0442\u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0447\u0442\u0443″,»width»:600,»height»:450}},»isFavorited»:false}

20 889 просмотров

Что такое венчурные инвестиции

Венчурные инвестиции — это рискованные вложения в молодые компании, которые ищут масштабируемую бизнес-модель.

Понятными словами: инвесторы вкладываются в абсолютно новый бизнес, который претендует захватить мир. Скорее всего, бизнес прогорит вместе с инвестициями. Но если случится чудо, и бизнес не прогорит, то инвесторы станут совладельцами нового Google, Amazon или Facebook. То есть риски зашкаливают, но и потенциальная прибыль срывает джек-пот.

При этом не любой новый бизнес — венчурный. Например, молодая социальная сеть, наподобие Instagram, будет венчурным проектом, а придорожное кафе или гостиница — нет.

Разница между проектами находится в потенциале компании. В случае успеха нового Instagram, продукт масштабируется с локального рынка на мировую арену. То есть каждый новый транш инвестиций обеспечивает экспоненциальный рост бизнеса.

В то же время быстро масштабировать кафе из Москвы в Лондон не получится: придется заново арендовать помещение, нанимать персонал, повторять процесс запуска. Транш инвестиций обеспечит не экспоненциальный, а линейный рост. Поэтому открытие кафе венчурным проектом называть нельзя.

Зачем люди инвестируют в венчур

Основная причина — доходность. Венчурные инвестиции являются самым высокодоходным активом в мире, а успешные венчурные инвесторы плотно сидят в списках Forbes.

Для понимания порядка цифр: первые инвестиции в Google составили всего $100.000, в Facebook — $500.000, в Apple — $150.000. Сегодня даже минимальные доли этих компаний стоят десятки миллиардов долларов. Текущие капитализации Apple и Google превышают триллион долларов, а капитализация Facebook составляет $600b.

Да, это исключительные случаи. Но венчурный бизнес целиком построен на исключениях, поэтому примеры подходящие.

Кроме того, есть неденежная причина, по которой инвесторов тянет в венчур. Грубо говоря, это эмоции. Так, инвестиции в металлургический завод дают только прибыль. Инвестиции в Tesla или SpaceX дают прибыль и причастность к инновационному бизнесу. А крупные инвестиции в подобные компании превращают инвестора в рок-звезду венчурного мира.

Как работают венчурные инвестиции

Задача венчурного инвестора — найти компанию, которая многократно вырастет, окупит неудачные вложения и заработает прибыль сверху.

Причем лучше найти одну суперзвезду и потерять деньги на остальных сделках, чем попасть в несколько средних компаний.

Вообще, в классическом виде венчурная математика выглядит так:

1. Инвестор вкладывает деньги в десять компаний
2. Три компании погибают в первый год
3. Еще три компании погибают во второй год
4. Три компании показывают посредственный рост
5. Одна компания взлетает, увеличивая инвестиции в десятки или сотни раз

То есть, если венчурный инвестор угадал единорога (компанию стоимостью выше $1b), то дела идут круто. А если не угадал, то ситуация так себе. Поэтому лучше инвестировать в тридцать или пятьдесят компаний, чтобы повысить вероятность успеха.

Конечно, в зависимости стадии развития венчурных проектов математика может меняться:

1. Если инвестор финансирует компании на совсем ранней стадии, то число неудач увеличивается. За это инвестор получает хорошую долю за небольшие деньги. Такого инвестора называют бизнес-ангелом, а раунд финансирования — ангельским раундом. Средний размер доли инвестора на ангельском раунде составляет 5%-10%. Средний размер инвестиций — от $100K до $1M.
2. Если инвестор финансирует компании, которые проверили бизнес-модель, получили клиентов и имеют растущую выручку, то число неудач сокращается. Но растет и стоимость входа: средний чек начинается с $10M. Такие сделки происходят на литеральных раундах, а основными инвесторами выступают крупные фонды.
   

В общем виде правило такое: чем раньше инвестор заходит в сделку, тем больше он несет рисков, и тем больше он получает прибыли.

При этом средний срок венчурной инвестиции составляет 7-10 лет. А способов выйти из венчурной сделки существует немного:

1. Дождаться, когда компания выйдет на IPO, и продать акции на бирже
2. Дождаться, когда компанию приобретет стратегический покупатель
3. Продать акции частной внебиржевой сделкой

Последний вариант труднореализуем, поэтому обычно венчурные инвесторы играют вдолгую.

Доходность венчурных инвестиций

Я уже упоминал, что венчурные инвестиции являются самыми высокодоходными и самыми высокорискованными инвестициями в мире. Кроме того, результаты венчурных инвестиций полярны: успешные капиталисты забирают основные деньги с рынка, а остальные довольствуются малым.

Если верить исследованию Wealthfront, то 2% лучших венчурных фондов генерируют 95% прибыли. То есть ситуация с венчурными фондами напоминает ситуацию со стартапами — деньги и слава уходят сильнейшим.

Впрочем, широкий венчурный капитал все равно обгоняет фондовые индексы. Согласно данным Cambridge Associates, за двадцать пять лет венчурный капитал показал 13,38% ежегодной доходности против 9,83% доходности индекса S&P 500. А доходность венчурного капитала ранних стадий составила 54,4%.

Обратите внимание: за двадцать пять лет доходность ранних венчурных инвестиций почти в пять раз превысила доходность инвестиций поздних стадий. И это данные не по отдельной компании, а по широкой выборке фондов.

Известные примеры венчурных компаний

Несколько недавних нашумевших историй, которые принесли миллиарды долларов венчурным капиталистам.

Международный такси-сервис Uber.

Запустился в 2009 году, сегодня работает в семидесяти шести странах мира. Акции Uber торгуются на бирже, а капитализация компании составляет $64b. Однако, еще в 2010 году Uber оценивался в $4m на ангельском раунде. Стоимость Uber выросла в 16000 раз за восемь лет.

Сервис видеоконференций Zoom.

Zoom основан в 2009 году и сегодня имеет 750k пользователей. Акции Zoom торгуются на бирже, капитализация компании составляет $24b. Оценка компании на Series А была в тысячу раз меньше и составляла $24,5m. С того момента прошло семь лет.

Источник: Craft​

Сервис аренды частного жилья Airbnb.

Фактически, тот же Uber, только для аренды жилья, а не для заказа такси. Airbnb запустился в 2008 году и сегодня оценивается в $35b. Это один из немногих венчурных проектов, который имеет положительную операционную прибыль. Оценка компании на ангельском раунде была $2,5m. Она выросла в 14000 раз.

Источник: Craft​

Корпоративный мессенджер Slack.

В тестовом режиме Slack запустился в 2013 году, в публичный релиз вышел в начале 2014. Оценка на последнем венчурном раунде была $7,1b, текущая капитализация на бирже составляет $12b. На Series A компания оценивалась в $23,5m, что в три сотни раз меньше текущих значений.

​Источник: Craft

Венчурные инвестиции

Традиционные методы вложения денежных средств, например, вклады, не дают колоссальной доходности, а лишь помогают вкладчику по минимуму защитить свои накопления от обесценения. Для того, чтобы заработать опытные инвесторы используют инструменты с более высокой доходностью. Однако, такие инструменты несут и большие риски не только неполучения дохода, но и потери вложенных средств.

К одним из таких вложений относятся венчурные инвестиции. Данный способ в России не совсем популярен, а вот в западных странах и США  активно  используется инвесторами. Благодаря венчурным инвестициям многие компании смогли выйти на рынок и развить свой бизнес.

Что такое венчурные инвестиции?

Они представляют собой финансирование только что появившихся новых компаний, называемых стартапами, которые имеются интересные идеи. Для внедрения этих идей в жизнь требуются денежные средства, которые могут дать инвесторы или венчурные фонды. Исходя из того, что сложно угадать, сможет ли стартап выжить, получается высокая степень риска вложения.

Таким образом, венчурные инвестиции – это вложение денег в высокорисковые, но перспективные инновационные компании, которые имеют интересную идею, но не имеют средств для ее развития. Смысл венчурного инвестирования заключается в том, что инвестор сначала получает долю в новой компании и делит прибыль с ее основными владельцами, а затем продает эту долю за цену, во много раз превышающую изначальную. Такие инвестиции являются долгосрочными. Проданная доля может принести инвестору доходность выше среднерыночного уровня, а в отдельных случаях и вовсе колоссальную.  Поскольку для банков такие компании представляют опасность в плане невыплаты кредита, то основным источником финансирования для стартапов остаются венчурные фонды и частные инвесторы, готовые пойти на риск ради получения большой прибыли.

Венчурные фонды и инвесторы.

Инвестор – это частное лицо, которое вкладывает свои средства в стартап с целью приумножить капитал. В принципе им может быть любой человек, но суммы венчурных инвестиций довольно большие, поэтому инвестор должен быть состоятельным.

Читайте также:  10 признаков того, что ShareinStock — финансовая пирамида

Венчурные фонды –  это коллектив инвесторов, которые складывают средства в одну копилку, а затем вкладывают их в новые проекты, максимально диверсифицируя портфель вложений. Это делается для того, что если один вариант вложения не окупит себя или даже уйдет «в минус», фонд останется в прибыли за счет других более доходных вложений. Доход делится между инвесторами пропорционально вложенной сумме.

Таким образом, венчурным инвестированием занимаются частные лица и организации, которые готовы рискнуть и создать благоприятные финансовые условия новых компаний, ищущих финансы для воплощения своих идей в жизнь.

Одними из самых ярких примеров венчурных инвестиций являются:

• Мессенджер WhatApp. Компания была создана в 2009 г. Она смогла привлечь инвестиций на сумму в 250 тыс.долл, а пару лет назад ее выкупила корпорация Facebook за 16 млрд.долл.
• Сервис Twitter. На первых порах компания смогла привлечь 5 млн.долл. капитала для развития. Сейчас весь бизнес уже оценивается почти в 15 млрд.долл.
• Устройство виртуальной реальности Oculus. Начальные вложения в компанию составили 250 тыс.долл. в 2012 г. В прошлом году компания была выкуплена за 2 млрд.долл. корпорацией Facebook.

Подобных успешных примеров есть много. Почти везде венчурные инвесторы смогли войти в бизнес на первой стадии развития, а затем получить прибыль, в тысячи раз превыщающую начальные вложения.

Схема венчурного инвестирования.

• Наличие капитала для вложения у частного инвестора или создание фонда .
• Поиск перспективных идей и компаний, которым нужна финансовая помощь для реализации идеи. Зачастую такие стартапы самостоятельно ищут инвесторов, презентуя им свои идеи и схему нового бизнеса. Инвесторам нужно лишь максимально правильно их оценивать и выбрать лучших.
• Оценка реальности и перспективности нового бизнеса, расчет рисков неудачи. Венчурные инвесторы должны обладать чертой дальновидности и уметь видеть «наперед», т.е. видеть возможные исходы событий, которые заключается в том, что стартап может принести прибыль, может ничего не принести, или может уйти в убыток. Для избежания убытка фонда, средства должны быть диверсифицированы.
• Вложение денег для развития. Стартапу выделяется сумма на развитие, а инвестор получает долю в новой компании.
• По истечении определенного времени, когда новый бизнес вырастет в цене, инвестор продает его и получает доход. Время между покупкой и продажей может растянуться на годы или даже десятилетия. Например, китайский сервис Alibaba был основан в 1999 году, и тогда его стоимость была очень низкой. После размещения акций на IPO компания вошла в тройку самых дорогих компаний мира. Между события прошло почти 15 лет.

Читайте также:  Биткоин и другие криптовалюты — пирамиды? Все за и против

Доход от венчурных инвестиций.

Формула дохода довольно проста:

Доход=Цена продажи-цена покупки

Доход будет положительным, если новый бизнес смог удержаться на плаву и начал приносить доход его владельцам.

Дохода может и не быть вовсе, если идея оказалась невостребованной, и инвесторы больше не видят смысла вкладывать деньги. В данном случае бизнес продается или ликвидируется по первоначально вложенной стоимости.

Доход может быть отрицательным, если идея оказалась провальной, а вложенные средства даже не окупили себя. Здесь инвесторы могут получить меньше вложенной суммы или не получить вообще ничего.

Автор статьи, эксперт по финансам

Привет, я автор этой статьи. Имею высшее образование. Специалист по финансам и банкам. Более 3-х лет работал в коммерческих банках РФ. Пишу про финансы более 5 лет. Всегда в теме по лучшим вкладам и картам. Делаю выгодные вклады и получаю высокий кешбек по картам. Поставьте пожалуйста оценку моей статье, это поможет улучшить ее.

Материалы по теме

Венчурный фонд — e-xecutive.ru

Понятие венчурного инвестора

Венчурный фонд – (англ. «venture company» – рисковая компания) – особый тип инвесторов, которые готовы вкладывать средства исключительно в инновационные проекты (стартапы), полностью осознавая, что это рискованное мероприятие с минимальным процентом успешного исхода.
Согласно многолетним наблюдениям — около 90% всех стартапов в России являются убыточными.

Обычно эти проекты заканчивают свое существование на начальной стадии опытно-исследовательских работ, даже не успев выйти на рынок.

Зато оставшиеся 10% проектов «выстреливают» настолько успешно, что все вложенные в них инвестиции возвращаются многократно.
Именно эта игра в «русскую рулетку» стимулирует венчурных инвесторов вкладывать деньги в абсолютно нерентабельные и бесперспективные на первый взгляд проекты, надеясь, что именно этот стартап окажется «тем самым», одним из десяти.
Конечно, венчурные фонды инвестируют в молодые проекты далеко не последние деньги, а скорее – лишние средства.

По своей сути венчурные фонды – это успешные компании, которые достигли в своей нише рынка определенного «потолка». Бизнес отлажен, поэтому, даже если очередная инвестиции окажется «мертвой», на финансовом состоянии такой урон не отразится критически.

Почему стартаперы обращаются к венчурным фондам?

На первый взгляд может показаться, что компании-стартаперы могут искать финансирование для своих проектов где-нибудь еще, кроме венчурных инвесторов. Но на самом деле венчурные фонды – это единственный оптимальный источник финансирования.
Обычно авторы идеи не имеют возможности профинансировать себя самостоятельно, поэтому они ищут финансовой помощи у инвестора. Ведь пока предприятие молодое, никому не известное и чаще всего не зарегистрировано как юридическое лицо, банковское кредитование такого бизнеса является невозможным.

Внутренний и внешний венчур – в чем разница?

Различают два основных типа фондов инвестирования инновационных проектов:
1) Внутренний венчур – когда для финансирования нового проекта привлекаются деньги компаний или личные средства частных инвесторов. Это самая распространенная схема финансирования стартапов не только в России, но и в мире. 95% инновационных молодых проектов получают финансирование именно из частных источников.
2) Внешний венчур. Когда для финансирования новых проектов привлекают государственный капитал. Чаще всего инвестирование происходит с помощью пенсионных фондов, страховых компаний, путем привлечения средств из государственного и местного бюджетов, получения различных грантов, а также поступления от других государственных учреждений. Хоть государственное финансирование стартапов – это единичные случаи, все-таки это происходит, ведь развитие инноваций влияет на развитие экономики государства и рост ВВП.

Когда в России появились первые венчурные фонды?

История финансирования стартапов на государственном уровне началась еще в 1993 году. Именно тогда на встрече министров государств «Большой восьмерки» было принято решение выделить для России 300 млн. долларов на развитие венчурного инвестирования в национальные компании.
Уже в следующем 1994 г. в стране появились первые венчурные фонды.
Одним из крупнейших инвесторов, которые на государственном уровне занимаются развитием малого бизнеса в сфере инновационных технологий, является ОАО «Российская венчурная компания» — государственный фонд венчурных фондов Российской Федерации. Создана в 2006 году с целью стать источником доступного финансирования молодых инновационных проектов, а также для развития в России инновационных отраслей в экономике.

Ссылки

1. Эдуард Фияксель: Предприниматели глазами венчурного инвестора

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь

Как работают венчурные инвесторы Кремниевой долины :: РБК Тренды

С какими трудностями сталкиваются инвесторы, как они отвечают на вызовы венчурного рынка и почему большое количество стартапов в портфеле — это не всегда хорошо?

Об эксперте

Алекс Лазовский, инвестор, управляющий партнер венчурного фонда Scale-Up в Кремниевой долине.

Венчурные капиталисты сталкиваются с давлением с трех разных сторон: со стороны своих инвесторов — партнеров с ограниченной ответственностью (LP), со стороны других венчурных инвесторов и даже со стороны основателей компании, в которые они инвестируют.

Давление со стороны партнеров

LPs, или партнеры с ограниченной ответственностью — это инвесторы венчурных фондов. Их деньги — топливо, которое поддерживает работу инвестиционного механизма. LP ожидают, что управляющие фондами вернут 400-500% всех инвестированных в фонд средств в течение периода работы фонда, скажем, за десять лет. И это не блестящий результат, а просто удовлетворительная доходность. Чтобы произвести впечатление на LP, венчурный фонд должен удвоить эту цифру, то есть добиться доходности в 1000%, заветного десятикратного возврата.

Для сравнения, основные фондовые рынки в среднем могут расти примерно на 10% в год, что в сумме составляет около 260% за десять лет. То есть удовлетворительная работа венчурного капитала означает, что нужно добиться доходности вдвое выше, чем на фондовых рынках. Какие сложности тут есть?

• Во-первых, капитал, инвестируемый LP в венчурные фонды, начинает сокращаться еще до того, как будут сделаны первые инвестиции. Ежегодная плата за управление составляет около 2% в год от общего заявленного капитала фонда. Это нужно для оплаты зарплат менеджеров, аналитиков, командировочных и маркетинговых расходов.
• Для фонда объемом около $500 млн, например, Sequoia Capital U.S. Venture Fund XV, эти комиссионные за управление составляют $100 млн за десятилетний период. То есть 20% капитала из общего размера фонда можно вычесть сразу. А значит, вместо превращения $500 млн в $5 млрд речь идет о превращении $400 млн в $5 млрд.
• Во-вторых, примерно две трети стартапов в портфеле хорошего венчурного фонда ранних стадий заканчивают банкротством, что ведет к полной потере и списанию в ноль всех инвестиций, сделанных фондом в эти стартапы — и, собственно, этой части денег LP, которые инвестировали в фонд. Из оставшихся 33% примерно две трети стартапов останутся в бизнесе, но не вернут все инвестированные в них деньги. Это не полная потеря инвестированных средств, а просто убыточные инвестиции. Из оставшихся 11% только половина будет работать блестяще. Когда вы слышите, что примерно 6% инвестиционных сделок, что означает около 4,5% вложенных долларов, принесли около 60% общей прибыли, это реальность, стоящая за статистикой венчурных инвестиций.

Выходит, что вместо того, чтобы превратить $400 млн в $5 млрд, в действительности в них нужно превратить $80 млн, которые не приносят убытков.

Давление со стороны других венчурных инвесторов

С одной стороны, венчурные капиталисты нужны друг другу и часто инвестируют вместе. Совместные инвестиции снижают риск.

Однако они также соревнуются за лучшие инвестиции. Например, за первое десятилетие своего существования SpaceX перешла от нуля к оценке в $1 млрд. За второе десятилетие его оценка выросла примерно до $46 млрд. Благодаря такому росту SpaceX стала любимцем Кремниевой долины. Но в последнем раунде они собрали всего $1,9 млрд. Чтобы удовлетворить спрос инвесторов на свои акции, SpaceX могла бы легко привлечь в десять раз больше денег в каждом раунде, не выходя даже за пределы Кремниевой долины. Однако Илон Маск и другие акционеры не хотят без надобности размывать свою долю владения компанией, пока стоимость акций стремительно продолжает расти. Тем более что лучшие инвесторы мира продолжают добиваться места напрямую в реестре акционеров компании SpaceX.

Как инвесторы находят Google, Facebook и SpaceX раньше других

Конкуренция также преобладает на другой стороне, когда необходимо привлечь капитал в фонд от лучших LP. Фонд-эндаумент Йельского университета (второй в мире по размеру), например, за последние два десятилетия обеспечил доходность в 93% годовых от своих венчурных инвестиций. Способность управляющих какой-либо венчурной формы привлечь капитал в свой фонд от эндаумента Йеля — явное подтверждение того, что эта команда и венчурная фирма делает многие вещи намного лучше других. И наоборот, венчурный фонд, команда которого умеет привлекать только деньги от рискованных или сомнительных инвесторов, будь то по объективным или субъективным причинам, приобретает не очень хорошую репутацию, отпугивая желанных LP и фаундеров (основателей. — РБК Тренды) лучших стартапов.

Другой источник конкуренции внутри сообщества венчурных капиталистов — альтернативные формы инвестиционных инструментов. Хороший венчурный фонд должен убедить LP в правильности своей стратегии и опыте своей команды. Однако недавно стал популярен другой финансовый инструмент: Special Purpose Acquisition Company. SPAC — это компания, которую создают исключительно с целью собрать капитал, выйти «пустышкой» на биржу (то есть компания становится публичной путем IPO, при этом кроме денег, собранных заранее от инвесторов, у нее больше ничего нет), а затем подыскать подходящую частную компанию с капитализацией в разы больше, чем капитализация самой SPAC, и провести поглощение. Найденная таким образом частная компания тоже выходит на биржу. Это выход на IPO путем сделки слияния с уже публичной SPAC. Поскольку частная компания обычно значительно крупнее, чем SPAC, и получает в итоге контроль, то такая сделка называется обратным поглощением (reverse merger). Из недавних крупных примеров сделок со SPAC можно назвать компании Momenus и Arrival, которые таким образом планируют провести публичный листинг (совокупность процедур включения ценных бумаг в биржевой список. — РБК Тренды).

Такой трюк позволяет и инвесторам, и компаниям привлекать большой капитал при помощи инструментов фондовых рынков и таким образом играть по другим правилам, которые из-за временных горизонтов, размера капитала или некоторых других соображений не подходят для обычного венчурного инвестирования.

Несмотря на все свои преимущества, SPAC по-прежнему оказывают дополнительное давление на венчурных капиталистов. По данным фирмы COWEN, количество SPAC выросло с 13 компаний пять лет назад до 188 в 2020 году. Их совокупная рыночная капитализация выросла примерно на 1800% до $64 млрд за тот же период. Это составляет почти половину капитала, выделенного венчурным капиталистам в 2019 году. Несмотря на то, что многие ведущие венчурные капиталисты также участвуют в SPAC, их размер поглощает огромные объемы ликвидности на рынке прямых инвестиций — капитала, который больше не поступает в венчурные фонды.

Дойти до IPO: какие бывают раунды привлечения инвестиций

Давление со стороны основателей

В инвестиционном портфеле не должно быть места для стартап-компаний, бизнес и капитализация которых не растет невероятными темпами.

Однако венчурное инвестирование не происходит в беспристрастном вакууме таблиц Excel. Это бизнес-деятельность, в которой участвуют люди, а у людей есть чувства и ожидания. Венчурный инвестор, который моментально бросает фаундера, чей стартап оказался в трудном положении, быстро получит репутацию партнера, который поддерживает, только если все хорошо. Никто не хочет такой репутации.

Другой способ, которым фаундеры невольно оказывают сильное давление на венчурных капиталистов, — это требование выделить им время. Венчурный капиталист постоянно поддерживает отношения с сотнями стартапов и многими крупными корпорациями, что дает большие преимущества и отличный угол зрения, обширный опыт, экспертизу и понимания разных индустрий, рынков, технологий, и полезные связи. Как правило, венчурные инвесторы готовы поделиться всем этим с фаундерами своих портфельных компаний, чтобы помочь им принимать более обоснованные решения и развивать бизнес так, чтобы все выиграли. Однако некоторым фаундерам нужно больше руководства и поддержки.

Конечно, каждый должен где-то учиться, но каждый час, который венчурные инвесторы тратят на беседы, анализ показателей продаж и маркетинговых стратегий с нерешительным или неопытным фаундером, — это час, который они не могут потратить на встречи со своими собственными инвесторами — существующими и потенциальными LP, поиск новых стартапов, в которые стоит инвестировать, и на дальнейшее улучшение показателей доходности своего фонда.

Ключевые стратегии инвесторов

Принимая во внимание давление, с которым венчурные капиталисты сталкиваются со всех сторон, стремясь обеспечить солидную прибыль, топовые венчурные капиталисты Кремниевой долины придерживаются ключевых стратегий: оптимизации количества или качества.

• Количественный подход

Количественный подход является относительно новым, и его безрассудство скоро станет очевидным.

По сути, количественный подход предполагает меньшие инвестиции, направляемые большему количеству компаний на более ранней стадии.

Когда венчурная фирма растет и начинает управлять все большим объемом капитала, она стремится инвестировать в более поздние стадии, когда капитализация стартапа уже высокая. Крупные фонды будут инвестировать $30 млн одним чеком, например, в раундах серии C или еще более поздних, вместо инвестиций по $1 млн в каждом посевном раунде. Однако на данный момент сделок на поздних этапах недостаточно для удовлетворения спроса, поэтому даже такие титаны, как Sequoia, делают все необходимое, чтобы участвовать в как можно большем количестве ранних раундов. У них есть надежда, что, широко распределяя капитал, они не упустят более поздних раундов финансирования самых успешных компаний, и удача обеспечит им достаточно побед, чтобы уравновесить многочисленные неизбежные потери.

У количественного подхода есть две проблемы:

1. Другие венчурные капиталисты по понятным причинам раздражаются, если такой крупный игрок, как Sequoia, появляется на посевном раунде с по сути открытым чеком и при этом с полным отсутствием интереса. Это издевательство над серьезной аналитической работой, проделанной другими средними и малыми венчурными фирмами. Фаундеры также встревожены. Конечно, здорово иметь такое название, как Benchmark, среди своих инвесторов. Но в нем нет признания прекрасной идеи и надежной бизнес-модели, нет никаких гарантий поддержки или даже просто финансирования в будущем. Поскольку многие фаундеры ищут настоящие партнерские отношения, количественный подход не дает им ничего, кроме проверки.
2. Вторая проблема количественного подхода в том, что он не очень перспективен. Допустим, крупная фирма распределяет $250 млн своего фонда на 100 посевных раундов. Доля владения стартапом, купленная за эти деньги, начинает размываться каждым последующим раундом финансирования. В итоге в лучшем случае венчурному фонду посчастливится владеть 20%-ной долей в шести стартапах-победителях, каждый из которых сделает выход на биржу на $1 млрд. Эти инвестиции в $250 млн принесут им $1,2 млрд, что на первый взгляд звучит неплохо. Фактически же половина всего капитала, инвестированного в фонд, принесла лишь четверть доходности, которую ожидалось получить от всего фонда. Это не большая победа.

• Качественный подход

Качественный подход направлен не на то, чтобы найти горстку потенциальных единорогов среди сотен стартапов, а на то, чтобы сузить круг кандидатов до дюжины или двух десятков кандидатов с наилучшими шансами стать декакорнами (компаниями с капитализацией свыше $10 млрд) или гектакорнами (свыше $100 млрд). Вместо того, чтобы владеть 20% в шести единорогах, ориентированные на качество венчурные капиталисты знают, что им лучше владеть всего лишь 5% от одного декакорна, как Stripe (капитализация $36 млрд).

Качественный подход также означает, что венчурные капиталисты не размазали капитал тонким слоем по огромной поверхности. Инвестирование в дюжину компаний, а не в сотню, означает, что каждая из них может получить поддержку и внимание, в которых нуждается.

Так почему же некоторые выбирают количество, когда качественный подход лучше? Потому что качество — это сложно. Вместо того, чтобы позволять фирмам — особенно крупнейшим венчурным капиталистам — торговать только своим брендом, нужно провести тщательную подготовку и анализ, чтобы определить, какие компании обладают таким редким потенциалом. Требуется постоянный мониторинг, чтобы замечать изменения, которые могут изменить перспективы стартапа к лучшему или худшему. Венчурные капиталисты должны развивать отношения с дальновидными фаундерами и ветеранами Кремниевой долины, чтобы постоянно иметь необходимые понимание, информацию и возможность принимать правильные инвестиционные решения. Чтобы быть уверенным в этой подготовительной аналитической работе и возглавлять раунды финансирования на основе этих убеждений, требуется крепкий внутренний стержень.

---

Подписывайтесь также на Telegram-канал РБК Тренды и будьте в курсе актуальных тенденций и прогнозов о будущем технологий, эко-номики, образования и инноваций.

Специфика работы с венчурными инвесторами

Какие существуют возможности привлечения венчурного финансирования; виды венчурных инвесторов; специфика работы с каждым из них, взаимные выгоды и риски – данные нюансы рассмотрены в этом материале.
До середины XX века из видов бизнеса, способных приносить сверхвысокие прибыли, были известны лишь торговля нефтью, оружием, наркотиками, содержание игорных домов и борделей. Современный мир убедительно продемонстрировал, что возможен и еще один вид бизнеса, который, не уступая вышеназванным ни по прибыльности, ни по рискованности, направлен на поддержание научно-технического прогресса. Сегодня он повсеместно известен под именем – венчурное финансирование.

Ваша цель — найти финансирование. Помните, намного легче завоевать доверие потенциальных инвесторов, если Вы говорите с ними на их языке или хотя бы хорошо понимаете его. Так, например, многие предприниматели с удивлением узнают, что выражение «венчурный капитал» не означает просто «финансирование» в привычном смысле слова. Этот термин употребляется для определения специфического вида финансирования с особыми условиями и правилами.

Главная же цель венчурного финансирования сводится к тому, что денежные капиталы одних предпринимателей и интеллектуальные возможности других (оригинальные идеи или технологии) объединяются в реальном секторе экономики для того, чтобы в новой компании обоим предпринимателям принести прибыль.

Характерные черты венчурного капитала:

• Финансирование предоставляется новым или существующим фирмам, обладающим потенциалом
• Предоставляется предприятиям, создающим новые ниши на рынке т.к. у них нет обеспечения, истории и доходов, позволяющих получить кредит
• Опыт менеджеров компании — главный критерий при оценке перспектив вероятности получения финансирования
• Предприниматель передает некоторую часть собственности и контроля над бизнесом инвестору.
• Инвестиции, требующие высоких прибылей, структурируются так, чтобы возврат на них был осуществлен в течение 3–7 лет
• Став ликвидной — через IPO, продажу бизнеса и т.п. — инвестируемая компания переходит на другие источники финансирования
• Венчурные капиталисты ожидают получить 20–50% годовой прибыли на свои инвестиции к моменту ликвидности фирмы
• Типичный размер инвестиций от $500 тысяч до $5 миллионов.

9 основных источников поиска венчурных инвесторов:

• Личные связи
• Профессиональные связи
• Официальные услуги по подбору венчурного инвестора
• Синдикаты бизнес-ангелов
• Клубы инвестиционных фондов
• Возможности Интернета
• Финансовые брокеры
• Подписка на почтовые рассылки и просмотр публикаций
• Опыт фирм, добывших венчурный капитал.

Традиционные способы получения доходов инвесторами:
Для того чтобы понимать, как работать с венчурными фондами или отдельными капиталистами, важно понимать, в чём их материальный интерес.
Основные источники получения дохода инвесторов:

Дивиденты

В определенное время после получения финансирования предприятие выплачивает инвесторам дивиденты, которые, как правило, распределяются между инвесторами пропорционально вложенному капиталу.

Выход инвестора из проекта

В определенное время после получения финансирования предприятием, инвесторы имеют право вернуть вложенные средства путем продажи своих акций их первоначальному владельцу, но в таком объеме, чтобы наличные средства у предприятия имелись в нужном объеме.

Выкуп контрольного пакета акций предприятия у инвесторов

В определенное время после получения инвестиции предприятие имеет право выкупить по заранее оговоренной цене акции компании, которыми владеет инвестор. Выкуп производится по заранее утвержденному графику.

Рост капитализации проинвестированных компаний

Венчурные инвесторы предоставляют большие объемы долгосрочного рискового капитала. Как правило, их цель — рост капитализации проинвестированных компаний, а не получение выплат по процентам. Помните, если Вы не выполните к определенному сроку своих обязательств, инвесторы без колебаний начнут настаивать на ликвидации или продаже Вашей компании!
 
Какие системы гарантий используются при венчурном финансировании?

Венчурное финансирование, как правило, осуществляется в отношении малых и средних частных предприятий без предоставления ими какого-либо залога или заклада, в отличие, например, от банковского кредитования. Финансирование представляет собой инвестиции, которые направляются в акционерный капитал, либо инвестиционный кредит (длительный, на несколько лет, под меньший по сравнению с обычным процент и без залогов). За это представители венчурного инвестора обычно участвуют в управлении инвестируемой компанией.
 
Почему инвесторам потенциально выгодно вложиться в Ваш проект

Вложение средств в инновационные компании привлекательно, например, за рубежом по ряду причин. Среди которых, прежде всего, следует выделить максимальный прирост, который дает венчурный капитал (в течение последних 10 лет он обеспечивал среднегодовой доход в 15,7%, а самые лучшие фонды обеспечивают прирост капитала до 80%), а также значительные налоговые льготы лицам, инвестирующим в венчурные предприятия.

Фонды венчурных инвестиций

Итак, говоря о данных фондах, опять-таки начнём с понятий.

Венчурный фонд — это механизм инвестирования с образованием общего фонда (обычно партнерства), для инвестирования финансового капитала, в основном, сторонних инвесторов в предприятия, которые для обычных рынков капитала и банковских займов представляют слишком большой риск.

Основным источником чистой прибыли фонда является прирост капитала за счет продажи или распространения акций венчурных компаний, в которые он инвестирует.

Организационная структура типичного венчурного фонда выглядит следующим образом. Он может быть образован либо как самостоятельная компания, либо существовать в качестве незарегистрированного образования как ограниченное партнерство (нечто вроде «полного» товарищества). В некоторых странах под термином «фонд» (fund) понимают скорее ассоциацию партнеров, а не компанию, как таковую.

Важно различать следующие понятия. Те, кто инвестирует в фонд, называются ограниченными партнерами (LPs — limited partners). Те, кто вкладывает аккумулированные средства фонда в развивающиеся компании, т. е. венчурные капиталисты, называются главными партнерами (GPs — general partners).

Фонды венчурного капитала получают компенсацию за вложенные средства и участие в управлении венчурной компанией. Главные партнеры обычно получают 20% от чистого дохода, в то время как ограниченные партнеры — 80%.
 
Распределение ролей в венчурном фонде

Инвесторов венчурных фондов иногда называют партнерами с ограниченной ответственностью. Эта группа инвесторов состоит из очень состоятельных лиц и институтов, обладающих крупными суммами наличного капитала, таких как государственные и частные пенсионные фонды, университетские финансовые фонды, страховые компании и из посредников объединенных инвестиций.
 
Объекты инвестиций венчурных фондов

Венчурные капиталисты и фонды могут быть универсальными или узкоспециализированными инвесторами в зависимости от своей инвестиционной стратегии. Универсальными венчурными инвесторами называются капиталисты и фонды, инвестирующие в различные отрасли промышленности, или в компании, в различных географических местоположениях или в различные стадии жизненного цикла компании. В качестве альтернативы, венчурные инвесторы могут специализироваться в одной или двух отраслях промышленности или инвестировать только в компании на определенной географической территории. Не все венчурные фонды или отдельные капиталисты инвестируют в «старт-апы». Венчурный фонд может инвестировать, прежде чем появится реальный продукт или прежде чем компания будет организована (так называемое «посевное инвестирование»). Также он может предоставить капитал, чтобы «запустить» компанию на первой или второй стадии развития, которые также называют «ранним инвестированием». Венчурный фонд также может обеспечить необходимое финансирование, чтобы помочь компании перерасти критическую финансовую массу и стать более успешной («финансирование на стадии расширения»).

И, конечно, венчурный фонд может инвестировать средства в течение всего жизненного цикла компании.

Венчурные фонды бывают различных размеров: от небольших компаний, специализирующихся на семенном финансировании с оборотом в несколько миллионов долларов, до крупных фирм с оборотом инвестируемого по всему миру капитала более миллиарда долларов.

Общим знаменателем во всех этих видах венчурного инвестирования является то, что венчурные капиталисты — это непассивные инвесторы. Они проявляют активный интерес к консультированию, руководству и развитию компаний, в которые они инвестировали. Они хотят увеличить стоимость проекта за счет своего опыта в инвестировании в десятки и сотни компаний.

Некоторые венчурные фонды успешно создают синергетический эффект между различными компаниями, в которые они инвестировали. Например, одна компания, у которой есть отличная программа, но нет нормальной дистрибьютерской технологии, может быть скооперирована с другой компанией в венчурном портфеле, которая обладает лучшими дистрибьютерскими технологиями.
 
Поиск фондов венчурных инвестиций

Поиск и выбор венчурного инвестора для Вашей компании на самой ранней стадии её развития является одной из самых сложных и ответственных задач. Не все деньги одинаковы. Помните об этом и тщательно выбирайте своего инвестора. Ищите инвестора, который не только вложит деньги в Ваше предприятие, но и добавит «вес» Вашей компании, предоставив свои связи в мире бизнеса и лично участвуя в управлении.
 
Следующие характеристики венчурных фондов, наиболее важны для Вас:

• Репутация инвестирования в успешные фирмы
• Эффективное участие в работе совета директоров компаний
• Личностная совместимость с культурой Вашей фирмы
• Репутация в области оказания содействия при организации последующих раундов финансирования
• Специализация в данной (Вашей) области производства
• Специализация на данной стадии венчурного финансирования
• Большой ли у них опыт в области венчурного финансирования, каков их
• послужной список?
• Большая ли у них клиентская база, имеется ли опыт ведения международного
• бизнеса?
• Чтобы выбрать инвестора, который принесет максимальную пользу Вашей компании, также принимайте во внимание следующее:
• Какова предполагаемая степень участия инвестора в управлении Вашей компании
• Имеются ли у инвестора прочные связи с другими инвесторами и консультантами, которые могут быть использованы в дальнейшем для расширения компании и последующих раундов финансирования
• Может ли инвестор помочь Вам с подбором команды менеджеров и маркетингом товара или услуги.

Чтобы получить данную информацию Вы можете ознакомиться с меморандумом (placement memorandum), который учредители фондов выпускают на начальном этапе. В нём подробно описаны цели и задачи фонда, специфические условия его организации и предпочтения.
 
 

Корпоративные венчурные фонды

Большие корпорации являются существенным источником финансирования для вновь созданных предприятий. В современной предпринимательской экономике реальная стоимость акций создается компаниями, корпоративные стратегии которых включают хорошо развитые венчурные стратегии. Внешнее венчурное финансирование новых технологий и развивающихся рынков стало важным компонентом корпоративных стратегий новой экономики, движимой маленькими инновационными компаниями. Партнерство маленьких инновационных компаний и больших корпораций является взаимовыгодным. В то время как предпринимательские фирмы могут самостоятельно разработать технологию, определить возможности рынка и быстро получить прибыль от коммерциализации инновационных идей, сотрудничество с крупными корпорациями помогает повысить результативность. Крупные корпорации, в свою очередь, получают доступ к развивающимся рынкам и прорывным технологиям, поскольку большинство инновационных продуктов и технологий разрабатывается начинающими предпринимателями. Именно таким образом крупные корпорации получают стратегическое преимущество на рынке.
 
Кого финансируют венчурные фонды?

В венчурном бизнесе принята следующая классификация компаний, претендующих на получение инвестиций:

Seed – по сути, это только проект или бизнес-идея, которую необходимо профинансировать для проведения дополнительных исследований или создания пилотных образцов продукции перед выходом на рынок.

Start up – недавно образованная компания, не имеющая длительной рыночной истории. Финансирование для таких компаний необходимо, чтобы провести научно-исследовательские работы и запустить процесс продаж.

Early stage – компании, имеющие готовую продукцию или услугу и находящиеся на самой начальной стадии ее коммерческой реализации.

Expansion – компании, которым требуются дополнительные вложения для финансирования своей деятельности. Инвестиции могут быть использованы ими для расширения объемов производства и сбыта, увеличения уставного капитала или оборотных средств.
 
Специфика и риски работы с фондами

В России, особенно сейчас, после серьезных кризисов на рынках ценных бумаг, отношение к венчурному виду бизнеса неоднозначное. Уже достаточно долго работают на российском рынке фонды, вкладывающие средства в компании на стадии расширения (фонды ЕBRD, TUSRIF, SEAF, Framlington и др.) Более подробную информацию о других российских фондах см в разделе «Библиотека» здесь. Многие компании предполагают финансировать в том числе и начинающие компании и, тем самым, быть ближе по своему типу к фондам американским (большее внимание уделяющим начинающим компаниям), а не европейским (для которых более привлекательными являются стадии расширения бизнеса).

Безусловно, работа в России для венчурных фондов еще затруднена, недостаточен объем законодательных актов, которые могли бы стимулировать этот очень важный для развития экономики промышленного государства вид деятельности, не решен вопрос выхода из бизнеса, то есть продажи венчурным капиталистом своей доли компании. Возможность регистрации фондов в России также оставляет желать лучшего. Соответственно, это будет сказываться и на взаимодействии с фондами начинающих предпринимателей. С Федеральным законом «Об инвестиционных фондах» Вы сможете ознакомиться в разделе «Библиотека» здесь.

Бизнес- ангелы.

Кроме всего вышеописанного Вам также необходимо различать ещё один вид венчурных инвесторов – так называемых бизнес-ангелов.

Бизнес-ангелы — это частные инвесторы, обычно имеющие богатый предпринимательский опыт, которые инвестируют некоторую часть своих собственных денег в малые венчурные фирмы. Бизнес-ангелы — пожалуй, наиболее часто используемый и наиболее важный внешний источник внешних финансов для молодых предпринимательских фирм.

Их также называют неформальными инвесторами. Они вкладывают собственный капитал во вновь созданные неликвидные фирмы. Это состоятельные люди. В прошлом многие из них были успешными предпринимателями или топ-менеджерами. Бизнес-ангелами их в основном называют потому, что они приходят на выручку молодым инновационным фирмам, помогая в становлении бизнеса. «Ангельская» помощь — это не только финансы, но и полезные связи в мире бизнеса, деловые навыки, знания. На самой ранней стадии развития компании бизнес-помощь на приемлемых условиях никто другой, скорее всего, Вам оказать не сможет. С небольшой статистикой успешности инвестиций бизнес-ангелов Вы сможете ознакомиться в разделе «Библиотека» здесь.

Успешные бизнес-ангелы, принимают решение о проведении инвестиций, основываясь на четырех базовых критериях: менеджмент, рынок, продукт и возможность финансирования. Они оценивают каждый критерий с точки зрения уменьшения своего риска и увеличения своей прибыли.

 

Основные факторы, мотивирующие бизнес-ангелов инвестировать

• Ожидание больших финансовых прибылей
• Участие в управлении предпринимательской фирмой
• Удовольствие и удовлетворение, получаемые от участи в предпринимательском процессе
• Создание для себя работы
• Чувство социальной ответственности

Как правило, бизнес-ангелы имеют следующие особенности:

• Обычно осуществляют инвестиции совместно с 2–3 другими инвесторами
• Не стремятся получить контроль над Вашим предприятием
• Хотят получить обыкновенные акции с правом голоса или статус партнера
• Хотят получить возврат на свои инвестиции через 3–4 года
• Предпочитают финансировать венчурные фирмы на самых ранних стадиях их развития
• Предоставляют только небольшие суммы, необходимые для «старта» вновь созданного предприятия. Они заполняют пробел в финансировании, вкладывая средства именно в те области, которые не являются привлекательными для фондов венчурных инвестиций
• Инвестируют практически во все отрасли промышленности
• При принятии финансовых решений бизнес-ангелы проявляют большую гибкость, чем фонды венчурного капитала. У них другой подход к вопросам инвестирования: инвестиционные горизонты находятся дальше («терпеливые деньги»), процедуры выделения денежных средств упрощены, ставки дохода ниже
• Большинство бизнес-ангелов имеют опыт предпринимательства, которым они делятся, помогая вновь созданной компании встать на ноги
• Финансовый рынок бизнес-ангелов более широк географически по сравнению с рынком формальных венчурных фондов
• Инвестиции бизнес-ангелов играют роль рычага, поскольку вновь созданная фирма, получившая финансирование, становится более привлекательной для других инвесторов. Привлечённые частные инвестиции увеличивают интерес крупных инвестиционных фондов к таким компаниям
• Также предоставляют начинающим компаниям кредитные поручительства в дополнение к денежным средствам.

 
Синдикаты бизнес-ангелов

За последние несколько лет значительно увеличилось количество бизнес-ангелов, которые осуществляют венчурные инвестиции, действуя в составе инвестиционного синдиката. Такой подход позволяет делать крупные и более частые инвестиции. Эти группы, в которые иногда входит до 100 человек, организуют свою деятельность посредством форумов. Доступ к такой группе может быть получен через одного или нескольких членов. Чтобы обеспечить анонимность членства, многие синдикаты (также называемые Ассоциациями бизнес-ангелов) избегают публичности. Синдикаты бизнес-ангелов предоставляют начинающим предпринимателям следующие преимущества:

• Возможность объединения капиталов для финансирования крупномасштабных проектов
• Взаимодополнение и взаимообмен полезными контактами, а также использование инвестиционной экспертизы (отбор, предварительное изучение, тщательная проверка, мониторинг)
• Возможность добавления мощностей других инвестируемых проектов к Вашему.

Процедура выдвижения Вашего проекта на получение инвестиций выглядит так. Обычно, один из членов группы предоставляет на рассмотрение синдиката проект, при этом предполагается, что он сам будет участвовать в его финансировании. Затем, данное предложение оценивается группой на общем собрании. Каждый член группы принимает независимое решение об отказе или участии в инвестиционном проекте. Также каждый инвестор в праве определить долю своего участия. После того, как решение принято, участвующие бизнес-ангелы начинают осуществлять свои инвестиции по заранее определенному графику.
 
Поиск бизнес-ангелов: рекомендации предпринимателям

• Старайтесь как можно дольше финансировать за счет личных средств и развивать самостоятельно свою фирму. Начинайте привлечение денежных средств извне, когда необходимость в этом станет очевидной и неизбежной.
• Прибегая к помощи бизнес-ангела, определите, хотя бы приблизительно, сколько денег Вам нужно получить и сколько акций своего предприятия Вы готовы ему продать.
• Постарайтесь узнать как можно больше о конкретном бизнес-ангеле, синдикате бизнес-ангелов. Решите, какой тип бизнес-ангела подойдет лучше всего для работы именно с Вашей фирмой.
• Включите в свой бизнес-план самую свежую информацию, реалистичные финансовые прогнозы, потенциальные оценки. Довольно часто бизнес-ангелам предоставляют «слабые» бизнес-планы, показывающие неспособность предпринимателя учесть все сценарии развития бизнеса.
• Избегайте принятия первого же предложения, выбирайте самое лучшее для Вашей компании. Проводите тщательную проверку потенциальных инвесторов. Венчурный бизнес — это дорога с двусторонним движением. Найдя подходящего инвестора, сумейте отстоять свои интересы в переговорном процессе.

 Рекомендации напоследок

Именно Вы должны выбирать. Выбирайте лучших партнёров. Самое важное, что Вы должны сделать — это найти настоящего профессионала, авторитетный венчурный фонд в области привлечения денежных средств и установления полезных контактов. Вашей менеджерской команде нужно провести собеседование как минимум с пятью кандидатами, выбрать лучшего, а затем тщательно проверить его деловые качества и благонадежность.
 

Непрерывный характер поиска финансирования. Помните, что жизненно необходимым для достижения успеха в бизнесе является осознание того, что поиск и привлечение капитала продолжается постоянно, пока растет и развивается компания. Чтобы найти средства для первого раунда финансирования потребуется, по меньшей мере, 6 месяцев. Дальше – меньше.

• Научитесь продавать «лицом к лицу», «один на один» не только свой товар или услугу, но и свое видение бизнеса
• Купите программу финансовых расчетов и станьте специалистом во всех аспектах финансирования «старт-апов». Неумение разбираться в вопросах финансирования может значительно снизить Ваши шансы на получение инвестиций
• Соберите высоко профессиональную команду. В перспективе – создайте собственную сеть продаж, финансирования, менеджмента
• Научитесь делать впечатляющие, убедительные презентации для сложной, критически настроенной аудитории венчурных инвесторов
• Научитесь проверять надежность тех источников венчурного финансирования, которые «выглядят слишком хорошими, чтобы быть правдой».

Что такое венчурные инвестиции? — Инновационный портал Ростовской Области

Что такое инновация

Внедрённое или внедряемое новшество, обеспечивающее повышение эффективности процессов и (или) улучшение качества продукции, востребованное рынком. Вместе с тем, для своего внедрения инновация должна соответствовать актуальным социально-экономическим и культурным потребностям. Примером инновации является выведение на рынок продукции (товаров и услуг) с новыми потребительскими свойствами или повышение эффективности производства той или иной продукции.

Введённый в употребление новый или значительно улучшенный продукт (товар, услуга) или процесс, новый метод продаж или новый организационный метод в деловой практике, организации рабочих мест или во внешних связях.

 

Что такое венчурный фонд?

Это инвестиционный фонд, ориентированный на управление денежными ресурсами частных инвесторов, стремящихся вложить свои активы в перспективные стартапы, малые и средние предприятия, обладающие высоким потенциалом роста. Эти инвестиции характеризуются, как высокорискованные и высокодоходные.

 

Какова роль государства в инновациях?

Совокупность мер, принимаемых органами государственной власти РФ и органами государственной власти субъектов РФ в соответствии с законодательством РФ и законодательством субъектов РФ в целях создания необходимых правовых, экономических и организационных условий, а также стимулов для юридических и физических лиц, осуществляющих инновационную деятельность.

 

Как минэкономразвития помогает инноваторам?

Минэкономразвития России с 2010 года реализует проект по стимулированию инновационной деятельности компаний с государственным участием через разработку и реализацию среднесрочных (на пятилетний период) программ инновационного развития (далее — ПИР).

ПИР является комплексным инструментом развития инноваций в компаниях, в их структуру входят мероприятия по следующим направлениям

— Разработка и реализация инновационных проектов.

— Совершенствование механизмов управления инновациями в компаниях, в том числе в сфере интеллектуальной собственности.

— Развитие экосистемы «открытых инноваций» за счет взаимодействия с малыми и средними компаниями, организациями науки, высшего образования и объектами инновационной инфраструктуры (инновационные кластеры и технологические платформы), развития механизмов финансирования и инвестирования в инновационной сфере (включая венчурные фонды).

— Организована независимая экспертная оценка ПИР и отчетов о реализации ПИР.

Перечень компаний, реализующих ПИР, утвержденный решением президиума Совета при Президенте Российской Федерации по модернизации экономики и инновационному развитию России от 24 июня 2016 г., включает 56 государственных корпораций, акционерных обществ и ФГУП, на которых проходится более 60% ВВП России. Реализация действующих ПИР планируется до конца 2020 г.

 

Как зарегистрировать патент на изобретение?

Согласно российскому законодательству объектами патентования могут быть: полезная модель, изобретение и промышленный образец. Полезная модель — это техническое решение, которое может быть использовано в каких-либо устройствах. Патентное право в России регулируется главой 72 Гражданского кодекса РФ. Срок действия патента зависит от объекта патентования и составляет от 5-ти до 25-ти лет. В России выдачей патентов занимается соответствующий государственный орган — Роспатент. Срок регистрации патента зависит от объекта патентования и необходимости выполнения сопутствующих процедур.

 

Где обучают работе с инновационными продуктами?

Высшие учебные заведения страны разрабатывают программы повышения квалификации и корпоративные программы в области управления инновациями, инновационной инфраструктурой и инновационного предпринимательства.

какой инвестор предпочтительнее для стартапа

Компаниям, которые только выходят на рынок или выводят на него новый продукт, на старте или на последующих этапах развития часто требуется дополнительное внешнее финансирование. Одним из вариантов его получения может стать сотрудничество с бизнес-ангелом или венчурным фондом. О том, какие преимущества и недостатки есть у каждого из этих типов инвесторов, в своей авторской колонке для портала Biz360.ru рассказала Екатерина Наумова, сооснователь юридической компании «ЕкаРус».

Досье

Екатерина Наумова, сооснователь юридической компании «ЕкаРус», автор телеграм-канала  «Технопарки Москвы». Имеет два высших образования по специальностям «юриспруденция» и «финансы и кредит». В настоящее время учится в аспирантуре МГИМО по специальности «мировая экономика».

В поисках финансирования

«Где взять денег на реализацию идеи или развитие проекта?» — это один из ключевых вопросов практически для любого стартапа. Для российского инновационного бизнеса почти исчерпывающий список – это: друзья и родственники, банк (кредиты), краудфандинг, а также бизнес-ангелы и венчурные инвесторы.  

С друзьями и родственниками всё просто: у них либо есть деньги, либо нет. На получение кредита можно рассчитывать только в том случае, когда у предпринимателя или его компании уже есть какие-то активы, тогда банк может рассматривать их в качестве залога. Для успешного краудфандинга необходимы, как правило, существенные вложения в маркетинг проекта. 

Бизнес-ангелы и венчурные инвесторы – потенциально открытый для всех стартапов вариант. Несмотря на то, что эти варианты привлечения финансирования обычно перечисляют через запятую, на деле они настолько разные, что от верного выбора может зависеть вся дальнейшая судьба проекта и его развитие. 

Единственное сходство между ними в том, что бизнес-ангелы и венчурные инвесторы готовы пойти на высокий риск ради получения многократной финансовой отдачи в случае успеха стартапа. 

Но давайте по порядку. 

Зачем стартапу бизнес-ангел

Бизнес-ангел – это частное лицо, которое владеет капиталом и может оказать финансовую поддержку начинающему перспективному бизнесу. Обычно — в обмен на долю в компании. Несмотря на высокий риск потерять деньги, инвестор может рассчитывать на кратную доходность своих инвестиций. 

Из преимуществ привлечения в проект бизнес-ангела можно отметить следующие: 

• Бизнес-ангел может инвестировать в стартап на самом раннем этапе, когда продукт существует ещё только в виде идеи. Как правило, ангелы открыты к обсуждению деталей и готовы рассматривать разные форматы – от единовременного существенного транша на старте до многоэтапного финансирования на разных стадиях развития проекта. 

• Зачастую бизнес-ангелы предлагают более гибкие и выгодные для предпринимателя условия, чем венчурные инвесторы. Часто ожидания ангелов ограничиваются лишь получением доли в капитале. И если для венчуров 30% — это обычная доля в проекте, с бизнес-ангелом можно договориться на меньшую часть. 

• Частный инвестор, в отличие от венчурного капитала, не имеет выраженных предпочтений в сферах и отраслях предпринимательства. Он может инвестировать в проект, не особо разбираясь в отрасли и продукте, если ему внушает доверие личность основателя компании и его команда. Но может быть и другая ситуация — ангел ориентируется на собственные знания и опыт, которые позволяют ему предположить, что продукт будет успешным. 

Минусом сотрудничества с бизнес-ангелом является то, что объём таких инвестиций, как правило, небольшой — ввиду высокого риска инвестирования и использования собственных средств, а не средств фонда. Обычно сумма вложений составляет от 10 до 100 тысяч долларов. 

Венчурное финансирование от А до С

Если денег на развитие проекта нужно больше, то стоит подумать о венчурных инвестициях. Здесь объём финансирования может составлять до 20 млн. долларов. 

Венчурный капитал – это долгосрочная программа инвестирования (7-10 лет), в рамках которой молодой компании предоставляются средства в обмен на долю в капитале и последующей прибыли. Помимо этого венчурный инвестор участвует в построении и масштабировании бизнеса – это одно из ключевых различий между венчуром и бизнес-ангелом. 

Другое принципиальное отличие состоит в том, что венчурные компании создают стратегически управляемый денежный фонд, который образуется за счёт вкладов ряда инвесторов. Тогда как бизнес-ангелы вкладывают в стартапы собственные средства. Поэтому венчурные фонды хоть и занимаются высокорисковыми инвестициями, но создают инфраструктуру и среду, максимально страхующую их от возможного ущерба. 

Например, венчурная компания может получить право первого требования на погашение долга в случае провала проекта и право на расширение участия в случае успеха компании. При этом в обычной ситуации венчуры запрашивают не менее 30% инвестируемого бизнеса в собственность. Целевая доходность венчурных фондов – десятикратная и более. 

Генеральные партнёры венчурных фондов – профессиональные инвесторы, осуществляющие весь цикл: от поиска перспективных стартапов, выведения бизнеса на стадию быстрого роста — и заканчивая продажей компании или первичным размещением акций (IPO). В отличие от бизнес-ангелов, венчурные капиталисты обычно не рассматривают проекты на ранней стадии развития. Их интересуют компании, которые уже доказали свою жизнеспособность и могут предоставить инвестору такие показатели для анализа, как объём выручки, доходность, потенциальную долю рынка и темпы роста. 

Существуют три этапа развития стартапа, на которых привлекаются деньги инвесторов: 

• А – этап создания инфраструктуры растущего бизнеса (организации производства, маркетингового продвижения). Раунды финансирования составляют 2-15 млн. долларов. Если же стартап имеет потенциал «единорога» (оценивается более чем в 1 млрд. долларов), то и выше.

• В – масштабирование компании (выход на международный рынок, развитие технологий, запуск новых продуктов). Раунды финансирования — от 7 до 20 млн. долларов.

• С – ещё большее расширение доли рынка и линейки продуктов. Это заключительный этап перед IPO, то есть завершение инвестиционного цикла венчурного капитала. Поскольку на этом этапе подключаются банки и другие игроки вторичного рынка инвестирования, размер финансирования может быть совершенно разным. 
  

Наиболее популярными среди инвесторов являются стадии А — ввиду более низких сумм вкладов, и С – как наименее рискованная. 

Преимущества и недостатки венчурного инвестирования

Привлекая венчурные инвестиции, молодые компании отдают венчурным капиталистам немалую долю своего капитала. Но всё равно считают такое партнёрство выгодным. На это есть ряд причин: 

• Венчурные фонды обычно предлагают важные вспомогательные услуги, например, маркетинговую, юридическую, техническую поддержку. 

• Венчурные капиталисты обеспечивают разветвлённую сеть связей и знакомств для поиска новых инвесторов, партнёров, клиентов, сотрудников.  

• Наставничество опытных бизнесменов именно в той нише, в которой работает стартап – зачастую венчурные фонды имеют пакет проектов в одной отрасли. 

• Как правило, представители фондов охотно делятся компетентной информацией о международном рынке. 

Но у сотрудничества с венчурными фондами есть и свои недостатки для стартапов: 

• высокая доля прибыли бизнеса принадлежит венчурной компании;
  

• венчурные инвесторы зачастую хотят очень широко участвовать в управлении компании, исключая тем самым полную самостоятельность для основателей стартапа;

• венчурный капитал крайне избирателен и имеет жёсткие предпочтения в виде финансирования исключительно растущих отраслей.

Резюме

Если проанализировать всё вышеописанное, можно с уверенностью утверждать, что бизнес-ангелы и венчурный капитал не являются взаимоисключающими альтернативами друг друга для молодого предпринимателя. 

Более того, их можно успешно совмещать: бизнес-ангела привлечь на первоначальной стадии, а в венчурный фонд обратиться на этапе коммерциализации продукта. В этом случае важно понимать, что ключевые цели бизнес-ангелов и венчурных инвесторов очень разные. «Ангел» инвестирует в компанию или предпринимателя, чтобы поставить его на ноги, а конечная цель венчурного инвестора – выгодная продажа крупного успешного предприятия. 

И бизнес-ангелы, и венчурный капитал всегда рискуют потерять деньги, вложенные в стартап, но в случае успеха компании они получают многократную прибыль. В отличие от рынка акций, который приносит 12-15% годовых, венчурные инвестиции приносят 23-25%. А разовая инвестиция, сделанная бизнес-ангелом, может вернуться в виде стократной прибыли.  

Но многие бизнес-ангелы занимаются инвестициями в стартапы не только ради прибыли. Для них участие в выведении на рынок нового продукта и развитии инновационного бизнеса — это захватывающее и азартное занятие. Для венчурных фондов, где участвует капитал от многих инвесторов, финансирование стартапов – это, чаще всего, чистый бизнес. 

Чтобы не пропустить интересную и полезную для вас статью о малом бизнесе, подпишитесь на наш  Telegram-канал,  страницу в Facebook и  канал на «Яндекс.Дзен».

Определение венчурного капитала

Что такое венчурный капитал?

Венчурный капитал — это форма частного капитала и вид финансирования, которое инвесторы предоставляют начинающим компаниям и малым предприятиям, которые, как считается, имеют долгосрочный потенциал роста. Венчурный капитал обычно поступает от состоятельных инвесторов, инвестиционных банков и любых других финансовых учреждений. Однако это не всегда имеет денежную форму; он также может быть предоставлен в форме технической или управленческой экспертизы.Венчурный капитал обычно распределяется между небольшими компаниями с исключительным потенциалом роста или компаниями, которые быстро выросли и, похоже, готовы продолжать расширяться.

Хотя это может быть рискованно для инвесторов, вкладывающих средства, возможность получения прибыли выше среднего является привлекательной выплатой. Для новых компаний или предприятий с ограниченной историей деятельности (менее двух лет) финансирование венчурного капитала становится все более популярным — даже важным — источником привлечения капитала, особенно если у них нет доступа к рынкам капитала, банковским кредитам или другим долговым инструментам.Основным недостатком является то, что инвесторы обычно получают долю в компании и, таким образом, имеют право голоса при принятии решений.

Основы венчурного капитала

В сделке с венчурным капиталом большие доли владения компании создаются и продаются нескольким инвесторам через независимые партнерства с ограниченной ответственностью, которые создаются фирмами венчурного капитала. Иногда эти партнерства состоят из пула нескольких аналогичных предприятий. Однако одно важное различие между венчурным капиталом и другими сделками с частным капиталом заключается в том, что венчурный капитал, как правило, фокусируется на развивающихся компаниях, впервые ищущих существенные средства, в то время как частный капитал имеет тенденцию финансировать более крупные, более устоявшиеся компании, которые стремятся вливание капитала или шанс для учредителей компании передать часть своей доли владения.

Ключевые выводы

• Венчурное финансирование — это финансирование, предоставляемое компаниям и предпринимателям. Это может быть обеспечено на разных этапах их эволюции.
• Из нишевой деятельности в конце Второй мировой войны она превратилась в сложную отрасль с множеством игроков, которые играют важную роль в стимулировании инноваций.

История венчурного капитала

Венчурный капитал — это разновидность частного капитала (PE). Хотя корни PE можно проследить до 19 века, венчурный капитал как отрасль развился только после Второй мировой войны. Профессора Гарвардской школы бизнеса Жоржа Дорио обычно считают «отцом венчурного капитала». Он основал Американскую корпорацию исследований и разработок (ARD) в 1946 году и собрал фонд в 3,5 миллиона долларов для инвестиций в компании, коммерциализировавшие технологии, разработанные во время Второй мировой войны. Первые инвестиции ARDC были в компанию, которая имела амбиции использовать рентгеновские технологии. для лечения рака.200000 долларов, вложенных Дорио, превратились в 1,8 миллиона долларов, когда компания стала публичной в 1955 году.

Расположение ВК

Хотя он в основном финансировался банками, расположенными на северо-востоке, венчурный капитал сконцентрировался на западном побережье после роста технологической экосистемы. Fairchild Semiconductor, основанная предательской восьмеркой из лаборатории Уильяма Шокли, обычно считается первой технологической компанией, получившей венчурное финансирование. Ее профинансировал промышленник с восточного побережья Шерман Фэйрчайлд из Fairchild Camera & Instrument Corp.Взаимодействие с другими людьми

Артур Рок, инвестиционный банкир в Hayden, Stone & Co. в Нью-Йорке, помог заключить сделку и впоследствии основал одну из первых венчурных фирм в Кремниевой долине. Davis & Rock финансировала некоторые из самых влиятельных технологических компаний, в том числе Intel и Apple. К 1992 году 48% всех инвестиций приходилось на Западное побережье, а на Северо-восточное побережье приходилось всего 20%. По последним данным По данным Pitchbook и Национальной ассоциации венчурного капитала (NVCA), ситуация не сильно изменилась.Во втором квартале 2020 года на компании западного побережья приходилось 36,7% всех сделок (и 60,2% от суммы сделок), в то время как на среднеатлантический регион приходилось 20,9% всех сделок (или примерно 18,6% от всей суммы сделок). Взаимодействие с другими людьми

Помощь инноваций

Ряд регуляторных нововведений еще больше помог популяризировать венчурный капитал как средство финансирования. Первым из них было изменение Закона об инвестициях в малый бизнес (SBIC) в 1958 году. Оно стимулировало развитие индустрии венчурного капитала, предоставляя инвесторам налоговые льготы.В 1978 году в Закон о доходах были внесены поправки, чтобы снизить налог на прирост капитала с 49,5% до 28%. Затем, в 1979 году, изменение в Законе о пенсионном обеспечении сотрудников (ERISA) разрешило пенсионным фондам инвестировать до 10%. % от их общих средств в отрасли.

Это обновление «Правила разумного человека» приветствуется как наиболее важное событие в венчурном капитале, поскольку оно привело к притоку капитала из богатых пенсионных фондов. Затем в 1981 году налог на прирост капитала был снижен до 20%.Эти три события послужили катализатором роста венчурного капитала, и 1980-е годы превратились в период бума для венчурного капитала, когда уровень финансирования достиг 4,9 млрд долларов в 1987 году. Бум доткомов также привлек внимание к отрасли, поскольку венчурные капиталисты погнались за быстрой отдачей. от уважаемых интернет-компаний. По некоторым оценкам, уровень финансирования в этот период достиг пика в $ 119 млрд. Но обещанная прибыль не материализовалась, поскольку несколько публичных интернет-компаний с высокими оценками потерпели крах и прожгли свой путь к банкротству.Взаимодействие с другими людьми

Бизнес-ангелы

Для малых предприятий или для начинающих предприятий в развивающихся отраслях венчурный капитал обычно предоставляется состоятельными частными лицами (HNWI), также известными как «бизнес-ангелы», и фирмами венчурного капитала. Национальная ассоциация венчурного капитала (NVCA) — это организация, состоящая из сотен фирм венчурного капитала, которые предлагают финансирование инновационных предприятий.

Бизнес-ангелы, как правило, представляют собой разнородную группу лиц, которые накопили свое состояние из различных источников.Однако они, как правило, сами являются предпринимателями или руководителями, недавно вышедшими на пенсию из построенных ими бизнес-империй.

Самостоятельные инвесторы, предоставляющие венчурный капитал, обычно имеют несколько ключевых характеристик. Большинство из них вкладывают средства в хорошо управляемые компании, имеющие полностью разработанный бизнес-план и готовые к значительному росту. Эти инвесторы также могут предложить финансирование предприятий, которые работают в тех же или подобных отраслях или секторах бизнеса, с которыми они знакомы.Если бы они на самом деле не работали в этой области, у них могло бы быть академическое образование в этой области. Другим распространенным явлением среди бизнес-ангелов является совместное инвестирование, когда один бизнес-ангел финансирует предприятие вместе с надежным другом или партнером, часто с другим бизнес-ангелом.

Процесс венчурного капитала

Первый шаг для любого бизнеса, ищущего венчурный капитал, — это представить бизнес-план либо венчурной фирме, либо бизнес-ангелу. Если компания или инвестор заинтересованы в предложении, они должны затем провести комплексную проверку, которая включает, среди прочего, тщательное исследование бизнес-модели, продуктов, менеджмента и операционной деятельности компании.

Поскольку венчурный капитал имеет тенденцию вкладывать более крупные суммы в меньшее количество компаний, это предварительное исследование очень важно. Многие профессионалы венчурного капитала имели предыдущий опыт инвестирования, часто в качестве аналитиков по исследованию фондового рынка; другие имеют степень магистра делового администрирования (MBA). Профессионалы венчурного капитала также склонны концентрироваться на определенной отрасли. Например, венчурный капиталист, специализирующийся на здравоохранении, может иметь предыдущий опыт работы аналитиком отрасли здравоохранения.

После завершения комплексной проверки фирма или инвестор закладывают вложение капитала в обмен на долю в компании. Эти средства могут быть предоставлены все сразу, но чаще капитал предоставляется раундами. Затем фирма или инвестор принимает активное участие в финансируемой компании, консультируя и отслеживая ее прогресс, прежде чем выделять дополнительные средства.

Инвестор покидает компанию по прошествии определенного периода времени, обычно через четыре-шесть лет после первоначальной инвестиции, инициируя слияние, поглощение или первичное публичное размещение акций (IPO).

День в жизни

Как и большинство профессионалов в финансовой индустрии, венчурный капиталист обычно начинает свой день с экземпляра The Wall Street Journal , Financial Times и других уважаемых деловых изданий . Венчурные капиталисты, специализирующиеся в какой-либо отрасли, как правило, также подписываются на отраслевые журналы и статьи, относящиеся к этой отрасли. Вся эта информация часто переваривается каждый день вместе с завтраком.

Для профессионалов венчурного капитала большая часть остального дня заполнена встречами. В этих встречах принимают участие самые разные участники, в том числе другие партнеры и / или члены его или ее фирмы венчурного капитала, руководители существующей портфельной компании, контакты в сфере специальных знаний и начинающие предприниматели, ищущие венчурный капитал.

Например, на раннем утреннем заседании может проводиться обсуждение потенциальных портфельных инвестиций в масштабах всей компании. Команда due diligence расскажет о плюсах и минусах инвестирования в компанию. На следующий день может быть назначено голосование «за столом» относительно того, следует ли добавлять компанию в портфель.

Во второй половине дня может быть проведена встреча с текущей портфельной компанией. Эти посещения проводятся на регулярной основе, чтобы определить, насколько гладко работает компания и разумно ли используются инвестиции, сделанные венчурной компанией. Венчурный капиталист несет ответственность за то, чтобы делать оценочные заметки во время и после встречи, а также распространять выводы среди остальной части фирмы.

После того, как вы потратили большую часть дня на написание этого отчета и просмотр других новостей рынка, возможно, состоится ранняя встреча за ужином с группой начинающих предпринимателей, которые ищут финансирование для своего предприятия. Профессионал венчурного капитала понимает, каким потенциалом обладает развивающаяся компания, и определяет, оправданы ли дальнейшие встречи с венчурной фирмой.

После обеда, когда венчурный капиталист, наконец, отправляется домой на ночь, он может взять с собой отчет о комплексной проверке компании, голосование по которому состоится на следующий день, и воспользоваться еще одним шансом изучить все существенные факты и цифры до Утреннее заседание.

Тенденции венчурного капитала

Первое венчурное финансирование было попыткой дать толчок развитию индустрии. С этой целью Дорио придерживался философии активного участия в развитии стартапа. Он обеспечивал финансирование, консультации и связи с предпринимателями.

Поправка к Закону о SBIC в 1958 году привела к появлению на рынке начинающих инвесторов, которые предоставили инвесторам немногим больше, чем деньги. Увеличение объемов финансирования отрасли сопровождалось соответствующим увеличением количества обанкротившихся малых предприятий.Со временем участники индустрии венчурного капитала объединились вокруг оригинальной философии Дорио о предоставлении консультаций и поддержки предпринимателям, строящим свой бизнес.

Рост Кремниевой долины

Из-за близости отрасли к Силиконовой долине подавляющее большинство сделок, финансируемых венчурными капиталистами, приходится на высокотехнологичную отрасль, но другие отрасли также получают выгоду от венчурного финансирования. Яркими примерами являются Staples и Starbucks, получившие венчурные деньги.Венчурный капитал также больше не является прерогативой элитных фирм. Институциональные инвесторы и солидные компании также вступили в бой. Например, технологические гиганты Google и Intel имеют отдельные венчурные фонды для инвестирования в новые технологии. Starbucks также недавно объявила о создании венчурного фонда на сумму 100 миллионов долларов для инвестирования в стартапы в сфере пищевой промышленности.

С увеличением среднего размера сделок и присутствием большего числа институциональных игроков в структуре венчурного капитала со временем созревает.В настоящее время отрасль включает ряд игроков и типов инвесторов, которые вкладывают средства на разных этапах развития стартапа в зависимости от их склонности к риску.

После финансового кризиса 2008 года

Финансовый кризис 2008 года нанес удар по индустрии венчурного капитала, потому что институциональные инвесторы, которые стали важным источником средств, ужесточили свои кошельки. Появление единорогов или стартапов, которые оцениваются более чем в миллиард долларов, привело к привлек в отрасль самых разных игроков.Суверенные фонды и известные частные инвестиционные компании присоединились к толпам инвесторов, ищущих мультипликаторы доходности в условиях низких процентных ставок, и участвовали в крупных билетных сделках. Их появление привело к изменениям в экосистеме венчурного капитала.

Рост в долларах

Данные NVCA и PitchBook показали, что в 2018 году венчурные фирмы профинансировали 131 миллиард долларов США в рамках 8949 сделок. Эта цифра представляет собой скачок более чем на 57% по сравнению с предыдущим годом. Но увеличение финансирования не привело к увеличению экосистемы, так как количество сделок, или количество сделок, финансируемых деньгами венчурного капитала, упало на 5%. Финансирование на поздних стадиях стало более популярным, поскольку институциональные инвесторы предпочитают вкладывать средства в менее рискованные предприятия (в отличие от компаний на ранних стадиях, где высок риск неудачи). При этом доля бизнес-ангелов остается неизменной или снижается с годами.

Венчурных капиталистов — Обзор, цикл финансирования, стратегии выхода

Что такое венчурные капиталисты?

Венчурные капиталисты — это инвесторы, которые предоставляют финансирование стартапам или небольшим компаниям, которые стремятся к расширению.Обычно считается, что компании-бенефициары обладают высоким потенциалом роста, но высокие риски неудач, которые сопровождают потенциальную прибыль, делают для них трудным или дорогостоящим получение займов в банках.

Венчурные капиталисты, которые готовы нести более высокие риски ради более высокой прибыли, инвестируют в компании в обмен на долю в капитале. Это могут быть состоятельные инвесторы, инвестиционные банки. Список ведущих инвестиционных банков. Список 100 лучших инвестиционных банков мира, отсортированных в алфавитном порядке.Лучшие инвестиционные банки в списке: Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch. , и другие финансовые учреждения.

Стартап, который привлекает венчурных капиталистов, обычно разрабатывает или владеет инновационной технологией или бизнес-моделью. Метрики оценки стартапа (для интернет-компаний) Метрики оценки стартапа для интернет-компаний.В этом руководстве описаны 17 наиболее важных показателей оценки электронной коммерции для начала оценки Интернета. Один из важнейших навыков венчурных капиталистов — это способность определять потенциал роста инноваций. Они также участвуют в управлении компаниями, в которые инвестируют, поскольку владеют значительной долей собственности.

В отличие от обычных инвесторов, венчурные капиталисты не только предоставляют капитальное финансирование, но также предлагают профессиональное управление и техническую поддержку стартапам, чтобы повысить их шансы на успех. Что касается таких характеристик, венчурные капиталисты имеют более высокий собственный капитал и предпочитают более длительный инвестиционный горизонт и более тесные отношения с инвестируемыми компаниями по сравнению с инвесторами на публичном рынке.

Цикл финансирования стартапа

Основное различие между венчурным капиталом и инвесторами частного капитала заключается в стадии, на которой находится инвестируемая компания. В целом, венчурный капиталист инвестирует в компании на их ранних стадиях как частный капитал. инвестор вкладывает средства в зрелые фирмы с относительно стабильными денежными потоками.

Финансовый цикл стартапа состоит из пяти этапов. Все начинается с начального капитала, вкладываемого самими учредителями, семьей и друзьями. Когда начальный капитал ограничен, стартап ищет инвестиции у бизнес-ангелов Ангел-инвестор Ангел-инвестор — это физическое или юридическое лицо, которое предоставляет капитал для начинающего бизнеса в обмен на собственный капитал или конвертируемый долг. Они могут предоставить единовременное вложение или постоянное вливание капитала, чтобы помочь бизнесу пройти через трудные ранние стадии.. Финансирование в основном используется для исследований и разработок и создания команды на этапе начального капитала.

Когда компания переходит к производству и продаже (ранняя стадия), это время, когда начинают приходить венчурные капиталисты. На этой стадии венчурные капиталисты сталкиваются с гораздо меньшими рисками, чем инвесторы на предыдущей стадии, поскольку компания начала получать выручку и денежные потоки от продаж. Однако риск неудачи все еще велик.

На более позднем этапе компания стремится к росту и расширению.Венчурные капиталисты также инвестируют на этом этапе, и риск даже ниже, чем на раннем этапе. Если компания сможет успешно пройти все этапы, она сможет выйти на рынок публичных акций посредством первичного публичного предложения (IPO) Первоначальное публичное размещение (IPO) Первоначальное публичное размещение (IPO) — это первая продажа акций, выпущенных компанией. публике. До IPO компания считается частной компанией, обычно с небольшим количеством инвесторов (учредителей, друзей, родственников и бизнес-инвесторов, таких как венчурные капиталисты или бизнес-ангелы).Узнайте, что такое IPO. Таким образом, венчурные капиталисты могут получать прибыль, продавая свои акции другим инвесторам.

Стратегии выхода венчурных капиталистов

Процесс, который позволяет венчурным капиталистам реализовать свою прибыль, называется «выходом». Венчурные капиталисты могут выйти на разных этапах и с разными стратегиями выхода. Правильное решение о том, как и когда выйти, также существенно влияет на возврат инвестиций.

1.Вторичный рынок

Перед тем, как компания станет публичной, венчурные капиталисты, вложившие средства на раннем этапе, могут продать свои пакеты новым инвесторам на более поздних этапах. Поскольку акции не были выпущены на публичных биржах, торги проводятся на вторичном рынке прямых инвестиций.

2. Обратный выкуп акций

Новыми инвесторами могут быть другие венчурные капиталисты, частные инвесторы или покупатели. Помимо новых инвесторов, акции также могут быть приобретены обратно инвестируемыми компаниями, что называется «обратным выкупом».”

3. Первичное публичное размещение акций (IPO)

Если компания работает хорошо и переходит на публичную биржу, венчурные капиталисты могут воспользоваться стратегией IPO, продав свои доли акций на открытом рынке после IPO. Обычно после первоначального предложения инсайдерам (включая венчурных капиталистов) не разрешается продавать свои акции. Это сделано для предотвращения падения курса акций в результате большого количества акций, хлынувших на рынок.Продолжительность периода блокировки указывается в контракте.

Ликвидация — это одна из форм вынужденного ухода венчурных капиталистов. Это происходит, когда компания терпит неудачу и должна платить своим заявителям путем распределения своих активов, что является очень неблагоприятной ситуацией для венчурных капиталистов. Предпочтение при ликвидации указывается в контракте, в котором указывается порядок выплаты заявителям претензий. Это один из самых важных условий, на который венчурные капиталисты должны обращать внимание.

Венчурный капитал и частные инвесторы

Хотя венчурный и частный инвесторы активны на рынке прямых инвестиций, вкладывая средства в компании и выходя из них через долевое финансирование, между этими двумя типами инвесторов все еще существуют значительные различия.

1. Тип инвестируемых компаний

Одним из основных отличий является тип инвестируемых компаний. Инвесторы в частный капитал обычно покупают зрелые компании, стоимость которых может снижаться из-за неэффективного управления. Инвестируемые компании не ограничиваются частными, поскольку частные инвесторы также могут получить контроль над публичными компаниями и сделать их частными.

С другой стороны, венчурные капиталисты нацелены на начинающие компании, которые демонстрируют значительный потенциал роста с помощью инновационных технологий, но нуждаются в капитальном финансировании. Все компании частные и небольшие по размеру.

2. Размер доли владения

Еще одно ключевое отличие состоит в том, что частные инвесторы обычно приобретают 100% долю в целевых компаниях посредством выкупа с использованием заемных средств (LBO) выкупа с использованием заемных средств (LBO). бизнес приобретается с использованием заемных средств в качестве основного источника возмещения. Транзакция LBO обычно происходит, когда частная инвестиционная компания (PE) заимствует столько, сколько может у различных кредиторов (до 70-80% от покупной цены), чтобы получить внутреннюю доходность IRR> 20%, финансируя затраты. приобретения значительной частью заемных средств.

Однако венчурные капиталисты обычно покупают не более 50% инвестируемой компании, в основном только за счет собственного капитала. Это позволяет им диверсифицировать свои инвестиции в различные компании, чтобы распределить риски.

Ссылки по теме

CFI является официальным поставщиком сертификатов Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA® Certification. кредитный анализ, анализ денежных потоков, моделирование ковенантов, погашение кредитов и многое другое.программа сертификации, призванная превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.

Чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового уровня и продвинуть свою карьеру в полной мере, вам будут очень полезны следующие дополнительные ресурсы:

• Частный капитал против венчурного капитала, бизнес-ангел / посевной инвестор Частный капитал против венчурного капитала, ангел / Посевные инвесторы Сравните частный и венчурный капитал с бизнес-ангелами и посевными инвесторами с точки зрения риска, стадии бизнеса, размера и типа инвестиций, показателей, управления.В этом руководстве приводится подробное сравнение частного капитала, венчурного капитала, бизнес-ангелов и посевных инвесторов. Легко спутать три класса инвесторов
• Посевное финансирование Посевное финансирование Посевное финансирование (также известное как посевной капитал, посевное финансирование или посевное финансирование) — это самый ранний этап процесса привлечения капитала для стартапа. Посевное финансирование — это вид долевого финансирования. Другими словами, инвесторы вкладывают свой капитал в обмен на долю в капитале компании.
• Топ 10 компаний прямых инвестиций 10 лучших компаний прямых инвестиций Кто входит в десятку крупнейших в мире компаний прямых инвестиций? Наш список из десяти крупнейших частных фирм, отсортированный по общей сумме привлеченного капитала.Общие стратегии в P.E. включают выкуп заемных средств (LBO), венчурный капитал, капитал роста, проблемные инвестиции и мезонинный капитал.
• Венчурное инвестирование Венчурное инвестирование Венчурное инвестирование — это вид частного инвестирования, который включает в себя инвестиции в бизнес, требующий капитала. Бизнесу часто требуется капитал для первоначальной настройки (или расширения). Венчурное инвестирование может осуществляться на даже более ранней стадии, известной как «фаза идеи».

Бизнес-ангелы vs.Венчурные капиталисты

Чтобы принять правильное решение о финансировании вашей компании, вам необходимо знать тонкие различия между бизнес-ангелами и венчурными капиталистами, а также то, что каждый из них может предложить.

Малые предприятия и компании на ранней стадии существования существуют в захватывающей экономической среде, которая предлагает множество возможностей амбициозным предпринимателям. В зависимости от характера бизнеса и его требований существует несколько способов привлечения капитала. Некоторые стартапы начинают с инвестиций друзей и семьи, пока они не почувствуют себя готовыми искать другие источники капитала.Некоторые пробуют краудсорсинг или подают заявку на ссуду для малого бизнеса. [Если вы считаете, что ссуда для малого бизнеса подходит для вашего бизнеса, ознакомьтесь с нашими рекомендациями по выбору лучших альтернативных кредиторов.]

Еще больше обращаются к бизнес-ангелам и венчурным капиталистам, чтобы обеспечить финансирование своей компании. Знание разницы между бизнес-ангелами и венчурными инвесторами необходимо, чтобы принять правильное решение для вашего бизнеса в будущем.

Что такое бизнес-ангел?

Бизнес-ангел предоставляет крупное вливание собственных денег стартапу на ранней стадии. Взамен бизнес-ангел получает собственный капитал или конвертируемый долг.

Многие бизнес-ангелы аккредитованы, но не все. Аккредитованные инвесторы должны соответствовать одному из двух следующих критериев, установленных Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC):

• Иметь годовой доход в размере 200 000 долларов США в год в течение последних двух лет с высокой вероятностью получения аналогичного дохода в ближайшем будущем. Если бизнес-ангел подает налоговую декларацию вместе со своим супругом, его требуемый годовой доход увеличивается до 300 000 долларов.

• Иметь общую чистую стоимость не менее 1 миллиона долларов, независимо от брака и налогового статуса.

Плюсы и минусы бизнес-ангелов

• Бизнес-ангелы принимают на себя больший риск по сравнению с банками или венчурными капиталистами . Инвесторы-ангелы не обязаны банкам или учреждениям, поэтому они могут вкладывать свои деньги так, как они — и только они — считают нужным. Это означает, что инвестиционные риски, которых избегают традиционные спонсоры, могут не беспокоить инвесторов-ангелов.

• Как предприниматель, вы принимаете на себя меньший риск по сравнению с другими вариантами финансирования . Во многих случаях бизнес-ангелы не требуют выплаты в случае неудачи вашего стартапа, что делает их менее рискованным вариантом для развития вашей компании.

• Бизнес-ангелы обладают обширными знаниями в сфере бизнеса . Многие люди, достаточно богатые, чтобы считаться бизнес-ангелами, зарабатывали свои деньги на предпринимательстве. Создавая стартап, вы можете извлечь выгоду из их деловых знаний.

• Они требуют больших долей в вашем стартапе . Основным недостатком бизнес-ангелов является то, что их инвестиции часто дают им большую долю в вашем стартапе, а это означает, что у вас меньше контроля над управлением бизнесом.

Кто такой венчурный капиталист?

Венчурный капиталист — это физическое лицо или группа лиц, которые вкладывают деньги в стартапы с высоким уровнем риска. Как правило, возможность быстрого роста стартапа компенсирует потенциальный риск неудачи, что стимулирует венчурных капиталистов к инвестированию.По истечении установленного периода венчурный капиталист может полностью купить компанию или, в случае первичного публичного размещения акций (IPO), большое количество ее акций.

Плюсы и минусы венчурных капиталистов

• Венчурные капиталисты снабжают стартапы крупными инвестиционными суммами . Венчурные капиталисты часто вкладывают большие средства в компании, поэтому, если для начала вам нужно существенное вливание денежных средств, венчурные капиталисты могут быть вашим лучшим вариантом финансирования.

• Венчурные капиталисты представляют низкий риск для предпринимателей .Как и в случае с бизнес-ангелами, венчурные капиталисты часто не требуют выплаты в случае неудачи предприятия.
• Венчурные капиталисты предоставляют обширные знания и связи . Подобно бизнес-ангелам, венчурные капиталисты обладают обширным соответствующим опытом. У них также есть множество связей — другие инвесторы, лидеры отрасли, полезные третьи стороны, — которые они используют.

• У предпринимателей меньше контроля над управлением бизнесом. Венчурным капиталистам часто требуется контрольный пакет акций в вашем стартапе, что фактически лишает вас полного лидерства.

В чем разница между бизнес-ангелами и венчурными капиталистами?

Как два наиболее распространенных альтернативных источника финансирования, бизнес-ангелы и венчурные капиталисты имеют несколько общих черт. И ангелы, и фирмы венчурного капитала обслуживают инновационные стартапы, и оба предпочитают компании, связанные с технологиями и наукой. При этом между венчурными капиталистами и инвесторами есть некоторые важные различия.

1. Бизнес-ангел работает в одиночку, а венчурные капиталисты являются частью компании.

Инвесторы-ангелы, иногда называемые бизнес-ангелами, — это люди, вкладывающие свои финансы в стартап. Ангелы — это богатые, часто влиятельные люди, которые предпочитают инвестировать в компании с высоким потенциалом в обмен на долю в капитале. Учитывая, что они инвестируют свои собственные деньги и всегда существует неотъемлемый риск, маловероятно, что ангел будет инвестировать в владельца бизнеса, который не желает отдавать часть своей компании.

Фирмы венчурного капитала, с другой стороны, составляют группу профессиональных инвесторов.Их капитал будет поступать от частных лиц, корпораций, пенсионных фондов и фондов. Эти инвесторы известны как партнеры с ограниченной ответственностью. С другой стороны, генеральные партнеры — это те, кто тесно сотрудничает с учредителями или предпринимателями; они несут ответственность за управление фондом и обеспечение здорового развития компании.

2. Вкладывают разные суммы.

Если вы изучаете возможность обратиться к венчурному капиталисту или бизнес-ангелу, вам нужно точное представление о том, что они могут предоставить финансово. Обычно ангелы вкладывают от 25 000 до 100 000 долларов своих собственных денег, хотя иногда они вкладывают больше или меньше. Когда ангелы собираются в группу, они могут в среднем более 750 000 долларов.

Хотя бизнес-ангелы — это, как правило, быстрое решение, вы должны отметить, что из-за своих относительно ограниченных финансовых возможностей бизнес-ангелы не всегда могут полностью покрыть потребности бизнеса в капитале. С другой стороны, венчурные капиталисты инвестируют в компанию в среднем 7 миллионов долларов.

3. У них разные обязанности и мотивация.

Инвесторы Angels в первую очередь предлагают финансовую поддержку. Хотя они могут дать совет, если вы попросите об этом, или познакомить вас с важными контактами, они не обязаны это делать. Уровень их участия зависит от пожеланий компании и собственных наклонностей ангела.

Венчурный капиталист ищет сильный продукт или услугу, которые обладают сильным конкурентным преимуществом, талантливой командой менеджеров и широким потенциальным рынком. Как только венчурные капиталисты убеждены и инвестируют, их роль заключается в том, чтобы помогать создавать успешные компании, и именно здесь они добавляют реальную ценность. Среди прочего, венчурный капиталист поможет, когда дело доходит до определения стратегической направленности компании и найма высшего руководства. Они будут рядом, чтобы давать советы и выступать в качестве звуковой доски для генеральных директоров. Все это делается с целью помочь компании заработать больше денег и стать более успешной.

4. Бизнес-ангелы инвестируют только в компании на ранней стадии.

Бизнес-ангелы специализируются на ранней стадии бизнеса, финансируя позднюю стадию технического развития и ранний выход на рынок. Средства, которые предоставляет бизнес-ангел, могут иметь решающее значение, когда дело доходит до запуска и запуска компании.

Венчурные капиталисты, с другой стороны, инвестируют в компании на ранних стадиях и более развитые компании, в зависимости от направленности фирмы венчурного капитала. Если стартап демонстрирует убедительные перспективы и большой потенциал роста, венчурный капиталист будет стремиться инвестировать.

Венчурный капиталист также будет стремиться инвестировать в бизнес с проверенной репутацией, которая может продемонстрировать, что у него есть все необходимое для успеха. Затем венчурный капиталист предлагает финансирование для быстрого развития и роста.

5. Они отличаются должной осмотрительностью.

Комплексная проверка — это область, которая на протяжении многих лет вызывает много споров среди бизнес-ангелов. Некоторые ангелы почти не проявляют должной осмотрительности — и на самом деле они не обязаны делать это, учитывая, что все деньги принадлежат им.Однако было показано, что, когда бизнес-ангелы проводят хотя бы 20 часов комплексной проверки, вероятность получения положительной прибыли у них в пять раз выше.

Венчурным капиталистам необходимо проявлять больше должной осмотрительности, учитывая, что они несут фидуциарную ответственность перед своими партнерами с ограниченной ответственностью. Венчурные капиталисты могут потратить более 50 000 долларов, когда дело доходит до исследования их инвестиционных перспектив.

Как обратиться к бизнес-ангелу

Бизнес-ангел может быть больше заинтересован в идеях или команде вашего стартапа, чем в его непосредственном потенциале получения прибыли.

Предложите бизнес-ангелу рассказать о том, что делает вашу команду выигрышной, но также представьте ключевые бизнес-факторы, такие как размер вашего рынка, предложения продуктов или услуг, конкурентов и их недостатки и, если применимо, ваши текущие продажи.

Как обратиться к венчурному капиталисту

Предлагая венчурному капиталисту, представьте решение, которое ваша компания предлагает для решения общей проблемы потребителей, и сколько клиентов нуждаются в решении этой проблемы. Подготовьте бизнес-план и презентацию для встречи.

Во время питча вы представите четырехлетний прогноз доходов и расходов вашей компании. Ваша цель — показать венчурному капиталисту, что их долгосрочная отдача от инвестиций снижает их краткосрочный риск.

Дополнительный отчет Макс Фридман.

Венчурный капитал — Что такое венчурный капитал

Венчурный капитал — это большая сумма денег, вложенная в стартап с высоким потенциалом роста фирмой венчурного капитала

Убедитесь, что ваши счета открыты для привлечения инвесторов.Попробуйте бесплатную программу для выставления счетов и бухгалтерского учета Debitoor.

Венчурный капитал — это финансирование, инвестируемое венчурными капиталистами в компанию, которая, по их мнению, имеет высокий потенциал для роста.

Венчурные капиталисты

Венчурные капиталисты, любимцы бума доткомов 90-х, хорошо известны своим вкладом в новые компании, вкладывая довольно значительные средства для ускорения и улучшения роста. Они представляют венчурные компании и активно работают со стартапами.

Поддержка венчурного капиталиста обычно означает значительные вложения средств, времени, советов и престижа.

Они во многом отличаются от бизнес-ангелов:

• Венчурные капиталисты обычно ожидают участия собственника в компании в обмен на инвестиции.
• Суммы, инвестируемые венчурными капиталистами, обычно составляют 1 миллион фунтов стерлингов и больше.
• Инвестиции венчурного капиталиста включают поддержку всей фирмы. Сюда входят члены правления, специалисты по росту и многие другие, которые будут участвовать в развитии стартапа.
• Венчурные капиталисты обычно интересуются более развитым бизнесом, в то время как бизнес-ангелы вкладывают средства на ранних стадиях.
• По этой причине венчурные капиталисты вкладывают средства в предприятия, которые все еще считаются высокорисковыми, но не такими рискованными, как те, в которые инвестируют бизнес-ангелы.

Откуда берется капитал?

Фирмы венчурного капитала специализируются на сборе денег из различных источников для инвестирования в предприятия, которые имеют большой потенциал для роста и получения прибыли.

Может быть несколько источников денег, вложенных в компанию. Наиболее распространенными источниками являются государственные пенсионные и целевые фонды, другие компании, фонды, внесенные богатыми людьми, и различные фонды.

Почему венчурный капитал?

Получение инвестиций от венчурной компании означает значительный приток не только денежных средств, но и профессиональных советов, и станет четким сигналом о том, что ваш бизнес преуспел, что потенциально может привлечь покупателей или тех, кто заинтересован в слиянии или поглощении ( M&A).

Эта инвестиция обеспечивает деньги и ресурсы для быстрого роста компании и способствует увеличению доходов.

Минусы венчурного капитала

Вы, наверное, слышали историю о венчурном капиталисте, получившем контрольный пакет акций стартапа и внесении изменений, не отвечающих интересам первоначальных владельцев.

В то время как советы и рекомендации профессионалов могут показаться очень полезными для растущего бизнеса, венчурные капиталисты, как правило, чрезвычайно практичны и принимают решения, основываясь на том, что, по их мнению, лучше всего для дальнейшего роста компании.

Венчурный капитал и дебиторская задолженность

Безупречное управление финансами — это первый шаг к обеспечению бесперебойной работы вашей компании. Хорошие финансовые отчеты имеют решающее значение для венчурных капиталистов, когда они рассматривают бизнес, в который можно инвестировать. Держите финансы своего бизнеса в порядке с Debitoor.

бизнес-ангелов против венчурных капиталистов: кто подходит для моего бизнеса?

У многих возникает идея открыть собственное дело. Однако вряд ли у этих же людей будет достаточно денег для запуска бизнеса.От недвижимости до маркетинга, от заработной платы сотрудников до страхования, ведение бизнеса требует значительных вложений, прежде чем можно будет получить прибыль, а предприниматели должны обращаться к бизнес-ангелам и венчурным капиталистам, чтобы получить финансирование, которое поможет начать бизнес с нуля.

Бизнес-ангелы — отличный вариант для предпринимателей, которым требуется финансирование в размере около 300 000 долларов США или меньше и которые хотели бы, чтобы наставник помогал им определять направление бизнеса. Венчурные капиталисты лучше подходят для предприятий, которым нужны миллионы долларов, чтобы вывести уже действующий бизнес на новый уровень.

Хотя они похожи друг на друга в том отношении, что оба предоставляют предварительное финансирование предприятиям, еще не способным самостоятельно производить достаточные денежные средства, бизнес-ангелы и венчурные капиталисты отличаются друг от друга во многих важных отношениях. Понимая специфику того, что каждый из них предоставляет, вы можете выбрать источник финансирования, который наилучшим образом соответствует стадии развития вашего бизнеса. Ниже приведены некоторые вопросы, которые следует задать себе, чтобы начать работу.

Сколько вам нужно средств?

Одна из наиболее важных областей, в которых бизнес-ангелы будут отличаться от венчурных капиталистов, — это объем финансирования, которое они предоставляют стартапу.

В большинстве случаев бизнес-ангелы предоставляют стартапу от 50 000 до 300 000 долларов, чтобы перевести бизнес от фазы идеи до фактического развития. Хотя в некоторых случаях ангелы-инвесторы могут предоставить более 300 000 долларов, обычно это происходит только тогда, когда группа ангелов собирается вместе для синдицирования фондов.

Тем не менее, по большей части бизнес-ангелы — это состоятельные люди, заинтересованные в предоставлении до шестизначных сумм финансирования для чрезвычайно ранней доли в понравившейся им бизнес-концепции.

Венчурные капиталисты предоставят стартапу значительно больше денег, чем бизнес-ангел. В большинстве случаев предприятия, обращающиеся к венчурным капиталистам, будут искать не менее двух миллионов долларов, если не больше.

В отличие от бизнес-ангелов, венчурные капиталисты работают вместе, чтобы объединить свои деньги в венчурный фонд. Вероятно, в фонде венчурного капитала будет один партнер с ограниченной ответственностью, который будет отвечать за управление капиталом и его распределение среди предприятий, которые, по мнению фонда, имеют прекрасные перспективы роста.

На каком этапе находится ваш бизнес?

Бизнес-ангелы часто стремятся инвестировать свои средства в предприятия, которые находятся на самой ранней стадии своего развития . Вот почему бизнес-ангелов иногда называют «посевными» инвесторами — они вкладывают свои деньги в бизнес, который еще не превратился в то, чем они в конечном итоге могли бы стать.

Иногда друзей и членов семьи называют бизнес-ангелами, потому что они готовы вложить деньги в идею бизнеса близкого человека.Однако в самом строгом смысле друзья и члены семьи не являются настоящими бизнес-ангелами, если они не вносят достаточно значительный вклад, равный вкладу ангельских инвестиций. Они также должны быть аккредитованы Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), что используется для описания инвесторов с чистым капиталом более одного миллиона долларов.

В качестве простого примера бизнес-ангелов рассмотрим популярное телешоу Shark Tank. В рамках этой программы идеи стартапов представлены успешным бизнесменам, которые уже заработали состояния и ищут дополнительные возможности для инвестиций.Эти богатые бизнесмены прислушиваются к предложениям компаний и в конечном итоге вносят свой вклад в те идеи, которые, по их мнению, имеют наибольшие шансы на успех.

В большинстве случаев инвестиции ангела — это единовременный вклад в стартап, который помогает бизнесу сдвинуться с мертвой точки. Однако некоторые предприятия могут обеспечить несколько раундов инвестиций ангелов.

И снова венчурные капиталисты похожи на инвесторов-ангелов в том, что они поддерживают молодой бизнес, пытающийся оторваться от земли.Однако есть некоторые тонкие, но важные отличия.

Венчурные капиталисты, как правило, не хотят финансировать бизнес, который все еще находится в фазе идеи. Венчурным капиталистам захочется, чтобы уже существовала некоторая структура успешно действующего бизнеса, способная приносить доход, с дополнительным финансированием или без него.

Венчурные капиталисты действительно добиваются успеха, помогая компаниям стремительно развиваться в молодой отрасли или на новых и развивающихся рынках.Таким образом, венчурные капиталисты будут очень заинтересованы в финансировании следующих сценариев, чтобы помочь бизнесу расти:

• Убедительное свидетельство успеха на одном рынке, когда фонды венчурного капитала используются для выхода на другой тесно связанный рынок
• Бизнес в отрасли с неудовлетворенным спросом, с фондами венчурного капитала, используемыми, чтобы помочь бизнесу ускорить производство и победить конкурентов на рынке
• Революционный продукт или услуга, которые могут использовать венчурный капитал для оптимизации маркетинговых усилий и помочь бизнесу реализовать свой рыночный потенциал

Do You Нужен бизнес-наставник?

Решение о выборе между бизнес-ангелом и венчурным капиталистом может во многом зависеть от того, какое наставничество хочет и в чем нуждается предприниматель.

Хотя есть горстка бизнес-ангелов, которые выпишут чек на финансирование стартапа и будут сидеть сложа руки и надеяться, что он заработает, подавляющее большинство бизнес-ангелов хотят иметь некую роль наставничества в развитии бизнеса .

Это может быть что угодно, от советов и наставлений до подробных бизнес-планов по построению бизнеса с нуля. Опять же, подумайте о том, как инвесторы Shark Tank советуют тем предпринимателям, с которыми они хотят работать.

У венчурных капиталистов диапазон возможностей не так гибок. В обмен на предоставление финансирования траст венчурного капитала захочет попасть в совет директоров компании. Это поможет венчурным капиталистам убедиться, что их деньги используются надлежащим образом.

Хотя предприниматели захотят выбрать венчурные капиталы, с которыми они разделяют видение, они должны понимать, что отказываются от значительного контроля над компанией, когда в игру вступают венчурные капиталисты.

Венчурные капиталисты — это больше, чем просто наставники. Если они недовольны направлением бизнеса, они могут сыграть важную роль в том, чтобы вас избрали на пост генерального директора вашей собственной компании.

Каковы ожидания инвестора?

Одна область, которая удивительно схожа между бизнес-ангелами и венчурными капиталистами, — это норма прибыли, которую они ищут, и она немалая. В целом, как бизнес-ангелы, так и венчурные капиталисты хотят получить прибыль, примерно в десять раз превышающую их первоначальные инвестиции за пять лет.

Когда пыль уляжется в этот период, это может привести к тому, что первые инвесторы получат примерно 30% доли в компании.

Причина того, что требуемая норма прибыли настолько высока для этих ранних инвесторов, заключается в том, что большинство стартапов в конечном итоге обанкротятся, в результате чего бизнес-ангел или венчурный капиталист ничего не получат по своим первоначальным инвестициям.

Таким образом, когда они действительно достигают успеха, они хотят добиться больших успехов, уравновешивая все потерянные деньги, чтобы увидеть, как их общие инвестиции ангела или портфель венчурного капитала принесут доход более 20%.

Когда искать бизнес-ангелов

По большей части, лучше всего искать бизнес-ангелов, когда ваш бизнес все еще находится в фазе идеи. Когда вы откладываете и вкладываете каждую копейку, чтобы поднять свой бизнес, но этого все еще недостаточно, то это может быть прекрасным временем для начала поиска бизнес-ангелов.

Некоторые вещи, для покрытия которых вам могут понадобиться инвестиционные фонды бизнес-ангелов, включают:

• Финансирование для обеспечения объекта для ваших бизнес-операций
• Оборудование и / или технологии, необходимые для производства продукта
• Лицензии на программное обеспечение для повышения эффективности и масштабируемости бизнеса
• Резерв денег для покрытия операционных расходов по мере того, как компания работает над тем, чтобы стать прибыльной

Хотя может показаться, что вы могли бы платить более низкие ставки, взяв кредит в банке для покрытия этих деловых расходов, большинство банков нежелание финансировать малый бизнес на сумму, необходимую для того, чтобы бизнес сдвинулся с мертвой точки.

Таким образом, в то время как бизнес-ангелы будут получать значительную долю, когда бизнес станет прибыльным, они готовы рискнуть всем в случае банкротства — то, что большинство банков не желают делать.

Как искать бизнес-ангелов

Было установлено, что бизнес-ангелы — это обычно состоятельные бизнесмены, которые заинтересованы в увеличении своего инвестиционного портфеля путем предоставления предварительного финансирования стартапам, которые привлекают их внимание.

Таким образом, если у вас есть бизнес-идея или бизнес, который находится на ранней стадии становления и вам нужен бизнес-ангел, который поможет вам реализовать его, рассмотрите следующие советы, чтобы повысить шансы того, что бизнес-ангел воспользуется шанс на вас.

Продайте себя

У вас может быть лучшая бизнес-идея в мире, но если бизнес-ангелы не любят ВАС, не доверяют ей и / или верят в нее, то практически нет шансов, что они раскошелятся на шестизначные суммы, чтобы вы Деловая мечта — реальность.

Вначале вы вполне можете быть единственным участником бизнеса, который видит бизнес-ангел. Пунктуальность, профессионализм и индивидуальность — отличные способы завоевать доверие бизнес-ангела и убедиться, что он серьезно отнесется к вашим запросам на финансирование.

Сеть, Сеть, Сеть

Как один из самых известных миллиардеров в мире (и одна из знаменитых акул Shark Tank ), Марк Кубан, вероятно, получает тысячи писем и сообщений в неделю от предпринимателей, просящих милостыню. ему «уделите минутку и прочтите резюме моего бизнеса».

То же самое можно сказать и о любом другом состоятельном бизнесмене, который, как известно, проявляет интерес к бизнес-ангелам.

Реальность, однако, такова, что почти все эти запросы пропускаются, не получая ни малейшего внимания.

Как гласит старая пословица, «дело не в том, что вы знаете; это то, кого вы знаете «. Бизнес-ангелы с гораздо большей вероятностью отнесутся к бизнес-презентации серьезно, если ее порекомендует друг, бывший деловой партнер или коллега-ангел-инвестор.

Таким образом, действительно дает представление об отрасли, в которую вы планируете работать, и делает все возможное, чтобы познакомиться с основными игроками в вашем регионе. Активный разговор за чашкой кофе может сделать больше для обеспечения финансирования вашего бизнеса, чем самый тщательно продуманный бизнес-план.

Иметь твердое представление о рынке

Один из фундаментальных принципов ведения бизнеса заключается в том, что нет бизнеса без клиентов. У вас может быть самая выдающаяся бизнес-модель в мире. Тем не менее, если ваш бизнес не отвечает потребностям конкретной клиентской базы, маловероятно, что он привлечет внимание бизнес-ангелов.

Чтобы привлечь инвесторов-ангелов, тратьте меньше времени на исследования и разработки продуктов и больше времени на исследования и разработки рынка. Бизнес-ангелы не думают о малом и вряд ли заинтересуются небольшими рынками и / или предприятиями, которые захватят небольшую долю большого рынка.

Pitch-ангел-инвестор с конкретными фактами о рынке, на который будет ориентироваться ваш бизнес, и о том, какую часть этого рынка он может удовлетворить. В больших количествах есть невероятная сила, поэтому любая бизнес-идея, которая наверняка понравится многим клиентам, обязательно вызовет появление долларовых знаков в умах инвесторов-ангелов.

Покажите, что ваш бизнес — это больше, чем просто идея

В то время как большинство бизнес-ангелов финансируют идеи и предприятия на самых ранних стадиях их развития, есть более чем горстка тех, кто не решается финансировать идею без чего-то более конкретного. сделайте резервную копию.

Таким образом, любые шаги, которые вы можете предпринять, чтобы доказать, что ваш бизнес — это больше, чем просто идея, обязательно увеличат привлекательность вашего предложения. Некоторые идеи, которые могут быть привлекательными для бизнес-ангелов, включают:

• Стратегические партнерские отношения, которые ваш бизнес запланировал с известными фирмами
• Отзывы клиентов из бета-протестированных образцов продуктов
• Обсуждения ранних контрактов или клиентов
• Демонстрации продуктов

Профиль ангела-инвестора

Хотя может показаться, что разделение источников финансирования малого бизнеса между источниками финансирования малого бизнеса может показаться сложным, несколько технических характеристик могут помочь вам определить настоящего ангела-инвестора, а следующий список дает точную разбивку:

• Финансирование поступает от физического лица, как правило, около 300 000 долларов США
• Лицо должно иметь чистую стоимость более 1 миллиона долларов (без учета личного проживания) и / или получало доход более 200 000 долларов США за два предыдущих года
• Использует свой собственные деньги, чтобы помочь бизнесу на начальных этапах его развития
• Часто используется в качестве основной источник финансирования для стартапов
• Помимо финансирования, инвестор оказывает поддержку и наставничество предпринимателю, который способствует инновациям и росту
• Одна из самых рискованных возможных инвестиций, когда бизнес-ангелы готовы потерять все свои вложения
• Взгляд инвестора получить 10-кратный прирост инвестиций через пять лет, чтобы компенсировать высокий риск
• Обычно в итоге получается около 30% доли в компании

Когда искать венчурных капиталистов

Бизнес давно уже далек от идеи фаза обращения к венчурным капиталистам за дополнительным финансированием.

Обычно у предприятий уже есть успешная структура с потенциалом огромной прибыли, когда они обращаются к венчурным капиталистам. Они уже продемонстрировали способность создавать доход — или имеют действующую модель, которая будет поддерживать рост доходов, — но им не хватает финансирования, необходимого для вывода их бизнеса на новый уровень.

Некоторые идеи о том, когда малый бизнес может обратиться к венчурным капиталистам для расширения своей деятельности, включают:

• Выход на новые рынки, либо географически, либо с введением новой линейки продуктов
• Массовая маркетинговая кампания, которая обязательно приведет к бизнес в авангарде общественного сознания
• Интенсивное производство горячих продуктов, чтобы опередить конкуренцию на рынке и обеспечить долю рынка

Венчурный капитал обычно используется для финансирования роста успешных предприятий, которые все еще слишком малы для включения и листинг публичных акций. Когда компания упоминается как «финансируемая из частных источников», велика вероятность того, что венчурные капиталисты предоставили значительную часть своего капитала.

Известные компании, такие как Facebook, Uber и PayPal, использовали венчурный капитал, чтобы способствовать росту, прежде чем регистрироваться и становиться публичными компаниями.

Примечание. Следует отметить один важный момент: некоторые предприятия фактически работают как с бизнес-ангелами, так и с венчурными капиталистами. Бизнес-ангелы — это первый раунд инвестиций, начальный капитал, который поможет запустить их бизнес-идею.Когда компания вырастет, обеспечьте венчурный капитал, чтобы помочь ей расширить деятельность и выйти на более широкий рынок.

Как искать венчурных капиталистов

Если у вас более зрелый бизнес, который нуждается в серьезном финансировании для расширения операций — и, соответственно, прибыли — то, возможно, вам пора подумать о поиске венчурного капитала.

Венчурный капитал, как правило, труднее получить, чем бизнес-ангелы. Из-за вложений в миллионы долларов венчурные капиталисты с гораздо меньшей вероятностью переживут банкротство компании, чем бизнес-ангелы.

Таким образом, чтобы быть кандидатом на получение венчурного капитала, ваш бизнес должен иметь прочную основу с хорошей репутацией и блестящими перспективами на будущий успех.

Если ваш бизнес соответствует всем этим критериям, примите во внимание следующие советы, которые помогут увеличить ваши шансы на привлечение венчурного капитала.

Знайте разницу между бизнес-ангелами и венчурным капиталом

Один из самых быстрых способов оттолкнуть венчурных капиталистов — это относиться к ним или их фондам как к бизнес-ангелам.

С технической точки зрения, стартапы обычно получают финансирование в несколько «раундов» со следующей приблизительной разбивкой того, как эти раунды проходят:

• Начальные деньги — Это самое раннее финансирование, которое здание будет искать для этой цели. чтобы запустить бизнес на начальных этапах.
• Серия A Финансирование — Это раунд инвестиций, который обычно стоит от нескольких сотен тысяч до нескольких миллионов, которые позволяют молодому бизнесу работать более эффективно.
• Серии B, C и последующие раунды — Эти инвестиционные раунды используются для оптимизации и расширения успешного бизнеса и могут принести от миллионов до сотен миллионов долларов.

Венчурные капиталисты будут сосредоточены на предоставлении финансирования для Серии B и более поздних версий, поэтому не приближайтесь к венчурным капиталистам в поисках начального капитала.

Понять, как фонды венчурного капитала зарабатывают деньги

Как и паевые инвестиционные фонды, фонды венчурного капитала объединяют деньги многих инвесторов и используют их для поддержки предприятий, которые, по их мнению, имеют большие шансы на успех.Как упоминалось ранее, портфель венчурного фонда должен иметь доходность выше 20%. Кроме того, управляющие фондами обычно получают вознаграждение в размере, соизмеримом с доходом фонда.

Понимая, как эти фонды зарабатывают деньги, вы можете лучше проиллюстрировать уникальное положение вашего бизнеса для роста, обеспечивая ценность для фонда с точки зрения прибыли, которую он получает, и вознаграждения, которое он приносит менеджеру.

Будьте на правильном этапе

Большинство предприятий, которым посчастливилось добиться успеха, готовы к финансированию серии B после четырех лет работы.Поэтому при обращении к венчурным капиталистам следует ориентироваться на эти временные рамки.

Предложение венчурным капиталистам на срок до четырех лет подвергает фонд дополнительному риску, так как молодые предприятия с большей вероятностью обанкротятся. Когда бизнесу больше восьми лет, получить венчурное финансирование практически невозможно, поскольку потенциал роста практически сведен к нулю.

Имейте правильную документацию

В отличие от инвесторов-ангелов, которые, скорее всего, никогда не слышали о предприятиях, которые им предлагают, венчурные капиталисты действительно имеют некоторое представление о том, чем занимается ваш бизнес, поскольку его необходимо создать до поиска венчурного капитала.

Таким образом, творческие идеи и абстрактные идеи, вероятно, не будут иметь большого значения для управляющих фондами. Конечно, они захотят услышать о вашем видении постоянного роста, но их больше интересуют точные данные. Важные элементы документации, которые следует включить при обращении к венчурному капиталисту, включают:

• Краткое изложение — Одна-две страницы, отражающие суть вашего бизнеса и дающие техническое представление об уникальном положении вашей компании в отрасли.
• Бизнес-план — Это полная разбивка истории бизнеса, ваших планов по развитию бизнеса в будущем, всех прошлых финансовых данных, того, как вы планируете использовать деньги инвесторов, и прибыли, которую инвесторы могут рассчитывать получить. .
• Презентационная площадка — Профессиональное визуальное представление информации, содержащейся в бизнес-плане, должно использоваться для повышения презентации для управляющего фондом.

Следует помнить один важный момент: соглашения о неразглашении информации не следует выносить на встречи с венчурными капиталистами.Это создает проблемы с юридической точки зрения для венчурных капиталистов, которые получают известия от множества компаний из аналогичного сектора и могут отговорить некоторых инвесторов от вашего предложения.

В общем, венчурные капиталисты не заинтересованы в краже идей, а в том, чтобы услышать о том, как можно использовать их деньги для развития идеи.

Профиль венчурного капиталиста

Как и у бизнес-ангелов, некоторые уникальные технические характеристики могут помочь определить финансирование, полученное от венчурных капиталистов, в следующем списке представлена ​​разбивка:

• Объединенные деньги от широкого круга инвесторов, которые поддерживают фирмы с высоким потенциалом роста в обмен на место в совете директоров компании
• При объемах инвестиций от небольших до сотен миллионов венчурные капиталисты ищут предприятия, которые известны в небольшом масштабе и стремятся стать полностью коммерческими
• Немного меньше рискованно, чем бизнес-ангелы, но все же весьма спекулятивно из-за того, что большие суммы денег вкладываются в компании, которые могут быть готовы или не готовы к взрывному росту
• Имейте место в совете директоров и влияние, чтобы голосовать за руководство компании
• Будут искать огромная доходность, с портфелем венчурного капитала, приносящим более 20% цели для большинства венчурного капитала ists

Вкратце

При запуске бизнеса реализация концепции может оказаться сложной задачей без адекватного финансирования.Поскольку у большинства предпринимателей недостаточно денег в сбережениях, а большинство банков не желают предлагать ссуды малым предприятиям, которые, по их мнению, могут потерпеть неудачу, вам, возможно, придется искать внешнее финансирование, чтобы помочь вашему бизнесу достичь своих целей.

Два распространенных способа финансирования, к которым, как известно, обращаются многие малые предприятия, — это бизнес-ангелы и венчурные капиталисты.

Бизнес-ангелы предоставляют деньги предприятиям на их самых ранних стадиях; Обычно это личные деньги в диапазоне 300 000 долларов или меньше, которые компания может использовать для запуска.Помимо финансирования, бизнес-ангелы часто выступают в роли наставников предпринимателя и становятся крупными держателями акций, если компания добивается успеха.

Венчурные капиталисты — это инвесторы, которые объединяют свои деньги для создания фондов, которые инвестируют в малые предприятия с установленной репутацией, у которых есть шанс на взрывной потенциал роста. Этот тип финансирования предоставляется более зрелым предприятиям, которые хотят стать коммерческими, и может варьироваться от небольших до сотен миллионов.

Оба варианта считаются рискованными инвестициями с высокой вероятностью потери всей инвестиции. Однако при поддержке успешных стартапов как бизнес-ангелы, так и венчурные капиталисты могут получить прибыль более чем в 10 раз.

При рассмотрении этих двух вариантов финансирования важно знать стадию развития, цели и перспективы вашего бизнеса, чтобы наиболее успешно сочетать его с наиболее надежным источником.

Зеленые насаждения для зелени — заботящиеся о климате венчурные капиталисты вернулись | Бизнес

29 октября 2020 года

«T НЕКОТОРЫЕ , мы пытаемся отпугнуть инвесторов», — признает Матео Харамилло, соучредитель Form Energy.Стартап пытается решить одну из самых запутанных проблем возобновляемой энергетики. Солнечная и ветровая энергия работают с перебоями, поэтому экологические коммунальные предприятия должны накапливать избыточную энергию и выделять ее, когда не светит солнце или дует ветер. Большие литий-ионные батареи могут разряжать энергию до четырех часов. Form Energy, основанная в 2017 году, хочет расширить это дело до дней с другой и нераскрытой аккумуляторной технологией. В мае он объявил о пилотном проекте с Great River Energy, коммунальным предприятием из Миннесоты. Его команда основателей настолько усеяна звездами, что босс конкурента называет ее «Странствующими Уилбери по хранению энергии», имея в виду супергруппу 1980-х годов, в которую входили Джордж Харрисон и Боб Дилан.Тем не менее, г-н Харамилло не рассчитывает начать масштабирование до 2025 года.

Послушайте эту историю

Ваш браузер не поддерживает элемент

Больше аудио и подкастов на iOS или Android.

Сочетание длительного времени ожидания и непроверенной технологии вызовет у многих инвесторов венчурного капитала ( VC ) беспокойство. Большинство хотят получить прибыль через пять-семь лет. У Form Energy больше терпеливых сторонников. В их число входят Breakthrough Energy Ventures ( BEV ), фонд, созданный Биллом Гейтсом и поддерживаемый другими миллиардерами; Eni Next, рука VC итальянской нефтяной компании; и «Двигатель», фонд, управляемый Массачусетским технологическим институтом.Это отражает эволюционирующую природу экосистемы зеленого VC , которая снова изобилует после многих лет относительной спячки.

По данным исследовательской компании Cleantech Group, в 2019 году инвесторы вложили рекордные 36 млрд долларов в технологии, связанные с климатом, по сравнению с 17 млрд долларов в 2015 году. Половина денег ушла в североамериканские стартапы (см. Диаграмму 1). На Китай приходилось от 15% до 30%, в зависимости от того, как определяется сектор, а на Европу — еще 15%. Это должно стимулировать инновации и, как мы надеемся, снизить относительную стоимость экологически чистых технологий даже в отсутствие нормативных положений, делающих более дорогие технологии с высоким содержанием углерода.И это должно происходить повсеместно, а не только в сфере энергетики и транспорта. «Когда мы думаем о декарбонизации, мы должны помнить, что это вся индустриальная экономика», — говорит г-н Гейтс.

Международное энергетическое агентство ( IEA ), глобальный прогнозист, прогнозирует, что четверть сокращений выбросов, необходимых для перехода климата Земли на устойчивый путь к 2070 году, будет обеспечиваться за счет зрелых технологий, таких как гидроэнергетика. Еще 41% приходится на относительно новые технологии, занимающие менее 1% данного рынка, такие как оффшорный ветер в производстве электроэнергии.Технологии на стадии демонстрации или прототипа (корабли или самолеты с батарейным питанием соответственно) составляют 17%. Это открывает огромные возможности для инвесторов — пока у них крепкий желудок.

Зеленый VC имеет неоднозначное прошлое. В конце 2000-х годов он пережил цикл подъема и спада в Америке и, в меньшей степени, в Европе. Фонды VC взяли модель финансирования, разработанную для компаний-разработчиков программного обеспечения, и применили ее к компаниям, производящим физические продукты, в основном солнечные панели и биотопливо, которые требуют много времени и денег для получения доходов.Многие компании разорились. Их спонсоры VC потеряли более половины из 25 миллиардов долларов, на которые они поставили. Капитал иссяк.

Теперь снова течет. На этот раз инвесторы смотрят на более широкий спектр чистых технологий. Около половины сделок по стоимости идет на низкоуглеродный транспорт, чему способствовал невероятный успех Tesla. В 2004 году Илон Маск купил 14% акций производителя электромобилей за 6,5 млн долларов. Шесть лет спустя он стал публичным и сегодня стоит 385 миллиардов долларов — больше, чем у любого другого автопроизводителя. Одна только доля Маска оценивается примерно в 72 миллиарда долларов, что немного меньше, чем у General Motors и Ford вместе взятых.

Инвестиции не ограничиваются подражателями Tesla. Impossible Foods, компания по производству растительного белка с оборотом в 4 миллиарда долларов, поддерживаемая г-ном Гейтсом и Google, и Beyond Meat, ее зарегистрированный конкурент, стоимость которого сейчас составляет 10 миллиардов долларов, подогрели аппетит инвесторов к сельскохозяйственным технологиям. Form Energy и другие разработчики сетевых хранилищ также пользуются спросом.

Так же программное обеспечение. P w C , консалтинговая компания, оценивает, что из 5% крупнейших сделок VC на ранней стадии в период с 2013 по 2019 год каждая десятая была связана с чисто программными фирмами.Еще шесть из десяти связаны со стартапами, которые объединяют умные алгоритмы с чистым оборудованием. Падение стоимости и коммерциализация таких вещей, как солнечные панели или батареи, цена на которые упала на 82% и 87% соответственно в период с 2010 по 2019 год, позволяет таким фирмам предлагать вспомогательные товары и услуги. «Программные инновации позволяют использовать это более дешевое оборудование и выйти за пределы его прежних возможностей», — отмечает Варун Сиварам из Колумбийского университета. Некоторые стартапы, например, пытаются использовать умное программирование для агрегирования распределенных источников энергии, таких как солнечные панели или батареи на крыше, и обеспечивать электричеством сеть, как виртуальная электростанция.

Разнообразились и инвесторы. VC фирмы все чаще взаимодействуют с правительствами, корпорациями, миллиардерами, заботящимися о климате, и фирмами, работающими с частным капиталом ( PE ).

В 2015 году 24 страны, включая Америку, Китай и Германию, а также ЕС обязались удвоить расходы на чистую энергию в размере R и D в течение пяти лет. Многие не достигнут этой цели. Но сокращение расходов в середине 2010-х годов, похоже, прекратилось.В прошлом году объемы R и D , финансируемые налогоплательщиками, во всем мире выросли третий год подряд до рекордных 25,4 млрд долларов в соответствии с IEA .

Правительства пытаются восполнить пробелы в финансировании и на более позднем этапе, когда банки с глубокими карманами неохотно выделяют 50 млн долларов на проект в масштабе предприятия, а менее склонные к риску фирмы VC не могут себе этого позволить, отмечает Эмили Райхерт из инкубатора Greentown Labs. Такие инициативы, как долгосрочный инновационный фонд EU и новый фонд расширения в рамках ARPA — E , американской программы передовых энергетических технологий, нацелены на то, чтобы помочь стартапам выбраться из этой «долины смерти».

Корпорации, со своей стороны, ищут новые технологии, которые помогут им обезуглерожить или сократить расходы на энергию. По данным Cleantech Group, крупный бизнес участвует примерно в четверти сделок по сравнению с 16% в 2010 году. Они инвестируют либо через свои VC , либо напрямую предоставляя капитал. Крупные нефтяные компании, включая ExxonMobil, создали фонд чистых инвестиций (хотя он меркнет по сравнению с их маслянистыми капитальными расходами). Energy Impact Partners пытается создать его от имени двух десятков коммунальных предприятий, таких как американская компания Southern Company и британская National Grid.В этом году неэнергетические компании объявили о климате VC на сумму около 5 млрд долларов. Amazon, империя электронной коммерции, поддержала пять фирм, в том числе Rivian, стартап по производству электромобилей, и Redwood Materials, фирму по переработке аккумуляторов. Microsoft, гигант программного обеспечения, Unilever, гигант потребительских товаров, и IKEA , производитель мебели, также ослабили свои кошельки.

Высокая чистая нулевая стоимость

То же самое и с богатыми людьми, которые, как корпоративные фонды VC , имеют тенденцию представлять больше терпеливого капитала.Семейные офисы участвуют примерно в 8-10% сделок по сравнению с 4% в 2010 году. Многие действуют согласованно, как в случае с BEV г-на Гейтса. Запущенный в 2015 году автомобиль стоимостью 1 миллиард долларов инвестирует только в стартапы, способные сократить ежегодные выбросы парниковых газов, по крайней мере, на половину гигатонны CO ₂ , что составляет около 1% от общемирового объема. Гейтс завербовал около 20 товарищей-плутократов, среди которых самые богатые люди Америки (Джефф Безос), Китая (Джек Ма) и Индии (Мукеш Амбани). Фонд поддерживает 40 фирм и просуществует 20 лет.

Регин Клеман, возглавляющая сеть из 200 или около того семейных офисов «Чистые, возобновляемые и экологические возможности» ( CREO ), говорит, что многие семьи пытаются быть «каталитическими». Некоторые поддерживают рискованные перспективы, и когда продукт создается, как это происходит с низкоуглеродным белком, они забирают свой капитал и переходят на следующий зарождающийся рынок. Emerson Collective, фонд, основанный Лорен Пауэлл Джобс, бывшей женой Стива Джобса, покойного босса Apple, через инкубатор вложил средства в, возможно, дюжину стартапов в области климатических технологий.Г-н Гейтс отдельно основал TerraPower, компанию, занимающуюся разработкой передовых ядерных реакторов, и инвестировал в Carbon Engineering, фирму, которая производит машины, которые высасывают двуокись углерода из воздуха.

G reen инноваторы также привлекают инновационные методы финансирования. PE Фирмы, такие как Spring Lane Capital и Generate Capital, используют новые модели финансирования, чтобы помочь стартапам избежать долин смерти. В 2019 году Generate ссудил Plugpower 100 млн долларов на установку водородных вилочных погрузчиков на складах Amazon и Walmart.Розничные продавцы платят Plugpower за услугу, а вырученные средства компания использует для выплаты ссуды. Специализированные страховые компании, такие как New Energy Risk, дочерняя компания AXA , гигантского страховщика, помогают финансистам управлять риском.

В сентябре QuantumScape, аккумуляторный стартап, среди инвесторов которого есть г-н Гейтс и Volkswagen, заявил, что планирует провести обратное слияние со специализированной компанией по приобретению ( SPAC ), которая была в моде. Уолл-стрит в этом году. SPAC s позволяют стартапам напрямую договариваться о закупочной цене. Сделки проходят быстрее и предсказуемее. То же самое и с выходами, которые могут побудить специалистов по климат-технологиям VC поддерживать большее количество стартапов.

Многие уже воодушевлены быстрым ростом зеленых акций. В прошлом году индекс экологически чистой энергии S и P , который отслеживает около 30 компаний, превзошел индекс крупных американских компаний S и P 500 (см. Диаграмму 2). Лицян Ма из консалтинговой компании Cambridge Associates отмечает, что в период с 2014 по 2018 год инвестиции в зеленые VC по всему миру принесли годовой доход в размере 20%.Это вдвое больше, чем у типичных VC фирм, и это значительное улучшение по сравнению с серединой 2000-х, когда средний зеленый VC потерял деньги.

Глубокая декарбонизация также изменит и тяжелую промышленность, — говорит г-н Сиварам из Колумбии. Для этого, как говорит Майк Перри, технический директор VIONX Energy, «вам нужен человек с глубокими карманами». Его компания, которая производит крупногабаритные проточные батареи и изо всех сил пыталась получить финансирование для строительства своего четвертого завода, сейчас проходит процесс реструктуризации.«Это инвестирование не для слабонервных», — признает Перри.

Частично проблема в том, что, как объясняет г-н Гейтс, «отсутствует сторона спроса на инновации». Это особенно верно в отношении продуктов с высоким уровнем выбросов, покупаемых предприятиями, таких как цемент (на который приходится около 8% мировых выбросов парниковых газов) и сталь (7-9%). В отличие от программного обеспечения, которое легко отличить от конкурентов, «зеленая сталь не будет лучше стали», — отмечает г-н Гейтс. «Так что рынка для ранних инноваций нет.

Целевые государственные закупки могут стимулировать экологически чистые продукты, как это произошло, когда Пентагон привлек Кремниевую долину для производства компьютеров. В частном секторе г-н Гейтс планирует создать фонд, который использует аукционы для покупки чистых технологий по самой низкой цене. Он утверждает, что это будет стимулировать спрос и снизить затраты. Благодаря таким идеям последний «зеленый» бум VC может защитить планету и избежать нового спада. ■

Чтобы получить более подробную информацию об изменении климата, зарегистрируйтесь в The Climate Issue, нашем двухнедельном информационном бюллетене, или посетите наш центр по изменению климата.

Эта статья появилась в разделе «Бизнес» печатного издания под заголовком «Зеленые деньги за зелень»

Кто такой венчурный капиталист? Определение и примеры

Венчурный капиталист — это тот, кто инвестирует в новое предприятие .Они предоставляют капитал либо для расширения, либо для стартапа. Большинство из них работают в венчурных компаниях и поэтому вкладывают не свои деньги, а деньги самой фирмы. Этот термин может также относиться к компании, которая инвестирует в новые деловые предприятия.

Бизнес-ангелы — это венчурные капиталисты, использующие свои собственные деньги или активы. Бизнес-ангелы обычно вкладывают средства в обмен на частичное владение стартапом или конвертируемым долгом.

Мы называем деньги, которые инвестируют венчурные капиталисты, « венчурный капитал » или «VC.Венчурный капитал — это разновидность частного капитала. Под частным капиталом понимаются акции и долги частной компании, то есть компании, не котирующейся на фондовой бирже.

BusinessDictionary.com определяет венчурных капиталистов следующим образом:

«Частные инвесторы, которые предоставляют венчурный капитал перспективным предприятиям. Обычно они инвестируют там, где возможна не менее 25 процентов годовой прибыли в течение одного-пяти лет, и часто требуют владения 50 или более процентов для осуществления контроля над инвестируемой фирмой, чтобы компенсировать свой высокий риск.”

«Часто они также предоставляют управленческий и отраслевой опыт и деловые связи с другими фирмами и венчурными капиталистами».

Тете Мэй нравится идея Сэма, и она готова вложить 1 миллион долларов в его стартап. Однако она хочет владеть 50% новой компании. Тетя Мэй — венчурный капиталист.

Google Inc — венчурный капиталист

Этот термин относится не только к людям, но и к компаниям. Google Inc., например, является крупным венчурным капиталистом. Подразделение Google Ventures специализируется на венчурном капитале.

Google Ventures также имеет крупное европейское подразделение, которое компания создала с первоначальными инвестициями в размере 100 миллионов долларов. По словам Google, Европа изобилует хорошими идеями и хотела бы поддержать интересные стартапы.

Многие ученые и люди с хорошими идеями предпочитают обращаться к венчурному капиталисту, чем работать в большой компании. Если их идея станет коммерчески жизнеспособной, они заработают гораздо больше денег, если бы создали стартап.

Что ищет венчурный капиталист?

Венчурные капиталисты могут видеть сотни бизнес-планов и идей каждый год.Однако в конечном итоге они выбирают лишь несколько из них.

Они ищут хороших людей с опытом.