Прогноз курса евро на 2020 год: аналитика и мнения экспертов
Обновлено: 24 ноября 2019
Шрифт A A
Нет времени читать?
Последние недели курс доллара и евро показывал относительную стабильность, но сейчас спрос на основные валюты вырос. Это произошло из опасений относительно сделки между Китаем и США и резкого падения цен на нефть. Эксперты рассказали, каким будет прогноз курса евро на 2020 год.
От чего зависит курс евро
Доллар и евро являются самыми торгуемыми валютами на международном рынке, основными резервными валютами, и активы множества стран в значительной мере состоят из них. Поэтому для доллара и евро характерна относительная стабильность.
На курс европейской валюты по отношению к доллару США главным образом влияет политика национальных банков и экономические показатели США и стран ЕС. На котировки EUR/USD ориентируется большое количество государств в своей монетарной политике.
На курс влияют события в экономике США и европейских стран, которые изменяют уровень спроса и предложения в валютной паре. Негативные новости из Соединенных Штатов всегда увеличивают спрос на евро, а рост доллара снижает стоимость европейской валюты.
Например, в августе текущего года евро обновил минимум с мая 2017 г. По отношению к доллару котировки снизились на 0,3%, до $1,103 (в рублях евро стоил ₽ 70,44). Это произошло на фоне решения ФРС США снизить ставку, несмотря на показатели инфляции и безработицы ниже ожидаемых.
Экономисты выделяют 5 наиболее значимых факторов, которые существенно влияют на формирование курса:
- Уровень инфляции и потребительские цены. Для анализа используется индекс потребительских цен Германии, Франции и ЕС в целом. На цифры выше прогнозируемых рынок отвечает ростом евро.
- Экономические настроения и уверенность инвесторов. Если индекс экономических отношений Германии выше нуля, инвесторы оптимистичны, если ниже — преобладают пессимистические настроения. На цифры ниже ожидаемого евро реагирует падением.
- Рост экономики ЕС. Резкие скачки курса обычно вызывают квартальные отчеты по европейскому ВВП.
- Денежная политика. После выхода информации по ставкам ЦБ ЕС проводится пресс-конференция главы ЦБЕ. Если в речи руководителя беспокойство отсутствует, то курс будет стабильным.
- Торговый баланс. Для анализа используются отчеты по торговому балансу Франции, Германии и ЕС. Данные выше прогноза вызывают укрепление EUR.
Существенное влияние могут оказать аналитические прогнозы крупных банков и политические события.
Какой прогноз курса евро на 2020 год дают эксперты
В конце октября 2019 г. Борис Джонсон, премьер-министр Великобритании, согласился на отсрочку выхода из ЕС до конца января 2020 г. Политическое событие оказало влияние не только на курс фунта, но и на валютную пару EUR/USD.
Аналитики, опрошенные международным агентством новостей Reuters, считают, что в ближайшие 3 месяца до Brexit котировки сильно не упадут. В декабре евро может подешеветь до $1,09, но уже к концу января 2020 г. курс европейской валюты вырастет до $1,1. Эксперты “Нордеа Банка” также прогнозируют, что в январе курс евро к доллару приблизится к $1,13.
Поставщик финансовой информации для участников фондовых рынков Bloomberg пишет: в банке Morgan Stanley считают, что в 2020 г. американские облигации и акции будут показывать отстающую динамику, а экономический рост за пределами США ускорится. Банк ждет позитивных изменений в Азии и Европе.
Стратег Morgan Stanley Ханс Редекер считает, что в начале 2020 г. стоит ожидать падения интереса к доллару, на фоне чего стоимость евро поднимется. Правда укрепление европейской валюты будет зависеть от многих факторов. Если крупнейшие экономики достигнут договоренностей в торговой войне, доллар окажется в выигрыше.
Сейчас доллар растёт в результате появления информации от китайского государственного агентства “Синьхуа” о проведении сторонами конструктивных переговоров, на фоне чего евро слабеет. Но как дальше будет развиваться ситуация между Китаем и США, пока неизвестно.
Ключевым фактором, который повлияет на котировки EUR в 2020 г. эксперт считает экономический рост ЕС. Все внимание аналитиков и инвесторов будет привлечено к статистике из Германии и пресс-конференции ЦБ ЕС. Новым председателем структуры стала Кристин Лагард, рынок пока не знает, как на это реагировать, поскольку неизвестно, какой курс она собирается проводить.
Большинство экспертов считают, что в 2020 г. ситуация в экономике Штатов будет ухудшаться. В результате ожидается более слабый доллар и низкие процентные ставки в США. Для евро это означает укрепление. Для такой тенденции может потребоваться больше времени, чем ожидалось ранее: процесс станет наиболее выраженным во второй половине следующего года.
Эксперты “ЮниКредит Банка” называют конкретные цифры. Аналитики считают, что к концу 2019 г. евро будет стоить $1,14, а к ноябрю-декабрю 2020 г. поднимется до $1,18. В течение первого полугодия 2020 г. котировки будут колебаться в пределах $1,14-1,16.
Аналитики французского финансового конгломерата Societe Generale считают, что в 2020 г. курс евро составит $1,1 по отношению к доллару. В первом полугодии европейская валюта укрепится до $1,14, к началу октября котировки изменятся до $1,17, к концу 2020 г. — до $1,2.
Какой прогноз в России
Представители Сбербанка, ВТБ и Газпрома дают приблизительно одинаковые прогнозы по поводу курса евро в России. Аналитики объединения ВТБ предполагают, что в январе 2020 г. EUR будет стоить около ₽78, к апрелю котировки вырастут до ₽85-86, но ближе к осени россияне увидят привычные ₽68-70.
В Газпроме ожидают курс ₽77-85 за евро в начале 2020 г., во втором полугодии стоимость ориентировочно составит ₽64. Консультанты Сбербанка озвучивают похожие прогнозы. Аналитики предупреждают, что в первые несколько месяцев следующего года будет продолжаться укрепление евро со снижением в дальнейшем до ₽69 за €1.
По ожиданиям аналитиков “Бинбанка”, в январе-феврале 2020 г. возможен рост до ₽87 за €1. Курс будет меняться, но к концу года ситуация стабилизируется. Аналитики “УралСиба” тоже считают, что пик в валютной паре EUR/RUB произойдет до июня 2020 г. Так, в январе-мае евро достигнет ₽88, в июне-декабре ожидается понижение курса до ₽69.
В “Ренессанс Капитал” в своих прогнозах ориентируются на экономические показатели. Аналитики считают, что если процесс рецессии в США усилится, цены на нефть упадут до минимума в $40 (₽2 552) за баррель. Это явление вызовет кризис российской валюты, так что евро при относительно стабильном курсе EUR/USD будет стоить ₽82,5. Прогноз негативный, но дает понять, к чему нужно готовиться при снижении цен на сырье.
Независимое аналитическое бюро Prognozex усреднило ожидания более чем 15 финансовых организаций и прогнозы собственных аналитиков. Результаты следующие:
- до мая 2020 г. евро вырастет до ₽81,18 как минимум, максимум прогнозируется в конце марта-начале апреля — ₽89,6;
- в июне-октябре котировки будут варьироваться в пределах ₽77,46-78,49, период относительно стабильный;
- с конца октября-начала ноября рубль начнет укрепляться по отношению к евро: на ноябрь ожидается курс ₽74 за €1, к концу декабря европейская валюта снизится до ₽67,48.
Прогнозы не гарантируют, что ситуация будет развиваться именно в таком ключе, а носят только предположительный характер. В течение года все расчеты корректируются по новостям об экономических событиях и политической обстановке.
Курс евро сильно удивит. Эксперты предупредили об угрозе сильной волатильности. Прогнозы лучших аналитиков на 2020 год — ЭкспертРУ
Аналитики Bloomberg выдали прогноз по курсу евро. Они считают, что курс евро по отношению к доллару достигнет к марту 2020 года 1,12, а к концу года – 1,15. Напомним, что сейчас он составляет 1,105.
Однако некоторые авторы прогнозов, пишет Bloomberg, явно недооценивают последствия финансового стимулирования экономики, нарастающего сопротивления курса ЕЦБ на отрицательные процентные ставки и усиления волатильности, которая будет угрожать целесообразности использования евро как валюты для кэрри трейда.
Растет количество банков, которые полагают, что европейскую валюту ждет в 2020 году вполне оптимистичное будущее. Самый большой оптимист — Morgan Stanley, например, считает, что в первом квартале следующего года евро прибавит 5% и достигнет 1,16 доллара. В ABN Amro Bank NV и Commerzbank AG ожидают к марту рост до 1,14. Главными основаниями для оптимистичных прогнозов являются стабилизация экономики региона и ослабление неопределенности в отношении брексита.
Новый президент ЕЦБ Кристин Лагард, которая выступит с первым программным заявлением на этом посту в четверг, считает, что для ускорения темпов развития экономики еврозоны и борьбы с проблемами инфляции необходимо больше внимания уделять финансовому стимулированию экономики региона.
В штаб-квартире ЕЦБ во Франкфурте также считают мощным драйвером ускорения развития экономики отрицательные процентные ставки, однако все больше глав центробанков членов еврозоны жалуются на негативные последствия отрицательных ставок для сбережений вкладчиков и пенсионных систем их стран. Многие экономисты также полагают, что отрицательные ставки приносят больше вреда, чем пользы, потому что они снижают прибыльность банков и доходность рынков и создают «денежную иллюзию», при которой потребителям кажется, что их финансовое положение ухудшилось. В результате они сокращают расходы.
В ЕЦБ отвечают, что винить в длительном сохранении отрицательных ставок следует не банкиров, а политиков, которым следовало бы энергичнее стимулировать свои экономики.
Экономисты, кстати, прогнозировали ралли для курса евро и в этом году, но рост сорвался из-за того, что европейскую валюту использовали для финансирования кэрри трейда. Сейчас все больше финансистов считают, что использование валюты для финансирования кэрри трейда устарело и не способствует быстрому развитию экономики.
Снижение волатильности курса евро до рекордно низкого уровня поддержало валюты развивающихся стран. Трейдеры, между тем, готовятся к новому периоду валютной нестабильности. Не исключено, что следует ждать повторения событий пятилетней давности. Тогда, летом 2014 г. волатильность курсов валют вернулась от рекордно низкой к двухлетнему циклу роста.
Нынешние уровни волатильности в определенной мере отражают выжидательную позицию трейдеров по брекситу и торговым переговорам между США и КНР. Это значит, что любые решительные изменения по этим событиям могут сопровождаться большими ценовыми качелями, которые ударят по позициям кэрри трейда и, следовательно, поддержат курс евро.
Закат евро. Какая судьба ждет единую европейскую валюту | Финансы и инвестиции
Европа может продвинуться от разобщения к объединению, если европейская элита, наконец, увидит истинное положение дел и примет заблаговременные меры для работы с новыми вызовами. Это может привести к тому, что ЕС станет более сплоченным с точки зрения налогово-бюджетной политики. Это просто необходимо для того, чтобы «денежное основание» евро было полноценным и надежным. В таком случае правительства Италии, Испании и Португалии смогут финансировать самих себя с отрицательными ставками, которые доступны для основных экономик Евросоюза.
Однако возникает резонный вопрос: сможет ли группа стран, попавших в тупик из-за национальной политики популистского толка, все же сделать рывок, наладить совместную работу и создать возможности для укрепления солидарности и единства? Ответить на него весьма сложно.
Если же ЕС пойдет по пути распада, как будет выглядеть его дезинтеграция? Оставит ли Италия за собой право требовать обесценения своего долга, как она могла это делать, когда в ходу была итальянская лира до образования монетарного союза? Или же Германия осознает масштаб налогово-бюджетной щедрости, необходимой для того, чтобы паритет финансирования стал основой стабильности ЕС, а затем удалится с отвращением — возможно, с некоторыми другими ключевыми странами ЕС? Ответа на все эти вопросы пока нет.
Перспективы для экономики
Развитие негативной повестки в Европейском союзе приближается к пику со времен кризиса суверенного долга в 2010-2012 годы. Доходность государственных облигаций Италии может выглядеть хорошо некоторое время, если она все же поднимется примерно на 275 базисных пунктов выше соответствующего показателя Германии. Но 7 февраля ЕС резко снизил прогноз роста экономики Италии на 2019 год до 0,2% с предыдущего значения 1,2%. ВВП страны показал два квартала отрицательного роста в 2018 году.
Единственное, что, как нам кажется, может улучшить ситуацию в Италии, — это кредитный импульс, но пока ЕС не предлагает ничего, что могло бы уменьшить масштаб проблем с балансом итальянских банков. Кроме того, Брюссель настаивает на том, чтобы план бюджета Италии оставался в четких рамках — это необходимо для обеспечения стабильности на рынках долговых инструментов. А популистское правительство Италии в ответ сильно критикует ЕС за лицемерие, указывая на то, что во Франции дефицит бюджета в процентах от ВВП намного больше, особенно после протестов «желтых жилетов».
Однако спасение Италии вряд ли поможет всему союзу. Рост экономик в Европе стремительно замедляется, что в последнее время связано с сильным падением активности в германской промышленности и невероятным спадом спроса на экспортируемые автомобили. Сейчас кажется, будто рост практически невозможен, если Европейский центробанк не начнет печатать деньги (замедление совпадает с прекращением покупки активов ЕЦБ в течение 2018 года).
Если Европа хочет покончить с замешательством и продемонстрировать желание объединить усилия, чтобы вернуть ЕС былое величие, необходимо пустить в ход самое мощное оружие — масштабную рекапитализацию банков и, возможно, стимул в виде триллиона евро. Кто конкретно распространит такой посыл по ЕС или внедрит его в национальную политику стран — не имеет значения. Важно, чтобы это в принципе кто-то сделал.
Судьба евро
Если мы увидим чудо под названием «ЕС 2.0», то станем свидетелями и того, как евро возрождается словно феникс. Это вполне может произойти — европейская экономика, столько пережившая под давлением сторонников жесткой экономии и при недостаточной рекапитализации банков после кризисного периода 2008-2012 годов, сейчас больше других мировых экономик готова к скачку кредитования и бюджетных расходов. Есть проблеск надежды, что именно этот сценарий реализуется.
Если же евро, напротив, сильно упадет из-за того, что финансовые институты, управляющие мировыми резервами, потеряют веру в его жизнеспособность, инвесторы устремятся к покупке актива, призванного стать «промежуточным этапом» на пути к созданию немецкой валюты — будь то «частичный евро» (не для всех стран ЕС) или новая немецкая марка.
Вообще если бы немцы использовали свою собственную валюту при текущих принципах внешнеторговой политики Германии, ее обменный курс был бы на 30-50% выше текущего курса евро по сравнению с корзиной других валют. Иными словами, если бы Германия действовала в одиночку и практиковала то, чему учит, она бы налетела на препятствие для своего роста гораздо быстрее, чем разгоняется автомобиль Tesla.
Курс евро к рублю, доллару США по ЦБ РФ на сегодня и завтра, конвертер. Динамика изменения курса евро за неделю, месяц, год. Прогноз курса валюты евро онлайн
Евро (англ. Euro) – официальная валюта 19 стран «еврозоны» (Австрии, Бельгии, Германии, Греции, Ирландии, Испании, Италии, Кипра, Латвии, Литвы, Люксембурга, Мальты, Нидерландов, Португалии, Словакии, Словении, Финляндии, Франции, Эстонии). Евро также является национальной валютой ещё 9 государств, 7 из которых расположены в Европе. Однако в отличие от участников еврозоны, данные страны не могут влиять на денежно-кредитную политику Европейского центрального банка и направлять своих представителей в его руководящие органы. Таким образом, евро — это единая валюта для более чем 340 миллионов европейцев. На ноябрь 2013 года в наличном обращении было 951 млрд евро, что делало эту валюту обладателем самой высокой суммарной стоимости наличных, циркулирующих во всём мире, опережая по этому показателю доллар США.
1 евро равен 100 центам (или евроцентам). Номиналы банкнот в обращении: 500, 200, 100, 50, 20, 10 и 5 евро. Монеты: 2 и 1 евро, 50, 20, 10, 5, 2 и 1 цент. Название денежной единицы происходит от слова «Европа».
Евровалюта печатается центробанками, входящими в Европейскую систему центральных банков. Все выпускаемые банкноты имеют один стандартный дизайн. На лицевой стороне изображены окна, ворота, мосты — как символы открытости и взаимосвязи. Они выполнены в виде типичных образцов основных стилей европейской архитектуры: классического, романского, готического, ренессанса, барокко и рококо, «металла и стекла», модерна. При этом банкноты евро различаются по цветовой палитре: 500 – фиолетового, 200 – желтого, 100 – зеленого, 50 — оранжевого, 20 – синего, 10 красного, а 5 — серого цвета.
В отличие от банкнот у монет общая только лицевая сторона, на которой размещается номинал на фоне символической карты Европы. Оборотная сторона считается «национальной» — у каждого выпускающего центрального банка она своя для каждого номинала.
Несмотря на то что официально безналичные евро были введены с 1 января 1999 года, а наличные выпущены с 1 января 2002-го, история единой европейской валюты более давняя. До того как появился евро, с 1979 по 1998 год в европейской валютной системе использовалась расчетная единица ЭКЮ (ECU, European Currency Unit), представлявшая собой условную корзину национальных денежных единиц ряда стран. Впоследствии ЭКЮ была обменена на евро по курсу один к одному.
Официально торги по евро на международном валютном рынке начались 4 января 1999 года. Для того чтобы избавить инвесторов от валютных рисков, котировки национальных валют были зафиксированы. Так, обменный курс немецкой марки составил 1,95583 за евро, французского франка – 6,55957, а итальянской лиры – 1 936,21. При этом начальный курс евро по отношению к доллару определился на уровне примерно 1,17 доллара.
В течение 1999 года котировки евро неизменно снижались, в конце концов достигнув так называемого паритета – равенства 1 евро и 1 доллара. В конце сентября 2000 года Европейский центральный банк, Федеральная резервная система США, Банк Японии, Банк Англии и ряд европейских банков провели совместную интервенцию в поддержку единой евровалюты. Тем не менее это не помешало ей достигнуть абсолютного исторического минимума, который составил в октябре 2000-го 0,8230 доллара за евро.
Было признано, что дальнейшее понижение котировок единой валюты может повредить европейской экономике. В то же время ФРС США к концу 2000 года, для того чтобы справиться с наступающей рецессией, взяла курс на смягчение денежно-кредитной политики, урезав, в частности, учетную ставку до 2%. Так как проценты в Европе оказались выше, евро стал более привлекательным для инвестиций, чем доллар. Кроме того, в 2001-м американская экономика пережила шок, вызванный террористической атакой 11 сентября. К концу года евро торговался на уровне 0,96 за доллар, а к июлю 2002-го вновь вернулся к паритетному значению. Окончательно дороже доллара он стал после 6 декабря того же года. А в 2003-м начал уверенно расти в цене на фоне вступления США в войну в Ираке.
Своего изначального значения 1,1736, зафиксированного в первый торговый день, курс достиг 23 мая 2003 года, а абсолютного максимума – 1,5990 — в 2008-м. Это стало возможно из-за мирового финансового кризиса, который на этот раз зародился в финансовой системе Соединенных Штатов. Экономисты считают, что укрепление евро было связано главным образом со слабостью американской экономики, а не с силой европейской. В пользу такого предположения говорит и тот факт, что обострение проблем в еврозоне в дальнейшем привело к остановке роста котировок валюты. На лето 2011 года курс евро колеблется в пределах 1,41-1,45 доллара.
Тем не менее за время своего существования евро уверенно занял второе место в мире по государственным резервам. Это связано с тем, что в сумме валовый внутренний продукт стран, входящих в еврозону, превосходит даже ВВП США, занимающий первое месте в мире.
Пара валют евро/доллар – самая торгуемая на рынке Forex и финансовых производных – фьючерсов. На сегодняшний день Европа представляет собой реальную альтернативу Соединенным Штатам по возможности инвестирования. При этом на выбор инвесторов оказывает влияние прежде всего сравнение макроэкономических показателей двух регионов, таких как уровень инфляции, преобладающие процентные ставки, ВВП, торговый баланс и пр.
В то же время наибольшей проблемой зоны евро остается различие в уровне экономики стран-участниц. К сильнейшим относятся Германия, Италия, Франция. К испытывающим трудности – Греция, Ирландия и ряд других.
Для российских инвесторов евро традиционно интересен как альтернатива американскому доллару. Европейскую валюту используют для диверсификации рисков, связанных с обменными курсами, и как самостоятельное направление вложений – во времена роста котировок.
Кроме того, следует учитывать, что расчет в странах — участницах зоны евро по дебетовым или кредитным картам выгоднее производить именно в этой валюте, чтобы избежать лишней конвертации.
Материалы по теме:
Что нужно знать о евро
Форум Banki.ru:
Про Евро, сколько будет стоить Евро?
экономика Европы в ловушке отрицательных ставок — Новости политики, Новости России — EADaily
Попытка Европейского центробанка (ЕЦБ) стимулировать экономику Евросоюза с помощью отрицательных ставок не приносит желаемых результатов. Устойчивый экономический рост в еврозоне так и не начался, а теперь на европейскую экономику негативно воздействует торговая война Китая и США, которая способствует сокращению европейского экспорта. Российские финансисты уже предупреждают о рисках, связанных с операциями в евро, а в перспективе ближайших лет, уверены некоторые эксперты, европейскую валюту ждет серьезная девальвация.
«Мы предостерегаем российские банки от операций с евро. Они больше не приносят им прибыли. Когда вкладчики вносят деньги на счета в евро, эти деньги должны быть где-то размещены банком и при этом практически остаются инструментами с отрицательными процентами», — заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина в недавнем интервью немецкой газете Handelsblatt. Ставки по депозитам в евро в российских банках сейчас действительно упали до практически нулевого уровня, а с учетом комиссий за обслуживание текущих счетов и карт хранение евро в банках для россиян сопряжено с определенными расходами.
Установив в начале сентября отрицательную ставку по депозитам на уровне минус 0,5% (до этого она три с половиной года находилась на уровне минус 0,4%, а впервые отрицательная ставка была введена в июне 2014 года), ЕЦБ объявил о возобновлении программы «количественного смягчения». Предполагается, что для поддержки роста экономики Евросоюза ЕЦБ начиная с 1 ноября будет приобретать различные активы на сумму 20 млрд евро в месяц. О том, сколько времени будет длиться действие программы, ничего определенного сказано не было.
Незадолго до старта нового этапа «количественного смягчения» МВФ опубликовал очередной прогноз мировой экономики на год вперед. Для Евросоюза в нем не содержалось ничего утешительного: оценка роста экономики еврозоны на 2019 и 2020 годы была снижена на 0,2% и 0,1% — до 1,2% и 1,4% соответственно. В обоснование такого прогноза МВФ упомянул «вторичные эффекты от торговой напряженности между США и Китаем», старение населения Евросоюза и низкую производительность труда в развитых экономиках.
Для самой мощной экономики Евросоюза — Германии — МВФ спрогнозировал на этот год минимальный рост — 0,5%. Пока самые пессимистичные ожидания относительно Германии не подтвердились — по итогам третьего квартала ее экономика все же удержалась от вхождения в техническую рецессию. Однако зафиксированный немецкой статистикой рост ВВП на 0,1% к третьему кварталу 2018 года и 0,5% в годовом выражении вряд ли дает повод для оптимизма.
Об умонастроениях европейских финансистов в связи с углублением политики отрицательных ставок несколько дней назад рассказал на форуме «Россия зовет» председатель банка ВТБ Андрей Костин: «Ситуация очень тяжелая и очень плохая с отрицательными ставками по евро. Это удар не только для банковского сектора, но и для психологии человека: деньги перестали иметь какую-то ценность, кроме возможности их потратить. Ни сохранять, ни накапливать., ни инвестировать в евро сегодня практически невозможно».
Истоки сегодняшней ситуации следует искать в обстоятельствах мирового финансового экономического кризиса 2008−2009 годов, считает руководитель Центра политэкономических исследований Института нового общества Василий Колташов: «Европейский ЦБ довольно равнодушно отреагировал на американский кризис годов, сделав вид, что это проблемы США, а Европу они не касается. Но затем, когда кризис добрался до Европы, евробанкиры стали всеми силами поддерживать финансовую систему, а правительства в этот период нарастили заимствования, создавая ренту для европейских финансистов. Что может быть приятнее для банка, чем давать взаймы правительству, которое потом гарантированно платит по процентам? Это только кажется, что отрицательные ставки ЕЦБ — это нечто безболезненное. Они обеспечивают сверхдешевые деньги, но в первую очередь это деньги для финансовой сферы, которая выступает главным источником проблем в европейской экономике. Ее поддерживали, спасали, берегли, именно ей приносили в жертву экономики Греции и Испании в пользу фондового рынка севера Европы. Казалось, что на отрицательных ставках можно сидеть бесконечно, но понимание того, что это невозможно, нарастает вместе с желанием инвесторов выпрыгивать из зоны евро в более или менее здоровые зоны мировой экономики».
По мнению Колташова, на сегодняшний день сценарии развития событий в европейских финансах все больше сводятся к выбору между двух зол: либо обрушение огромного рынка фиктивного капитала, либо девальвация евро.
«Феномен европейского и американского фондового рынка — в отсутствии реальных возможностей для вложений, — поясняет экономист. — В Евросоюзе этому препятствуют огромные издержки на транспорт, недвижимость, рабочую силу — буквально все очень дорого, и в результате производить становится невыгодно. Завышенный курс евро этому также способствует. Отсюда и такая огромная концентрация средств в сфере фиктивного капитала. Инвесторам хочется купить что-то доходное, но создать это в виде материальных активов невозможно. Однако можно купить бумаги компаний или правительственные облигации. Правительства стран еврозоны в последние годы погашали долги, но объективно она остается в депрессии. Обрушение денежного облака, нависающего над реальной экономикой Европы, — это вопрос времени. Но поскольку ЕЦБ не хочет этого допустить костьми ляжет, чтобы обрушения фондового рынка не произошло, ситуация может пойти по другому сценарию — девальвации евро, причем потенциал этой девальвации достаточно велик — в пределах 50%. Вполне возможно, это будет происходить плавно, но перспективы в любом случае плохие. Девальвация евро может стать фактором для новой волны глобального кризиса».
Толчком для этой девальвации, добавляет Василий Колташов, может стать любая негативная внешняя информация — падение на фондовом рынке США с инерцией в Европе, падение производства в Китае, падение европейского экспорта и т. д. Нервозность по поводу каждого такого события в последнее время возрастает, и все больше инвесторов задумываются о том, стоит ли им дальше держать европейские долговые бумаги. Среди тех, кто в этой ситуации теоретически может выиграть, оказывается и Россия, считает Колташов — как минимум благодаря тому, что ЦБ РФ не проводил политику сверхнизкой ставки (этот момент также акцентировал в упомянутом выступлении Андрей Костин). При этом, добавляет эксперт, в России большие возможности для капиталовложений в реальный сектор: несмотря на ограниченность внутреннего рынка, потенциал для инвестиций в экспортные проекты велик — те же европейские заводы можно переносить в Россию, и они окажутся рентабельными.
Впрочем, ряд экономистов не склонны акцентировать риски девальвации евро. Доцент РАНХиГС, советник генерального директора компании «Открытие Брокер» Сергей Хестанов отмечает, что сильное движение курса евро к доллару маловероятно при отсутствии каких либо экстраординарных событий, а в целом соотношение в этой паре зависит от соотношения темпов роста экономики США и Евросоюза и от динамики их взаимной торговли. Так или иначе, действия России на евро повлиять не могут: основной валютой контракта в торговле между Европой и Россией до сих пор остается доллар США, процесс перехода на евро идет очень медленно. Проблемы же российских банков из-за отрицательных ставок в Евросоюзе легко решатся путём введения платы за обслуживание счетов, добавляет Хестанов.
Еще один российский экономист, доцент факультета экономики и менеджмента Санкт-Петербургского государственного электротехнического университета «ЛЭТИ» Александр Яковлев считает, что политика массового (по числу стран) и всё более глубокого снижения процентных ставок центральными банками, включая ЕЦБ, может привести не к стимулированию экономической активности, а к противоположным результатам.
«Как известно, новое — хорошо забытое старое, поэтому в условиях массового снижения ставок публика вспомнила не только о том, что существует наличность (кэш), доля которой в обращении после долгого периода падения начинает расти, но и о старом добром золоте как одном из элементов инвестиционного портфеля. Иными словами, чем ближе ставки к нулю, тем сильнее интерес к такой «архаике», как наличность и золото, прощаться с которой, как выяснилось, ещё рано», — говорит Яковлев. О том, что население в Европе хранит все больше денег «под подушкой», упоминал в своем выступлении и Андрей Костин.
С другой стороны, добавляет Яковлев, вполне закономерно растет интерес центральных банков и широкой публики к альтернативе существующей кредитно-денежной системы — к «цифровым деньгам» как «деньгам будущего». В любом случае, подчеркивает эксперт, меры наподобие «количественного смягчения», которые вводились как краткосрочные (буквально на несколько месяцев), длятся уже несколько лет и как-то незаметно превратились в постоянные. А главное, непонятно, что делать дальше — ответа на этот вопрос нет и у «ортодоксальных» экономистов.
«Проблема не исчезает, наоборот, она усугубляется, поскольку на практике всё сводится к тому, что её решение купируется, точнее, переносится в неопределенное будущее. Трансформация существующей кредитно-денежной двухуровневой системы будет тем радикальнее, чем дольше она откладывается. А то, что глава Центробанка России «видит опасность в дешевых деньгах и высокой зависимости от заграницы» и «предупреждает российские банки о рисках с евро», лишь подливает масла в огонь», — считает Яковлев.
Управляющий директор УК «Агидель», автор телеграм-канала Truevalue Виктор Тунёв также считает, что отрицательные ставки не помогут решить проблемы в экономике с ростом, безработицей и отсутствием инфляции — достаточно и ставки 0%.
«Отрицательные ставки создают больше проблем в банках и на финансовом рынке в целом, чем позитива. Это не «способ списания долгов» — они просто меняют относительную стоимость активов, а долги как росли, так и будут расти. Не существует в экономике и «нейтральной процентной ставки» — это просто выбор одного субъекта, Центробанка, а свой выбор он найдёт как обосновать. Монетарная политика в принципе низкоэффективна. Нужна фискальная политика и рост дефицита бюджета», — комментирует эксперт.
Николай Проценко
Девальвация доллара и паритет с евро. Что будет с курсами валют и стоит ли верить экстремальным прогнозам?
Западные эксперты бьют в набат: мировая экономика, возможно, стоит на пороге масштабного кризиса. Но если это лишь прогноз, то новости, подкрепляющие такие предсказания, влияют на финансовые рынки уже сейчас. Что происходит с долларом, евро и российским рублем? И как глобальные тренды скажутся на курсе нашей валюты?
pixabay.comОдним из главных ньюсмейкеров экономических полей в последние недели была Германия. Дела здесь идут не очень. Из последних сообщений — в годовом исчислении спад объема промышленных заказов превысил 6%, и тренд наблюдается уже 15 месяцев подряд. На первый взгляд, ситуация некритична — речь идет только о производственной сфере. Однако для Германии промышленность — флагманский сектор экономики, экспорт составляет более трети ВВП, который, к слову, во втором квартале сократился.
Германию неспроста называют «локомотивом экономики Евросоюза». И уже проблем только в этой стране достаточно, чтобы инвесторы настороженнее относились к евро. Тем временем нерадостная статистика приходит и из Франции, и из Италии. На политическом фронте масла в огонь подливает брексит.
Европейский центробанк стремится поддержать экономику стран еврозоны, вливая в нее дешевые деньги. На сентябрьском заседании чиновники приняли решение о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики, что может подтолкнуть валюту еврозоны к ослаблению: один из озвученных в СМИ прогнозов — к концу года евро достигнет паритета с долларом, а то и опустится ниже. Пока же курс колеблется у отметки 1,1 доллара за евро.
Но есть и другая точка зрения. Эксперт Центра экономических исследований БЕРОК Олег Мазоль говорит, что столь резких колебаний от европейской валюты вряд ли стоит ожидать:
— Финансовым властям еврозоны некуда больше смягчать монетарную политику. Кредиты уже очень дешевые, но их не берут. Скорее, наоборот, можно ожидать, что курс будет примерно на нынешнем уровне или даже подрастет по отношению к доллару — за счет снижения ставок по американской валюте.
По ту сторону океана экономика чувствует себя несколько лучше. Рынок труда выглядит здоровым, ВВП растет. Но есть и тревожные звоночки: индекс деловой активности в промышленности упал до минимальной отметки с 2009 года. Замедляются темпы роста сектора услуг. Местный аналог центробанка — Федеральная резервная система — принимает это в расчет. В этом году ФРС уже дважды снижала ключевую ставку — в том числе чтобы помочь американской экономике нивелировать последствия торговой войны с Китаем и негативных тенденций в экономике ЕС. В то время как в прошлом году проценты, напротив, повышали, что вызвало укрепление доллара. Следующее заседание Федрезерва намечено на конец октября, и не исключено, что смягчение монетарной политики продолжится.
Где банковская ставка выгоднее?
|
|
Доллар |
Евро |
Российский рубль |
Белорусский рубль |
|
Ставка на срок до года |
До 1,9% |
До 0,9% |
1- 6,6% |
5,4%-10,66% |
|
Ставка на срок свыше года |
До 3% |
До 2,2% |
1,5- 6,4% |
6,5%-13,01% |
|
Инфляция в годовом выражении* |
1,7% |
0,9% |
4% |
5,7% |
*по последним опубликованным данным
Ослабление зеленого прогнозируют и в Goldman Sachs:— Мы ждем ряда изменений в глобальной экономической ситуации, которые наряду с несколькими негативными среднесрочными факторами указывают скорее на понижение, чем на повышение доллара в 2019 году.
Пока на валютном рынке, да и в мировой экономике в целом царит неопределенность, есть смысл присмотреться к металлам: золото с начала года прибавило в цене почти 15%. Правда, физическое золото у нас покупать не особо выгодно: маржа между покупкой и продажей составляет около 15%. Но инвестировать в драгметалл можно и виртуально — через обезличенные «металлические» счета в банкахНа днях доклад с громким названием «Доллар-убийца» опубликовали экономисты датского инвестбанка Saxo Bank. Суть изложенного сводится к тому, что единственный шанс несколько отсрочить глобальный кризис — девальвация доллара. Политика сверхнизких процентных ставок, которой продолжают придерживаться в ЕЦБ и к которой вернулась ФРС, уже не столь эффективна, и нужно искать новые драйверы роста экономики. Пока они не найдены — следует, мол, ослаблять зеленый. СМИ цитируют главу отдела макроэкономического анализа Saxo Bank Кристофера Дембика, который говорит, что сейчас имеет значение лишь одна вещь — глобальная ликвидность (проще говоря, доступность) доллара:
— Мы работаем в мире, основанном на долларах, поэтому ликвидность в долларах США является ключевым фактором мировой экономики и финансовых рынков. С 2014 года мир столкнулся со структурной проблемой доллара, его дефицита на фоне политики ужесточения ФРС.
Сама по себе идея скорой девальвации доллара может показаться нереалистичной, хотя у нее есть весьма влиятельные сторонники — в частности, президент США Дональд Трамп. Но Федрезерв взгляды политика, похоже, не разделяет. Олег Мазоль говорит:— Доллар — резервная валюта. США — ведущая экономика мира. Единственный вариант, когда они решат ослаблять доллар, — это в ответ на шаги Китая относительно курса юаня. Существуют правила, которых в Штатах придерживаются при проведении монетарной политики, и резкая девальвация им противоречит. Федрезерву нужно очень долго согласовывать этот шаг, и там не пойдут на него без одобрения всех сторон. Это первое. Второе — это будет дискредитировать доверие к американской валюте и экономике со стороны всего мира. Так что единственный вариант — снижение ставок. И он вполне вероятен.
В свою очередь, российский рубль сейчас можно назвать достаточно стабильным. Финансовый аналитик Александр Муха считает, что серьезных курсовых колебаний в ближайшие месяцы здесь не предвидится:
— Цены на нефть марки Brent сейчас в районе 58 долларов за баррель. Даже если цифра снизится, не думаю, что это серьезно отразится на курсе. В последнее время корреляция между ценами на нефть и курсом российского рубля снизилась. Торговый баланс соседей — разница между экспортом и импортом — выглядит крепким: около 122,9 млрд долларов по оценке за январь — сентябрь. Это немного хуже, чем в прошлом году, но некритично. Для нас это благоприятная ситуация. Реальный эффективный курс нашей валюты по отношению к российскому рублю близок к равновесному, а значит, в данном случае нет поводов ослаблять обменный курс в поддержку экспортеров.
Рейтинговое агентство S&P Global Ratings прогнозирует, что в ближайшие 3 года курс белорусского рубля к доллару будет расти на 6% в год и может составить 2,28 рубля за доллар в 2020 году, 2,42 — в 2021-м и 2,56 — в 2022 году.
— Сложно доверять таким прогнозам: три года — слишком длительный срок, — считает Олег Мазоль. — По курсам валют самый продолжительный период, на который еще можно дать прогноз, — 12 месяцев.
В последние годы у нас на финансовом рынке наблюдалась сезонность — тенденция к ослаблению рубля во втором полугодии и его последующее укрепление в первом. Олег Мазоль считает, что причин к изменениям сложившегося тренда сейчас особо не наблюдается.
И если валютные прогнозы могут расходиться, то в части того, в чем хранить сбережения, экономисты единогласны: золотое правило — не класть все яйца в одну корзину — не теряет актуальности.