Фиксированный валютный курс это: Фиксированный валютный курс :: Федеральный образовательный портал

Май 19 2021

Содержание

Фиксированный валютный курс :: Федеральный образовательный портал

Фиксированный валютный курс (Fixed exchange rate) –это режим валютного курса, при котором ЦБ страны устанавливает значение курса иностранной валюты на некотором уровне (или в некотором диапазоне), гарантируя обмен иностранной валюты по данному курсу сейчас и в будущем. В режиме фиксированного курса ЦБ берет на себя обязательства по поддержанию выбранного им курса иностранной валюты с помощью собственных золотовалютных резервов. В итоге ЦБ присваивает себе все функции рынка валюты, удовлетворяя спрос на валюту и предложение валюты, и устанавливая цену иностранной валюты.

Самая жесткая форма фиксации курса:установка точного количества единиц отечественной валюты за единицу иностранной, и удовлетворение всех легальных сделок в экономике по данному курсу. Более мягкие формы фиксации, которые более распространены в мире:

Валютный коридор (target zone). ЦБ устанавливает верхнюю и нижнюю границы изменения курса валюты и не вмешивается в процесс ценообразования до тех пор, пока курс не сравняется с одной из границ. Если это нижняя граница, то ЦБ выставляет неограниченный заказ на покупку иностранной валюты по курсу нижней границы. Если курс достигает верхней границы, то ЦБ выставляет заявку на продажу (в зависимости от объема золотовалютных резервов) по курсу верхней границы. Если у ЦБ достаточно резервов, то он может удержать курс в пределах валютного коридора, если не достаточно, то коридор будет пробит вверх. Пример:Россия до кризиса августа 1998 года.

Валютный пег (pegged exchange rate) в режиме грязного плавания (dirty floating). Данный режим по определению в полной мере не является режимом фиксированного валютного курса, так как ЦБ не дает гарантий на будущий валютный курс, но, по сути, может считаться таким, так как ЦБ имеет возможность поддерживать курс на некотором уровне (часто позволяя колебаться в пределах нескольких процентов) за счет операций с золотовалютными резервами. Сама величина пега может меняться со временем:ползущий пег (crawling peg). Пример:Россия после кризиса августа 1998 года.

В современном мире большинство развивающихся стран применяет тот или иной метод фиксации курса. Чаще всего курс фиксируют относительно не одной валюты, а относительно стоимости корзины валют (например, Кувейт, Марокко, и т.д.). Другие страны фиксируют свои курсы относительно:американского доллара (Багамские о-ва, Панама и т.д.), французского франка (Гвинея, Камерун, и т.д.), российского рубля (Туркменистан, Армения и т.д.), и т.д.

Какие же выгоды получают страны от фиксации курса иностранной валюты?

(+) Монетарная дисциплина. ЦБ не могут значительно увеличивать предложение денег, создавая угрозу гиперинфляции. В промежуток между 1 и 2 Мировыми войнами, когда режим фиксированных курсов в мире был отменен, только в Европе были зафиксированы 7 случаев гиперинфляции. В современном контексте угроза гиперинфляции не так велика, но соблазн воспользоваться дополнительными доходами от эмиссии денег всегда велик, и режим фиксированного курса успешно помогает этот соблазн преодолеть. Кроме того, фиксация курса используется как один из инструментов выхода из режима высокой инфляции.

(+) Стабильность. Известно, что спекулянты могут своими действиями привести к колебаниям плавающего валютного курса, которые дестабилизируют торговлю и инвестиции. При фиксированном курсе экономика избавлена от действий спекулянтов (по крайней мере, до того момента, когда страна попадет под спекулятивную атаку).

Но ничего не достается даром и страны, зафиксировавшие курс иностранной валюты теряют часть своей независимости в проведении фискальной и монетарной политики.

(-) Если страна по фиксированному курсу обслуживает капитальные трансакции без значительных ограничений, то она теряет возможность проводить самостоятельную денежную политику. Действительно, попытка ЦБ увеличить денежную массу за счет покупок на открытом рынке государственных облигаций, или снижения ставки рефинансирования приведет к падению спроса на подорожавшие отечественные активы и активизации покупок иностранных активов. В итоге ЦБ, обслуживающему операции с капитальными активами, придется распродать часть своих валютных резервов желающим инвесторам. В конце концов, одна часть денежной базы стараниями ЦБ на рынке денег возрастет, а другая часть денежной базы — валютные резервы уменьшатся в пределе на ту же величину. А в итоге никакого воздействия на экономику произведено не будет.

(-) Зафиксировав курс страна будет вынуждена «импортировать чужие проблемы»с инфляцией или дефляцией, спадом производства и др. Единственное, что может в некоторой степени успокоить политиков, это то, что чужие проблемы могут быть меньше своих проблем в случае отсутствия фиксированного курса.

(-) Если же страна вынуждена противодействовать спаду производства посредством расширительной денежной политики, то ее поджидает неприятный сюрприз в виде возможной спекулятивной атаки на фиксированный курс, часто влекущей за собой валютный кризис.

Подводя итоги, заметим, что для большинства развивающихся стран потеря независимой денежной политики не является большой проблемой, и плюсы от фиксации курса перевешивают минусы. Даже возможность спекулятивной атаки не останавливает правительства и ЦБ таких стран. Для развитых стран на данном этапе цена стабильности очень велика и отказ от монетарной политики не эффективен с точки зрения оптимального управления экономикой. Развитые страны отпускают свои валюты в управляемое плавание.

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — это… Что такое ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС?

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС: (fixed exchange rate) Система, при которой курс валюты страны остается неизменным. Обычно это означает, что курс национальной валюты страны по отношению к какой-либо другой валюте или корзине валют незначительно колеблется вокруг постоянного валютного паритета. Добиться фиксированного валютного курса исключительно политическими заявлениями правительства или центрального банка – эмитента валюты невозможно. Для этого требуется проведение эффективной, направленной на поддержание фиксированного курса политики, а также принятие заслуживающих доверия обязательств строгого соблюдения этой политики. Для поддержки фиксированного курса необходимо, чтобы страна обладала достаточными валютными резервами (foreign exchange reserves) и могла осуществлять интервенции на валютном рынке с целью погашения небольших колебаний курса, а также проводила достаточно жесткую – для того, чтобы эти колебания оставались небольшими, – кредитно-денежную и налогово-бюджетную политику.

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС: курс валюты, закрепленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям.

Экономический словарь. 2000.

ФИКСИРОВАННАЯ ПРОЦЕНТНАЯ СТАВКА
ФИКТИВНЫЙ КАПИТАЛ

Смотреть что такое «ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС» в других словарях:

Фиксированный валютный курс — официально установленное соотношение между национальными валютами, основное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетов, при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют. По английски: Fixed rate of exchange Синонимы… … Финансовый словарь
Фиксированный валютный курс
— (Fixed exchange rate) — установленный Центральным банком (обычно на некоторый срок) неизменный валютный курс, не поддающийся воздействию рыночных сил. При введении фиксированного курса Центральный банк обязуется продавать и … … Экономико-математический словарь
фиксированный валютный курс — Установленный Центральным банком (обычно на некоторый срок) неизменный валютный курс, не поддающийся воздействию рыночных сил. При введении фиксированного курса Центральный банк обязуется продавать и покупать иностранную валюту в неограниченном … Справочник технического переводчика
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС
— постоянный курс валюты, официально установленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям. Основывается на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах … Юридическая энциклопедия
Фиксированный валютный курс — см. Валютный курс, принудительный … Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике
фиксированный валютный курс — курс валюты, закрепленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям … Словарь экономических терминов
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) курс валюты данной страны по отношению к валютам других стран, установленный (фиксированный) правительством и поддерживаемый им путем продажи и скупки своей валюты. Ф.в.к. существовал при Бреттон Вудской валютной системе.… … Внешнеэкономический толковый словарь
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — постоянный курс валюты, официально установленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям. Основывается на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах … Энциклопедический словарь экономики и права
Фиксированный валютный курс — Решение государства привязать стоимость национальной валюты к валюте другой страны, золоту (или иному товару) или к корзине валют … Инвестиционный словарь
ФИКСИРОВАННЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) Обменный курс (rate of exchange) между различными валютами, который устанавливается правительством и поддерживается им путем скупки или продажи своей валюты для поддержки или понижения ее курса. сравни: плавающий валютный… … Финансовый словарь

Фиксированный валютный курс — это… Что такое Фиксированный валютный курс?

Фиксированный валютный курс

Фиксированный валютный курс — официально установленное соотношение между национальными валютами, основное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетов, при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют.

По-английски: Fixed rate of exchange

Синонимы английские: Fixed-exchange rate, Fixed exchange

См. также: Валютные курсы

Финансовый словарь Финам.

Фиксированные целевые показатели
Фиксированный дивизор

Смотреть что такое «Фиксированный валютный курс» в других словарях:

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) Система, при которой курс валюты страны остается неизменным. Обычно это означает, что курс национальной валюты страны по отношению к какой либо другой валюте или корзине валют незначительно колеблется вокруг постоянного… … Экономический словарь
Фиксированный валютный курс — (Fixed exchange rate) — установленный Центральным банком (обычно на некоторый срок) неизменный валютный курс, не поддающийся воздействию рыночных сил. При введении фиксированного курса Центральный банк обязуется продавать и … … Экономико-математический словарь
фиксированный валютный курс — Установленный Центральным банком (обычно на некоторый срок) неизменный валютный курс, не поддающийся воздействию рыночных сил. При введении фиксированного курса Центральный банк обязуется продавать и покупать иностранную валюту в неограниченном … Справочник технического переводчика
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — постоянный курс валюты, официально установленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям. Основывается на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах … Юридическая энциклопедия
Фиксированный валютный курс — см. Валютный курс, принудительный … Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике
фиксированный валютный курс — курс валюты, закрепленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям … Словарь экономических терминов
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) курс валюты данной страны по отношению к валютам других стран, установленный (фиксированный) правительством и поддерживаемый им путем продажи и скупки своей валюты. Ф.в.к. существовал при Бреттон Вудской валютной системе.… … Внешнеэкономический толковый словарь
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — постоянный курс валюты, официально установленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям. Основывается на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах … Энциклопедический словарь экономики и права
Фиксированный валютный курс — Решение государства привязать стоимость национальной валюты к валюте другой страны, золоту (или иному товару) или к корзине валют … Инвестиционный словарь
ФИКСИРОВАННЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) Обменный курс (rate of exchange) между различными валютами, который устанавливается правительством и поддерживается им путем скупки или продажи своей валюты для поддержки или понижения ее курса. сравни: плавающий валютный… … Финансовый словарь

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — это… Что такое ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС?

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС: — постоянный курс валюты, официально установленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям. Основывается на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах.

ФИКСИРОВАННЫЕ ПЛАТЕЖИ
ФИКСИРОВАННЫЙ ДИВИЗОР

Смотреть что такое «ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС» в других словарях:

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) Система, при которой курс валюты страны остается неизменным. Обычно это означает, что курс национальной валюты страны по отношению к какой либо другой валюте или корзине валют незначительно колеблется вокруг постоянного… … Экономический словарь
Фиксированный валютный курс — официально установленное соотношение между национальными валютами, основное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетов, при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют. По английски: Fixed rate of exchange Синонимы… … Финансовый словарь
Фиксированный валютный курс — (Fixed exchange rate) — установленный Центральным банком (обычно на некоторый срок) неизменный валютный курс, не поддающийся воздействию рыночных сил. При введении фиксированного курса Центральный банк обязуется продавать и … … Экономико-математический словарь
фиксированный валютный курс — Установленный Центральным банком (обычно на некоторый срок) неизменный валютный курс, не поддающийся воздействию рыночных сил. При введении фиксированного курса Центральный банк обязуется продавать и покупать иностранную валюту в неограниченном … Справочник технического переводчика
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — постоянный курс валюты, официально установленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям. Основывается на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах … Юридическая энциклопедия
Фиксированный валютный курс — см. Валютный курс, принудительный … Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике
фиксированный валютный курс — курс валюты, закрепленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям … Словарь экономических терминов
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) курс валюты данной страны по отношению к валютам других стран, установленный (фиксированный) правительством и поддерживаемый им путем продажи и скупки своей валюты. Ф.в.к. существовал при Бреттон Вудской валютной системе.… … Внешнеэкономический толковый словарь
Фиксированный валютный курс — Решение государства привязать стоимость национальной валюты к валюте другой страны, золоту (или иному товару) или к корзине валют … Инвестиционный словарь
ФИКСИРОВАННЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) Обменный курс (rate of exchange) между различными валютами, который устанавливается правительством и поддерживается им путем скупки или продажи своей валюты для поддержки или понижения ее курса. сравни: плавающий валютный… … Финансовый словарь

Фиксированный валютный курс — это… Что такое Фиксированный валютный курс?

Фиксированный валютный курс: Решение государства привязать стоимость национальной валюты к валюте другой страны, золоту (или иному товару) или к корзине валют.

Фиксированная рента
Филадельфийская фондовая биржа

Смотреть что такое «Фиксированный валютный курс» в других словарях:

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) Система, при которой курс валюты страны остается неизменным. Обычно это означает, что курс национальной валюты страны по отношению к какой либо другой валюте или корзине валют незначительно колеблется вокруг постоянного… … Экономический словарь
Фиксированный валютный курс — официально установленное соотношение между национальными валютами, основное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетов, при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют. По английски: Fixed rate of exchange Синонимы… … Финансовый словарь
Фиксированный валютный курс — (Fixed exchange rate) — установленный Центральным банком (обычно на некоторый срок) неизменный валютный курс, не поддающийся воздействию рыночных сил. При введении фиксированного курса Центральный банк обязуется продавать и … … Экономико-математический словарь
фиксированный валютный курс — Установленный Центральным банком (обычно на некоторый срок) неизменный валютный курс, не поддающийся воздействию рыночных сил. При введении фиксированного курса Центральный банк обязуется продавать и покупать иностранную валюту в неограниченном … Справочник технического переводчика
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — постоянный курс валюты, официально установленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям. Основывается на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах … Юридическая энциклопедия
Фиксированный валютный курс — см. Валютный курс, принудительный … Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике
фиксированный валютный курс — курс валюты, закрепленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям … Словарь экономических терминов
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) курс валюты данной страны по отношению к валютам других стран, установленный (фиксированный) правительством и поддерживаемый им путем продажи и скупки своей валюты. Ф.в.к. существовал при Бреттон Вудской валютной системе.… … Внешнеэкономический толковый словарь
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — постоянный курс валюты, официально установленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям. Основывается на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах … Энциклопедический словарь экономики и права
ФИКСИРОВАННЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) Обменный курс (rate of exchange) между различными валютами, который устанавливается правительством и поддерживается им путем скупки или продажи своей валюты для поддержки или понижения ее курса. сравни: плавающий валютный… … Финансовый словарь

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — это… Что такое ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС?

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС: (fixed exchange rate) курс валюты данной страны по отношению к валютам других стран, установленный (фиксированный) правительством и поддерживаемый им путем продажи и скупки своей валюты. Ф.в.к. существовал при Бреттон-Вудской валютной системе. Повышение курса (ревальвация) или его снижение (девальвация) проводились правительствами по согласованию с Международным валютным фондом (МВФ). С начала 70-х гг. большинство стран перешло к плавающим курсам, что закреплено в Ямайской валютной системе.

ФИКСИНГ
ФИКТИВНЫЕ АКТИВЫ

Смотреть что такое «ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС» в других словарях:

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) Система, при которой курс валюты страны остается неизменным. Обычно это означает, что курс национальной валюты страны по отношению к какой либо другой валюте или корзине валют незначительно колеблется вокруг постоянного… … Экономический словарь
Фиксированный валютный курс — официально установленное соотношение между национальными валютами, основное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетов, при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют. По английски: Fixed rate of exchange Синонимы… … Финансовый словарь
Фиксированный валютный курс — (Fixed exchange rate) — установленный Центральным банком (обычно на некоторый срок) неизменный валютный курс, не поддающийся воздействию рыночных сил. При введении фиксированного курса Центральный банк обязуется продавать и … … Экономико-математический словарь
фиксированный валютный курс — Установленный Центральным банком (обычно на некоторый срок) неизменный валютный курс, не поддающийся воздействию рыночных сил. При введении фиксированного курса Центральный банк обязуется продавать и покупать иностранную валюту в неограниченном … Справочник технического переводчика
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — постоянный курс валюты, официально установленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям. Основывается на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах … Юридическая энциклопедия
Фиксированный валютный курс — см. Валютный курс, принудительный … Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике
фиксированный валютный курс — курс валюты, закрепленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям … Словарь экономических терминов
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — постоянный курс валюты, официально установленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям. Основывается на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах … Энциклопедический словарь экономики и права
Фиксированный валютный курс — Решение государства привязать стоимость национальной валюты к валюте другой страны, золоту (или иному товару) или к корзине валют … Инвестиционный словарь
ФИКСИРОВАННЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) Обменный курс (rate of exchange) между различными валютами, который устанавливается правительством и поддерживается им путем скупки или продажи своей валюты для поддержки или понижения ее курса. сравни: плавающий валютный… … Финансовый словарь

Фиксированный валютный курс — это… Что такое Фиксированный валютный курс?

Фиксированный валютный курс: Фиксированный валютный курс (Fixed exchange rate) — установленный Центральным банком (обычно на некоторый срок) неизменный валютный курс, не поддающийся воздействию рыночных сил. При введении фиксированного курса Центральный банк обязуется продавать и покупать иностранную валюту в неограниченном количестве по этому курсу.

Фиксированный (основной) капитал
Фиксированный фактор в эксперименте

Смотреть что такое «Фиксированный валютный курс» в других словарях:

ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) Система, при которой курс валюты страны остается неизменным. Обычно это означает, что курс национальной валюты страны по отношению к какой либо другой валюте или корзине валют незначительно колеблется вокруг постоянного… … Экономический словарь
Фиксированный валютный курс — официально установленное соотношение между национальными валютами, основное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетов, при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют. По английски: Fixed rate of exchange Синонимы… … Финансовый словарь
фиксированный валютный курс — Установленный Центральным банком (обычно на некоторый срок) неизменный валютный курс, не поддающийся воздействию рыночных сил. При введении фиксированного курса Центральный банк обязуется продавать и покупать иностранную валюту в неограниченном … Справочник технического переводчика
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — постоянный курс валюты, официально установленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям. Основывается на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах … Юридическая энциклопедия
Фиксированный валютный курс — см. Валютный курс, принудительный … Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике
фиксированный валютный курс — курс валюты, закрепленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям … Словарь экономических терминов
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) курс валюты данной страны по отношению к валютам других стран, установленный (фиксированный) правительством и поддерживаемый им путем продажи и скупки своей валюты. Ф.в.к. существовал при Бреттон Вудской валютной системе.… … Внешнеэкономический толковый словарь
ФИКСИРОВАННЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС — постоянный курс валюты, официально установленный государством, национальным банком, не подвергающийся рыночным изменениям. Основывается на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах … Энциклопедический словарь экономики и права
Фиксированный валютный курс — Решение государства привязать стоимость национальной валюты к валюте другой страны, золоту (или иному товару) или к корзине валют … Инвестиционный словарь
ФИКСИРОВАННЫЙ ОБМЕННЫЙ КУРС — (fixed exchange rate) Обменный курс (rate of exchange) между различными валютами, который устанавливается правительством и поддерживается им путем скупки или продажи своей валюты для поддержки или понижения ее курса. сравни: плавающий валютный… … Финансовый словарь

Система фиксированного обменного курса

— База знаний MBA

Система фиксированного (или привязанного) обменного курса — это система, в которой правительства или центральные банки устанавливают официальные обменные курсы и защищают установленные курсы посредством интервенций на валютном рынке и денежно-кредитной политики. В рамках этой системы валюта привязана к другой валюте (или корзине валют), и центральный банк обещает обменять валюту по указанному курсу на другую валюту. Каждый центральный банк активно покупает или продает свою валюту на валютном рынке всякий раз, когда его обменный курс угрожает отклониться от заявленной номинальной стоимости более чем на согласованный процент.

Например, Индия привязывает свою рупию к доллару США по курсу 45 рупий за доллар. Резервный банк Индии (RBI) всегда должен быть готов покупать рупии за доллары или покупать доллары за рупии в любой сумме по фиксированному курсу 45 рупий за доллар. В противном случае может возникнуть избыточное предложение или спрос на рупию, и ее стоимость снизится или повысится, чтобы восстановить равновесие. Например, если бы был избыточный спрос на рупию, рупия стала бы более ценной по отношению к доллару, и количество рупий для покупки доллара уменьшилось бы, что означает повышение курса рупии.Чтобы предотвратить такое изменение обменного курса, Резервный банк Индии проводит интервенции на валютных рынках, чтобы удовлетворить избыточный спрос, увеличивая предложение рупий за счет покупки долларов. Таким образом, хотя обменный курс не меняется, долларовые резервы центрального банка меняются. Если бы эти резервы закончились, у Резервного банка Индии (RBI) действительно не было бы иного выбора, кроме как оставить рупию в свободном обращении.

Чтобы избежать необходимости реагировать на все изменения спроса и предложения на валюту, страна может зафиксировать свою валюту в пределах диапазона, чтобы допустить некоторые колебания в стоимости.Например, с 1979 по 1998 год ряд стран участвовали в Европейской валютной системе. В соответствии с этой системой обменные курсы стран были фиксированными, но им разрешалось колебаться вверх или вниз на целых 6% (увеличилось до 15% в 1993 году) относительно установленной номинальной стоимости. Эти полосы давали странам некоторую свободу в выборе денежно-кредитной политики, а также были предназначены для снижения рисков спекулятивных атак. В 2004 году только одна крупная экономика — Дания — использовала такой режим обменного курса.

Золотая стандартная система обменных курсов, Бреттон-Вудская система и Европейская валютная система (EMS) являются историческими примерами режимов фиксированного обменного курса, хотя они и различаются по конкретным аспектам.

Фиксированный обменный курс

Когда товары, услуги и капитал могут свободно перемещаться через международные границы, плавающие валютные курсы регулируются спросом и предложением каждой валюты на рынке. Однако до 21 века обменные курсы в значительной степени фиксировались либо соглашением сотрудничающих стран, либо односторонними действиями центрального банка страны. Во многих случаях, например, в случае Бреттон-Вудской системы, действовавшей с 1945 по 1971 год, привязка обменного курса осуществляется в пределах узкого диапазона значений, а не фиксированной суммы.Например, Гонконг привязал свой доллар к доллару США с 1983 года, ограничив обменный курс в пределах 7,75–7,85 гонконгских долларов (гонконгских долларов) за каждый доллар США.

Основное преимущество фиксированного обменного курса (также известного как привязанный обменный курс ) заключается в том, что он снижает риски как для бизнеса, так и для инвесторов. Для стран, проводивших расточительную экономическую политику, фиксированный обменный курс может помочь в установлении надежной политики низкой инфляции, а также может повысить прозрачность и подотчетность денежно-кредитного органа страны, которым обычно является центральный банк.

До 1973 года страны мира использовали относительно фиксированные обменные курсы либо потому, что они придерживались золотого стандарта, либо потому, что они были участниками Бреттон-Вудского соглашения, подписанного в 1944 году и требовавшего от стран-участниц привязки своей валюты. к доллару США, в то время как доллар США был привязан к золоту по курсу 35 долларов за унцию.

Тогда были возможны фиксированные обменные курсы, потому что было гораздо меньше мировой торговли и обмена валют.Компании выиграли от фиксированных обменных курсов, поскольку они устранили валютный риск. Однако, поскольку Соединенные Штаты начали печатать больше денег, чтобы помочь финансировать войну во Вьетнаме, Бреттон-Вудское соглашение начало нарушаться, поскольку другие страны не хотели раздувать свою денежную массу, чтобы поддерживать свою привязку к доллару США.

В настоящее время, когда объем мировой торговли намного выше, чем когда-либо прежде, фиксированные обменные курсы будут препятствовать торговле и не позволят центральным банкам управлять своей собственной экономикой с помощью денежно-кредитной политики.

Однако есть 2 сценария, в которых страна захочет зафиксировать свой обменный курс по отношению к определенной валюте:

Когда страна печатает слишком много денег и люди теряют веру в деньги, иногда решение заключается в привязке валюту в надежный источник, которым во многих случаях был доллар США. Так было с Аргентиной в 1990-е годы.
Многие страны с формирующимся рынком, такие как Китай, фиксируют обменный курс, поскольку экспорт для них более важен и влияет на большую часть их экономики.Без фиксированного обменного курса валюта страны, которая экспортирует больше, чем импортирует, имеет тенденцию к повышению.

Как фиксируются обменные курсы

Количество валюты или денег в любой отдельно взятой экономике строго регулируется центральными банками в зависимости от состояния их экономики. Поскольку рост денежной массы больше не согласовывается с другими странами, плавающий обменный курс — единственное, что может сработать. Кроме того, плавающие обменные курсы позволяют потоку капитала использовать его наиболее эффективно.

Если центральный банк хочет фиксировать обменный курс, он должен быть готов обменять национальную валюту на базовую валюту по фиксированному курсу. Как правило, центральный банк не будет иметь проблем с поставкой своей собственной валюты, но ему потребуются большие резервы базовой валюты, поскольку он должен быть готов обменять одну валюту на другую. Например, в 2007 году в Гонконге было 136 миллиардов долларов, что более чем в 7 раз превышало количество гонконгских долларов в обращении, чтобы поддерживать свою привязку.

Внутренняя политика и арбитраж на рынке капитала

Когда капитал может свободно пересекать международные границы, основным недостатком фиксированных обменных курсов является то, что денежно-кредитная политика страны привязки будет зависеть от денежно-кредитной политики исходной страны, поскольку для поддержания привязки, процентные ставки в стране привязки должны быть равными или близкими к процентным ставкам базовой страны. В противном случае капитал будет перетекать из страны с низкой процентной ставкой в страну с высокой процентной ставкой, пока процентные ставки не станут равными — это называется арбитраж на рынке капитала .

В качестве иллюстрации предположим, что Европейский центральный банк ( ECB ) хотел привязать евро к доллару США. Однако основная цель денежно-кредитной политики ЕЦБ — поддержание стабильности цен. Если инфляция начнет расти, то ЕЦБ захочет сдержать инфляцию, повысив процентные ставки. Так было в начале 2011 года, когда и Федеральная резервная система, и ЕЦБ поддерживали процентные ставки близкими к нулю. Однако инфляция в Европе начинала расти, поэтому ЕЦБ повысил процентные ставки.Однако, если бы евро был привязан к доллару США, у американцев был бы стимул конвертировать свои доллары в евро, чтобы они могли покупать европейские облигации или депонировать евро в европейском банке, чтобы получать более высокие проценты, чем они могли бы заработать. В Соединенных Штатах. Это повысит спрос на евро и снизит спрос на доллары; следовательно, ЕЦБ придется увеличить предложение евро, чтобы удерживать привязку обменного курса. Но увеличение предложения евро увеличит предложение денег, что приведет к росту инфляции, что является полной противоположностью цели денежно-кредитной политики ЕЦБ, которая заключается в поддержании стабильности цен.

Следовательно, когда капитал может свободно пересекать международные границы, центральный банк может либо устанавливать внутреннюю процентную ставку, либо фиксировать обменный курс — он не может делать и то, и другое.

Фиксированные обменные курсы могут поддерживаться только в том случае, если макроэкономики двух стран тесно связаны и находятся в одной фазе своего экономического цикла; в противном случае выравнивание процентных ставок, вероятно, окажет пагубное влияние на страну привязки.

Например, когда Аргентина установила свой обменный курс к доллару США в 1990-х годах, их внутренняя процентная ставка будет зависеть от Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы ( FOMC ), решения которого будут основываться только на условиях США — состояние экономики Аргентины не принимается во внимание.Точно так же FOMC не будет беспокоиться о том, как их решения повлияют на экономику Китая и Гонконга, 2 стран, которые все еще привязаны к доллару США. В самом деле, как FOMC мог принять какое-либо решение, если им приходилось беспокоиться о его влиянии на 4 отдельные экономики?

Фиксированные обменные курсы также препятствуют стабилизации экономики. Например, если страна находится в рецессии, центральный банк, который может определять свою внутреннюю политику, снизит процентные ставки, что приведет к снижению обменного курса его валюты, тем самым стимулируя экономику за счет снижения цен на свой экспорт.Но без плавающего обменного курса экономической стабилизации не произойдет.

Если фиксированный обменный курс неприемлем, то денежно-кредитный орган обычно может изменить привязку путем девальвации или переоценки национальной валюты. Девальвация снижает стоимость национальной валюты по отношению к резервной валюте, а — переоценка увеличивает стоимость. Обратите внимание, что девальвация и переоценка — это сознательная политика, проводимая монетарными властями. Напротив, при плавающих обменных курсах, повышение и снижение описывает рост и падение валюты по отношению к другим валютам, которое определяется рынком.

Как правило, крупные развитые страны, такие как Соединенные Штаты или Европа, имеют в основном автономную экономику, где экспорт и импорт составляют лишь небольшую часть их ВВП, поэтому внутренние проблемы имеют первостепенное значение. Однако для малых стран импорт и экспорт имеют гораздо большее значение. Поэтому страны с формирующимся рынком, как правило, фиксируют обменный курс, позволяя своей внутренней процентной ставке повышаться или понижаться вместе с потоком валюты.

Однако, если инвесторы теряют доверие к экономике с формирующимся рынком, они могут продать облигации, чтобы вывести свои деньги из страны.Это бегство капитала приводит к быстрому обесцениванию валюты страны и быстрому росту внутренних процентных ставок, что в краткосрочной перспективе окажет депрессивное воздействие на экономику — полная противоположность тому, что было бы необходимо. Чтобы предотвратить этот сценарий, страны, которые привязывают свою валюту, часто вводят средств контроля за движением капитала , которые ограничивают поток капитала в страну и из нее, тем самым позволяя стране сохранять привязку, а также давая ей гибкость в проведении денежно-кредитной политики по отношению к стране. выгода их экономики.

Контроль за капиталом

Контроль за капиталом позволяет странам фиксировать обменный курс и при этом использовать денежно-кредитную политику для регулирования своей экономики, не позволяя потоку капитала достичь экономического равновесия. Контроль притока ограничивает возможность иностранцев инвестировать в страну, тогда как контроль оттока ограничивает вывоз валюты или перевод средств из страны.

Вот некоторые примеры:

Китай ограничивает торговлю своей валютой.
Бразилия ввела налог в размере 6% на покупку своих облигаций за рубежом.
В 1998 году малазийцам было запрещено вывозить из страны более 1000 ринггитов, которые являются валютой Малайзии, а выручка от продажи любых малазийских ценных бумаг иностранцем должна была храниться в стране в течение одного года.

Экономисты обычно не одобряют контроль за движением капитала, поскольку он препятствует потоку капитала к его наиболее эффективным направлениям. Инвесторы избегают любой страны, которая регулярно прибегает к контролю за движением капитала, поскольку, естественно, они хотят сохранить контроль над своими деньгами.