Как приумножить капитал без риска: Как Приумножить Деньги Без Риска?

Как приумножить капитал без риска: Как Приумножить Деньги Без Риска?
Июн 19 2021
alexxlab

Содержание

Как правильно сохранить и приумножить деньги?

Банковские депозиты — это наиболее известный, наиболее понятный, но наименее доходный способ вложения денег. Банки позволяют сохранить денежные средства от обесценивания инфляцией, хотя и не всегда. Сохранность вкладов в банковские депозиты до определённых сумм гарантирована государством, это один из основных плюсов данного вида вложений. Также к преимуществам можно отнести простоту и возможность периодического пополнения. Что касается минусов, стоит помнить об относительно невысокой ликвидности депозитов, т. е. если приходится снимать деньги раньше срока депозита, то накопленные проценты могут быть утерянными.

Вложения в бизнес способны принести доход выше в сравнении с депозитами, но требуемый объём денежных средств гораздо больше. При подобных инвестициях следует заранее просчитать риски, которые могут быть как внутренними (конкуренция, неэффективность и т.д.), так и внешними (административные барьеры, экономические кризисы и т.д.). Вложения своих средств в бизнес всегда требуют повышенного контроля и внимания от инвесторов.

Недвижимость часто представляется наиболее надёжным вариантом, чтобы вложить деньги, но одновременно и самым дорогим. Недвижимость является «реальным объектом», который в человеческом сознании сложно отнять или обесценить, его можно сдавать и пополнять перечень доходных статей бюджета, получая арендную плату. Но, как показывает практика, недвижимость способна не только дорожать, но и снижаться в стоимости. Выгодная реализация объекта недвижимости требует определённых временных затрат.

Что касается биржевых активов, к которым традиционно относят инвестиции в акции и облигации, то это один из наиболее доходных, но одновременно рискованных способов вложить деньги. Действительно, доходность некоторых акций весьма впечатляет, особенно учитывая тот факт, что многие компании в последние годы улучшили свою дивидендную политику. Однако у подобного рода вложений присутствует и риск снижения стоимости приобретённых позиций.

Традиционная форма инвестирования «купи и держи» в надежде на долгосрочный рост фондового рынка может не приносить дохода годами. Но на биржевых торгах можно также зарабатывать и на снижении котировок ценных бумаг. Доход приносит не просто построение портфеля ценных бумаг, а грамотное им управление, которое предполагает понимание общего экономического и новостного фона, а также специфики событий, происходящих с торгуемыми на бирже активами.

Подобного рода подход предполагает наличие высокого уровня финансовой грамотности для эффективного управления деньгами на биржевых торгах. Брокерские компании предлагают массу вариантов взаимодействия с клиентами, при которых профессиональные трейдеры дают рекомендации по совершению сделок, делятся своими взглядами на рынок, что позволяет инвесторам напрямую сотрудничать со специалистами, а порой полностью передавать денежные средства в управление, заранее выбрав интересующую специфику.

Если инвестор желает самостоятельно начинать свой биржевой путь, то верным будет построение портфеля облигаций, которые по своей сути напоминают банковские депозиты, но приносят несколько большую доходность и помогают инвестору приумножать деньги. У облигаций меньше уровень риска снижения котировок в сравнении с акциями, при этом они регулярно приносят инвесторам денежные средства в виде купонов, по сути аналог промежуточных процентов в банковских депозитах.

С помощью облигаций инвестор начинает повышать степень своей финансовой грамотности, и уже может разбавлять свой облигационный портфель акциями, максимизируя доходность. Брокерские компании проводят различного рода вебинары, на которых рассказывают, как эффективно работать с биржевыми инструментами.

Как сохранить капитал и есть ли компромисс между риском и доходностью?

Инвестор Игорь Сулькис написал этот текст для тех, кому есть что терять, для людей, способных ограничить свое сегодняшнее потребление ради завтрашнего богатства. Кому важно не только заработать капитал, но и сохранить его, превратив в основу семейного благосостояния

Фото: depositphotos. com

Начнем с общеизвестной цитаты, которую ошибочно приписывают Карлу Марксу, просто процитировавшему в «Капитале» британского профсоюзного деятеля Джозефа Даннинга. «Капитал боится отсутствия прибыли или слишком маленькой прибыли, как природа боится пустоты. Но раз имеется в наличии достаточная прибыль, капитал становится смелым. Обеспечьте 10%, и капитал согласен на всякое применение, при 20% он становится оживленным, при 50% положительно готов сломать себе голову, при 100% он попирает все человеческие законы, при 300% нет такого преступления, на которое он не рискнул бы, хотя бы под страхом виселицы».

Я не собираюсь обсуждать то, при каких именно доходностях и на какие смелости или злодейства готов капиталист. Полагаю, что профсоюзный деятель XIX века существенно преувеличил отчаянность и коварство предпринимателей. По крайней мере, я надеюсь, что современные капиталисты в своей массе не столь кровожадны.

Мне важно другое — на самом деле разные доходности связаны с разным уровнем риска, в том числе и риска свой капитал не преумножить, а потерять. И в старые времена, и сейчас капитал нелегко создать, но создав его, тут же приходилось решать новый вопрос — как этот капитал сберечь, а в идеале и прирастить.

Чем сложнее ситуация на рынках, больше волатильность, напряженнее социальная и политическая ситуация, тем актуальнее для владельцев капиталов поиск ответов на вопрос: каким способом можно сохранить личные капиталы? Огромное количество экспертов выдвигают свои версии. Не мог мимо него пройти и я. Хотя, если честно, серьезный ответ на вопрос о сохранении капитала не может быть ни кратким, что плохо, ни точным, что еще хуже.

Давайте для начала перечислим хотя бы несколько очевидных ограничений, которые надо рассматривать, обсуждая тему сохранения капитала. Я не претендую на то, что выделил все факторы. Но надеюсь, что и эти примеры дадут пищу для размышлений.

1. Размер капитала. Очевидно, что варианты и возможности, которые доступны человеку с капиталом, измеряемым сотнями миллионов долларов, кардинально отличаются от возможностей для человека с капиталом в сотни тысяч долларов. Это связано с тем, что некоторые активы, например облигации, продаются лотами, требующими для сделки достаточных средств. Плюс серьезные консультанты, очевидно, предпочитают работать только с крупным клиентом. А при наличии 100 и более млн долларов уже экономически оправданным может быть создание собственного семейного офиса, который будет целенаправленно заниматься судьбой капитала.

2. Место размещения и готовность к перемещению в будущем. В наш мобильный век это не кажется значимым, но на самом деле не все так просто, и одно дело, если средства уже давно, к примеру, где-то в Швейцарии и их происхождение не вызывает вопросов у банковских клерков со звучным названием «специалисты по комплаенсу», и совсем другое дело, если они в России, а вы захотите их переместить. То, что формально легко сделать нажатием нескольких кнопок, может оказаться далеко не простым делом из-за необходимости объяснить происхождение капитала и получить согласие на открытие новых счетов и его прием.

3. Период времени, доступный для операций со средствами. Если размещение носит скорее краткосрочный характер, чтобы пересидеть ближайший период рыночной турбулентности, то это одна история и одни инструменты, если же деньги нужно приберечь на годы, а то и десятки лет, то это совсем другой набор ограничений. Кажется, что большой срок всегда благо. Это не совсем так. У медали есть и вторая сторона — на длинном горизонте времени может оказаться, что ситуация изменилась и разработанная инвестиционная стратегия уже не актуальна и ее надо серьезно пересматривать. Ничего страшного, раз вы заработали крупную сумму денег, то и учесть изменение обстоятельств сможете. Просто помните, что когда-то принятые решения были хороши, но никто не дает гарантии, что они такими останутся через 15 лет.

4. Личная система оценки рисков владельца капитала. Риски при этом самые различные: страновые, отраслевые, валютные. В какой валюте сберегаем? В рубле? В долларе? В евро? Какова основная валюта, на которую ориентирован владелец капитала? В нашей стране это чаще всего доллар.

И сохранять долларовую стоимость активов — это совершенно не то же самое, что рублевую.

5. Степень участия владельца в судьбе сберегаемого капитала. Готов ли он часто уделять внимание состоянию дел, корректировать размещения или хочет уделять минимум времени после того, как решение о размещении принято? Понятно, что надежные и не требующие частого пересмотра инвестиционные стратегии минимально доходны. Но, возможно, это-то и хорошо. Потому что лучше предприниматель будет посвящать это время своему бизнесу, зарабатывая еще больше средств для сбережений, или себе и своей семье, культурному досугу и прочим радостям. В конце концов для большинства людей капитал — это средство, а не самоцель.

5. Сейчас мы дошли до важнейшего: как владелец расшифровывает само понятие «сохранение» капитала. Для одних — это избежать риск потери существующей номинальной стоимости. Отложил детям миллион долларов — и хочу, чтобы он через 20 лет никуда не делся. Для других — прирост, который должен компенсировать инфляцию. Для третьих — размещение с доходностью, способной инфляцию обыграть. Такой вариант скорее следует назвать уже не сбережением, а зарабатыванием на активе, тем не менее эти вещи часто путают.

На мой взгляд, ужас ситуации в том, что никакие инструменты не являются универсальным решением вопроса сохранения капитала в долгосрочной перспективе. Особенно, если мы говорим о сохранении с учетом инфляции. Все инструменты дают хорошие результаты или в ограниченный промежуток времени, или с принятием целого набора рисков, которые не проговариваются вслух, но действуют по умолчанию. Тем не менее ведь надо признаться честно: мы можем сколь угодно долго говорить об идеальном решении, но на самом деле ищем просто более-менее приемлемое. Поэтому наша задача — выявить ограничения и найти набор приемлемых, а не идеальных вариантов.

Не будем спешить. Давайте рассмотрим достаточно типовую и относительно простую ситуацию: предприниматель или топ-менеджер занимается своей каждодневной деятельностью, при этом он отложил некую сумму, в рамках 50 млн долларов как резерв для себя и семьи. Этот резерв может быть размещен как минимум на несколько лет, а то и на несколько десятилетий. Учет ведется в долларах и ставится задача как минимум не терять на инфляции. Поверьте, даже при таких вводных эта задача не столь проста.

Итак, мы подошли к обсуждению конкретных инструментов. Проверим, в какой степени они на самом деле защищают своего владельца и от каких рисков.

1. Деньги (к примеру, наличные доллары) в чулане. Риск инфляции некомпенсируем. Риск банального ограбления или пожара — тоже. Можно ли пользоваться таким инструментом? Как основным и на сколько-нибудь значительную сумму, думаю, нет. Нам всем известны примеры квартир, где хранились горы налички. Я сейчас не обсуждаю этичность возникновения этих сумм, просто отмечу, что квартира открылась, и средства были вывезены.

2. Деньги в банковской ячейке. Похоже на предыдущую возможность. И риски почти те же самые. Наверное, несколько уменьшается риск воровства и стихийного бедствия, но история знает примеры, когда люди находили пустые ячейки. Поэтому можно, но осторожно, и явно не как основной механизм.

3. Деньги на счетах в банках

. Если это депозит, то его доходность ниже инфляции. Более того, банки вводят всевозможные комиссии, еще сильнее снижающие доходность размещения средств. Понятно, что риск клиента не сводится только к риску обесценивания средств на счетах. Вы автоматически принимаете риск неплатежеспособности банка. Если принимать российский страновой риск, то надежно (но не доходно) можно разместиться в крупнейших банках, которым в случае чего поможет государство. Если риск России для владельца капитала неприемлем, существуют надежные юрисдикции и финансовые институты, где можно открыть счет и перевести свои средства из российского банка. По крайней мере пока ограничений на движение денег физических лиц с российского счета на зарубежный нет. Просто надо быть готовым к необходимости задекларировать этот счет российской налоговой инспекции и подавать по нему ежегодную отчетность. Как бы ни хотелось быть оригинальным, но банальное размещение средств в надежном банке остается достаточно массовым и оправданным способом сбережения как минимум части капитала. Еще раз: от инфляционных потерь не спасет, но основную часть сбережений позволит сохранить.

4. Недвижимость. Благодатная тема, в ней целый набор отдельных направлений и возможностей. Покупка жилой, гостиничной, торговой или офисной недвижимости у себя и за границей. Недвижимость — это один из самых традиционных и емких по масштабу привлекаемых средств инструментов. В том или ином виде недвижимость (как личная, так и сдаваемая в аренду) присутствует в большинстве портфелей состоятельных людей, занимая там, по разным оценкам, от 10% до 20%. То есть хороший инструмент. И тоже неидеальный. В больших временных интервалах недвижимость всегда проигрывает инфляции. Что не исключает благоприятных моментов, когда она может за несколько лет кратно вырасти в цене. Но потом она может долгое время стагнировать или дешеветь.

Плюс колебания курсов валют. К примеру, вы купили квартиру в Лондоне, она в зоне фунта, а тот, в свою очередь, вполне может подешеветь относительно доллара, так что ваше вложение в пересчете на доллар способно потерять процентов 10, а то и 20. А параллельно ведь еще и цена в фунтах может припасть. Те же 10%, а то и 20% вниз. Если эти две фазы наложатся друг на друга, квартирка легко подешевеет на треть, а то и более. Это фантастический сценарий? Нет, вполне возможный. Если владеть долго, то такого сорта колебания могут усредниться. Но вот что точно не исчезнет, это налогообложение, поиск арендаторов и связанные с этим затраты, амортизация объекта и необходимость ремонтных отчислений. Можно себе представить выдуманный мир, где все эти финансовые и организационные затраты равны нулю или столь незначительны, что их можно не принимать во внимание, но в реальном мире учитывать это и многое другое необходимо. И тогда становится понятно, что у этого инструмента не только преимущества.

Вы можете повысить эффективность и снять с себя головную боль заботы об активе, передав его в управление соответствующей компании, но она никогда не будет это делать из любви к искусству, а заберет долю в выручке (или прибыли, или и в том и в другом), при этом вы вынуждены будете принять на себя риск качества менеджмента этой компании, ее добросовестности и компетентности. И чем более качественную компанию вы наймете, тем более придирчиво она будет относиться к выбору объекта и скорее всего тем больше с вас за управление им возьмет. Но это ничуть не означает, что не надо пользоваться управляющими компаниями. Это означает, что надо системно представлять последствия такого сорта размещения средств.

К примеру, управление гостиницей — очень специфичный бизнес и использование хорошего бренда и качественной управляющей компании заметно облегчит жизнь инвестору по сравнению с необходимостью создавать собственный бренд и свою компанию. Управление офисным или торговым центром, на мой взгляд, несколько более простая задача, но и здесь участие специализированной компании будет большим плюсом. В ином случае, пытаясь экономить на привлечении управляющих, вы рискуете вместо того, чтобы заниматься своим основным и прибыльным бизнесом, превратиться в управляющего недвижимостью — входит ли это в ваши планы? К тому же за счет качественного управления компания может заработать вам дополнительные деньги, которые вполне покроют ее гонорар. У меня нет цели детально рассматривать плюсы и минусы инвестиций в недвижимость всех сортов и видов, просто хочу отметить, что эту инвестицию неизбежно сопровождают дополнительные расходы и риски, которые как минимум надо понимать и принимать во внимание.

5. Золото и иные драгоценные металлы. Условия хранения и риски, с этим связанные, не рассматриваю, так как они не отличаются от ранее обсужденного для наличных денег. То, что вы зарыли в огороде бабушки, могут выкопать иные люди, то, что размещено в банковской ячейке, могут достать вовсе не уполномоченные вами лица.

Можно воспользоваться так называемыми металлическими счетами, когда сумма на счете «привязана» к цене золота, но это уже совсем другой инструмент, больше похожий на смесь депозита и ценной бумаги. Об этом поговорим позже. А пока давайте обратим внимание на то, что золоту как инструменту сбережения свойственна огромная волатильность. К примеру, на горизонте 20 лет цена унции золота росла от 300 долларов до 1900, потом падала до 1100 и снова росла до 2000. Как вам такая надежность? Конечно, если вы купили вы точно не занимаетесь сохранением сбережений, вы занимаетесь отчаянными спекуляциями. А они могут быть как успешными, так и глубоко провальными. Кстати, с какой вероятностью мы оценим то, что золото в ближайшие два-три года поднимется до 3000 долларов за унцию или опустится до 1000? В общем, если оставаться на позициях консервативного владельца, которого может прихватить инфаркт, если он увидит, что цена сберегаемого упала в пару раз, то золото — это точно не тот инструмент, в котором может находиться сколько-нибудь значительная часть вашего капитала. Что не отменяет, конечно, размещения в нем некоторой части резервов, особенно с учетом того, что это можно делать в банковских хранилищах стабильных стран.

6. Ценные бумаги. Речь прежде всего идет об акциях и облигациях. Наверное, в современном мире один из лучших и традиционных инструментов. В той или иной пропорции ценные бумаги входят в портфели массы состоятельных людей. В зависимости от культурно-страновых отличий пропорции акций и облигаций сильно разнятся. В странах англосаксонского мира (таких как США и Великобритания) роль публичных рынков капитала очень велика по сравнению с континентальной Европой (той же Германией или Францией), поэтому состоятельные англосаксы относительно большую долю богатств размещают в акциях. Но мы же не только про похвалить, мы же и про риски. И здесь много аналогий с ситуацией в недвижимости, с той разницей, что при желании продать объект недвижимости вы можете потратить месяцы на поиск покупателя, а торгуемые на бирже акции и облигации вы продадите достаточно быстро. Эту возможность ликвидности нельзя недооценивать. Далеко не всегда у людей есть время для спокойной и неторопливой продажи своей собственности, временами ее надо продать едва ли не мгновенно, и тогда материальный актив типа красивого дома на Лазурном берегу может оказаться крайне неудачным вложением средств.

Если вернуться к инструментам фондового рынка, понятно, что при правильном подборе облигации менее волатильны, но и менее доходны по сравнению с акциями. Но даже облигации самых хороших компаний могут потерять в цене в момент рыночной паники или при пересмотре ставки рефинансирования ЦБ. Мы здесь отдельно не рассматриваем риск эмитента, по умолчанию предполагаем, что вы не купили облигации компании «Рога и копыта», поэтому они безукоризненно обслуживаются и, если в какой-то момент теряют свою рыночную стоимость, то вы получаете все сполна, дождавшись момента погашения облигаций самим эмитентом. Ждать, возможно, придется лет десять или двадцать, но куда нам торопиться, ведь мы говорим о сбережении семейного капитала.

Понятно, что чудес не бывает, и купить облигации надежного заемщика хотите не только вы. Как следствие конкуренции покупателей доходность этих облигаций не будет сногсшибательной, но чего-то близкого к компенсации инфляции, наверное, добиться можно. Отдельный вопрос — как вы узнаете, облигации какого именно эмитента надо купить, и проведете сделку. Боюсь, что нашему состоятельному герою придется либо самому стать специалистом в фондовом рынке, а это противоречит условиям нашей задачи, предполагающей, что герой полноценно занимается своим делом и не может тратить много времени на управление состоянием, либо придется прибегнуть к услугам инвестиционных советников и управляющих. С грустью приходится признать, что все эти добрые люди работают не просто так, а забирая часть доходности своего клиента. Особенно печально, что при достаточно низкой доходности облигаций на оплату услуг управляющих может уйти значительная часть дохода. И при этом мы ведь не можем исключить ни ошибок при формировании портфеля ценных бумаг, ни откровенного мошенничества. А тогда речь пойдет уже не столько о снижении доходов, сколько о потере самого капитала.

Где-то мы это уже наблюдали… Да, нечто похожее было при рассмотрении рисков владения и управления объектами недвижимости. С той лишь разницей, что исчезновение здания менее вероятно, чем большая потеря стоимости ценной бумаги. Я не хочу преувеличивать риск мошенничества или грубых ошибок, но исключать его нельзя. Более того, громкие судебные процессы по отношению к сотрудникам именитых финансовых институтов подтверждают нам, что проблема есть и надо быть аккуратным. Но даже не учитывая этот риск, мы неизбежно остаемся один на один с рисками экономических циклов, изменения ставок центральными банками, изменением конъюнктуры на отдельные товары (когда никому не нужными становятся еще вчера великие фирмы — пример Nokia с ее когда-то знаменитыми телефонами).

Обратим внимание на акции. Мы рассчитываем на дивидендный поток и рост рыночной стоимости. Правда в том, что стратегия компаний меняется, и все меньшее число из них славится стабильными и значительными дивидендами. Компании стараются оставить прибыль у себя, направив ее на расширение и поглощения. Надо отдать должное, что большая часть поглощений не заканчивается ничем хорошим и скорее уничтожает акционерную стоимость, а не создает новую. В выигрыше менеджмент компании, получающий свои бонусы за проведенные сделки, а не ее инвесторы.

Рост рыночной стоимости тоже не может быть бесконечным. В современном мире на него больше влияет количество ликвидности, запущенной в рынок американской федеральной резервной системой и европейским центральным банком, чем рост спроса конечных потребителей. И можно себе представить довольно грустную картину, которая может произойти, когда рано или поздно начнется увеличение ставок рефинансирования. Может ли планета оказаться в некой новой монетарной реальности, когда ставки будут маленькими (или нулевыми, или вообще отрицательными) десятилетиями? Что в нашем случае практически означает «вечно». Я не готов ответить на этот вопрос, он существенно выходит за пределы нашего разговора, и его надо вести скорее не со мной, а с писателями-фантастами от экономики, футурологами и гадалками. Я же просто отмечу, что мы на самом деле уже находимся в состоянии, когда старые, работавшие как минимум десятилетия методы расчета справедливой стоимости акций, стратегии корпораций не то чтобы дают сбой, а просто живут в мире, который очень комфортен, но может закончиться в любой момент просто потому что изменятся правила игры финансовых регуляторов. Насколько это вероятно? Какие ставки отражают усредненную экономическую картину будущих десятилетий? Кто готов ответить на эти вопросы, а главное, в какой степени мы готовы верить этим ответам, как бы уверенно они ни звучали?

Я не считаю себя специалистом по макроэкономике, поэтому хочу просто подчеркнуть, что мы имеем сложности с оценками компаний, мы видим очень высокие оценки нескольких американских технологических лидеров, таких как Amazon, Google, Apple, Facebook и, боюсь, не имеем сколько-нибудь серьезных оснований думать, что эти оценки удержатся и уж тем более продолжат рост. А ведь эти акции стали драйвером роста американских индексов, отражающих суммарную капитализацию крупнейших компаний страны, их провал приведет к снижению стоимости индексных фондов. Классический индексный фонд осуществляет покупку всех доступных для инвестирования активов (в нашем случае — торгуемых акций) в долях пропорциональных их рыночной капитализации. Это сейчас один из очень удобных и крайне популярных инструментов инвестиций, когда вы не мучаетесь с выбором конкретных компаний, не пытаетесь разобраться в деталях их бизнеса. Вы просто делаете ставку на экономику ведущей мировой державы. А если на самом деле индекс и его рост завязан на активность пяти компаний из одного сектора? Тогда приходится сильно задуматься, настолько ли мал этот риск и готовы ли вы к нему.

Тем не менее инвестор имеет возможность как лично упражняться в формировании портфеля ценных бумаг, так и прибегнуть к услугам специализированных компаний, которые помогут сформировать портфель, задействуют не только старые добрые акции и облигации, но и более сложные производные инструменты типа фьючерсов и опционов. Я не буду даже пытаться напрягать вас обсуждением всего многообразия этого инструментария, так как сам не являюсь специалистом в этой сфере. Добавлю только, что даже без риска мошенничества со стороны эмитентов и управляющих остается обычный предпринимательский риск, но хуже того, остается никем толком не просчитываемый риск регулирования финансовых рынков и монетарной политики. И не учитывать этот риск при принятии решения о сохранении капитала глупо.

Тема инструментов сохранения капитала неисчерпаема, и мы от ценных бумаг переходим к другим способам, их рискам и возможностям. Мы двигаемся в сторону все менее стандартных решений. Надо честно признать, что основная масса средств сберегается в виде портфеля активов, состоящего из денег, ценных бумаг и недвижимости. Но это не исключает и других вариантов. Просто если они не получили широкого распространения, то поверьте — это не случайно. Это означает, что либо требуются очень специальные знания для использования этих инструментов, либо их рынок достаточно мал, поэтому многие инвесторы просто не могут реализовать свои капиталы через эти рыночные ниши. Давайте пройдемся по примерам, обсудив некоторые из них подробнее.

7. Предметы искусства. Да, если ваш пращур прикупил когда-то по дешевке (или не очень) картину Рафаэля или Сезана, скульптуру Родена или рисунок да Винчи, то вам точно повезло. Такие авторы нечасто попадают на рынок, и за них дают огромные деньги. В каком-то смысле это не только следствие редкости товара, но и прямое следствие огромной эмиссии, проведенной центральными банками за последние десятилетия, что вызвало рост на сырьевых и финансовых рынках и безумное обогащение бенефициаров этих компаний. Собственно, если посмотреть на то, кто так дорого покупал произведения искусства на аукционах, то мы увидим или владельцев нефтяных компаний из стран Персидского залива, или их коллег по сырьевому сектору из других стран. Что ждет этот рынок в случае сворачивания эмиссии или просто отставания роста стоимости сырья от инфляции в продукции следующих переделов? Хорошо, если все ограничится снижением скорости роста цен, а ведь цена может и упасть, причем значительно. Тут и вопрос ликвидности сработает.

Рынок произведений искусства полон качественных подделок, и зачастую ошибаются даже признанные эксперты. А временами они становятся прямыми соучастниками такого сорта афер. Рынок-то хорош, и активы в цене растут, но вот что окажется в ваших руках, сколько это будет стоить и какие компетенции вам нужно приобрести, чтобы не быть тем самым простаком, за чей счет сумеют поживиться все остальные участники сделки? Готовы ли вы к тому, что сколько-нибудь существенная часть ваших резервов будет связана с этими рисками? При прочих же равных условиях, если у вас получится дешево приобрести работу великого мастера, то я вам искренне завидую, так как кроме финансовых выгод вы получите еще и эстетические. Но постарайтесь убедиться, что место, где находится шедевр, достойно охраняется и имеет климатическое оборудование, предназначенное для произведений искусства.

Отдельно можно рассмотреть предметы современного искусства, с ними отчасти проще, и обычно оно гораздо дешевле, плюс авторы могут подтвердить подлинность работ. Работы современников не просто дешевле, у них и большой потенциал роста стоимости. Больший, чем у классических старых мастеров. Но тут можно сильно не угадать с дальнейшей судьбой художника и ценообразованием на его работы. Волатильность напоминает фондовый рынок, период роста может смениться неожиданным и существенным снижением цен. Здесь очень важна собственная экспертиза и поддержка профессиональных кураторов и галеристов. Наверное, приобретение предметов искусства как инструмент для сохранения капиталов довольно сложный метод, зато он эстетичен и точно развивает инвестора и его близких, что ценно само по себе.

8. Драгоценные камни. Кроме радости обладания они представляют и инвестиционную ценность. Но очень выборочно. Чтобы камень был по-настоящему дорог, он должен обладать или историей, или прекрасной чистотой и качеством огранки плюс достаточно большим размером. Большая часть того, что продается, имеет весьма небольшую ценность, даже если вес выходит на уровень 5 карат. При этом цены далеко не стабильны, были значительные провалы, всегда возникают сомнения в происхождении и надежности сертификации. Все лучше развивается отрасль производства искусственных алмазов. И если по своим характеристикам твердости они давно не отличались от натуральных камней и вполне успешно работали в промышленности, теперь они приближаются и по эстетическим параметрам, а как всякое поточное производство стоят относительно дешево. Хотите ли вы оказаться в ситуации, когда рынок наводнят очень качественные и как минимум в пару раз более дешевые аналоги ваших прекрасных бриллиантов?

9. От бриллиантов перейдем к обсуждению новых инструментов. Не будем глубоко разбираться, просто отметим, что существуют весьма неплохие рынки дорогого алкоголя (и здесь вину, которое объективно живой продукт и может испортиться, видимо, лучше предпочесть эксклюзивные продукты перегонки типа виски). Есть рынки раритетных машин и изделий типа сумок Birkin. Они на самом деле опережают инфляцию, более-менее ликвидны, их не так сложно хранить. Но это довольно небольшие рынки, строить на них и только на них инвестиционную стратегию довольно рискованно. В целом же, если вам так нравятся эти прекрасные товары, можно пробовать купить акции компаний-производителей, часть из них публичные компании и их акции есть в продаже.

Наверное, мы можем выискивать все более странные инвестиционные возможности типа раритетных книг, редких марок или игрушечных солдатиков. Но это все меньшие рынки, все большие требования к экспертизе инвестора, все меньшая ликвидность. И по-прежнему, риски, риски, риски.

Есть ли волшебные инструменты, позволяющие решить вопрос сохранения и приращения капитала в долгосрочной перспективе и с минимальным участием инвестора? Кроме откровенно криминальных рисков мошенничества и прямого подлога, есть целый набор неустранимых издержек, связанных с самим выбором и приобретением активов, их хранением, продажей, необходимостью заплатить тем или иным способом за получение собственной экспертизы или за покупку чужой. Плюс цены на активы в нашем глобальном мире определяются сложными перетоками ликвидности, и решения людей в высоких кабинетах на другом континенте способны значительно повлиять на стоимость ваших активов.

К счастью, все это совершенно не означает беспочвенность идеи поиска наилучшего решения по сохранению капитала. Просто идея будет иметь свои понятные вам ограничения и соответствовать именно вашему взгляду на будущее семьи, трендам в развитии экономики и вашей персональной оценке приемлемых рисков, которые вы будете регулярно пересматривать. Ибо в конце концов нет ничего более вероятного, чем изменения, которые рано или поздно произойдут со всеми.

Добавить BFM.ru в ваши источники новостей?

Инвестиции для физических лиц, управление средствами физ. лиц

АО УК «Ингосстрах-Инвестиции» успешно работает на рынке доверительного управления активами с 1997 года и входит в число крупнейших, наиболее надежных управляющих компаний России. Под управлением компании находится широкая линейка открытых паевых инвестиционных фондов, средства частных инвесторов, а также пенсионные накопления граждан.

  • Паевые инвестиционные фонды

    Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) – это возможность вложения капитала для тех, кто хотел бы инвестировать в ценные бумаги, но не располагает достаточными знаниями и средствами для самостоятельной торговли на фондовом рынке.

    Широкая линейка фондов АО УК «Ингосстрах-Инвестиции» предлагает различные стратегии инвестирования: от агрессивных, характеризующихся высоким уровнем риска и потенциально более высоким доходом, до консервативных, ориентированных на минимизацию рисков и сохранение капитала. Подробнее…

  • Пенсионные накопления

    Доверить пенсионные накопления государственной управляющей компании со сравнительно низкой доходностью или выбрать частную управляющую компанию, способную обеспечить Вам значительный рост ваших сбережений, а значит, достойную пенсию? Или отказаться от накопительной части пенсии вообще и ждать, что в старости государство позаботится о Вас?

    Не нужно оставаться «молчуном», пуская на самотек формирование Вашей пенсии. Возьмите ответственность за свое будущее в свои руки.

    Разработанная нами стратегия инвестирования пенсионных накоплений позволяет максимально снизить риски, диверсифицировать вложения и обеспечить приемлемый уровень доходности. Подробнее…

  • Доверительное управление

    Доверительное управление – один из самых удобных и современных способов сохранения и приумножения капитала, который не потребует от Вас ни проведения серьезной аналитической работы, ни наличия глубоких знаний в финансовой сфере. Доверив управление собственными средствами специалистам нашей компании, Вы существенно снизите инвестиционные риски и получите возможность приумножить свой капитал. Используя различные комбинации инвестиционных инструментов, профессиональные управляющие смогут создать индивидуальную стратегию с оптимальным именно для Вас соотношением риска и доходности. Подробнее…

  • ИИС

    ИИС — это Индивидуальный Инвестиционный Счёт, который открывается управляющей компанией на основании договора доверительного управления, имеет особый режим налогообложения и установленный минимальный срок действия 3 года. Подробнее…

Если Вы хотите получить дополнительную информацию, мы будем рады ответить на все интересующие Вас вопросы при встрече или по телефону:

8 (495) 720-48-98; 8 (800) 100-48-98


Лицо, оказывающее услуги по доверительному управлению: АО УК «Ингосстрах – Инвестиции». Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-08203-001000 от 23.12.2004 выдана ФСФР России (без ограничения срока действия). Результаты инвестирования в прошлом не определяют и не являются гарантией доходности инвестирования в будущем. Стоимость активов может как увеличиваться, так и уменьшаться. До заключения договора необходимо внимательно ознакомиться с его условиями, в том числе с декларацией о рисках. Получить сведения о лице, осуществляющем управление активами, и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с законодательством Российской Федерации, можно по адресу: 115035, г. Москва, ул. Пятницкая, д. 12, стр. 2, по телефону: (495) 720-48-98, а также на официальном сайте АО УК «Ингосстрах – Инвестиции» в сети Интернет по адресу:www.ingosinvest.ru.

Лицо, осуществляющее управление паевыми инвестиционными фондами: АО УК «Ингосстрах – Инвестиции». Лицензия ФКЦБ России № 21-000-1-00020 от 25.08.1997 на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами (без ограничения срока действия). ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Ингосстрах – передовые технологии» (Правила фонда зарегистрированы Банком России 30.05.2016 за № 3160), ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Ингосстрах пенсионный» (Правила фонда зарегистрированы ФКЦБ России 15.11.2000 за № 0050-54904637), ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Ингосстрах облигации» (Правила фонда зарегистрированы ФКЦБ России 05.11.2003 за № 0142-70286742), ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Ингосстрах сбалансированный» (Правила фонда зарегистрированы ФКЦБ России 05.11.2003 за № 0143-70286663), ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Ингосстрах казначейский» (Правила фонда зарегистрированы ФСФР России 27.12.2007 за № 1148-94139715), ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Ингосстрах-фонд акций» (Правила фонда зарегистрированы ФСФР России 27.12.2007 за № 1149-94139555), ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Ингосстрах-валютные облигации» (Правила фонда зарегистрированы ФСФР России 25.07.2013 за № 2622), ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Ингосстрах – Международные рынки» (Правила фонда зарегистрированы Банком России 05. 02.2015 за № 2937), ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Ингосстрах – Риэл Эстейт» (Правила фонда зарегистрированы Банком России 05.02.2015 за № 2936, фонд находится в стадии прекращения), ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Ингосстрах – драгоценные металлы» (Правила фонда зарегистрированы Банком России 30.05.2016 за № 3161). Информация, подлежащая в соответствии с правилами доверительного управления фондов опубликованию в печатном издании, публикуется в журнале «Приложение к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. При приобретении (погашении) инвестиционных паев фондов может взиматься надбавка (скидка), которая уменьшает доходность инвестирования, информация о предусмотренных скидках (надбавках) содержится в правилах доверительного управления соответствующим фондом. Прежде чем приобрести инвестиционный пай паевого инвестиционного фонда, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Получить информацию об управляющей компании, паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления фондов, иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и нормативными актами в сфере финансовых рынков, можно по адресу центрального офиса управляющей компании: 115035, г. Москва, ул. Пятницкая, дом 12, стр. 2, по телефону (495) 720-48-98, по адресам агентов (в местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев) или на официальном сайте управляющей компании в сети Интернет по адресу: : www.ingosinvest.ru. Раскрытая информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Передача активов в доверительное управление (в том числе по договору с открытием и ведением индивидуального инвестиционного счета) и инвестирование в паевые инвестиционные фонды не являются размещением денежных средств в банковский вклад (депозит), а на переданные (инвестированные) средства не распространяются нормы и гарантии, предусмотренные Федеральным законом от 23. 12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».

АО УК «Ингосстрах – Инвестиции» информирует о совмещении различных видов деятельности, а также о существовании риска возникновения конфликта интересов.

Как приумножить деньги без риска, 2 заговора на капитал

Вы хотите приумножить деньги, абсолютно ничем не рискуя? Я подготовил для Вас 2 сильных заговора на капитал, которые безотказно работают.

Бывает, крутишься, напрягаешь мозги, но толку никакого.

Вроде есть грамотный бизнес-план и подробные расчеты, а доходы нулевые.

Это какое- то проклятие или безденежье, от которого следует как можно быстрее избавляться.

Когда Вы безо всякого риска будете бубнить магические заговоры, капитал начнет подчиняться Вашим приказаниям, материализуясь в сферу финансов.

Ровно в полночь, поудобнее сядьте за стол. Вы обязаны находиться в гордом одиночестве.

Включите приглушенный свет лампы.

Мая в руках денежную купюру, обратите взор к стихии огня, зажигая всего 1 церковную свечу.

Читайте попеременно заговоры на капитал, приумножая требуемую для этого энергетику.

Ворожу я на деньги без риска, в руках моих купюра да записка.
О, Ночь, Огонь и силы капитала, пошлите мне удачу в час шакала.
Чтоб деньги приумножились, сложились в кошелек, всегда водились вдоль и поперек.
Слово сказано, дело сделано. На замок!
Аминь! Аминь! Аминь!

Для закрепления оккультного эффекта, читайте второй магический заговор, приумножая деньги отнятием капитала у богачей.

Пусть без риска и черной расплаты, богатеть буду с чьей- то утраты.
К силам ночи я взор устремляю, капитал в свой кошель привлекаю.
Тот, кто деньги транжирит беспечно, будет в бедности маяться вечно.
Весь успех богача забираю, свой доход в сотню раз умножаю.
Да будет так велено. Трижды исполнено!
Аминь! Аминь! Аминь!

Заговорный листок и отгоревшие свечи выносите из квартиры. Зарываете на безлюдной территории.

Денежную купюру, вовлеченную в ритуал, пускаете в обращение (тратите).

Ваши деньги приумножатся не сразу, а примерно через 3 фазы полнолуния.

И самое главное- совершенно без риска.

Читайте похожие темы

Понравилась статья? Поделитесь!

Как вложить деньги в квартиру в строящемся доме и получить максимальную прибыль — Рынок жилья

Инвестирование средств на рынке новостроек Петербурга и Ленобласти, если действовать с умом, дело практически беспроигрышное. Прибыль инвестора напрямую зависит от грамотного выбора объекта.

Инвестиции в недвижимость не только в Петербурге, но и, пожалуй, во всем мире является одним из самых надежных способов сбережения и приумножения личного капитала. Фондовые рынки зависят от малейших макроэкономических изменений и уже не раз в новейшей истории демонстрировали свою нестабильность, паевые инвестфонды после кризиса 2008-2009 годов потеряли доверие инвесторов (во всяком случае, в России). Депозиты в надежном банке едва покрывают инфляционные издержки и подходят скорее для безопасного хранения денег, чем для извлечения существенной прибыли.

Квартира как инвестиция

Другое дело – недвижимость. Даже самые крупные макроэкономические бедствия могут привести лишь к относительно кратковременной просадке рынка, который впоследствии обязательно восстанавливает утраченные позиции. В короткой истории российского рынка недвижимости есть сразу два наглядных примера.

Сразу после дефолта августа 1998 года цены на недвижимость в Петербурге в долларовом эквиваленте (в то время объекты оценивались именно в американской валюте) упали на 15%, однако уже в феврале 1999 года цены вернулись на прежний уровень. В октябре 2008 года, достигнув своего пика, рынок недвижимости снова начало трясти из-за всемирного экономического кризиса. Тогда падение продолжалось более года и стоимость «квадрата» как на первичке, так и на вторичке упала на треть. Но опять-таки уже в начале 2010 года цены снова пошли вверх, а весной 2014-го вернулись к докризисному уровню.

Дешевая квартира без лишнего рискаПри покупке квартиры в новостройке главным фактором, влияющим на выбор потребителя, остается цена. А потому объекты с «ценником ниже рынка» пользуются >>Уже много лет как существует экспертное мнение: покупка жилья – гораздо более надежный метод инвестирования, чем другие известные способы. Разумеется, речь идет о рынке строящегося жилья, ибо на вторичке сейчас быстро заработать гораздо сложнее. Такой шанс был разве что незадолго до кризиса 2008-2009 годов, когда некоторые квартиры на вторичном рынке Петербурга за год подорожали почти вдвое. Но вряд ли есть смысл рассчитывать на повторение подобного сценария в ближайшей перспективе.


Можно, конечно, купить квартиру и затем сдавать ее в аренду, однако окупится она в таком случае лет через 10-15. Это хороший вариант для тех, кто приобретает жилье «на вырост» – для собственных детей. Но нас в данном случае интересует более короткий период инвестиции – два, максимум четыре года, что подразумевает вложение денег исключительно на первичном рынке.

Разумеется, и этот способ нельзя назвать абсолютно безопасным. Риски здесь присутствуют, хотя их и меньше, чем четыре-пять лет назад. Впрочем, и абсолютно безопасного способа увеличить капитал не существует в природе.

Мастерство выбора

Ключевой момент, от которого зависит величина конечного дохода инвестора – это выбор застройщика, дома и конкретной квартиры в нем. Казалось бы, здесь все просто: самым ликвидным товаром на рынке является малогабаритное жилье, а большинство покупателей при принятии решения о покупке недвижимости руководствуется в первую очередь ценой. Значит, самый лучший вариант для инвестирования – дешевая студия или «однушка».

Однако такая стратегия верна лишь отчасти. Действительно, вкладывать деньги выгоднее в дешевые и небольшие по площади квартиры. Но, во-первых, демпингующих застройщиков, которые на старте продаж выставляют ценник сильно ниже рынка, многие специалисты советуют обходить стороной. Слишком уж велик риск вложиться в долгострой, а то и вовсе остаться без квартиры.

Во-вторых, дешевые объекты – это почти всегда плохая локация: за КАДом, вдали от метро и зачастую без всякой социальной инфраструктуры. А потому дорожают такие объекты в процессе строительства значительно медленнее, чем новостройки внутри городской черты. Не говоря уже о том, что продать жилье будет впоследствии делом нелегким.

Наличие отделки в квартире или соседство новостройки с парком интересно небольшому числу покупателей. Главное для них – это цена предложения

Наконец, в неудачно расположенном жилом комплексе к концу строительства могут быть не распроданы все квартиры, и даже малогабаритные – это бывает довольно часто. В результате при продаже такого жилья придется конкурировать с девелопером и, скорее всего, снижать цену. И это не говоря о том, что зачастую застройщики всеми силами стараются ставить палки в колеса продавцам квартир по переуступке (договорам цессии) – лишние конкуренты им не нужны.

Понятно, что какую-то прибыль инвестор (если объект будет сдан) все-таки получит. Но ради 5-7% годовых вряд ли стоило затевать столь сложную операцию, учитывая, что на обычном депозите в коммерческих банках можно заработать гораздо больше.

Вывод: лучше изначально инвестировать бóльшую сумму и вложиться в действительно перспективный проект, который за время строительства потенциально принесет прибыль не менее чем 30% от вложенных средств. Именно настолько в среднем по городу растет стоимость «квадрата» от момента старта продаж до сдачи дома.

Куда вложить деньги?

Бывают случаи, когда рост цен во время строительства дома (два-три года) может превысить 50%. Например, когда компания-новичок на рынке, имеющая в собственности или аренде хороший земельный участок в обжитых районах и сравнительно недалеко от метро, при открытии продаж специально занижает стоимость жилья. Впоследствии свою ценовую политику девелопер, разумеется, корректирует. Но удачливые и внимательные инвесторы, если не упустят момент, могут отхватить действительно лакомый кусок.

Именно удачно расположенные в обжитых или активно застраиваемых районах новостройки с хорошей транспортной доступностью дорожают сильнее всего. Еще не так давно лидерами в этом отношении были Приморский и Выборгский районы. Однако свободной земли здесь уже довольно мало и, соответственно, застройщики обращают свой взор на другие части города, в первую очередь на Московский и Красносельский районы. Здесь на ближайшие годы запланировано строительство значительных объемов жилья, а, значит, у инвесторов увеличиваются шансы на покупку квартиры на самом старте продаж, когда цена минимальна.

Самой большой популярностью у покупателей пользуются жилые комплексы эконом-класса на границе города и области и недалеко от метро

Среди других перспективных территорий выделяются Мурино, Кудрово и Шушары. Что касается Мурино, то здесь активно строится социальная инфраструктура, также есть планы по строительству двух дорог в обход поселка. Ну, а наличие станции метро «Девяткино» – это один из основных козырей данной территории.

В Кудрово строительство метро только в планах (впрочем, вполне конкретных), и как раз в этом и состоит инвестиционная привлекательность этого поселка: цены на недвижимость с вводом станции обязательно вырастут. Отметим, что некоторые специалисты именно ряд новостроек в Ленобласти считают лучшими вариантами для инвестирования, поскольку те дорожают втрое быстрее, чем расположенные в городе.

Наконец, в Шушарах стоимость «квадрата» на начальном этапе строительства в среднем самая низкая внутри городской черты. Но в качественном кирпично-монолитном доме сразу после сдачи она вполне может достичь уровня среднегородских показателей. Так, инвесторы, вложившиеся в удачные проекты три-четыре года назад, сейчас могут продать квартиры вдвое дороже, чем те стоили на этапе котлована (даже с учетом инфляции за это время прибыль все равно не опускается ниже 80%). Правда, это стало возможным во многом благодаря довольно существенному росту цен на жилье в 2010-2012 годах. В настоящее время на такую доходность рассчитывать все же не приходится.

Лучше без отделки

Что еще важно учитывать при вложении денег в объект недвижимости? Прежде всего – лучше выбирать квартиру без отделки. И уж, конечно, незачем делать ее самому после получения ключей. Как утверждают специалисты, продать квартиру гораздо проще с голыми стенами. Хотя бы из тех соображений, что покупатели сначала рассматривают самые доступные по цене варианты, а ремонт, даже самый бюджетный, приводит к росту стоимости.

Кроме того, потенциальные приобретатели жилья часто обращают внимание на вид из окна. Соответственно, для инвестиционных целей желательно выбирать квартиры на верхних этажах и чтобы окна не выходили на стену соседнего корпуса или унылую промзону. Какие у будущей квартиры будут видовые характеристики, можно предугадать еще на этапе котлована.

При выставлении квартиры на продажу лучше всегда закладывать в цену возможность торга. Тогда можно будет с легким сердцем сбросить 1-2% заявленной стоимости в целях ускорения сделки. Специалисты советуют собственникам (если жилье продается для дальнейшего инвестирования) заранее определиться со следующим проектом – чтобы деньги не «зависли». Наконец, на успех продажи влияет и сезонность. Так, пик спроса в нашем городе приходится на вторую половину весны (апрель-май).

Текст: Павел Гинёв    Коллаж: Владимир Щербаков   

Проект развития человеческого капитала: Часто задаваемые вопросы

Часто задаваемые вопросы

  1. Что такое человеческий капитал и в чем его значение?
  2. Какова ситуация с развитием человеческого капитала в современном мире?
  3. Что делает Группа Всемирного банка для приоритезации развития человеческого капитала?
  4. Какую отдачу можно получить в результате реализации Проекта развития человеческого капитала?
  5. Какие показатели включает Индекс человеческого капитала и почему? Как он рассчитывается?
  6. Почему Индекс человеческого капитала не охватывает все страны?
  7. Что показывает Индекс человеческого капитала в разбивке по девочкам и мальчикам?
  8. Каким образом рассматривалась лежащая в основе Индекса человеческого капитала методология?
  9. Чем Индекс человеческого капитала отличается Индекса развития человеческого потенциала ПРООН?
  10. Как индекс человеческого капитала связан с целями в области устойчивого развития (ЦУР)?
  11. Принимает ли во внимание Индекс человеческого капитала все аспекты человеческого капитала? 
  12. Как может страна принять участие в Проекте развития человеческого капитала?

1. Что такое человеческий капитал и в чем его значение?

Человеческий капитал – это знания, навыки и здоровье, которые люди аккумулируют в течение своей жизни, что позволяет им реализовывать свой потенциал в качестве полезных членов общества. Инвестиции в людей на основе улучшения питания, здравоохранения, предоставления качественного образования, создания рабочих мест и обучения профессиональным навыкам способствуют развитию человеческого капитала, а это является основным условием, позволяющим покончить с крайней бедностью и сформировать более социально сплоченное общество.

Экономический рост и развитие зависят как от человеческого капитала, так и от материальных активов, а также от факторов, влияющих на производительность. Инвестиции в эти сферы дополняют и усиливают друг друга. Производительность людских ресурсов зависит от наличия материальных активов, таких как объекты инфраструктуры, оборудование и стабильная, эффективно управляемая экономика. В свою очередь, физически здоровые и образованные люди могут больше зарабатывать и больше инвестировать в материальные активы экономики.

Как отмечается в Докладе о мировом развитии (ДМР) 2019: Изменение характера труда, уровень востребованных на рынке труда профессиональных навыков быстро меняется, что создает как новые возможности, так и новые риски. Существуют многочисленные свидетельства того, что без развития человеческого капитала страны не смогут ни добиться устойчивого экономического роста, ни создать контингент работников, которые будут готовы занять требующие повышенной квалификации рабочие места будущего, ни эффективно конкурировать на мировой экономической арене. При этом издержки бездействия в сфере развития человеческого капитала растут.

[Bерхний]

2. Какова ситуация с развитием человеческого капитала в современном мире?

Несмотря на невиданные успехи в сфере развития человеческого потенциала за последние 25 лет, серьезные проблемы сохраняются, особенно в развивающихся странах.  

  • Почти четверть детей младшего возраста испытывают задержки в росте (имея низкий для своего возраста рост – показатель риска развития физических недостатков или когнитивных расстройств).
  • Многие страны переживают кризис системы образования, который сдерживает их экономическое развитие. Согласно имеющимся данным, в некоторых странах дети на пять лет отстают по объему полученных знаний от своих сверстников из других стран, посещающих школу такое же количество лет.
  • Половина людей в мире не имеет доступа к базовым услугам здравоохранения, при этом каждый год многие пополняют ряды бедных, будучи вынужденными оплачивать расходы на медицинские услуги за свой счет.  
  • В беднейших странах мира четверо из пяти человек, живущих в условиях бедности, не охвачены системой социальной защиты, что делает их крайне уязвимыми.
  • Более 300 000 детей ежегодно умирают от диареи из-за отсутствия чистой питьевой воды и надлежащих санитарно-гигиенических условий.

Согласно первому Индексу человеческого капитала (ИЧК), обнародованному Группой Всемирного банка в октябре 2018 года, почти 60% родившихся сегодня детей будут демонстрировать, в лучшем случае, лишь половину производительности, которой они могли бы достичь при наличии полного образования и полноценного здоровья (в соответствии с определением индекса, см. вопрос 5). Это свидетельствует о глубоком кризисе в сфере человеческого капитала и может иметь серьезные последствия для экономического роста и коллективной способности стран мира покончить с крайней бедностью к 2030 году.

Дефицит человеческого капитала имеет опасную тенденцию к росту на фоне быстрых глобальных изменений в области технологий, демографии, нестабильности и климата. Тем не менее, инвестициями в людей нередко пренебрегают. Между тем существует множество примеров быстрой трансформации человеческого капитала – например, в таких странах, как Сингапур, Республика Корея и Ирландия, – а также достижения некоторыми из беднейших стран мира выдающихся успехов.  

Развитие человеческого капитала имеет важнейшее значение для стран с любым уровнем дохода. В то время как беднейшие или наиболее нестабильные государства сталкиваются с серьезными препятствиями на пути улучшения результатов в области образования и здравоохранения, даже страны, имеющие самый высокий в мире уровень развития человеческого капитала, не должны ослаблять усилия, направленные на инвестиции в своих граждан, если они хотят оставаться успешными и конкурентоспособными в системе мировой экономики.

[Bерхний]

3. Что делает Группа Всемирного банка для приоритезации развития человеческого капитала?

Развитие человеческого капитала находится в центре нашей глобальной стратегии развития. Инвестиции в людей – это одно из трех направлений нашей деятельности для достижения двойной цели – искоренения крайней бедности к 2030 году и обеспечения общего процветания во всех странах. Эта задача тесно увязана с нашими усилиями по продвижению устойчивого экономического роста на благо всех слоев населения и повышения устойчивости в развивающихся странах.

«Проект развития человеческого капитала» представляет собой глобальную программу действий по ускоренному осуществлению инвестиций в людей в интересах достижения социальной справедливости и экономического роста. Проект находится в стадии реализации, и 63 страны (по состоянию на июль 2019 года) с различным уровнем дохода разрабатывают при поддержке Группы Всемирного банка стратегические подходы, которые позволят им радикальным образом улучшить результаты в области развития человеческого капитала. Мы также наращиваем объем инвестиций в развитие человеческого капитала в странах Африки к югу от Сахары, где потребности в таких инвестициях особенно высоки, и создали страновую сеть для содействия взаимодействию между государствами, уделяющими приоритетное внимание проблемам человеческого капитала, и передачи экспертных знаний и опыта в наиболее нуждающиеся в этом районы.

Мы гордимся своим вкладом в достижение многочисленных успехов в области развития человеческого капитала и осуществление первоначальных инвестиций. Среди примеров такой деятельности – существенное сокращение числа детей с задержкой роста в Перу, Малави и других странах, эффективно функционирующая система социальной защиты в Эфиопии, реформы системы образования, способствовавшие повышению уровня обучения во Вьетнаме, и меры стимулирования, которые помогли повысить показатели посещаемости девочками занятий в средней школе в Бангладеш. Существует и множество других примеров.

[Bерхний]

4. Какую отдачу можно получить в результате реализации Проекта развития человеческого капитала?

Проект развития человеческого капитала помогает руководителям государств в создании политической платформы, которая обеспечит приоритет инвестициям в здравоохранение, образование и социальную защиту, обладающим преобразовательным потенциалом. Задача заключается в том, чтобы быстрыми темпами продвигаться по пути построения в мире общества, в котором все дети полноценно питаются и готовы к учебе, могут получить в школе реальные знания и, став взрослыми, могут выйти на рынок труда здоровыми, квалифицированными и производительными работниками.

Проект состоит из трех основных элементов:

  • Индекс человеческого капитала (ИЧК) количественно оценивает значение здоровья и образования для производительности труда следующего поколения работников. Страны используют его, чтобы определить, какую долю дохода они теряют из-за дефицита человеческого капитала, а также насколько быстро они смогут превратить эти потери в достижения, если начнут действовать без промедления. Дополнительную информацию можно получить из данного видеоматериала.

Индекс будет пересмотрен в течении следущего года с тем, чтобы учесть результаты нового исследования PISA, увеличить число участвующих стран и уточнить некоторые ключевые компоненты. В дальнейших версиях Индекса будут оцениваться распределительное и субнациональное влияние данных и исследоваться дополнительные количественные показатели. Группа Всемирного банка будет поддерживать усилия стран по присоединению к международным оценкам (например, PISA) или переходу от национальных к международным оценкам.

  • В дополнение к Индексу и с целью оказания странам поддержки в принятии эффективных мер проводятся достоверные измерения и исследования. Убедительные оценки показателей образования и здравоохранения, полученные на национальном уровне, помогают странам получить представление о том, какие меры дают реальную отдачу и на что следует направлять ресурсы. Кроме того, это повышает осведомленность ответственных лиц о значении инвестиций в человеческий капитал, создавая импульс для действий правительства. В глобальном масштабе всесторонняя оценка позволяет выявлять разрывы между странами и стимулировать спрос на инвестиции в людей. Проект развития человеческого капитала позволит усилить аналитическую и научно-исследовательскую работу в направлениях, способствующих развитию человеческого капитала, например, за счет расширения обследований в рамках Оценки качества и результатов раннего развития и программы Показателей предоставления услуг.
  • Взаимодействие со странами на основе “общегосударственного подхода” помогает им устранить наиболее серьезные препятствия на пути развития человеческого капитала. Этот подход с течением времени стимулирует формирование руководящего потенциала на высоком уровне, помогая установить взаимосвязь между программами в различных секторах и расширяя базу фактических данных. В нашей работе со странами основное внимание уделяется вопросам эффективности и качества, реформам экономической политики и мобилизации внутренних ресурсов с тем, чтобы страны не просто увеличивали объем инвестиций, но повышали эффективность расходования ресурсов. По состоянию на июль 2019 года совместная работа осуществляется более чем с 60 странами с целью оказания им помощи в разработке стратегических подходов, направленных на достижение более высоких результатов в сфере развития человеческого капитала. Со временем такая поддержка будет оказана и другим странам.

[Bерхний]

5. Какие показатели включает Индекс человеческого капитала и почему? Как он рассчитывается?

Индекс представляет собой суммарный показатель уровня человеческого капитала, который родившейся сегодня ребенок может накопить к 18 годам, с учетом рисков, связанных с низким уровнем здравоохранения и образования в той стране, в которой он/она живет. Полное изложение методики расчета ИЧК доступно с помощью созданного Всемирным банком Репозитария открытого доступа к знаниям.

Важной отличительной чертой индекса является то, что он измеряет вклад систем здравоохранения и образования в производительность отдельных людей и стран, основываясь на тщательных микро-эконометрических исследованиях.

Имея диапазон от 0 до 1, индекс принимает значение 1 только в том случае, если родившейся сегодня ребенок сможет достичь полноценного здоровья (определяемого как отсутствие отставания в росте и достижение хотя бы 60-летнего возраста) и реализовать свой образовательный потенциал (определяемый как получение к 18 годам образования в первоклассной школе после 14 лет учебы).  

Рейтинг страны – это степень ее удаленности от оптимального показателя законченного курса обучения и полноценного здоровья. Индекс человеческого капитала, равный 0,70, означает, что уровень будущего дохода, на который может рассчитывать родившийся сегодня ребенок во взрослом возрасте, будет на 30 процентов ниже уровня, которого он мог бы достичь, получив полное образование и обладая отменным здоровьем.

Индекс может быть напрямую привязан к сценариям будущих доходов как стран, так и отдельных людей. Если показатель страны равен 0,50, то будущий ВВП на каждого работника мог бы быть в два раза выше, если бы страна достигла целевого показателя оконченного образования и полноценного здоровья.

Индекс представлен в виде среднего показателя по стране и включает разбивку по гендерному признаку для стран, по которым такие данные имеются.

[Bерхний]

6. Почему Индекс человеческого капитала не охватывает все страны?

Индекс человеческого капитала 2018 года рассчитан для 157 стран-членов Группы Всемирного банка и их территорий, а также Западного берега и сектора Газа. Данные не представлены для некоторых стран-членов, в которых активные операции не осуществляются. ИЧК не мог быть рассчитан для 33 стран-членов, которые по состоянию на август 2018 года не участвовали ни в одной из международных программ оценки качества знаний, на основе которых формируются согласованные показатели результатов обучения.

Ведется работа по расширению охвата стран в следующем выпуске Индекса человеческого капитала.

[Bерхний]

7. Что показывает Индекс человеческого капитала в разбивке по девочкам и мальчикам?

ИЧК может вычисляться отдельно для девочек и для мальчиков в 126 из 157 охваченных стран. Отсутствие данных об учащихся в разбивке по гендерному признаку не позволяет сделать это для остальных стран (к числу которых относится непропорционально большая доля стран с низким уровнем дохода, что подчёркивает необходимость дальнейших инвестиций в совершенствование систем сбора данных).   

Многие страны достигли успехов на пути сокращения разрыва между девочками и мальчиками в том, что касается результатов в сфере человеческого капитала. В большинстве стран расстояние, отделяющее детей в целом от достижения оптимального уровня человеческого капитала, значительно превышает все остальные расхождения в показателях между мальчиками и девочками. В сфере образования, в странах со средним и высоким уровнями дохода девочки в основном догнали или даже перегнали мальчиков по показателям посещаемости и учебным достижениям. Что же касается некоторых показателей индекса, связанных со здоровьем, то девочки в большинстве стран имеют некоторое преимущество по сравнению с мальчиками.

Этот первое издание ИЧК ограничено по сфере своего охвата и не отражает некоторых важных расхождений между девочками и мальчиками в том, что касается результатов в области человеческого капитала. Например, ИЧК не измеряет распространенность селективных абортов, обусловленных выбором пола ребенка, и количество “недостающих девочек”. Он опирается на косвенные показатели распространенности болезней, которые сами по себе не дают достаточной информации о том, как гендерные роли и отношения между мужчинами и женщинами формируют такой уровень распространенности. Хотя охват девочек образованием повысился, посещаемость и завершение полного курса обучения остаются проблемой – особенно на уровне средней школы – как для мальчиков, так и для девочек.  Когда девочки вырастают и выходят на рынок труда, они испытывают дополнительные трудности в получении отдачи от накопленного ими человеческого капитала. К числу таких трудностей относятся профессиональная сегрегация по признаку пола, отсутствие услуг по уходу за детьми и адекватной политики в отношении отпусков; сексуальные домогательства и небезопасный транспорт; дифференцированные ограничения в вопросах доступа к финансам и рынкам, а также законодательные/нормативные барьеры на пути женщин, желающих открыть и развивать свой бизнес. Эти препятствия должны быть устранены, чтобы позволить всем людям – мужчинам и женщинам – пользоваться плодами инвестиций в человеческий капитал.

[Bерхний]

8. Каким образом рассматривалась лежащая в основе Индекса человеческого капитала методология?

Методология расчета ИЧК изложена в брошюре, посвященной Проекту развития человеческого капитала, которую можно скачать здесь.  Впервые методология была представлена в Докладе о мировом развитии 2019: Изменение характера труда, в котором большое внимание также уделяется профессиональным навыкам, необходимым для выхода на рынок труда – важнейшему аспекту человеческого капитала.

Некоторые из аналитических основ индекса также представлены в Докладе о мировом развитии 2018: Обучение как средство реализации образовательных перспектив, в котором главное внимание уделяется кризису в системе обучения. Оба доклада основываются на масштабных консультациях, в которых принимало участие большое число различных заинтересованных сторон по всему миру.

Исследования проводились в тесном сотрудничестве с Дэвидом Вейлом, профессором и ведущим экспертом в области влияния различных факторов на развитие, Брауновский университет).

[Bерхний]

9. Чем Индекс человеческого капитала отличается Индекса развития человеческого потенциала ПРООН?

Разработанный ПРООН Индекс развития человеческого потенциала представляет собой суммарное измерение средних значений ключевых показателей человеческого развития – высокой продолжительности жизни и здорового образа жизни, высокого уровня информированности и достойного жизненного уровня.

Хотя оба индекса помещают в центр внимания огромное значение человеческих способностей для развития страны, Индекс человеческого капитала также настаивает на экономической необходимости инвестиций в людей. Эти два индекса отлично дополняют друг друга, но они по-разному формулируются.

Индекс человеческого капитала увязывает отдельные результаты в области развития человеческого капитала с уровнями производительности и доходов. Он представляет собой прогнозное измерение влияния, которое текущие результаты в области здравоохранения и образования (включая новую методику измерения продолжительности школьного обучения в привязке к уровню полученных знаний) будут оказывать на производительность следующего поколения работников.

[Bерхний]

10. Как индекс человеческого капитала связан с целями в области устойчивого развития (ЦУР)?

Составные компоненты индекса (выживаемость, школьное обучение и здоровье) напрямую связаны, по крайней мере, с тремя глобальными целями, которые должны быть достигнуты странами мира к 2030 году.

Снижение смертности детей в возрасте до пяти лет: Включив показатель смертности детей в возрасте до пяти лет, индекс устанавливает связь с ЦУР 3.2 – уменьшить неонатальную смертность до 12 или менее случаев на 1000 живорождений, а смертность в возрасте до 5 лет – до 25 или менее случаев на 1000 живорождений.

Продолжительность школьного обучения в привязке к качеству получаемых знаний: индекс вводит этот инновационный показатель обучения, который направлен на поддержку ЦУР 4.1 –  обеспечение, среди прочего, получения равноправного и качественного начального и среднего образования. Отслеживая изменения в ожидаемой продолжительности обучения в привязке к качеству получаемых знаний, страны получат возможность вести мониторинг своих результатов относительно этой цели в области образования.  

Здоровье: Индекс включает показатель выживаемости взрослых и распространенности задержек роста у детей. Показатель выживаемости взрослых представляет собой вероятность того, что 15-летний подросток доживет до 60 лет. Для улучшения этого показателя странам необходимо будет работать над устранением причин преждевременной смертности, что будет также способствовать достижению ЦУР 3.4. Распространенность задержек роста среди детей в возрасте до пяти лет является одним из ключевых показателей, влияющих на достижение ЦУР 2.2, нацеленной на искоренение к 2030 году всех форм недоедания.  

Этот индекс призван привлечь внимание к широкому кругу мер в различных секторах экономики, которые могут способствовать росту человеческого капитала и ускорить достижение ЦУР.

[Bерхний]

11. Принимает ли во внимание Индекс человеческого капитала все аспекты человеческого капитала?  

В своем первоначальном варианте индекс уделяет основное внимание производительности следующего поколения. Как и в случае любых других подобных проектов, индекс имеет некоторые ограничения, и он может быть усовершенствован и расширен. В перспективе в него предполагается включить другие данные с тем, чтобы охватить и другие аспекты человеческого капитала.

В вопросах развития человеческого капитала, как и во всех других вопросах, связанных с данными в области развития, Группа Всемирного банка тесно взаимодействует со странами-членами, помогая им наращивать потенциал и совершенствовать качество данных.

[Bерхний]

12. Как может страна принять участие в Проекте развития человеческого капитала?

Все страны-клиенты Группы Всемирного банка могут принять участие в Проекте развития человеческого капитала с целью активизации глобальных усилий, направленных на радикальное улучшение результатов в области развития человеческого капитала. Он призван дополнить наше многолетнее сотрудничество со странами в секторах, которые способствуют развитию человеческого потенциала. 

По состоянию на июль 2019 года в Проекте развития человеческого капитала принимают участие более 63 стран. Каждая из них выразила готовность улучшать показатели развития человеческого капитала и разработать комплексный план действий в этом направлении.

[Bерхний]

Запрос на получение информации можно отправить на следующий адрес: [email protected]

Финансовый инжиниринг — вложение в кредитный потребительский кооператив

Экономическая система страны динамично развивается. Появляются новые инструменты инвестирования, с помощью которых население может приумножить свои сбережения и улучшить качество жизни. Финансовый инжиниринг – комплекс эффективных механизмов, включающий ряд схем для осуществления денежных операций с целью совершенствования управления финансами и минимизации рисков.

Обращаясь в компании, которые применяют различные инвестиционные схемы финансового инжиниринга, граждане могут не только уберечь собственные накопления от инфляции, но и увеличить их. Инновации в сфере финансов позволяют использовать средства для достижения финансовой независимости. Какими инструментами финансового инжиниринга воспользоваться для приумножения капитала? Давайте разбираться.

Ценные бумаги как инструмент финансового инжиниринга

Инвестирование в ценные бумаги – популярное направление в финансовом инжиниринге. Приобретение акций российских и зарубежных компаний – это возможность дополнительного дохода. Такая схема финансового инжиниринга – отличная идея для пассивного заработка, не требующая от инвестора каких-либо действий.

Финансовый инжиниринг на рынке ценных бумаг обладает рядом преимуществ. Купить акции может практически каждый заинтересованный, при этом не нужно иметь миллионы. Акции крупных предприятий высоколиквидные, что обеспечивает высокую прибыль. При наличии большого пакета акций есть перспектива долевого участия в компании. Инвестирование средств можно осуществлять в онлайн режиме, не выходя из дома, что удобно.

Несмотря на ряд преимуществ, мало кто спешит инвестировать деньги в акции, так как этот механизм финансового инжиниринга не всегда может быть выгодным:

• Курс акций может резко снизиться, а потом длительное время подниматься.
• Существует риск потерять вложения, если вкладывать их в одно предприятие.
• На ценообразование, кроме всего прочего, влияет политическая ситуация, поэтому точно определить доходность невозможно.

Приумножение капитала с использованием различных инструментов финансового инжиниринга доступно и без специальных знаний инвестирования в акции. Сейчас очень много методов дополнительного заработка. Однако, чтобы получить хороший доход, следует тщательно посчитать выгоду и разделить сбережения на несколько «корзин», в идеале предвидеть ценовые колебания и диверсифицировать риски.

Долгосрочные банковские депозиты

Банковские вклады – один из самых простых элементов финансового инжиниринга, с помощью которого можно заработать. Депозиты имеют свои плюсы:

• Гарантированная доходность.
• Финансовый инжиниринг только в банковских вкладах защищает средства от официальной инфляции.
• Отдав деньги на сбережение в банк, человек не совершает импульсивных покупок, тем самым экономит свои средства.
• Для получения дополнительной прибыли ничего не нужно делать: просто откройте депозит и получайте доход от вложения.

Если вы хотите только защитить свои сбережения от инфляции банковский депозит – отличный вариант финансового инжиниринга. Процентная ставка – 4-6% годовых. Есть ряд учреждений, предлагающие более высокие проценты (от 6,5% годовых). Но для получения такой выгоды инвестор должен быть активным пользователем и других банковских услуг, например, совершать отчисления на накопительный страховой счет, использовать обязательный лимит по карте и т.п.

Кредитный потребительский кооператив: выгодное направление финансового инжиниринга

Приумножить капитал можно с помощью кредитного потребительского кооператива. Например, в КПК «Финжир» можно гарантированно получить фиксированную выгоду до 8,1% годовых. Пайщики могут выбирать разные сберегательные программы, в зависимости от срока размещения средств, суммы, схемы выплаты дохода. Финансовый инжиниринг путем вложения денег в КПК – это возможность не только защитить сбережения от инфляционных процессов, но и получить фиксированную выгоду. Вложить средства в КПК могут граждане, которые хотят получать стабильный пассивный доход, независимо от ситуации на финансовом рынке и политической арене.

Выводы

Используя инструменты финансового инжиниринга, граждане могут не только сохранить накопленное, но и приумножить капитал. Инвестиционных схем существует много: депозиты, ценные бумаги, вложение средств в кредитные потребительские кооперативы и т.д. Сберегательные программы КПК «Финжир с выгодными процентными ставками являются одним из наиболее выгодных инструментов финансового инжиниринга, с помощью которого можно получить солидный доход.

2 основных способа увеличения капитала корпорациями

Для ведения бизнеса требуется большой капитал. Капитал может принимать разные формы, от человеческого и трудового капитала до экономического капитала. Но когда большинство людей слышат термин «финансовый капитал», первое, что приходит на ум, — это деньги.

Хотя это может означать разные вещи, это не обязательно неправда. Финансовый капитал представлен активами, ценными бумагами и, конечно же, наличными деньгами. Наличие доступа к наличным деньгам может означать разницу между компаниями, которые расширяются или остаются позади, и остаются в беде.Но как компании могут привлечь капитал, который им нужен, чтобы поддерживать свою деятельность и финансировать свои будущие проекты? И какие варианты у них есть в наличии?

Есть два типа капитала, который компания может использовать для финансирования операций: заемный и собственный. Осмотрительная практика корпоративных финансов предполагает определение наиболее рентабельного сочетания заемных и собственных средств. В этой статье рассматриваются оба вида капитала.

Ключевые выводы

  • Предприятия могут использовать заемный или собственный капитал для привлечения денег, когда стоимость долга обычно ниже, чем стоимость собственного капитала, при условии, что долг имеет регресс.
  • Заемный капитал предоставляется в форме займов или выпусков корпоративных облигаций. Акционерный капитал поступает в виде наличных денег в обмен на владение компанией, обычно через акции.
  • Держатели долга обычно взимают с предприятий проценты, в то время как держатели акций полагаются на повышение стоимости акций или дивиденды для получения прибыли.
  • Привилегированный капитал имеет преимущественное право на активы компании по сравнению с обыкновенным капиталом, что снижает стоимость капитала для привилегированного капитала.

Долговой капитал

Заемный капитал также называют заемным финансированием.Финансирование за счет заемного капитала происходит, когда компания берет деньги в долг и соглашается вернуть их кредитору позднее. Наиболее распространенными типами компаний, использующих заемный капитал, являются ссуды и облигации, которые более крупные компании используют для поддержки своих планов расширения или для финансирования новых проектов. Небольшие предприятия могут даже использовать кредитные карты для увеличения собственного капитала.

Компании, стремящейся привлечь капитал за счет заемных средств, возможно, потребуется обратиться в банк за ссудой, где банк становится кредитором, а компания — должником.В обмен на ссуду банк взимает проценты, которые компания отмечает вместе с ссудой в своем балансе.

Другой вариант — выпуск корпоративных облигаций. Эти облигации продаются инвесторам, также известным как держатели облигаций или кредиторы, со сроком погашения после определенной даты. До наступления срока погашения компания несет ответственность за выплату процентов по облигации инвесторам. Поскольку они обычно сопряжены с высоким риском — вероятность дефолта выше, чем у облигаций, выпущенных государством, — они приносят гораздо более высокую доходность.Деньги, полученные от выпуска облигаций, могут быть использованы компанией для планов расширения.

Рейтинговые агентства, такие как Standard and Poor’s (S&P), несут ответственность за оценку качества корпоративного долга, сигнализируя инвесторам о том, насколько рискованными являются облигации.

Хотя это отличный способ привлечь столь необходимые деньги, у заемного капитала есть обратная сторона: он связан с дополнительным бременем процентов. Эти расходы, понесенные только для получения доступа к средствам, называются стоимостью заемного капитала.Выплата процентов должна производиться кредиторам независимо от результатов деятельности. В низкий сезон или в плохую экономику у компании с высокой долей заемных средств могут быть выплаты по долгу, превышающие ее доход.

Пример заемного капитала

Рассмотрим на примере кредитный сценарий. Предположим, компания берет бизнес-ссуду в размере 100 000 долларов США в банке с годовой процентной ставкой 6%. Если кредит будет погашен через год, общая сумма возврата составит 100 000 долларов США x 1,06 или 106 000 долларов США. Конечно, большинство ссуд не выплачиваются так быстро, поэтому фактическая сумма начисленных процентов по такой большой ссуде может быстро увеличиться.

Собственный капитал

С другой стороны, акционерный капитал создается не за счет займов, а за счет продажи акций компании. Если увеличение долга не является финансово жизнеспособным, компания может увеличить капитал, продав дополнительные акции. Это могут быть как обыкновенные, так и привилегированные акции.

Обыкновенные акции дают акционерам право голоса, но на самом деле не придают им особого значения с точки зрения важности. Они находятся в самом низу лестницы, а это означает, что их владение не имеет такого приоритета, как другие акционеры.Если компания разоряется или ликвидируется, в первую очередь выплачиваются деньги другим кредиторам и акционерам. Привилегированные акции уникальны тем, что выплата определенного дивиденда гарантируется до того, как будут произведены такие выплаты по обыкновенным акциям. В обмен на это держатели привилегированных акций имеют ограниченные права собственности и не имеют права голоса.

Основное преимущество увеличения собственного капитала заключается в том, что, в отличие от заемного капитала, компания не обязана возвращать вложения акционеров. Вместо этого стоимость собственного капитала относится к сумме прибыли от инвестиций, которую ожидают акционеры на основе результатов более крупного рынка.Эти доходы поступают от выплаты дивидендов и оценки акций.

Недостатком собственного капитала является то, что каждый акционер владеет небольшой частью компании, поэтому собственность становится размытой. Владельцы бизнеса также обязаны своим акционерам и должны обеспечивать, чтобы компания оставалась прибыльной, чтобы поддерживать высокую оценку акций, продолжая при этом выплачивать ожидаемые дивиденды.

Владельцы долга обычно называются кредиторами, а держатели капитала — инвесторами.

Поскольку держатели привилегированных акций имеют более высокие права на активы компании, риск для держателей привилегированных акций ниже, чем для держателей обыкновенных акций, которые занимают нижнюю часть производственной цепочки платежей. Таким образом, стоимость капитала для продажи привилегированных акций ниже, чем для продажи простых акций. Для сравнения, оба типа акционерного капитала, как правило, дороже, чем заемный капитал, поскольку кредиторам всегда гарантируется оплата по закону.

Пример уставного капитала

Как упоминалось выше, некоторые компании предпочитают не занимать больше денег для увеличения своего капитала.Возможно, они уже используют заемные средства и просто не могут больше брать на себя долги. Они могут обратиться к рынку за наличными.

Стартап-компания может привлекать капитал через бизнес-ангелов и венчурных капиталистов. С другой стороны, частные компании могут принять решение о публичном размещении ценных бумаг путем проведения первичного публичного предложения (IPO). Это делается путем выпуска акций на первичном рынке — обычно для институциональных инвесторов, — после чего акции продаются инвесторами на вторичном рынке. Например, Facebook стал публичным в мае 2012 года, получив 16 миллиардов долларов капитала в результате IPO, в результате чего стоимость компании составила 104 миллиарда долларов. Взаимодействие с другими людьми

Итог

Компании могут привлекать капитал за счет заемного или долевого финансирования. Долговое финансирование требует заимствования денег у банка или другого кредитора или выпуска корпоративных облигаций. Полная сумма кредита должна быть возвращена, плюс проценты, которые составляют стоимость заимствования.

Финансирование акционерного капитала предполагает передачу доли владения компанией инвесторам, которые покупают акции компании. Это может быть сделано либо на фондовом рынке для публичных компаний, либо для частных компаний через частных инвесторов, которые получают процент владения.

Оба типа финансирования имеют свои плюсы и минусы, и правильный выбор или правильное сочетание будет зависеть от типа компании, ее текущего профиля деятельности, потребностей в финансировании и ее финансового состояния.

Все, что вы (не) хотите знать о привлечении капитала

Большинство предпринимателей понимают, что если основы бизнес-идеи — команда менеджеров, рыночные возможности, операционные системы и средства контроля — надежны, скорее всего, есть деньги.Задача получить этот капитал для роста компании может быть волнующей. Но каким бы захватывающим ни был поиск денег, он не менее опасен. В процесс встроены определенные суровые реалии, которые могут серьезно навредить бизнесу. Предприниматели не могут избежать их, но, зная, что они из себя представляют, могут по крайней мере подготовиться к ним.

После десяти лет напряженной работы и бессонных ночей, чтобы получить компанию до $ 5 млн в продажах, основатель Seattle Software (замаскированной имя реальной компании) был убежден, что он может достичь $ 11 млн в течение следующих трех лет.Все, что ему было нужно, это наличные. Десять банков отказались продлить его кредитную линию и посоветовали ему увеличить капитал. На семинаре для предпринимателей он встретил юриста, который сказал, что выйдет на биржу в Ванкувере или Лондоне и быстро привлечет 2,5 миллиона долларов. Основатель испытывал искушение подписать его.

Texas Industrial (опять же, замаскированная) выросла из идеи до лидера отрасли промышленного косилочного оборудования с доходом 50 миллионов долларов в год. Компания хотела продолжить рост и в 1987 году решила, что пришло время для первичного публичного размещения акций.Андеррайтеры согласились. Они начали оформление документов и запланировали роуд-шоу на начало ноября.

Основатели обеих этих компаний думали, что они готовы к процессу сбора средств. Они составили бизнес-планы и наняли консультантов. Но этого недостаточно. Каждая стратегия сбора средств и каждый источник денег подразумевают определенные наличные расходы и обязательства различного рода. Если предприниматель не обдумал их заранее и не решил, как с ними справиться, он или она может закончить плохо структурированной сделкой или неэффективным поиском капитала.

Предприниматели не должны бояться искать нужные им деньги. Хотя они могут плыть по темным водам и всегда будут в невыгодном положении при переговорах с людьми, которые заключают сделки каждый день, они могут предпринять шаги, чтобы гарантировать получение необходимого капитала, когда он им нужен, на условиях, которые не подходят. жертвовать своими будущими вариантами. Первый из этих шагов — понять обратную сторону процесса сбора средств.

Привлечение денег — много денег

Приманка денег приводит к тому, что основатели сильно недооценивают время, усилия и творческую энергию, необходимые для получения денег в банке.Это, пожалуй, наименее ценный аспект сбора денег. В развивающихся компаниях во время цикла сбора средств менеджеры обычно тратят половину своего времени и большую часть своей творческой энергии на привлечение внешнего капитала. Мы видели, как основатели бросали почти все, над чем они работали, чтобы найти потенциальные источники денег и рассказать свою историю.

Процесс является напряженным и может затянуться на месяцы, поскольку заинтересованные инвесторы проводят «комплексную проверку» учредителя и предлагаемого бизнеса. Получение «да» легко может занять шесть месяцев; Нет может занять до года. В то же время эмоциональная и физическая утечка оставляет мало энергии для ведения бизнеса, и денежные средства уходят, а не поступают. Молодые компании могут разориться, в то время как основатели пытаются получить капитал для финансирования следующего рывка роста.

Неизменно страдает производительность. Клиенты чувствуют пренебрежение, даже незаметное и непреднамеренное; сотрудникам и руководителям уделяется меньше внимания, чем им нужно и к чему они привыкли; небольшие проблемы упускаются из виду.В результате продажи падают или падают, сбор денежных средств замедляется, а прибыль сокращается. И если усилия по сбору средств в конечном итоге потерпят неудачу, страдает моральный дух, и ключевые люди могут даже уйти. Последствия могут нанести ущерб молодому бизнесу, испытывающему трудности.

Один стартап начал поиск венчурного капитала, когда после почти десяти лет приобретения соответствующего опыта и развития репутации в своей отраслевой нише основатели почувствовали возможность создать компанию в области, связанной с телекоммуникациями.Три партнера вложили 100 000 долларов своих собственных с трудом заработанных денег в качестве начального капитала для разработки бизнес-плана и намеревались собрать еще 750 000 долларов. Восемь месяцев спустя их начальные деньги были потрачены, и все возможные источники финансирования, которые они могли придумать, в том числе более 25 фирм венчурного капитала и некоторых инвестиционных банкиров, оказались неэффективными. Потенциальные основатели бросили свою хорошую работу, вложили свои «птичьи яйца» и работали день и ночь на предприятие, которое терпело крах, прежде чем у него даже появился шанс начать.

Предприниматели могли по-другому потратить время и деньги. Мы спросили их, каковы были бы их продажи, если бы они потратили стартовый капитал в размере 100 000 долларов за предыдущие 12 месяцев, чтобы привлечь своих первых клиентов. Их ответ? Один миллион долларов. Основатели не были готовы отвлекать так много своего внимания от налаживания операций. На самом деле сбор денег был менее важен для жизнеспособности компании, чем закрытие заказов и сбор наличных.

Даже если поиск капитала увенчается успехом, наличные расходы могут быть на удивление высокими. Издержки публичного размещения — гонорары юристам, андеррайтерам, бухгалтерам, типографиям и регулирующим органам — могут составлять от 15% до 20% меньшего предложения и в некоторых случаях доходить до 35%. И публичная компания сталкивается с определенными дополнительными расходами после возникновения проблемы, такими как административные расходы и судебные издержки, которые увеличиваются с необходимостью более подробной отчетности в соответствии с требованиями SEC. Кроме того, вероятно, вырастут гонорары директоров и премии по страхованию ответственности.Эти расходы часто составляют до 100 000 долларов в год и более.

Аналогичным образом, банковские ссуды на сумму более 1 миллиона долларов могут потребовать проведения строгих аудитов и независимых проверок, чтобы гарантировать, что стоимость запасов и дебиторской задолженности является добросовестной. Все эти расходы берет на себя получатель средств.

Потребность во времени и деньгах неизбежна. Чего предприниматели могут избежать, так это тенденции недооценивать эти затраты и неспособности их планировать.

У вас нет конфиденциальности

Чтобы убедить спонсора расстаться с деньгами, требуется хорошая работа по продажам и информация.При поиске средств вы должны быть готовы рассказать 5, 10 или даже 50 разным людям, зависите ли вы от одного блестящего техника или инженера, каковы возможности и недостатки руководства, какой долей компании вы владеете, как вам платят, и каковы ваши маркетинговые и конкурентные стратегии. И вам придется сдавать свою личную и корпоративную финансовую отчетность.

Раскрытие таких охраняемых секретов беспокоит предпринимателей, и это понятно. Хотя большинство потенциальных источников соблюдают конфиденциальность предприятия, иногда утечка информации происходит непреднамеренно, что может иметь разрушительные последствия. В одном случае команда стартапов в Великобритании изобрела новое устройство автоматического счета монет для банков и крупных предприятий розничной торговли. Этот продукт был многообещающим, и бизнес-план был продуман. Когда ведущий инвестор искал соинвесторов, он поделился бизнес-планом с потенциальным инвестором, который в конечном итоге отказался от участия. Сделка все равно состоялась, но через несколько месяцев предприниматели обнаружили, что инвестор, решивший не присоединяться, поделился бизнес-планом с конкурентом.

В другом случае консультант помогал предпринимателю продать его бизнес компании Среднего Запада. Сидя в офисе старшего сотрудника банка, который рассматривал возможность финансирования покупки, продавец запросил дополнительную информацию о личном финансовом положении покупателя. Сотрудник банка позвонил в банк покупателя за тысячу миль, вызвал на линию помощника низшего звена и с изумлением слушал, как клерк сказал: «Да, у меня есть его личный баланс прямо здесь», и приступил к чтению. это строка за строкой.

Вероятность того, что информация попадет в чужие руки, является неотъемлемым риском при поиске капитала и является одной из причин убедиться, что вам действительно нужны деньги и вы получаете их из очень уважаемых источников. Хотя вы не можете исключить риск, вы можете минимизировать его, обсудив проблему с ведущим инвестором, избегая некоторых источников, близких к конкурентам, и поговорив только с авторитетными источниками. Фактически вам следует провести собственную «должную осмотрительность» в отношении источников, поговорив с предпринимателями и авторитетными профессиональными консультантами, которые имели с ними дело.

Эксперты могут взорвать

Решения о том, сколько денег привлечь, из каких источников, в виде долга или капитала, на каких условиях — все это каким-то образом ограничивает руководство и создает обязательства, которые необходимо выполнить. Эти обязательства могут нанести вред растущему бизнесу, но менеджеры быстро передают свои стратегии сбора средств финансовым консультантам. К сожалению, не все консультанты обладают одинаковой квалификацией. И, конечно же, предприниматель, а не сторонний эксперт, должен жить или умереть из-за последствий.

Opti-Com (вымышленное название реальной компании) был стартапом, выделившимся из публичной компании в отрасли волоконной оптики. Хотя менеджеры стартапов не считались суперзвездами, они были сильными и заслуживающими доверия. Их амбиции заключались в том, чтобы довести продажи компании до 50 миллионов долларов за пять лет («фантазия от 5 до 50»), и они заручились помощью большой, уважаемой бухгалтерской фирмы и юридической фирмы, чтобы проконсультировать их, помочь подготовить их бизнес-план и разработать стратегию сбора средств. В результате был предложен план по привлечению 750 000 долларов за около 10% обыкновенных акций.

Советник призвал основателей Opti-Com представить бизнес-план 16 ведущим венчурным компаниям в районе Бостона; четыре месяца спустя они получили 16 отказов. Затем им посоветовали обратиться к венчурным компаниям такого же качества в Нью-Йорке, поскольку, вопреки общепринятому мнению по сбору денег, другие были «слишком близко к дому». Год спустя основатели все еще не добились успеха — и деньги почти закончились.

Проблема

Opti-Com заключалась в том, что предприниматели слепо верили, что консультанты знают местность и добьются результатов.Дело в том, что коммерческое предложение не было основной сделкой с венчурным капиталом, но поиск не включал ни более мелкие, более специализированные фонды венчурного капитала, ни частных инвесторов, ни стратегических партнеров, которые с большей вероятностью финансировали бы этот тип бизнеса. Кроме того, сделка была переоценена в три-четыре раза, что, несомненно, отпугнуло инвесторов.

Opti-Com со временем сменил советника. Под другим руководством компания обратилась в небольшой фонд штата Массачусетс, специально созданный для предоставления рискового капитала развивающимся компаниям, недостаточно устойчивым для привлечения традиционного венчурного капитала, но важным для экономического обновления штата. Это было подходящим вариантом. Opti-Com привлек капитал, в котором нуждался, и по оценке, более соответствующей рыночной для начинающих сделок: около 40% компании вместо 10%, предложенных учредителями.

Дело не в том, чтобы избегать использования внешних советников, а в том, чтобы подходить к ним избирательно. Одно из практических правил — выбирать людей, которые активно участвуют в сборе денег для компаний на вашей стадии роста, в вашей отрасли или области технологий и с аналогичными требованиями к капиталу.

Деньги разные

Хотя ваши усилия по сбору средств движут деньгами, это не единственное, что могут предложить потенциальные финансовые партнеры. Если вы упускаете из виду такие соображения, как наличие у партнера опыта в отрасли, контактов с потенциальными поставщиками или клиентами и хорошей репутации, вы можете обойтись без себя.

Другой важной переменной иногда является скорость реакции инвестора. У одной управленческой группы было четыре недели, чтобы собрать 150 миллионов долларов на покупку автомобильного телефона, прежде чем он будет выставлен на аукцион на открытом рынке.У него не было достаточно времени, чтобы составить подробный бизнес-план, но он представил сводный план пяти ведущим венчурным компаниям и фирмам LBO.

Одна из фирм задала показательный вопрос: «Как предотвратить кражу этих телефонов? Вы не сможете проникнуть на рынок, если не решите эту проблему ». Основатели вскоре пришли к выводу, что искать этот источник не стоит. Фирма явно мало знала об этом бизнесе: в то время автомобильные телефоны не крали, как радиоприемники CB, потому что ими нельзя было пользоваться, пока они не прошли авторизованную установку и активацию.Предприниматели не успели дождаться, когда инвестор наберет обороты. Они сосредоточили свои усилия на двух инвесторах, имеющих опыт работы в сфере телекоммуникаций, и быстро взяли на себя обязательства.

Еще один предприниматель имел запатентованное инновационное устройство для использования производителями полупроводников. У него заканчивались деньги от предыдущего раунда венчурного капитала, и ему нужно было больше, чтобы запустить продукт в производство. Его сторонники не стали вкладывать больше средств, поскольку он почти на два года отставал от своего бизнес-плана.

Когда известные фирмы венчурного капитала отказали ему, он стал искать альтернативы. Он перечислил наиболее вероятных клиентов устройства и обратился к венчурным компаниям, которые поддерживали эти компании. Теория заключалась в том, что они смогут признать достоинства технологии и возможности для бизнеса. Из списка 12 активных инвесторов в отрасли клиента предприниматель получил три предложения в течение трех месяцев, и вскоре после этого финансирование было прекращено.

Поиск бесконечен

После месяцев напряженной работы и жестких переговоров голодные и неосторожные предприниматели быстро приходят к выводу, что сделка закрывается путем рукопожатия и письма о намерениях или ведомости условий.Они ослабляют уличную осторожность, которую проявляли до сих пор, и прекращают обсуждения с альтернативными источниками финансирования. Это может быть большой ошибкой.

Предприниматель и один из его вице-президентов одновременно вели переговоры с несколькими венчурными капиталистами, тремя или четырьмя стратегическими партнерами и источником промежуточного капитального кредита. Примерно через шесть месяцев компания осталась без наличных на 60 дней, и потенциальный спонсор, наиболее заинтересованный в сделке, знал об этом. Он предложил принять или оставить предложение о ссуде в размере 10 миллионов долларов под 12% с гарантией на приобретение 10% компании.Менеджеры считали, что, хотя сделка была недешевой, она была дешевле, чем традиционный венчурный капитал, и у них было мало альтернатив, поскольку ни один из других переговоров не приобрел столь серьезного характера.

Тем не менее, предприниматели смогли скрыть свою переговорную слабость. Каждый раз, когда планировался раунд переговоров, основатель компании планировал еще одну встречу в тот же день через несколько часов. Он создал эффект более интенсивной дискуссии в другом месте, чем существовало на самом деле.Сказав, что ему нужно приехать в Чикаго, чтобы продолжить переговоры с венчурным капиталистом XYZ, основатель заставил инвесторов задуматься о том, насколько сильны их позиции.

Основатель, наконец, заключил сделку с одним инвестором, который был заинтересован и на вполне приемлемых для него условиях. С тех пор компания стала публичной и является лидером в своей отрасли.

Ведущий предприниматель понимал то, чего не понимают многие другие: вы должны предполагать, что сделка никогда не будет закрыта, и продолжать искать инвесторов, даже если один серьезно заинтересован.Хотя заманчиво закончить тяжелую работу по поиску денег, продолжение поиска не только сэкономит время, если сделка сорвется, но и укрепит вашу позицию на переговорах.

Адвокаты не могут вас защитить

Зачем вам приходится заниматься мелочами юридических и бухгалтерских документов, если вы платите профессионалам большие гонорары за их обработку? Потому что тебе приходится с ними жить.

Сделки структурируются по-разному. В юридической документации прописаны условия, договоренности, условия, обязанности и права сторон в сделке.Источники денег совершают сделки каждый день, поэтому, естественно, они более комфортны в процессе, чем предприниматель, который проходит через него в первый или второй раз. Ковенанты могут лишить компанию гибкости, необходимой для реагирования на непредвиденные ситуации, а юристы, какими бы компетентными и добросовестными ни были, не могут точно знать, какие условия и условия бизнес не может выдержать.

Рассмотрим небольшую публичную компанию, которую мы назовем Com-Comp. После более чем двух месяцев жестких переговоров с банком о конвертации необеспеченной банкноты до востребования на сумму более 1 доллара.5 миллионов на годовой срок, окончательная документация прибыла. Среди множества ковенантов и условий был один пункт, скрытый глубоко в соглашении: «Указанный заем подлежит выплате по требованию в случае каких-либо существенных событий любого рода, которые могут отрицательно повлиять на результаты деятельности компании».

Пункт был настолько открыт для толкования, что дал банку, который и так уже был состязательным, заряженное оружие. Любое непредвиденное событие может быть использовано для отзыва ссуды, тем самым ввергнув и без того проблемную компанию в такой хаос, что она, вероятно, была бы вынуждена обанкротиться.Когда учредители прочитали мелкий шрифт, они сразу поняли, что условия неприемлемы, и затем соглашение было пересмотрено.

Вливание капитала — будь то заемный или акционерный капитал, из частных или институциональных источников — может вывести компанию на новый уровень или, по крайней мере, помочь ей пережить трудный период. Для малых предприятий существует множество альтернативных источников финансирования, и предприниматели не должны бояться их использовать.

Однако они должны быть готовы вкладывать время и деньги в тщательный и внимательный поиск капитала.Сам процесс сбора денег — дорогостоящий и обременительный. Это нельзя сделать случайно или делегировать. И ему присущи риски.

Поскольку ни одна сделка не бывает идеальной и поскольку даже самые сообразительные предприниматели находятся в невыгодном положении при переговорах с людьми, которые заключают сделки, чтобы заработать себе на жизнь, у предпринимателей есть сильный стимул узнать как можно больше об этом процессе, в том числе о том, что они вероятно, меньше всего заинтересованы в знании.

Версия этой статьи появилась в выпуске Harvard Business Review за ноябрь – декабрь 1989 г.

3 способа привлечь деньги, не отказываясь от капитала

Открытие бизнеса никуда не денется: вам нужно финансирование. Конечно, есть стартапы, которые пробиваются к успеху. Но для большинства из нас сбор денег абсолютно необходим для быстрого старта и масштабирования.

Решение для большинства стартапов и учредителей — собрать деньги, отказавшись от своего капитала. Вы создаете презентацию, работаете над тем, чтобы предстать перед нужными инвесторами, и надеетесь, что они скажут «да». «Если они это сделают, вы откажетесь от части своего капитала в обмен на необходимый вам оборотный капитал. В результате вы разводили свою позицию в капитале и теперь владеете меньшей долей компании.

К счастью, есть альтернативы традиционным способ привлечения капитала, который не приводит к разбавлению. Хотя все в бизнесе (и жизни) имеет компромиссы, эти варианты дают вам доступ к капиталу без разбавления.

Краудфандинг

После того, как многие инвесторы сказали, что мы сошли с ума, мы решили запустить краудфандинговую кампанию на Indiegogo, чтобы собрать деньги на нашу идею видеодомофона.Это сработало. Всего за 30 дней я запустил кампанию, которая собрала 600 000 долларов от примерно 4 000 клиентов. Эти 600,00 долларов позволили нам разработать нашу первую версию оборудования и отправить ее спонсорам — без какого-либо разбавления.

Помимо финансирования, краудфандинг эффективен, потому что он дает вам отзывы потребителей, заказы, узнаваемость бренда и подтверждение вашей идеи. Каждый из этих пунктов помогает повысить вашу оценку для традиционного раунда акций после вашей краудфандинговой кампании.Краудфандинг — это стратегия выхода на рынок и источник финансирования.

Kickstarter и Indiegogo — крупнейшие краудфандинговые платформы. Не все компании подходят для краудфандинга, поэтому важно связаться с ними, чтобы определить, подходит ли вам этот путь.

Первоначальное предложение монет (ICO 2.0)

ICO оказались в центре внимания из-за того, что блокчейн-компании собрали кучу денег. Однако многие из этих ICO попали под контроль регулирующих органов. Несмотря на то, что законы и правила, касающиеся ICO, меняются, стартапы по-прежнему могут использовать их соответствующим образом для получения доступа к капиталу — аналогично краудфандингу.Люди теперь называют этот развивающийся процесс «ICO 2.0».

Если вам интересно узнать об этом маршруте, обязательно проконсультируйтесь с юристами по ценным бумагам или работайте с платформой, которая знает нормативную базу.

Одним из примеров является StartEngine. У них есть ICO-решение под ключ, соответствующее требованиям SEC, которое предоставляет учредителям возможность предлагать неконвертируемые привилегированные акции, которые выплачивают дивиденды и не вызывают разводнения на уровне капитала. Вместо капитала инвесторы получают долю дохода.

Долг

В определенных обстоятельствах долг может быть очень подходящим и эффективным инструментом для привлечения капитала. Задолженность может принимать форму краткосрочных ссуд, кредитных линий, факторинга заказов на поставку и т. Д. Вы также можете брать ссуды на активы компании, включая недвижимость, оборудование или интеллектуальную собственность.

Еще один вариант, который упускают из виду многие учредители, — это цепочка поставок. Во многих случаях ваш производитель может предложить кредитные линии для покрытия затрат на материалы или рабочую силу.

У долга есть свои недостатки, поэтому важно работать с консультантом или вашим финансовым директором, чтобы определить целесообразность и риски долгового инструмента.

Заключительное слово

Важно, чтобы вы рассмотрели эти варианты, а затем обсудили их со своим юридическим и финансовым консультантом, чтобы оценить их на более глубоком уровне. Каждый вариант имеет свои преимущества и риски, поэтому внимательно оцените все углы, чтобы определить, какие из них, если таковые имеются, больше всего подходят для вашего бизнеса.

Кроме того, в этой статье представлены альтернативы и дополнения к традиционному сбору средств с использованием акционерного капитала.Он не намерен критиковать модель сбора средств за счет собственного капитала. У каждого есть свои плюсы и минусы, и я верю, что они могут работать вместе, чтобы помочь вам ориентироваться в процессе финансирования для начала и расширения бизнеса.

Мнения, выраженные здесь обозревателями Inc. com, являются их собственными, а не мнениями Inc.com.

17.1 Как предприятия увеличивают финансовый капитал — принципы экономики

Цели обучения

К концу этого раздела вы сможете:

  • Опишите финансовый капитал и его связь с прибылью
  • Обсудите цель и процесс заимствования, облигации и корпоративные акции
  • Объясните, как фирмы выбирают один из источников финансового капитала

Фирмы часто принимают решения, которые включают в себя трату денег в настоящем и ожидание получения прибыли в будущем.Примеры включают, когда фирма покупает машину, которая будет служить 10 лет, или строит новый завод, который будет работать в течение 30 лет, или начинает проект исследований и разработок. Фирмы могут мобилизовать финансовый капитал, необходимый для оплаты таких проектов, четырьмя основными способами: (1) от инвесторов на ранней стадии; (2) путем реинвестирования прибыли; (3) путем заимствования через банки или облигации; и (4) продавая акции. Когда владельцы бизнеса выбирают источники финансового капитала, они также выбирают, как за них платить.

Фирмы, которые только начинают свою деятельность, часто имеют идею или прототип продукта или услуги для продажи, но у них мало клиентов или даже нет клиентов вообще, и поэтому они не получают прибыли.Когда дело доходит до привлечения финансового капитала, такие фирмы сталкиваются с трудной проблемой: как может фирма, которая еще не продемонстрировала свою способность получать прибыль, платить финансовым инвесторам определенную норму прибыли?

Для многих малых предприятий первоначальным источником денег является владелец бизнеса. Например, тот, кто решит открыть ресторан или заправочную станцию, может покрыть начальные расходы, вложив средства на свой банковский счет или взяв деньги в долг (возможно, используя дом в качестве залога).С другой стороны, во многих городах есть сеть состоятельных людей, известных как «бизнес-ангелы», которые вкладывают свои деньги в небольшие новые компании на ранней стадии развития в обмен на владение некоторой частью фирмы.

Венчурный капитал фирм вкладывают финансовые средства в новые компании, которые по-прежнему являются относительно небольшими по размеру, но имеют потенциал для значительного роста. Эти фирмы собирают деньги от различных индивидуальных или институциональных инвесторов, включая банки, учреждения, такие как фонды колледжей, страховые компании, у которых есть финансовые резервы, и корпоративные пенсионные фонды.Фирмы венчурного капитала не просто предоставляют деньги небольшим стартапам. Они также предоставляют консультации по потенциальным продуктам, клиентам и ключевым сотрудникам. Обычно фонд венчурного капитала инвестирует в несколько фирм, а затем инвесторы в этот фонд получают прибыль в зависимости от того, как работает фонд в целом.

Сумма денег, инвестируемых в венчурный капитал, существенно колеблется из года в год: например, по данным Национальной ассоциации венчурного капитала , в 2014 году венчурные компании инвестировали более 48,3 миллиарда долларов.Все начинающие инвесторы понимают, что большинство малых предприятий никогда не добьются больших успехов; действительно, многие из них выйдут из бизнеса в течение нескольких месяцев или лет. Они также знают, что попадание на первый этаж нескольких огромных успехов, таких как Netflix или Amazon.com, может компенсировать множество неудач. Поэтому инвесторы на ранних стадиях готовы пойти на большие риски, чтобы иметь возможность получить значительную прибыль от своих инвестиций.

Если фирмы получают прибыль (их доходы превышают затраты), они могут реинвестировать часть этой прибыли в оборудование, конструкции, а также исследования и разработки.Для многих солидных компаний реинвестирование собственной прибыли является одним из основных источников финансового капитала. Компании и фирмы, только начинающие свою деятельность, могут иметь множество привлекательных инвестиционных возможностей, но небольшую текущую прибыль для инвестирования. Даже крупные фирмы могут в течение года или двух получать низкую прибыль или даже терпеть убытки, но если фирма не сможет найти стабильный и надежный источник финансового капитала, чтобы продолжать делать реальные инвестиции в трудные времена, она может не выжить до тех пор, пока наступают лучшие времена. Фирмам часто необходимо найти источники финансового капитала помимо прибыли.

Когда у фирмы есть записи, по крайней мере, о получении значительной выручки, а еще лучше о получении прибыли, она может дать заслуживающее доверия обещание выплатить проценты, и, таким образом, у фирмы появляется возможность занимать деньги. У фирм есть два основных метода заимствования: банки и облигации.

Банковская ссуда для фирмы работает почти так же, как ссуда для человека, который покупает машину или дом. Фирма берет в долг определенную сумму денег, а затем обещает выплатить ее, включая некоторую процентную ставку, в течение заранее определенного периода времени.Если фирма не производит платежи по ссуде, банк (или банки) часто может подать на нее в суд и потребовать от нее продать свои здания или оборудование для выплаты ссуды.

Еще один источник финансового капитала — облигации. Облигация — это финансовый контракт: заемщик соглашается выплатить сумму, которая была заимствована, а также процентную ставку в течение определенного периода времени в будущем. Корпоративные облигации выпускаются фирмами, но облигации также выпускаются правительствами различных уровней.Например, муниципальная облигация , , выпускается городами, облигация штата — штатами США, а казначейская облигация — федеральным правительством через Министерство финансов США . В облигации указывается сумма, которая будет заимствована, процентная ставка, которая будет выплачиваться, и время до погашения.

Например, крупная компания может выпустить облигации на 10 миллионов долларов; Фирма обещает выплачивать проценты из расчета 8% годовых, или 800 000 долларов в год, а затем, через 10 лет, выплатить 10 миллионов долларов, которые она первоначально заимствовала.Когда фирма выпускает облигации, общая сумма займа делится. Фирма стремится занять 50 миллионов долларов путем выпуска облигаций, на самом деле может выпустить 10 000 облигаций по 5 000 долларов каждая. Таким образом, индивидуальный инвестор может фактически дать фирме ссуду в размере 5000 долларов или любой суммы, кратной этой сумме. Любой, кто владеет облигацией и получает процентные платежи, называется держателем облигации . Если фирма выпускает облигации и не может выплатить обещанные проценты, держатели облигаций могут подать на нее в суд и потребовать выплаты, даже если фирме необходимо собрать деньги, продав здания или оборудование.Однако нет гарантии, что у фирмы будет достаточно активов для погашения облигаций. Держатели облигаций могут получить назад только часть того, что они ссудили фирме.

Банковское заимствование более индивидуализировано, чем выпуск облигаций, поэтому оно часто лучше подходит для относительно небольших фирм. Банк может очень хорошо узнать фирму — часто потому, что банк может достаточно точно отслеживать продажи и расходы, просматривая депозиты и снятие средств. Вместо этого сравнительно крупные и известные фирмы часто выпускают облигации.Они используют облигации, чтобы привлечь новый финансовый капитал для оплаты инвестиций, или чтобы привлечь капитал для погашения старых облигаций, или для покупки других фирм. Однако идея о том, что банки обычно используются для относительно небольших ссуд, а облигации — для более крупных ссуд, не является жестким правилом: иногда группы банков выдают большие ссуды, а иногда относительно небольшие и менее известные фирмы выпускают облигации.

Корпорация — это бизнес, который «инкорпорирует», то есть принадлежит акционерам, которые несут ограниченную ответственность по долгу компании, но участвуют в ее прибылях (и убытках).Корпорации могут быть частными или публичными и могут иметь или не иметь акции, обращающиеся на бирже. Они могут привлекать средства для финансирования своей деятельности или новых инвестиций путем привлечения капитала путем продажи акций или выпуска облигаций.

Те, кто покупает акции, становятся владельцами или акционерами фирмы. Акции представляют собственность фирмы; то есть лицо, владеющее 100% акций компании, по определению владеет всей компанией. Акции компании разделены на акций штук.Корпоративные гиганты, такие как IBM, AT&T, Ford, General Electric, Microsoft, Merck и Exxon, владеют миллионами акций. В большинстве крупных и известных фирм никто не владеет большинством акций. Напротив, большое количество акционеров — даже те, кто владеет тысячами акций — каждый владеет лишь небольшой долей общего владения фирмой.

Когда компания принадлежит большому количеству акционеров, необходимо задать три вопроса:

  1. Как и когда компания получает деньги от продажи своих акций?
  2. Какую норму прибыли обещает выплачивать компания при продаже акций?
  3. Кто принимает решения в компании, принадлежащей большому количеству акционеров?

Во-первых, фирма получает деньги от продажи своих акций только тогда, когда компания продает свои акции населению (к общественности относятся частные лица, паевые инвестиционные фонды, страховые компании и пенсионные фонды).Первая публичная продажа акций компании называется первичным публичным размещением акций (IPO) . IPO важно по двум причинам. Во-первых, IPO и любые акции, выпущенные после этого, такие как акции, хранящиеся в качестве казначейских акций (акции, которые компания хранит в своем собственном казначействе), или новые акции, выпущенные позже в качестве вторичного предложения, обеспечивают средства для выплаты инвесторам на ранней стадии , как бизнес-ангелы и фирмы венчурного капитала. Фирма венчурного капитала может владеть 40% акций фирмы.Когда фирма продает акции, фирма венчурного капитала продает свою часть собственности на фирму публике. Вторая причина важности IPO заключается в том, что оно обеспечивает устоявшуюся компанию финансовым капиталом для существенного расширения ее операций.

Однако в большинстве случаев, когда корпоративные акции покупаются и продаются, фирма не получает никакой финансовой прибыли. Если вы покупаете акции General Motors, вы почти наверняка покупаете их у текущего владельца этих акций, и General Motors не получит никаких из ваших денег.Этот узор не должен показаться особенно странным. В конце концов, если вы покупаете дом, ваши деньги получает текущий владелец, а не первоначальный строитель дома. Точно так же, когда вы покупаете акции, вы покупаете небольшую долю собственности на фирму у существующего владельца — и фирма, которая первоначально выпустила акции, не участвует в этой сделке.

Во-вторых, когда фирма решает выпустить акции, она должна признать, что инвесторы будут ожидать получения нормы прибыли. Эта норма прибыли может быть двух видов.Фирма может производить прямые выплаты своим акционерам, называемые дивидендами . В качестве альтернативы финансовый инвестор может купить акцию Wal-Mart за 45 долларов, а затем продать эту долю кому-нибудь еще за 60 долларов, получив прибыль в 15 долларов. Увеличение стоимости акций (или любого актива) между моментом их покупки и продажей называется приростом капитала .

Третий: Кто принимает решения о том, когда фирма будет выпускать акции, выплачивать дивиденды или реинвестировать прибыль? Чтобы понять ответы на эти вопросы, полезно разделить фирмы на две группы: частные и государственные.

Частная компания принадлежит людям, которые управляют ею на повседневной основе. Частной компанией могут управлять частные лица, и в этом случае она называется индивидуальным предпринимателем , или она может управляться группой, в этом случае это партнерство . Частная компания также может быть корпорацией, но не имеет публично выпущенных акций. Небольшая юридическая фирма, управляемая одним человеком, даже если в ней работают несколько других юристов, будет индивидуальным предпринимателем. Партнёры могут совместно владеть более крупной юридической фирмой.Большинство частных компаний относительно небольшие, но есть несколько крупных частных корпораций с годовым оборотом в десятки миллиардов долларов, которые не имеют публично выпущенных акций, например, дилер сельскохозяйственной продукции Cargill, кондитерская компания Mars и инженерно-техническая компания Bechtel. строительная фирма.

Когда фирма решает продать акции, которые, в свою очередь, могут покупать и продавать финансовые инвесторы, она называется публичной компанией . Акционеры владеют публичной компанией. Поскольку акционеры представляют собой очень широкую группу, часто состоящую из тысяч или даже миллионов инвесторов, акционеры голосуют за совет директоров, который, в свою очередь, нанимает топ-менеджеров для повседневного управления фирмой.Чем больше акций принадлежит акционеру, тем больше голосов он имеет право отдать за совет директоров компании.

Теоретически совет директоров помогает гарантировать, что фирма работает в интересах истинных владельцев — акционеров. Однако руководители высшего звена, управляющие фирмой, имеют сильное право голоса при выборе кандидатов, которые войдут в их совет директоров. В конце концов, немногие акционеры достаточно осведомлены или имеют достаточно личных стимулов, чтобы тратить энергию и деньги на назначение альтернативных членов совета директоров.

Существуют четкие закономерности в том, как предприятия привлекают финансовый капитал. Эти закономерности можно объяснить с точки зрения несовершенной информации, которая, как описано в разделе «Информация, риски и страхование», представляет собой ситуацию, когда покупатели и продавцы на рынке не имеют полной и одинаковой информации. Те, кто фактически управляет фирмой, почти всегда будут иметь больше информации о том, сможет ли фирма получить прибыль в будущем, чем внешние инвесторы, предоставляющие финансовый капитал.

Любая молодая начинающая компания — это риск; на самом деле, некоторые начинающие фирмы — это лишь немного больше, чем идея на бумаге.Основатели фирмы неизбежно имеют лучшую информацию о том, насколько усердно они готовы работать и будет ли фирма успешна, чем кто-либо другой. Когда основатели вкладывают в фирму собственные деньги, они демонстрируют веру в ее перспективы. На этой ранней стадии бизнес-ангелы и венчурные капиталисты пытаются преодолеть несовершенную информацию, по крайней мере частично, лично зная менеджеров и их бизнес-план и давая им советы.

Точная информация иногда недоступна, потому что корпоративное управление , название, которое экономисты называют учреждениям, которые должны следить за высшими руководителями, не работает, как показывает следующий раздел Clear It Up на Lehman Brothers.

Как отсутствие корпоративного управления привело к краху Lehman Brothers?

В 2008 году Lehman Brothers был четвертым по величине инвестиционным банком США с 25 000 сотрудников. Фирма существует 164 года. 15 сентября 2008 г. Lehman Brothers подала заявление о защите от банкротства согласно главе 11. Причин банкротства Lehman Brothers много. Одной из областей очевидного провала было отсутствие контроля со стороны Совета директоров, чтобы удержать менеджеров от чрезмерных рисков.Отчасти провал надзора, согласно свидетельству Тима Гейтнера перед Конгрессом от 10 апреля 2010 года, можно отнести к тому, что Исполнительный комитет по компенсациям делает упор на краткосрочные выгоды без должного учета рисков. Кроме того, согласно отчету судебного следователя, совет директоров Lehman Brothers уделял слишком мало внимания деталям операций Lehman Brothers, а также имел ограниченный опыт оказания финансовых услуг.

Совет директоров, избираемый акционерами, должен быть первой линией корпоративного управления и надзора за высшим руководством.Второй институт корпоративного управления — это аудиторская фирма, нанятая для проверки финансовой отчетности компании и подтверждения того, что все выглядит разумно. Третий институт корпоративного управления — это внешние инвесторы, особенно крупные акционеры, такие как те, кто инвестирует крупные паевые инвестиционные фонды или пенсионные фонды. В случае с Lehman Brothers корпоративное управление не смогло предоставить инвесторам точную финансовую информацию о деятельности фирмы.

По мере того, как фирма становится, по крайней мере, в какой-то мере, и ее стратегия, вероятно, приведет к прибыли в ближайшем будущем, личное знание отдельных менеджеров и их бизнес-планов становится менее важным, поскольку информация о продуктах компании становится более доступной. , доходы, расходы и прибыль.В результате другие внешние инвесторы, которые не знают менеджеров лично, например держатели облигаций и акционеры, более охотно предоставляют фирме финансовый капитал.

На этом этапе фирма часто должна выбирать, как получить доступ к финансовому капиталу. Он может выбрать получение займа в банке, выпуск облигаций или акций. Большим недостатком заимствования денег в банке или выпуска облигаций является то, что фирма берет на себя обязательства по плановым выплатам процентов, независимо от того, имеет ли она достаточный доход или нет. Большим преимуществом заимствования денег является то, что фирма сохраняет контроль над своими операциями и не подчиняется акционерам.Эмиссия акций предполагает продажу собственности компании общественности и принятие на себя ответственности перед советом директоров и акционерами.

Преимущество выпуска акций состоит в том, что небольшая и растущая фирма увеличивает свою заметность на финансовых рынках и может получить доступ к большим объемам финансового капитала для расширения, не беспокоясь о возврате этих денег. Если фирма успешна и прибыльна, совету директоров необходимо будет принять решение о выплате дивидендов или о том, как реинвестировать прибыль для дальнейшего роста компании.Выпуск и размещение акций обходится дорого, требует опыта инвестиционных банкиров и юристов и влечет за собой соблюдение требований к отчетности перед акционерами и государственными органами, такими как Федеральная комиссия по ценным бумагам и биржам.

Компании могут мобилизовать финансовый капитал на ранней стадии несколькими способами: из личных сбережений своих владельцев или менеджеров, с помощью кредитных карт и от частных инвесторов, таких как бизнес-ангелы и фирмы венчурного капитала.

Облигация — это финансовый контракт, посредством которого заемщик соглашается выплатить полученную сумму.В облигации указывается сумма, которая будет заимствована, суммы, которые будут погашены с течением времени на основе процентной ставки при выпуске облигации, и время до погашения. Корпоративные облигации выпускаются фирмами; муниципальные облигации выпускаются городами, облигации штатов — штатами США, а казначейские облигации — федеральным правительством через Министерство финансов США.

Акции представляют собой собственность фирмы. Акции компании делятся на акции. Фирма получает финансовый капитал, когда продает акции населению.Первая публичная продажа акций компании называется первичным публичным размещением акций (IPO). Однако фирма не получает никаких средств, когда один акционер продает акции фирмы другому инвестору. Норма прибыли на акции получается в двух формах: дивиденды и прирост капитала.

Частная компания обычно принадлежит людям, которые управляют ею изо дня в день, хотя ею могут управлять и наемные менеджеры. Частная компания, принадлежащая физическому лицу и управляемая ею, называется индивидуальным предпринимателем, а фирма, принадлежащая группе, называется партнерством.Когда фирма решает продать акции, которые могут быть куплены и проданы финансовыми инвесторами, она принадлежит ее акционерам, которые, в свою очередь, избирают совет директоров для найма высшего руководства, и называется публичной компанией. . Корпоративное управление — это название, которое экономисты называют учреждениям, которые должны наблюдать за высшими руководителями, хотя это не всегда работает.

Вопросы для самопроверки

  1. Ответьте на эти три вопроса о корпоративных финансах на ранней стадии:
    1. Почему очень маленькие компании, как правило, привлекают деньги у частных инвесторов, а не через IPO?
    2. Почему небольшие молодые компании часто предпочитают IPO займам в банках или выпуску облигаций?
    3. Кто лучше осведомлен о том, может ли небольшая фирма получать прибыль, венчурный капиталист или потенциальный держатель облигаций, и почему?
  2. С точки зрения фирмы, чем облигация похожа на ссуду в банке? Насколько они разные?

Обзорные вопросы

  1. Каковы наиболее распространенные способы привлечения финансового капитала начинающими фирмами?
  2. Почему фирмы не могут просто использовать свою прибыль в качестве финансового капитала, не прибегая к внешним инвесторам?
  3. Почему банки более охотно кредитуют солидные фирмы?
  4. Что такое облигация?
  5. Что представляет собой акция?
  6. Когда фирмы получают деньги от продажи акций своей фирмы, а когда не получают деньги?
  7. Что такое дивиденды?
  8. Что такое прирост капитала?
  9. В чем разница между частной компанией и публичной компанией?
  10. Как акционеры, владеющие компанией, выбирают реальных менеджеров компании?

Вопросы о критическом мышлении

  1. Если бы вы владели небольшой фирмой, которая в какой-то мере утвердилась, но вам нужен был прилив финансового капитала для осуществления крупного расширения, вы бы предпочли привлечь средства за счет займов или путем выпуска акций? Объяснить ваш выбор.
  2. Объясните, как компания может потерпеть неудачу, когда меры предосторожности, которые должны быть приняты, не работают.

Проблемы

Компания Darkroom Windowshade имеет 100 000 выпущенных акций. Инвесторам фирмы принадлежит следующее количество акций: у инвестора 1 — 20 000 акций; инвестор 2 имеет 18 000 акций; инвестор 3 имеет 15 000 акций; у инвестора 4 10 000 акций; у инвестора 5 7000 акций; а инвесторы с 6 по 11 имеют по 5 000 акций каждый. Какое минимальное количество инвесторов нужно, чтобы проголосовать за смену топ-менеджмента компании? Если инвесторы 1 и 2 соглашаются голосовать вместе, могут ли они быть уверены, что всегда добьются своего в том, как будет управляться компания?

Национальная ассоциация венчурного капитала.«Последние статистические данные и исследования». http://www.nvca.org/index.php?option=com_content&view=article&id=344&Itemid=103Update.

Фредди Мак. 2015. «Обновление Freddie Mac: март 2015 года». По состоянию на 13 апреля 2015 г. http://www.freddiemac.com/investors/pdffiles/investor-presentation.pdf.

Бывший, Джейми Д. «Должен ли ваш малый бизнес стать публичным? Подумайте о преимуществах и рисках превращения в публичную компанию ». Администрация малого бизнеса США: блог сообщества (блог) .Дата публикации 23 марта 2010 г. http://www.sba.gov/community/blogs/community-blogs/business-law-advisor/should-your-small-business-go-public-consider-0.

Глоссарий

связка
финансовый контракт, посредством которого заемщик, например корпорация, город или штат или федеральное правительство, соглашается выплатить заемную сумму, а также процентную ставку за определенный период времени в будущем
держатель облигаций
лицо, владеющее облигациями и получающее процентные платежи
прирост капитала
Финансовая прибыль от покупки актива, например акции или дома, и последующей его продажи по более высокой цене
корпоративная облигация
облигация, выпущенная фирмами, желающими получить займы
корпоративное управление
экономисты называют имена организаций, которые должны следить за высшими руководителями компаний, принадлежащих акционерам
корпорация
бизнес, принадлежащий акционерам, которые несут ограниченную ответственность по долгу компании, но при этом участвуют в прибыли компании; могут быть частными или публичными и могут иметь или не иметь публично торгуемые акции
дивиденды
прямой платеж от фирмы ее акционерам
первичное публичное размещение акций (IPO)
первая продажа акций фирмой сторонним инвесторам
муниципальные облигации
облигация, выпущенная городами, желающими получить займы
партнерство
компания, управляемая группой, а не отдельное лицо
частная компания
фирма, принадлежащая людям, которые управляют ею на повседневной основе
открытое акционерное общество
фирма, которая продала акции населению, которые, в свою очередь, могут покупать и продавать инвесторы
акционеров
человек, владеющих хотя бы некоторыми акциями фирмы
акций
Акции фирмы, разделенные на отдельные части
ИП
компания, управляемая физическим лицом, а не группа
наличие
иск о частичном владении конкретной фирмой
Казначейские облигации
— облигация, выпущенная федеральным правительством через США. S. Департамент казначейства
венчурный капитал
финансовых вложений в новые компании, которые по-прежнему являются относительно небольшими по размеру, но имеют потенциал для значительного роста

Решения

Ответы на вопросы самопроверки

    1. Руководство небольших компаний могло бы сразу провести IPO, но до тех пор, пока они не запустят компанию, большинство людей будут платить очень много за акции из-за сопряженных с этим рисков.
    2. Небольшая компания может получать небольшую или нулевую прибыль, и ее владельцы хотят реинвестировать свои доходы в будущий рост компании. Если эта компания выпускает облигации или занимает деньги, она обязана выплачивать проценты, которые могут съесть денежные средства компании. Если компания выпускает акции, она не обязана производить выплаты кому-либо (хотя она может выбрать выплату дивидендов).
    3. Венчурные капиталисты — это частные инвесторы, которые могут внимательно следить за управлением и стратегией компании — и, таким образом, уменьшать проблемы несовершенной информации о том, хорошо ли управляется фирма.Венчурным капиталистам часто принадлежит значительная часть компании, и они имеют гораздо лучшую информацию, чем обычный акционер.
  1. С точки зрения фирмы, облигация очень похожа на банковский кредит. Оба способа занять деньги. Оба требуют уплаты процентов. Основное различие состоит в том, кого нужно убедить ссудить деньги: банковский кредит требует убеждения банка, а выпуск облигаций требует убеждения ряда отдельных держателей облигаций. Поскольку банк часто много знает о фирме (особенно если у фирмы есть свои счета в этом банке), банковские ссуды чаще встречаются там, где в противном случае неполная информация была бы проблемой.

способов привлечь капитал для компании

Вы получили отличную идею и готовы начать процесс создания компании. Поздравляю! Один из самых важных первых шагов — решить, как привлечь капитал для компании. Капиталом может быть любой вид инвестиций в успех компании (например, поставки или обмен личным опытом), но чаще всего капитал связан с денежными средствами. В следующих разделах мы рассмотрим два подхода, которые используются для увеличения финансового капитала, и обсудим несколько методов привлечения капитала.

Венчурный капитал

Финансирование компании за счет венчурного капитала — популярный подход для небольших начинающих компаний с высоким потенциалом роста или компаний, продемонстрировавших высокий рост с точки зрения количества сотрудников или годового дохода. Вложение венчурного капитала в компанию обычно сопряжено с более высоким риском, но с потенциалом для большей выплаты инвестору, если компания добьется успеха. Важно отметить, что венчурные капиталисты обычно получают долю владения в компании и могут захотеть иметь право голоса при принятии решений компанией в будущем.Это особенно популярная модель в индустрии высоких технологий, включая информационные технологии, чистые или зеленые технологии и биотехнологии.

Привлечение капитала

Компании, ищущие венчурных инвесторов, должны продемонстрировать потенциал рынка в своей области, иметь отличную управленческую команду и четко заявить о своем высоком потенциале роста. Как показывает практика, большинство венчурных инвесторов хотят окупить свои вложения в течение трех-семи лет.Все эти факторы могут сделать привлечение финансирования для стартапов сложной задачей для компаний, ищущих стартовый капитал. Но как насчет солидных компаний, которые хотят выйти в новую область? Как корпорации привлекают капитал? Мы коснемся этого вкратце, но финансирование бизнеса имеет дополнительное преимущество в виде исторического успеха и большего количества денег, с которыми можно работать, поэтому для устоявшихся корпораций открыты еще несколько вариантов.

Как привлечь капитал для стартапа

Привлечение капитала для стартапа начинается с поиска потенциальных инвесторов, которые предоставят компании первые начальные деньги, за которыми следуют инвестиции в стартап и, наконец, следуют несколько раундов инвестиций в рост. Вы можете инвестировать в начальный капитал стартапов, ища ангела-инвестора, состоятельного человека, который может поддержать стартап. AngelList содержит информацию о профилях более 4000 бизнес-ангелов в США и включает информацию об их рынках и прошлых инвестициях.

Кроме того, вы можете собрать деньги для стартапа в Интернете с помощью краудфандинговых веб-сайтов, таких как Kickstarter, Indiegogo или GoFundMe. Оба эти варианта являются отличным выбором подходов к привлечению капитала без заимствования денег.Если вашему стартапу не требуются большие начальные накладные расходы, можно рассмотреть другие варианты: предоставить начальное финансирование самостоятельно (так называемое начальное финансирование), попросить семью и друзей помочь или взять ссуду для малого бизнеса. Другой вариант с низким уровнем риска — принять участие в конкурсе, чтобы представить себя и свои идеи или продукты инвесторам. Важно отметить, что этап начального капитала может предоставить средства, необходимые для создания прототипов вашего продукта или проведения дальнейших исследований для укрепления позиций вашей компании, имиджа бренда и мастерства в этой области.В целом, на привлечение капитала для стартапа обычно уходит от шести месяцев до года. Эти шаги могут быть важны для успеха венчурных капиталистов на этапах запуска и роста привлечения капитала, что означает успех или неудачу для будущего вашей компании.

Как увеличить инвестиционный капитал

Может быть, вы не заинтересованы в запуске нового стартапа прямо сейчас, но хотите знать, как привлечь капитал для расширения бизнеса. Для уже существующих компаний и корпораций, желающих привлечь инвестиционный капитал, существуют дополнительные варианты стратегии привлечения капитала.Поскольку у этих компаний уже есть история успеха, может быть проще получить начальный капитал для открытия бизнеса или расширения существующего у венчурных капиталистов и бизнес-ангелов. Промежуточные ссуды и мезонинное финансирование также являются вариантами того, как собрать деньги для более устоявшегося расширения бизнеса. Дополнительный инвестиционный капитал. Источники финансирования частного сектора включают нераспределенную прибыль компании, заемный капитал и собственный капитал держателей облигаций и акционеров.

Собственный капитал

Уставный капитал — это бизнес-вложение в обмен на акции компании.Предложение выкупа акций по разумной цене — отличный вариант увеличения акционерного капитала. Есть некоторый риск для инвесторов в акционерный капитал, хотя это подход с меньшим риском, чем венчурный капитал. Акционерный капитал может быть более сложным подходом к привлечению финансирования, потому что требуется большой капитал. Инвестор с большой долей акций компании часто получает некоторый контроль над направлением и текущими решениями в компании. Типы долевого финансирования также могут включать дивиденды, нераспределенную прибыль от акций, выкупленные акции, называемые казначейскими акциями, и первичные публичные предложения (IPO), когда компания становится публичной.Методы увеличения акционерного капитала включают поиск состоятельных людей или фирм с большими карманами для покупки акций. Вы также можете побудить потенциальных акционеров инвестировать, сообщив количественную оценку потенциала роста стоимости акций.

Способы привлечения капитала

Мы уже говорили об этих методах выше, но давайте вспомним способы привлечения капитала для компании. Краудфандинг, друзья и семья, бизнес-ангелы и венчурные инвесторы — все это отличные способы собрать деньги для бизнеса без кредита.Краудфандинг или запросы к друзьям и семье могут быть вашим лучшим выбором способов сбора денег без продукта, если вы только на стадии идеи. Помните, что если вы просите денег у друзей и родственников, все равно важно подготовить хорошо продуманную презентацию. Вы также можете рассмотреть вопрос о ссуде ассоциации малого бизнеса (SBA), если у вас хорошая кредитная история, если вы занимаетесь бизнесом пару лет и если у вас высокий годовой доход. Ссуды SBA могут иметь выгодные ставки и условия ссуды. Бутстреппинг также может быть способом начать бизнес без ссуды. Предложение акций компании — тоже полезный подход для привлечения капитала, но вам, вероятно, понадобится много акционеров, чтобы достичь ваших целей по сбору средств. После того, как компания станет публичной, у нее появятся дополнительные возможности для привлечения капитала, включая размещение акций на фондовом рынке. Зрелые компании также могут выпускать облигации в качестве варианта долгосрочного инвестирования.

Как частной компании увеличить капитал?

Частным компаниям может быть сложно привлечь капитал, потому что у них меньше всего возможностей и ограниченная узнаваемость имени.Итак — как частная компания с ограниченной ответственностью может привлечь финансирование? Ответ — пройти несколько раундов сбора средств. Часто первый раунд начинается с официальных запросов к друзьям и семье, за которым следует раунд поиска бизнес-ангелов, краудфандинга и венчурных капиталистов. Первый из этих раундов — это раунд начального финансирования, за которым следуют раунды, называемые сериями A, B, C и т. Д. Этот процесс — проверенный метод, который позволяет частным компаниям получить доступ к капиталу, хотя он не требуется для успеха в бизнесе.Венчурный капитал привлекают всего 0,05% малых предприятий.

Почему компании становятся публичными?

Способность компании стать публичной компанией часто считается важной вехой. Публичная компания распределяет риск владения между большой группой акционеров и снимает бремя с первоначальных инвесторов. Как публичные компании привлекают капитал? Самым большим и наиболее прибыльным с финансовой точки зрения увеличением капитала является возможность разместить акции компании на фондовой бирже. Это дает множество дополнительных преимуществ, включая опционы на акции для потенциальных сотрудников, присутствие на рынке для привлечения хедж-фондов и доверие к бренду компании.Публичные компании также могут договариваться о более низких процентных ставках при заимствовании денег в банках и могут иметь дополнительный рычаг при получении займов. И венчурные, и акционерные капиталисты ищут возможность выйти из своих инвестиций через первичное публичное размещение (IPO) компании, отмечая этот этап как важный момент для ваших начинающих инвесторов.

Источник капитала для компании

На лучший источник капитала для компании будет влиять ее частная или государственная ограниченная репутация.Источники финансирования для публичной компании с ограниченной ответственностью часто в большей степени зависят от долгового финансирования или заемного капитала и представлены в форме ссуд и облигаций. Из-за дополнительного бремени процентов долговое финансирование обычно не лучший выбор для частных стартапов. Лучшим источником средств для частных компаний с ограниченной ответственностью часто является собственный капитал. Вариант без долгов, добавление акций в акции компании является относительно быстрым источником капитала без немедленных убытков. Акционерный капитал также может размывать долю владения, что для частной компании может быть проблемой для нынешних акционеров.

Для нового стартапа поиск венчурного и акционерного капитала — два популярных подхода к привлечению капитала. Когда компания созреет, дополнительные источники капитала, такие как заемное финансирование, могут быть получены с разумной степенью риска.

Привлечение капитала и управление рисками

Большие или малые, государственные или частные, иностранные или внутренние, один месяц нового или 20-летнего, это действительно не имеет значения, обеспечение и управление капитальными ресурсами представляет собой спасательный круг для любой компании, стремящейся работать в сегодняшних сложных экономических условиях.В этом посте описывается процесс привлечения капитала, различные типы доступного капитала, управление рисками, связанными с каждым типом капитала, необходимым для успешного обеспечения всемогущего доллара и перехода идеи от концептуальной стадии к жизнеспособному бизнес-объекту .

Важно помнить, что капитал не следует воспринимать просто как сумму « наличных средств », а скорее как « количество финансовых ресурсов », доступных для поддержки выполнения бизнес-план.

Привлечение капитала — описание

Привлечение капитала действительно представляет собой окончательную продажу с точки зрения убеждения источника капитала действительно поверить в ваш бизнес и затем выложить деньги . Такие термины, как «нервное раздражение», «разочарование», «эйфория» и «катание на американских горках» станут обычным явлением в дополнение к выпадению волос, стрессу и радости. Следующие ключевые моменты, касающиеся привлечения капитала, максимально быстро отражают суть процесса сбора средств :

Будьте готовы : Как говорят бойскауты Америки, всегда будьте готовы.Источники капитала ожидают и требуют предоставления самой качественной информации, планов и базовой поддержки при оценке инвестиционной возможности.

Будьте настойчивы : Источники капитала просто ищут причины сказать «нет». Атрибуты настойчивости и решимости невозможно переоценить при поиске и закреплении капитала.

Квалифицируйте источники капитала : Не тратьте зря свое или их время — приложите все усилия, чтобы квалифицировать свои источники капитала, чтобы обеспечить выбор наиболее подходящего пути в зависимости от рабочего состояния вашего бизнеса.И обязательно убедитесь, что источник капитала способен и аккредитован для поддержки запроса.

Общение : Коммуникационные усилия имеют решающее значение для успешной защиты капитала и управления им. Чрезвычайно важно постоянно обновлять источники капитала со всей необходимой информацией, хорошей или плохой.

Документируйте и раскрывайте информацию : Не стоит недооценивать важность надлежащего документирования всей деятельности по привлечению капитала, от первоначального сообщения до окончательных соглашений.Кроме того, полное и полное раскрытие информации является обязательным в сегодняшней судебной среде.

Стратегии выхода : Помните, что все источники капитала в какой-то момент захотят вернуть свои деньги с твердой прибылью. Предложите четкие и разумные стратегии выхода, чтобы обеспечить источникам капитала уверенность в том, что в конце туннеля будет свет (в надежде, что это не грузовой поезд, несущийся в другом направлении).

Взаимосвязь риска и прибыли : Для источника капитала вложения в акционерный капитал несут больший риск, чем вложения в долговые обязательства; и, как таковая, отдача от инвестиций должна быть выше.Для бизнеса задолженность может подвергнуть компанию более высоким рискам, но также и более высокой доходности. Уловка состоит в том, чтобы найти правильный баланс. Суть привлечения капитала заключается в способности бизнеса приносить прибыль и положительный денежный поток. Если это звучит знакомо, так и должно быть — денежный поток представляет собой главный спасательный круг любой бизнес-операции.

Понимание того, как бизнес генерирует и потребляет денежные средства, представляет собой единственный наиболее важный пункт в определении того, будет ли компания экономически жизнеспособной (и получит ли проценты от источников капитала) или умрет естественной смертью (и будет брошена в братскую могилу мертвых). бизнес-планы) .

Управление риском капитала

Привлечение или привлечение капитала, без сомнения, одна из самых сложных и трудоемких задач, которые будет выполнять команда исполнительного руководства компании. Подготовка, упаковка, маркетинг, переговоры и заключение «сделки» могут легко занять от 50% до 100% рабочего времени руководителя, в зависимости от стадии развития компании . Что касается стартапов, то главные исполнительные директора (генеральные директора) и другие руководители высшего звена часто оказываются закрытыми на одном раунде финансирования, отдыхают день или два, а затем начинают процесс заново в поисках следующего источника финансирования. Главный финансовый директор (CFO) публично торгуемой компании большую часть своего времени может потратить на подготовку информации об источниках капитала и рынках, а затем на управление ожиданиями источников капитала, запросами и / или другими потребностями. В определенной степени управление источниками капитала после того, как капитал обеспечен, может быть даже более трудным и трудным, чем привлечение самого капитала.

Управление этим элементом капитальных рисков является более нематериальным по своей природе, поскольку оно направлено на установление отношений и коммуникационные усилия, а не на точные финансовые и бухгалтерские данные .Теперь давайте обратим наше внимание на более осязаемые элементы управления капитальными рисками с точки зрения бухгалтерского учета и финансов.

Таблица ниже иллюстрирует эти риски капитала для сценария капитала и сценария долга:

Как видно из представленной информации, все элементы этого бизнеса абсолютно одинаковы, за исключением способа капитализации бизнеса:

  • По сценарию собственного капитала было привлечено в общей сложности 2 000 000 долларов капитала, все в форме собственного капитала.
  • По сценарию долга было привлечено в общей сложности 500 000 долларов капитала и обеспечено обеспечение долга на 1 500 000 долларов (из которых 300 000 долларов были погашены в течение года).

Отчеты о прибылях и убытках точно такие же, за исключением того факта, что в сценарии долга присутствуют процентные расходы.

Быстрый финансовый анализ подчеркивает ключевые различия и показывает, что, используя заемные средства, компания смогла получить более высокую доходность для владельцев капитала: :

  • Возвращает : сценарий долга дает рентабельность собственного капитала 24.74% по сравнению с рентабельностью капитала 14,21% для сценария с собственным капиталом, тогда как рентабельность активов практически идентична для обоих сценариев.
  • Прибыль : Сценарий долга генерирует прибыль на акцию почти в четыре раза выше, чем сценарий капитала (0,82 доллара на акцию по сравнению с 0,23 доллара на акцию).

Единственный реальный недостаток заключается в том, что сценарий долга имеет гораздо более высокое отношение долга к собственному капиталу, составляющее 1,45 по сравнению с 0.38 для сценария с собственным капиталом в дополнение к коэффициенту покрытия долга примерно 1,1 [то есть общая прибыль в размере 410 983 долларов, разделенная на общий годовой объем обслуживания долга компании, включая выплату основного долга в размере 300 000 долларов США и процентные платежи в размере 72 000 долларов США. ].

Хотя использование заемных средств было выгодным с точки зрения увеличения доходности, оно поставило компанию в более высокий статус риска из-за размера используемого заемного капитала . Это будет четко проиллюстрировано, когда будут получены результаты операционной деятельности в следующем году, как представлено в следующей таблице:

Компания прошла путь от успешного года с высокими показателями рентабельности и прибыльности до рецессии, которая привела к снижению продаж и рентабельности.Хотя коммерческие, общие и административные расходы снизились в результате трудных времен, этого было недостаточно для того, чтобы компания могла получать прибыль, используя сценарий финансирования за счет заемных средств. Однако при сценарии с долевым финансированием компания может получать небольшую прибыль и получать положительную прибыль на активы и собственный капитал, в то время как компания, финансируемая за счет заемных средств, несет убытки и отрицательную прибыль.

Еще хуже то, что компания, финансируемая за счет долга, теперь может нарушать определенные долговые обязательства и невыполнение кредитного соглашения. Например, в кредитном соглашении может быть указано, что компании необходимо поддерживать коэффициент обслуживания долга на уровне не менее 1,0 и / или обеспечивать прибыльные результаты на ежегодной основе (оба общих условия для источников кредитования).

Поскольку компания, возможно, нарушила оба условия, у нее может быть технический дефолт по ссуде, что потребует значительного внимания руководства в дальнейшем. И просто чтобы добавить немного больше оскорбления к травме, реальный ущерб может быть осознан только в следующем году и позже.В то время как сценарий с долевым финансированием предоставляет компании сильный баланс и достаточные финансовые ресурсы для расширения после окончания рецессии, сценарий с финансированием за счет долга ставит компанию в трудное положение, когда ей приходится реструктурировать свой баланс для удовлетворения требований кредиторов. Таким образом, он может упустить значительные возможности роста в следующем году и в последующий период, что приведет к потерям компании как от продаж, так и от прибыли.

Итак, , стратегии заемного и долевого финансирования работают в обоих направлениях.Хотя стратегии заемного финансирования могут повысить доходность, они также увеличивают операционные риски компании за счет использования ее активов.

В хорошие времена, когда прибыли и денежные потоки достаточны и каждый зарабатывает деньги, стратегии заемного финансирования выглядят великолепно . Когда ситуация меняется, и прибыли иссякают, а денежные потоки становятся ограниченными, долговое финансирование может выглядеть как злой пасынок, которого никто не хочет видеть, но которого нужно кормить .

Помните, источники заемного финансирования сосредоточены на предоставлении ссуд, которые приносят хорошую прибыль и погашаются в разумные сроки .Вы не вызовете особого сочувствия со стороны банка, если попросите его приостановить выплаты по долгам, чтобы сохранить бизнес-подразделение открытым в надежде на возможное восстановление. И наоборот, собственный капитал дает возможность укрепить баланс и помочь управлять операционными рисками компании как в хорошие, так и в плохие времена . Поддержание сильного баланса действительно может стать конкурентным оружием при расширении бизнеса на новые рынки или изучении уникальных деловых возможностей.

Однако наличие слишком большого капитала без возможности получения адекватной прибыли может ослабить энтузиазм инвесторов и вызвать довольно беспокойную группу акционеров и членов совета директоров .Помните, что источники долевого финансирования не вкладывают капитал, чтобы посмотреть, как он приносит доход ниже среднего. Собственный капитал, хотя и представляет меньший предполагаемый риск для компании, по своей природе является источником капитала с более высоким риском (для поставщиков) и должен обеспечивать удовлетворительную доходность инвестиций. В противном случае у акционерного капитала появится возможность, обеспечивающая необходимый доход.

Бизнесу необходимо инвестировать в различные активы, чтобы вести прибыльную деятельность. Следовательно, бизнес должен привлечь капитал (в основном деньги), необходимый для инвестирования в его активы.Это, мягко говоря, непростая задача. Бизнес должен убедить других вложить свой капитал в бизнес, что неизменно сопряжено с определенным риском для поставщика капитала. Прежде всего, бизнесу необходим надежный бизнес-план, чтобы убедить источники капитала в том, что он будет хорошо распоряжаться капиталом и будет получать операционную прибыль, достаточную для оплаты использования своего капитала. Основные элементы хорошего бизнес-плана с точки зрения привлечения капитала обсуждаются в этой публикации .

Виды финансирования инвесторов

Когда дело доходит до финансирования бизнеса, привлечение средств от инвесторов — это лишь один из многих вариантов, включая сбор средств на основе вознаграждений, личные инвестиции, друзей и семью, а также старомодный добрый самозаготовительный процесс. Прежде чем вы решите искать финансирование у инвесторов, важно убедиться, что поддержка инвесторов — лучший или единственный способ продвижения вашего бизнеса.

Как только вы решили, что поиск инвесторов — правильный путь для вас, перед вами встанет другой выбор: как вы собираетесь это делать?

Существует три основных типа фондирования инвесторов: акционерный капитал, ссуды и конвертируемый долг. У каждого метода есть свои преимущества и недостатки, и каждый из них лучше подходит для одних ситуаций, чем для других. Как и многое другое в процессе сбора средств, тип сбора средств на основе инвесторов, который подходит вам, зависит от ряда факторов: стадии, размера и отрасли вашего бизнеса; ваши идеальные временные рамки; сумма, которую вы собираетесь собрать, и как вы ее планируете использовать; и ваши цели для вашей компании, как краткосрочные, так и долгосрочные.

В этой главе мы подробно рассмотрим каждый вариант финансирования, основанный на инвесторе, рассмотрим, как каждый вариант структурирован, ситуации, в которых каждый вариант является наиболее полезным, а также некоторые преимущества и недостатки, которые предприниматели должны иметь в виду, когда решая, стоит ли выбирать каждый вариант. Однако имейте в виду, что это всего лишь краткий обзор: вам нужно будет покопаться самостоятельно, прежде чем вы будете готовы сказать наверняка, какой метод подходит именно вам.

КАПИТАЛ

Привлечение капитала означает, что в обмен на деньги, которые они вкладывают сейчас, инвесторы получат долю в вашей компании и в ее будущих показателях.

Акции — одна из самых востребованных форм капитала для предпринимателей, отчасти потому, что это привлекательный вариант — без графика погашения! влиятельные партнеры-инвесторы! — и отчасти потому, что это форма капитала, требующая наибольшего внимания.

Как это работает

В начале сбора средств вы устанавливаете конкретную оценку для своей компании — оценку того, сколько стоит ваша компания на данный момент. Основываясь на этой оценке и сумме денег, которую инвестор дает вам, они будут владеть определенной долей акций вашей компании, за которую они получат пропорциональную компенсацию после того, как ваша компания продаст свою компанию или станет публичной.

ПРИМЕР: Основатели Toasty Buns Bakery решили превратить свой бизнес в национальную сеть и хотят вложить 500 000 долларов в акционерный капитал при оценке компании в 2 миллиона долларов. Венчурная компания XYZ инвестирует 250 000 долларов, получая 12,5% акций Toasty Buns.

Когда это делать

Есть несколько ситуаций, в которых сбор средств с помощью акций имеет наибольший смысл или является единственным реальным вариантом для компании.

Когда вам нужна ДЛИННАЯ взлетно-посадочная полоса

Не каждый бизнес начнет приносить доход, как только он запустится, но если вы проведете несколько лет в убытке, это не значит, что ваша компания не является жизнеспособным бизнес-предложением — или намного более чем жизнеспособным.Интернет-компании, например, печально известны тем, что годами работают, даже не пытаясь взимать плату со своих клиентов. Если вам потребуется значительное вливание операционных денежных средств для поддержания своего бизнеса до того, как он начнет приносить прибыль, инвестиции в акционерный капитал — единственная форма капитала, которая имеет смысл.

Когда у вас нулевое обеспечение

Чтобы взять ссуду, вам нужно что-то предложить в качестве залога на случай, если что-то пойдет не так, как вы планировали.Если у вас нет ничего ценного, чтобы предоставить кредиторам такую ​​безопасность, ваш единственный реальный вариант финансирования — это найти инвесторов в акции, которые готовы рискнуть вашей идеей, не имея ничего для «продажи», если бизнес пойдет на спад.

Когда невозможно выполнить начальную загрузку

Хотя развитие вашей компании на дому, используя кухню или запасную спальню по крупицам, может показаться не таким привлекательным, как столкновение с инвесторами, уже входящими в ваш состав, большинство инвесторов ожидают, что вы начнете с этого, прежде чем они начнут вкладывать средства. Но некоторым предприятиям — например, частным самолетам — требуется огромное количество капитала, чтобы начать работу. В таких случаях у вас нет другого выбора, кроме как сразу перейти к собственному капиталу.

Когда вы готовы к астрономическому росту

Акционерный капитал имеет тенденцию следовать за предприятиями и отраслями, которые имеют потенциал для массового роста и экспоненциальных выплат. Концепция вашей местной кофейни может быть действительно успешной, но у нее нет потенциала для превращения в Google, поэтому вы вряд ли привлечете много инвесторов в акционерный капитал.С другой стороны, если вы хотите построить следующую сеть Starbucks и у вас есть видение и план, поддерживающий такой рост, скорее всего, инвесторы будут очень заинтересованы в том, чтобы присоединиться к вашей победившей на пути к IPO.

Что нужно помнить

Капитал сужает ваши возможности: Выбор пути капитала значительно сужает ваши возможности, когда дело доходит до будущего вашей компании. Инвесторов в акции интересует одно: ликвидность. Это означает, что они не будут удовлетворены сокращением вашей прибыли каждый год.Как только вы примете их деньги, они будут ожидать, что финалом вашего бизнеса будет либо продажа, либо IPO. Прежде чем инвестировать в первую очередь, они будут искать гарантии того, что ваша идея может продаваться и продаваться по-крупному, и что это ваш план, поэтому, прежде чем вы выберете путь сбора средств с помощью акционерного капитала, вы должны быть уверены, что это ваше видение как Что ж.

Инвесторы в акции ожидают больших вознаграждений за большие риски : Если бы каждый предприниматель мог пойти в банк и получить ссуду для финансирования своей идеи, многие, вероятно, так и поступили бы.К сожалению, банки невероятно не склонны к риску и хотят предоставлять только те ссуды, которые, как они уверены, будут возвращены. Вот где приходят инвесторы в акционерный капитал: они готовы рисковать там, где этого не делают кредиторы. Но у этой медали есть две стороны: инвестор в акции не ищет простой процентной выплаты на деньги, которые он вам дал. Они обменивают больший риск на большее вознаграждение — намного больше — и они захотят увидеть результаты.

Конкуренция за инвестиции в акционерный капитал высока: Людей, ищущих вкладчиков в акции, гораздо больше, чем выписываемых чеков.Большинство инвесторов в акции увидят сотни, если не тысячи сделок в течение года, прежде чем они профинансируют хотя бы одну. Привлечение долевого инвестора похоже на получение наивысшего балла за SAT: вы должны быть в верхнем процентиле высшего процентиля наиболее подготовленных и мотивированных предпринимателей, чтобы быть одним из немногих, кто уходит с чеком в руке.

Для увеличения собственного капитала требуется время: Независимо от того, насколько вы подготовлены, поиск подходящего инвестора может легко занять 3–6 месяцев, не считая времени, необходимого для оформления окончательных юридических документов, которые делают деньги доступными.Так что, если вы и ваш бизнес испытываете нехватку времени, сбор средств на акционерный капитал может быть не лучшим вариантом.

Отказ от собственного капитала — улица с односторонним движением: Если вы откажетесь от собственного капитала, вы вряд ли когда-нибудь его вернете. Предприниматели очень редко выкупают отданные им акции на ранних этапах создания компании. И как только вы продали определенный процент, скажем 45%, это 45% вашего бизнеса, которые вы не сможете продать снова, чтобы получить больше денег в более позднее время. После того, как вы продали акции инвестору, этот инвестор становится частью вашего мира, нравится вам это или нет.Поэтому, как бы ни было заманчиво пожать руку любому, кто готов выписать вам чек, важно искать инвесторов, которых вы чувствуете комфортно в качестве части вашего бизнеса на долгие годы.

ЗАЙМЫ

Ссуды или привлечение средств на основе долга — это самый простой из трех вариантов для понимания основ: вы занимаете деньги сейчас и выплачиваете их позже с установленной процентной ставкой.

Долг также является наиболее распространенной формой внешнего капитала для новых предприятий. В то время как бизнес-ангелы и венчурные капиталисты получают все большие заголовки о финансировании интересных компаний, именно поставщики долговых обязательств обеспечивают большую часть инвестиционных долларов, которые идут в 99% компаний, которые не упоминаются на обложках журналов и бизнес-сайтах.

Как это работает

Когда вы решите продолжить сбор средств на основе долга, вы указываете в условиях сбора средств процентную ставку, которая будет выплачиваться при погашении полученных ссуд. Вы также можете указать ожидаемые сроки, в которые ссуды будут погашены.

Другой важной частью кредитной головоломки является обеспечение: некоторая конкретная продаваемая вещь, которую ваши кредиторы могут забрать у вас в случае, если ваш бизнес обанкротится, и вы не сможете погасить свои ссуды. Чем больше у вас залога, тем выше ваши шансы на получение крупных сумм финансирования.

ПРИМЕР: Чтобы открыть свой новый дилерский центр по продаже автомобилей класса люкс, Rusty Parts ищет ссуды на сумму 2 миллиона долларов, которые он будет использовать для оплаты своего первого раунда продажи автомобилей. В своих условиях сбора средств Расти устанавливает, что ссуды будут выплачиваться с процентной ставкой 10% годовых. В качестве обеспечения этих ссуд Расти предлагает сами автомобили, а также закладную на имущество для представительства, которым он уже владеет.

Когда это делать

Как и в случае с собственным капиталом, существует несколько сценариев, в которых заемные средства являются наиболее полезным вариантом финансирования вашей компании.

Когда вам нужно меньше 50 000 долларов

Увеличение долга хорошо поддается меньшему объему капитала. При таких небольших суммах отказываться от собственного капитала в любом случае не имеет смысла; и с этими меньшими целями меньше риска — для инвесторов и предпринимателей, — чем когда речь идет о крупных суммах.

Когда нужен капитал быстро

Есть ли для вашего бизнеса зависящая от времени рыночная возможность, которую вы упустите, если не соберете средства сейчас? В таком случае лучше не прибегать к долевому участию — это, как известно, длительный процесс.Увеличение долга, как правило, происходит быстрее, что дает вам больше шансов получить необходимые средства, когда они вам понадобятся.

Когда деньги нужны по очень конкретной, материальной причине

Если ваши потребности в финансировании относятся к физической сфере — вам просто нужна недвижимость, например, или компьютеры или другое оборудование, — увеличение долга имеет большой смысл. У вас тут же будет залог, и вы сможете сообщить своим инвесторам точные сроки.

Когда средств нет

Если вы не готовы начать предлагать акции — или просто не хотите, — увеличение долга может быть правильным курсом действий.Многие предприниматели по понятным причинам не хотят отказываться от участия в капитале своей компании, и прямое увеличение долга имеет привлекательное преимущество, поскольку позволяет вам сохранить право собственности и контроль над своей компанией.

Что нужно помнить

Залог — это главное в игре: Несмотря на то, что вы можете подумать, банки и другие кредиторы не получают такой большой прибыли от одной ссуды, особенно если несколько из них обанкротятся. По этой причине они говорят «да» только сделкам, в которых они могут быть на 100% уверены, что не проиграют, а залог — это то, что дает им чувство безопасности.

Отсутствие залога — это не конец света: отсутствие залога не исключает полностью возможности получения кредита. Но если у вас нет залога и вы не планируете подписывать ссуду лично, ваши возможности в основном ограничиваются небольшими ссудами — обычно менее 50 000 долларов — которые поддерживаются Ассоциацией малого бизнеса США. В этом случае наше крупно задолженное, но каким-то образом платежеспособное правительство играет роль соавтора вашего займа. Дядя Сэм немного скупердяй, потому что ему нужно раздать много чеков; но он может быть единственным дядей, который прямо сейчас готов сделать ставку на вашу новую идею.

Кредит сопоставим. : В некоторых случаях вы можете достичь тех же целей с помощью кредита, что и ссуды, поскольку верхние пределы обоих, как правило, примерно одинаковы для бизнес-пользователей. American Express, например, предлагает как 30-дневную платежную карту с плавающим лимитом, так и более традиционную кредитную карту, которая предлагает гибкие варианты ежемесячной оплаты. Использование кредита имеет то преимущество, что решение принимается намного быстрее по сравнению с длительным процессом подачи заявки на получение кредита. Конечно, кредит будет привязан к вашему личному кредиту на каком-то уровне, поэтому, если ваш кредитный рейтинг невысокий или вы пытаетесь минимизировать личный риск в максимально возможной степени, кредит мало что вам даст хорошо.

Изучите свои варианты : При рассмотрении возможностей финансирования важно подробно изучить все варианты вашего долга, чтобы увидеть, что доступно и откуда. Наша позиция с долгом такова: всегда лучше иметь финансирование и не нуждаться в нем, чем нуждаться в финансировании и не иметь его!

КОНВЕРТИБЕЛЬНЫЙ ДОЛГ

Конвертируемый долг — это, по сути, смесь долга и капитала: вы занимаете деньги у инвесторов с пониманием того, что заем будет либо погашен, либо превращен в долю компании в какой-то более поздний момент времени — после дополнительного раунда сбора средств. , например, или когда бизнес достигнет определенной оценки.

Как это работает

Особенности конвертации долга в капитал устанавливаются во время первоначальной ссуды. Обычно это включает в себя какой-то стимул для инвесторов конвертировать свой долг в капитал, такой как скидка или варрант в следующем раунде сбора средств.

Если вы предлагаете инвесторам скидку — наиболее распространенными являются 20% и 25% — это означает, что они могут конвертировать свой заем в капитал по этой дисконтированной ставке. Например, если инвестор одолжит вам 1 миллион долларов со скидкой 25% в первом раунде, он может получить 1 доллар.Собственные средства на сумму 25 миллионов в следующем раунде.

Ордер также выражается в процентах — например, покрытие варранта на 20%. Если мы возьмем тот же случай на 1 миллион долларов с 20% покрытием варрантом, инвестор получит дополнительные 200 000 долларов (20% от 1 миллиона долларов) в виде ценных бумаг в следующем раунде.

Вам также необходимо будет установить процентную ставку, как и для прямого увеличения долга, чтобы выплатить своим инвесторам до тех пор, пока они не конвертируются, а также инвесторам, которые предпочитают не конвертировать.

Также обычно существует «предел оценки» для привлечения средств конвертируемого долга, который представляет собой максимальную оценку компании, при которой инвесторы могут конвертировать свой долг в капитал, после чего они упустят шанс и будут вынуждены довольствоваться получением кредита. погашены, либо реинвестируют в компанию на новых условиях.Однако в последние годы все больше компаний предпочитают не ограничивать свои предложения конвертируемых долговых обязательств.

ПРИМЕР: Savingz 4 Dayz, мобильное приложение, которое напоминает вам, когда истекает срок действия ваших купонов, все еще находится в разработке, но близится к завершению. Создатели надеются собрать 500 000 долларов для завершения разработки и некоторых ключевых расширений своего штата. Они решили придерживаться структуры конвертируемого долга, предлагая 5% годовых и 25% скидку на акции компании в следующем году.

Когда это делать

Привлечение средств через конвертируемый долг наиболее целесообразно для стартапов, которые еще не готовы установить оценку для своей компании, либо потому, что еще слишком рано определять ее, либо потому, что у них есть основания полагать, что оценка будет намного выше в будущем. датировать.

Если вы считаете, что оценка вашей компании, скорее всего, резко возрастет в ближайшее время — но не настолько, чтобы вы могли подождать и сделать прямое увеличение капитала в более позднее время — предложение конвертируемых долговых обязательств дает вам возможность получить средства, которые вам нужны сейчас, и в то же время позволяет вам защитите стоимость вашего капитала позже.

О чем нужно помнить

Лучшее из обоих миров : Для инвесторов предложения конвертируемых долговых обязательств могут быть чрезвычайно привлекательными. На данный момент у них есть стратегия выхода из структуры долга и связанная с ней безопасность; но у них также есть потенциал для скидки на ваш капитал, если они решат конвертировать. У них также есть возможность наблюдать за тем, как работает ваш бизнес, что позволяет им собрать больше информации и решить, нравится ли им, куда вы идете, прежде чем они сядут в цепочку акций.

Или нет : Многие инвесторы не благосклонно относятся к предложениям конвертируемых долговых обязательств. Им нравится знать, какой процент компании они будут владеть сразу же, и они не любят брать на себя риски размером с капитал и получать прибыль размером с долг, даже если это только краткосрочный период. Способ подсластить банк — предложить более высокие скидки, чтобы у них была выгода, заключающаяся в том, что они платили меньше за капитал, чем следующая группа инвесторов.

(Не) лучший друг предпринимателя : Предприниматели на ранних стадиях стартапа, как правило, любят сбор средств за счет конвертируемых долговых обязательств, потому что он быстро развивается и снижает операционные издержки.Но если вы твердо намерены отказаться от собственного капитала, есть что сказать о том, чтобы с самого начала установить оценку компании и начать процесс ее повышения.

Знайте, что вы делаете: Поскольку увеличение конвертируемых долговых обязательств по своей природе является немного более открытым, чем долговые обязательства или акции, если вы решите пойти по пути конвертируемых долговых обязательств, вдвойне важно, чтобы вы могли указать четкие причины для это решение и четкое ожидание того, как все изменится как для вас, так и для инвесторов.

Заключение

В этой главе дается лишь краткий обзор трех основных видов привлечения средств инвесторами: акции, ссуды и конвертируемые долговые обязательства.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *